ESG實踐與企業價值創造

摘 要：隨著全球可持續發展理念的深化，環境、社會與公司治理（ESG）逐漸成為衡量企業可持續競爭力的重要標準。本文基于 2011-2022年中國滬深 A股上市公司數據，實證檢驗了企業 ESG 實踐對企業價值創造的影響及共作用機制。研究發現，企業ESG實踐可以顯著促進企業價值創造。機制檢驗表明，企業ESG實踐主要通過促進企業綠色技術創新和提升綠色管理創新的雙重機制來促進企業價值創造。異質性分析發現，在非國有企業和制造業企業以及東部和中部地區企業中，積設履行ESG實踐對于企業價值創造的促進作用更明顯。門檻效應分析發現，環境規制在ESG實踐與企業價值創造的關系中呈現顯著的雙門檻效應。在較低和較高環境規制強度下，ESG 實踐對企業價值創造存在抑制作用：而在適中的環境規制強度區間，ESG實踐能夠顯著提升企業價值創造。

關鍵詞：ESG;綠色技術創新;綠色管理創新;環境規制;門檻效應

中圖分類號：F272.3文獻標識碼：A文章編號：1001-148X（2025）03-0132-10

一、引言與文獻綜述

在全球經濟格局深刻變革的背景下，企業可持續發展已成為社會各界關注的重要議題。環境社會和公司治理（ESG）作為企業踐行可持續發展理念的核心框架，不僅體現了企業在經濟、社會與環境領域的綜合貢獻，更為推動經濟結構優化和社會高質量發展提供了實踐路徑。特別是在中國“雙碳”目標的戰略背景下，企業通過提升環境績效、發展綠色生產力，既有助于實現碳達峰、碳中和目標，也為塑造國際競爭力提供了新的發展路徑。黨的十九大提出的“創新、協調、綠色、開放、共享”新發展理念，與ESG 倡導的低碳轉型，技術創新和社會責任高度契合。在治理維度，ESG強調透明治理和利益相關方協作，這與我國推進現代化市場經濟體系建設的目標相一致。在社會責任層面，ESG對勞工權益、社區建設和社會公平的關注，與共同富裕和社會和諧發展的戰略目標相輔相成。然面，ESG的正外部性特征也帶來了實踐困境：企業往往存在動力不足或資源約束。雖然政策支持和市場激勵機制至關重要，但更為根本的是激發企業內生動力，使其通過踐行EG理念實現經濟效益與可持續發展潛力的雙重提升，最終達成社會價值與商業價值的協同增長。這就引出了一個核心問題：企業踐行EG理念是否有利于價值創造？其作用機制如何？

現有文獻關于ESG實踐對企業價值影響的研究尚未達成共識。主流觀點認為ESG實踐有利于企業價值提升1-3，其機制主要體現在：通過維護與利益相關者的關系、積累社會資本、提升企業聲譽等方式增強市場競爭力。然而，也有學者提出不同見解：部分研究指出ESG實踐可能增加企業額外開支，削弱競爭力：另有研究表明FSG實踐對企業價值的影響并不顯著。在作用機制方面，現有研究探討了ESG 實踐在緩解融資約束、提高技術創新水平（1、降低財務風險！等方面的作用，但仍存在深人研究的空間。本文擬從綠色創新視角，深人分析ESG 實踐對價值創造的影響機制?；诖耍疚倪x取 2011-2022年中國滬深A股上市公司為研究樣本，從綠色技術創新和綠色管理創新的雙重維度，探究EG實踐對企業價值的作用機制。同時引人環境規制作為門檻變量，揭示ESG實踐與企業價值之間可能存在的非線性關系。此外，本文還關注不同產權性質、區域和行業背別下FSG 實踐的價值創造效應。本文的邊際貢獻主要體現在以下三個方面：第一，構建了雙重綠色創新分析框架，將綠色技術創新與綠色管理創新相結合，為理解E5G實踐與企業價值創造的關系提供了新的視角;第二，揭示了環境規制的門檻效應，為政策制定者優化環境規制提供了實證依據第三，通過異質性分析，深化了對不同情境下EG實踐作用機制的理解，為ESG投資決策提供了精準支持。

