長三角縣域上市公司的“鏡像”

【編者按】

上市公司是經濟發展的“晴雨表”。綜合梳理發現，縣域經濟的蓬勃發展與上市公司的數量，呈現出高度的正相關。在全國經濟版圖中，百強縣、千億縣、“準千億縣”等一些經濟較強的縣域，往往誕生出數量可觀的上市公司。以“中國上市公司第一縣”江陰為代表，2024年，江陰上市企業增至60余家，縣域經濟跨上5000億元臺階，充分印證了這一發展規律。

安徽創新發展研究院（決策雜志社）課題組選取長三角地區蘇浙皖的縣域上市公司為研究樣本，從總體規模、區域分布、產業分布、創新驅動等角度，全面剖析縣域上市公司發展現狀。同時，以安徽縣域上市公司為切入點，從比較分析中，尋找安徽加快增加縣域上市公司數量和消除上市公司空白縣的新力量。

郡縣治，天下安；郡縣富，天下足。縣域經濟是以縣城為樞紐、鄉鎮為紐帶、農村為腹地，既能將城市的資本、技術、管理等現代生產要素轉化為鄉村發展動能，又能通過鄉村土地、生態、文化資源為城市發展提供支撐，在要素配置、產業協同等方面構建起城鄉融合發展的新范式。

在縣域經濟發展過程中，縣域上市公司是地方產業升級的“助推器”和鄉村振興的“生力軍”，能夠推動技術創新和產業升級，帶動上下游產業鏈發展，形成縣域特色產業集群。

長三角是全國經濟發展最活躍、開放程度最高、創新能力最強的區域之一，也是千億縣最多的區域，在62個千億縣中，有35個來自長三角，其中，江蘇、浙江更是占全國比重過半。

因此，通過梳理蘇浙皖三省的縣域上市公司在資本市場的表現，精準定位發展差距、深度挖掘潛在問題，就能為推動縣域經濟與資本市場協同發展提供參考。

量質齊升的良好態勢

近年來，安徽多措并舉推動縣域經濟高質量發展，通過開展“一縣一業”培育工程，不斷打造縣域特色產業集群，優化縣域產業發展生態。縣域經濟總量占安徽省46%左右，肥西縣、長豐縣邁入千億隊列，全省縣域經濟呈現穩中向好發展態勢，縣域上市公司數量增長顯著。

橫向來看，安徽A股縣域上市企業呈現“皖企勃發”的態勢。截至2024年底，安徽省A股縣域層面上市企業共有45家，占全省A股上市企業數量的24.73%。其中主板26家，創業板11家，科創板3家，北證板5家；總市值達到2687.78億元，占全省A股上市企業總市值的13.81%；實現營業總收入1764.85億元，凈利潤116.3億元，分別占全省A股上市企業的11.89%和15.77%；研發總投入57.36億元，平均研發強度4.38%；45家A股縣域上市企業主要分布在合肥市、宣城市和滁州市下屬縣域，占一半以上比例。

縱向來看，安徽A股縣域上市企業“量質齊升”。過去五年，安徽省A股縣域上市企業數量從28家增長到45家，占全省A股上市企業比例從9.73%增長到24.73%，數量和占全省比重持續上升；市值水平從2020年的1890.81億元增長到2024年的2687.78億元，年均增長12%；營業總收入從845.11億元增長到1764.85億元，營收規模五年內“從1到2”，跑出發展加速度。縣域上市企業的分布，從2020年的20個縣（市）增長到2024年的27個，縣域分布更加廣泛、更加均衡。

對比千億縣“扎堆”的蘇浙地區。自上世紀八九十年代，蘇南鄉鎮企業蓬勃發展，江蘇便以縣域經濟強而著稱，昆山、江陰、張家港、常熟、宜興、太倉等一眾蘇南縣市，常年霸榜全國百強縣前十名，更涌現出“中國上市公司第一縣”江陰，擁有60多家上市企業；浙江縣域經濟雖不及江蘇亮眼，但慈溪家電、樂清電氣等“塊狀經濟”，也讓浙江千億縣各有各的特色、各有各的打法，成為浙江民營經濟蓬勃發展的鮮明注腳。

截至2024年底，蘇浙皖共有A股縣域上市企業510家，占全國全部A股縣域上市企業的一半左右。其中，浙江省有281家，占比55%；江蘇省有184家，占比36%。可以看出，安徽A股縣域上市企業與蘇浙等地“量級懸殊”，差距較為明顯。