二、理論分析與研究假設

（一）ESG 實踐與企業價值創造

基于利益相關者理論，企業的價值創造與其滿足多方利益相關者需求的能力密切相關”。ESG實踐通過提升環境績效、社會責任和治理水平，能夠增強與債權人、客戶、員工等利益相關者的關系[，從而降低運營成本、提高效率、增強企業聲譽和市場競爭力四。從經濟外部性理論視角來看企業行為會產生正負外部性，影響價值創造。踐行ESG理念的企業通過減少環境污染等外部性行為，增加社會責任項目等正外部性行為，能夠降低政策風險和監管成本，同時提升企業聲譽】和品牌價值。這種價值提升不僅體現在財務指標上，還包括品牌聲譽、客戶忠誠度等無形資產[，這些都是企業長期價值的重要組成部分。根據信號傳遞理論E5G實踐有效降低了與投資者之間的信息不對稱傳遞出企業可持續發展和良好治理的積極信號（2增強了投資者信心“，提高了市場價值和投資者溢價?；谝陨戏治?，本文提出如下研究假設：

（二）EG 實踐、綠色技術創新與企業價值創造

綠色技術創新是推動社會經濟可持續發展的重要力量，但其高不確定性和外部融資限制制約了企業發展。根據信號傳遞理論，ESG實踐能夠提升投資者信任，吸引更多資金支持綠色技術創新[]，產生積極的資源驅動效應。綠色技術創新通過提升資源利用效率、降低環境負面影響，同時拓展新市場和新產品線，形成獨特競爭優勢（從而促進價值創造。動態能力理論進一步指出，企業需要持續優化資源配置以應對環境變化。通過綠色技術創新，企業能夠開發具有綠色差異化特征的產品，刺激新市場需求，增強綠色競爭力，實現經濟效益與生態保護的“雙贏”[”。因此，ESG 實踐通過推動綠色技術創新，強化企業動態能力，促進價值創造。基于以上分析，本文提出如下研究假設：H2：企業ESG實踐通過提升綠色技術創新水平促進企業價值創造。

（三）ESG 實踐、綠色管理創新與企業價值創造

綠色管理創新是企業在可持續發展戰略指導下，采用的一系列低碳環保管理技術和方法，涵蓋I5014001環境管理體系認證、環境污染治理投人、環保教育培訓等多個維度。良好的 ESG 實踐促使管理層更加重視ESG理念，積極制定和執行環境管理戰略[91，通過激勵員工掌握綠色知識和技能，促進綠色知識轉化，提升組織綠色學習能力和創新能力”。同時，綠色管理創新通過戰略規劃引領資源配置，確保綠色目標與企業發展同步（通過制度建設和組織優化保障綠色實踐規范性：通過人才培養和跨界合作提升創新能力;通過監督評估機制確保持續改進。這些機制共同推動了企業價值創造?；谝陨戏治?，本文提出如下研究假設：

H3：企業ESG實踐通過提升綠色管理創新水平促進企業價值創造。

（四）環境規制、ESG實踐與企業價值創造

環境規制作為政府引導經濟綠色轉型的重要工具，對經濟績效具有雙重影響。“波特假說”認為，適宜的環境規制能夠倒逼企業綠色創新，產生超過規制成本的“補償性收益”！1。然而，環境規制強度與企業ESG實踐的價值創造效應可能存在非線性關系：當環境規制強度較低時，企業缺乏實施ESG 實踐的動力，可能導致額外成本負擔;當環境規制強度過高時，過度的合規成本！2]可能抵消ESG 實踐的潛在價值?；谝陨戏治?，本文提出如下研究假設：

H4：環境規制與企業ESG實踐對企業價值創造的關系存在非線性門檻效應。即存在一個最優區間，使得ESG實踐的價值創造效應最大化：在環境規制水平較低或較高時，都會抑制EG實踐的價值創造效應。

三、研究設計

（一）研究樣本與數據來源

選取 2011-2022年中國滬深A股上市公司為研究樣本，并按下述標準進行篩選：（1）基于中國證監會2012年發布的行業分類標準，別除金融行業企業樣本;（2）別除ST、\"ST、PT 公司以及資不抵債和非正常上市企業;（3）刪除關鍵變量數據缺失或明顯異常的公司，其他缺失數據用插值法補齊。最終確定 3667家企業共計26511個觀測值。為消除離群值的影響，對處于前后1%的連續變量進行縮尾處理。數據來源于國家知識產權局專利數據庫、Wind數據庫、CSMAR數據庫及上市公司年報等。

（二）變量定義

1.被解釋變量

企業價值創造（7obinQ）。關于企業價值創造的衡量主要有賬面價值指標和市場價值指標。越來越多的學者使用Tobi'sQ來衡量企業的價值創造Tobin'sQ被認為是評估企業戰略投資能力和整體價值創造潛力的重要工具！”。通過比較企業的市場價值與其資產的重置成本，提供了一個綜合反映企業當前財務狀況和市場預期未來盈利能力的視角。這一指標不僅較少受到會計操縱的影響，而且能夠體現企業的長期增長潛力和風險調整后的價值，使得不同行業和規模的企業之間具有可比性。

2.解釋變量

企業ESG實踐（ESG）。企業EG實踐采用華證ESG評價體系進行衡量。該指標體系基于國際ESG發展經驗，并結合我國的具體國情進行了調整，具有覆蓋面廣、時效性強等優勢，故本文借鑒方先明和胡丁（2023）1的研究，將華證評級的九個等級從低到高（C至AAA）分別賦值為1至9，生成變量“ESG分值”，并取年度平均值來衡量企業的年度EG實踐。分值越高，表示企業的FSG 實踐越好。

3.中介變量

企業綠色技術創新（Gp）。首先，借鑒齊紹洲等（2018）[】的研究，通過參考世界知識產權組織（WIPO）發布的《國際專利分類綠色清單》中所列示的綠色專利編碼（IPC代碼），識別并統計企業每年的綠色專利數量，包括申請的綠色專利數量和授權的綠色專利數量。其次，基于國家知識產權局專利數據庫與CNRDS數據庫進行匹配，建立可信度較高的上市公司綠色技術創新專利數據庫。最后，以綠色專利申請數量加1的自然對數來表征企業的綠色技術創新水平。

企業綠色管理創新（Gm）。借鑒李維安等（2019）（”]的研究，基于數據的可獲得性，并參考了CSMAR 環境數據庫中提供的相關信息，構建了一個包含五個關鍵指標的評估體系對企業的綠色管理創新進行衡量。具體來說，考慮了企業是否獲得了IS014001環境管理體系認證和109001質最管理體系認證，這兩項認證是衡量企業環境管理水平的重要標準。此外，考察了企業在管理披露情況表中記錄的環保管理制度、員工的環保教育與培訓情況，以及企業開展的環保專項行動。將這些指標相加，得出一個綜合得分，以此作為企業綠色管理創新的量化代理指標。

4.門檻變量

環境規制強度（ER）。政府工作報告作為指導行政行為和決策的綱領性文件，其內容能夠全面反映政府在環境治理方面的努力和決心。通過分析報告中環境治理相關詞匯的出現頻次和頻率，可以評估政府環境規制政策的嚴格程度（1。本文借鑒邵帥等（2024）！】的做法，基于政府工作報告文件，統計環保詞頻Ф所在句子的字數占整個政府工作報告總字數的比重，以此度量環境規制強度。

（三）模型構建

1.基準回歸

為檢驗研究假設 H1，構建如下模型：

模型（1）中，被解釋變量7obinQ..表示企業i在：時期的托賓Q值，以此作為代理變量衡量企業的價值創造。核心解釋變量ESG.表示企業i在：時期的ESG 實踐水平。Contro4，是企業層面的一組控制變量，表示截距項，“，是解釋變量的系數，c，是控制變量的系數，Year表示時間固定效應，Indmstr）表示行業固定效應，.表示隨機誤差。

2.中介機制檢驗模型

參照溫忠麟和葉寶娟[]檢驗中介效應的做法，在模型（1）的基礎上，構建如下模型檢驗綠色技術創新和綠色管理創新對EG實踐價值創造效益的中介機制：

3.門檻效應模型

為探究環境規制作用與ESG實踐的價值創造效應的非線性關系，采用Hamsen 提出的固定效應面板門檻模型，該模型能夠很好地識別和處理數據中的非線性關系和潛在的門檻效應。并運用Bootstrap方法對數據進行自動門值識別，以構建多重門檻面板模型。具體而言，構建模型（4）的三重門檻回歸模型來確定門檻個數。其次，根據面板門檻回歸，確定核心變量依托門檻效應對因變量的影響系數和顯著性，構建模型（5）。

模型（4）中，9..為門檻變量即環境規制（ER），Y，為第i個門檻對應的門檻值，1（.）為示性函數，當滿足括號中條件時則為1，否則為0，其余變量含義與模型（1）相同。

（四）描述性統計

主要變量的描述性統計分析結果如表2所示。結果顯示，企業ESG實踐的均值為4.112，表示樣本企業的ESG實踐平均評級處于B-BB之間，整體水平尚需提升。企業EG實踐的標準差為1.036，最小值為1，最大值為6.750，這表明企業間的ESG實踐存在顯著差異。企業的價值創造變量TobinQ均值為2.069，最大值最小值和標準差分別為15.6070.802和1.42，說明樣本企業價值創造的整體水平較好，企業間的差異較為顯著。環境規制強度的均值為0.946，最大值最小值和標準差分別為1.906、0.492和0.228，說明整體的環境規制強度適中，樣本企業間的差異較為明顯。

四、實證結果分析

（一）基準回歸

運用固定效應模型進行回歸，對EG實踐與企業價值創造之間的關系進行檢驗，得到基準回歸結果如表3所示。表3列（1）未納人控制變量，未考慮行業固定效應，僅控制了個體和時間固定效應的雙重固定效應模型，結果顯示，ESG實踐的系數為0.017，并且在5%的統計水平上顯著，說明ESG實踐對企業價值創造具有正向影響，假設H1得到初步驗證。表3列（2）和列（3）分別顯示了加人一系列控制變量和控制行業固定效應的回歸結果，回歸系數分別為0.058和0.060，并且均在1%的統計水平上顯著?？梢钥闯觯谶M一步控制了一系列企業層面的控制變量以及行業固定效應之后，ESG實踐對企業價值創造的影響系數顯著提高，進一步驗證了假設 H1。

（二）穩健性檢驗與內生性處理

1.穩健性檢驗

（1）替換被解釋變量。在上文研究中，被解釋變量主要采用托賓Q值來衡量，為了避免人為操縱對企業市值的影響，進而影響企業價值創造的衡量，本文選取總資產收益率（ROA）和凈資產回報率（ROE）來衡量企業價值創造，對模型（1）進行進一步檢驗，結果如表4列（1）和（2）所示，ESG實踐對企業價值創造的影響系數在1%的統計水平上依然顯著為正。

（2）替換解釋變量。企業ESG實踐對于塑造公司的正面形象和贏得公眾信任至關重要。因此，一些上市公司可能會夸大其在ESG實踐的表現，以此來獲取更多的利益。這種傾向可能會導致評級機構在評估時受到誤導，從而給出不準確的評級結果。為避免因ESG信息披露質量問題對企業實際ESG 實踐的誤解，本研究采用博的EG評分（PESG）和商道融綠的ESG評級（SESG）作為替代的解釋變量，對模型（1）進行了重新估計，結果如表4列（3）和列（4）所示，顯示ESG實踐對企業價值創造的影響系數在1%的統計水平上依然顯著為正。

2.內生性處理

（1）解釋變量滯后一期。由于企業 ESG 實踐對企業價值創造的影響可能存在滯后效應，對模型（1）中的解釋變量ESG 滯后一期處理，回歸結果如表4列（5）所示，后一期的ESG 實踐對企業價值創造的影響在5%的統計水平上顯著為正，結論保持不變。

（2）工具變量法。為進一步保證研究結論的可靠性，本文嘗試構造工具變量來處理內生性問題，借鑒方先明和胡?。?023）[～]的方法，選取ESG 基金持股數據作為企業ESG實踐的工具變量。ESG基金作為關鍵的機構投資者，通過“用腳投票”和持續的監督來對公司治理產生影響。企業也會將ESG理念融人公司決策和日常運營中，從而促進企業ESG 實踐，滿足相關性條件。此外，ESG基金持股對于上市公司的價值創造影響有限。因為ESG基金通常不會直接介人公司的日常管理，對公司的創新和價值創造不會產生太大影響，符合排他性原則。

工具變量回歸的第一階段模型為：

模型（6）中，變量ESG..為公司i在年份的ESG 實踐，而Fundnum..代表年份持有公司i股份的ESG 基金數量，其余變量含義與模型（1）相同。在第二階段，根據第一階段回歸得到的ESG的擬合值，將其作為模型（1）的解釋變量進行回歸，以評估ESG實踐對企業價值創造的潛在影響。結果如表5所示。表5列（1）展示了第一階段的回歸結果，其中Fundnum的系數在1%的統計水平上顯著為正，這驗證了工具變量的有效性，此外，Cragg-Donald WaldF統計量和 HansenJ統計量均未顯示出弱工具變量或過度識別的問題。表5列（2）展示了第二階段的回歸結果，這些結果與基準模型的結果一致，從而進一步支持了ESG實踐促進企業價值創造的觀點。

（三）異質性分析

考慮到行業和地區發展水平以及企業自身層面的差異，本文聚焦產權性質、區域差異以及行業背景來深人研究企業ESG實踐與其價值創造的關系。具體而言，將企業分為國有企業與非國有企業東部中部和西部地區以及制造業與非制造業三大類探討不同類型的企業在G實踐和價值創造之間的關系是否存在顯著差異，結果如表6所示。

從產權性質來看，國有企業通常具備資源優勢和穩定的資金來源，這使得其在推動E5G實踐從而促進企業價值創造的效應相對較弱。相比之下，非國有企業面臨更為激烈的市場競爭和融資難題，因此往往更傾向于通過積極踐行ESG 理念來獲得利益相關者的信任，從而獲得企業發展所需的資源，進而促進其價值創造。表6顯示，在國企中，企業ESG實踐對其價值創造的系數為正，但不顯著。在非國企中，企業ESG實踐對其價值創造的系數為正，且在5%的統計水平上顯著，并且系數顯著大于國企系數，說明在非國企中，企業需要積極踐行ESG，從而向外界釋放積極信號，更好促進其價值創造。

從區域差異來看，結果如表6列（3）-列（5）所示，企業ESG實踐對東部和中部地區企業價值創造的促進作用明顯，而對西部地區的影響則為負。其原因可能在于，東部地區通常經濟更為發達，企業規模較大，有能力投入更多資源進行ESG實踐，從而實現價值創造。中部地區可能正處于快速發展階段，對ESG實踐的投入能夠帶來較大的邊際效益。而西部地區可能由于經濟發展水平相對較低，企業在EG實踐上的投入難以立即轉化為經濟價值。此外，東部地區的市場可能更加成熟，投資者和消費者對ESG實踐的認識和需求更高，這促使企業通過ESG實踐提升其市場競爭力和品牌價值。中部地區市場可能正在逐步成熟，對ESG的需求逐漸增長。相比之下，西部地區的市場可能還不夠成熟，對EG的重視程度相對較低。

從行業背景來看，結果如表6列（6）和列（7）所示，企業ESG實踐對制造業企業價值創造的促進作用在1%的統計水平上顯著為正，而對非制造業企業的影響不顯著?？赡艿脑蚴牵圃鞓I通常具有較高的環境影響，如資源消耗和污染排放。因此，ESG實踐與制造業企業的長期可持續性和環境責任緊密相關。這種相關性可能使得ESG實踐在制造業中更容易被識別和評價，從而對企業價值產生顯著正面影響。另外，在制造業中，ESG實踐與技術創新和產品開發緊密相關，如開發環保材料或提高能源效率。這種綠色技術創新可能為制造業企業帶來競爭優勢，從而提升其市場價值。

五、機制分析

（一）綠色創新的機制分析

在前述研究中，我們已經通過基準模型的回歸分析、多種穩健性檢驗以及內生性問題的處理，得出了一個可靠且穩健的結論：ESG實踐能夠顯著提升企業價值創造。然而，這項研究僅證實了二者之間的因果聯系，而未能深人探討其背后的具體作用機制。因此，在本節中，我們借鑒溫忠麟和葉寶娟[]的研究方法，對ESG 實踐與企業價值創造之間因果關系的傳導路徑進行實證分析。

基于模型（2）和模型（3），對假設H2和H3進行檢驗，結果如表7所示。在表7列（1）和列（3）中，系數均為正，并且在1%的統計水平上顯著，表明ESG實踐能夠顯著促進企業的綠色技術創新和綠色管理創新。表7列（2）的回歸結果顯示，ESG實踐和企業綠色技術創新對企業價值創造均顯著為正（10%的統計水平上），說明ESG實踐通過促進企業綠色技術創新進而提升了企業價值創造，假設H2得到驗證。表7列（4）的回歸結果顯示，ESG實踐和企業綠色管理創新對企業

價值創造均顯著為正（1%的統計水平上），說明ESG實踐通過促進企業綠色管理創新進而提升了企業價值創造，假設 H3得到驗證。因此，在ESG實踐與企業價值創造的因果關系中，綠色技術創新和綠色管理創新作為兩個并行的中介路徑，共同作用于企業價值創造。ESG 實踐首先通過促進綠色技術創新，直接影響企業的產品創新和市場表現，進而提升企業價值。同時，ESG 實踐也通過綠色管理創新，優化企業的內部管理和運營效率，降低環境風險，增強企業的可持續發展能力，間接促進企業價值的增長。

（二）環境規制的門檻效應分析

環境規制作為一種外部壓力，可以激勵企業采取ESG實踐以適應政策要求和市場預期。根據前文的基礎回歸模型可知，ESG實踐對企業價值創造具有正向影響。那么不同水平的環境規制強度也可能對ESG實踐與企業價值創造之間的關系產生不同影響。為了檢驗這種門檻效應，構建一個包含環境規制強度作為門檻變量的面板數據模型，以識別環境規制強度在不同水平上對ESG 實踐與企業價值創造關系的影響，以及是否存在一個最優的環境規制強度區間，使得E5G實踐對企業價值創造的正面效應達到最大。

首先，檢驗環境規制強度是否存在門檻值使得G實踐對企業價值創造的影發生結性改變。模型（4）的門檻檢驗結果如表8所示，經過1000 次的自主抽樣，未通過三重門檻檢驗，雙重門檻效應在1%的統計水平上顯著，因此采用雙重門檻模型進行分析，門檻的估計值和置信區間如表9所示。根據模型（5），采用雙重門檻模型進行回歸分析，結果如表10所示，當環境規制強度處于低水平（ER≤1.094）時，ESG實踐與企業價值創造之間的關系在1%的統計水平上顯著為負可能的原因是企業在環境規制壓力較小的情況下，可能不會充分重視 ESG 實踐，此時的EG實踐會成為一種額外的成本負擔，從而對企業價值產生負面影響。當環境規制強度處于中等水平（1.094lt;ER≤1.131）時，ESG實踐與企業價值創造之間的關系在1%的統計水平上顯著為正，說明存在一個適度的環境規制區間使得企業EG實踐的價值創造效應更好發揮作用。此時，企業開始感受到足夠的壓力和激勵去實施ESG實踐，ESG實踐的價值效應隨著環境規制的加強而逐漸增強，企業通過提高資源效率、減少環境污染、增強品牌形象等方式促進了價值創造。當環境規制水平過高（ERgt;1.131）時，ESG 實踐與企業價值創造呈負相關，但不顯著?？赡艿脑蚴牵^高的環境規制可能會增加企業的合規成本，限制其靈活性，甚至可能導致企業過度關注短期合規而非長期價值創造。在這個階段，ESG實踐的價值效應可能會因為成本的增加而受到抑制。因此，假設 H4 得到驗證。

六、研究結論與政策建議

本文基于2011-2022年中國滬深A股上市公司數據，運用多元回歸固定效應模型和門檻面板模型，系統考察了企業EG實踐對企業價值創造的影響及其作用機制，并深人分析了不同產權性質、行業背景和區域間的異質性影響。主要結論如下：（1）ESG 實踐顯著促進了企業價值創造，這一結論在經過內生性處理和穩健性檢驗后依然成立。（2）ESG實踐通過綠色技術創新和綠色管理創新雙重路徑提升企業價值創造，這兩條路徑共同構成了企業可持續發展的基石。（3）異質性分析表明，ESG實踐對非國有企業、制造業企業以及東部和中部地區企業的價值創造促進作用更為顯著。（4）環境規制在EG實踐與企業價值創造的關系中呈現顯著的雙門檻效應：在較低和較高環境規制強度下，ESG實踐對企業價值創造存在抑制作用;而在適中的環境規制強度區間，ESG實踐能夠顯著提升企業價值創造。

基于上述結論，本文提出以下政策建議：

第一，制定差異化ESG戰略體系。企業應建立與自身發展階段相匹配的ESG 戰略框架。首先，開展全面的 E5G風險評估，識別關鍵機遇與挑戰、將ESG要素深度融人企業戰略規劃;其次，構建跨部門ESG 治理架構，明確權責分工，確保戰略落地執行：再次，建立ESG信息披露機制，定期發布ESG 報告，增強與利益相關方的溝通互動：最后，將ESG績效納人管理層考核體系，確保戰略實施的持續性和有效性。

第二，構建協同式綠色創新生態。企業應著力打造技術與管理雙輪驅動的綠色創新體系。在技術創新方面，加大研發投人，重點突破低碳技術節能產品和環保工藝等關鍵領域。在管理創新方面，完善環境管理體系，優化資源配置效率，培育綠色企業文化。同時，積極構建“產學研用”協同創新網絡，通過與科研機構、行業伙伴的戰略合作，加速創新成果轉化和應用。

第三，優化環境規制政策設計。政府部門應建立動態化的環境規制政策體系。對于西部地區，采取漸進式規制策略，通過財政補貼、稅收優惠等政策工具降低企業合規成本，同時加強綠色技術轉移和人才培養。對于中東部地區，應著重完善市場激勵機制，發展綠色金融產品，建立環境權益交易市場，激發企業內生動力。此外，建立FSG政策效果評估機制，定期開展政策評估和動態調整，確保政策實施的精準性和有效性。

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