省會集中與多地空白的并存

通過梳理安徽縣域上市公司的區域分布可以發現，上市公司主要集中在合肥，表現為高度集聚與多縣空白的特征。

從市級層面看，截至2024年底，安徽省45家A股縣域上市企業分布在10個地市，其中合肥市下屬縣（市）數量最多，達到13家，占比28.89%。合肥、蕪湖、滁州、淮北等地市縣域上市企業覆蓋率達到100%，實現下屬縣（市）全覆蓋。宿州、淮南、亳州、阜陽、黃山、銅陵等地市，縣域層面上市企業仍處于空白。

從縣域層面看，全省59個縣（市）目前有27個縣（市）培育出本土A股上市企業，占比不到一半。多數縣（市）A股上市企業數量仍然沒有實現“零的突破”。根據統計，皖北六市18個縣（市）中，僅懷遠和濉溪兩個縣擁有本土A股上市企業，且數量較少。

整體來看，全省A股縣域上市企業區域分布不均，主要集中在合肥及周邊縣域。截至2024年底，安徽A股縣域上市企業主的縣域覆蓋率為45.76%。而浙江縣域上市公司覆蓋率達79.25%，江蘇為67.50%，分別高出安徽33.49和21.74個百分點。

造成這一差距的主要原因，一是安徽縣域經濟基礎相對薄弱，產業集聚度不足；二是資本市場培育體系尚不完善，縣域企業上市輔導資源匱乏；三是高新技術企業數量偏少，符合上市條件的優質企業儲備不足；四是地方政府扶持政策力度和精準度有待提升。

江蘇已提出“縣域上市公司消零”行動，努力消除上市公司空白縣。安徽各個縣域用好上市公司“迎客松計劃”，在多層次資本市場建設中，爭取更多縣域內公司在資本市場亮相。

安徽縣域上市公司

大多處在產業鏈低端

從安徽縣域上市公司的行業分布來看，截至2024年底，全省45家A股縣域上市企業主要分布在制造業、水利、環境和公共設施管理業、批發零售業和采礦業等行業，其中制造業上市企業達到40家，占比90%左右。

按照證監會所屬行業大類來看，安徽縣域上市企業分布在20個大類行業，其中化學原料和化學制品制造業達到10家，其他行業所屬上市企業整體分布相對均勻。

從所屬戰略性新興產業和專精特新企業門類看，安徽45家A股縣域上市企業有17家屬于“專精特新”上市企業，占比不到一半；僅有4家屬于戰略性新興產業，其中3家為新材料產業，1家為生物產業。

綜合來看，安徽縣域上市企業主要分布在制造業領域，整體行業分布相對單一，多個行業大類仍處于空白。同時，多數縣域上市企業處于制造業加工制造等產業鏈后端，產業鏈層級較低，以傳統加工、代工為主，高附加值環節（如研發設計、品牌運營）占比較低。新興產業滲透率較低，新能源、人工智能、生物醫藥等戰略性新興產業企業占比僅為10%左右。安徽A股縣域上市企業整體表現“鏈端低附”“新產薄弱”“高附缺位”。

與蘇浙相比，浙江258家A股縣域上市制造企業分布在11個門類行業，江蘇167家A股縣域上市制造企業分布在13個門類行業，而安徽縣域上市企業主要分布在4個門類行業，行業覆蓋存在顯著的不均衡現象，行業分布存在明顯的結構性缺失。

在制造業領域，安徽有40家A股縣域制造業上市企業，不到浙江的1/6，江蘇的1/4。其中，安徽僅有4家屬于戰略性新興產業，主要為新材料產業；浙江有11家，江蘇有21家，兩地戰略性新興產業主要涉及新一代信息技術、新材料、高端裝備制造、節能環保、新能源、生物及新能源汽車等產業。

對比可以看出，安徽A股縣域上市企業整體行業分布相對結構性失衡，行業覆蓋范圍不及蘇浙的一半，且縣域上市的A股企業主要集中在傳統制造業領域，高技術新興產業相關企業相對缺失。

創新加碼與研發增強趨勢明顯

研發是推動企業創新和增長的重要動力。近年來，安徽縣域上市公司對科技創新的重視程度持續增強，研發投入不斷增長。

2024年，安徽A股縣域上市企業研發投入合計57.36億元，占全省A股上市公司總研發投入的10.71%。其中，中鼎股份總研發投入最高，達到8.45億元，研發投入超過億元的有15家。

五年來，安徽省A股縣域上市企業研發投入總額不斷增長，從2020年的26.45億元增長到2024年的57.36億元，年均增長21.35%。

從研發強度看，2024年，全省A股縣域上市企業平均研發強度4.38%，比全省A股上市企業平均研發強度低1.09個百分點。平均研發強度從2020年的3.97%增長到2024年的4.38%，年均增長2.49%。

從專利看，截至2024年底，全省45家A股縣域上市企業專利數量合計10677件，占全省A股上市企業的13.26%。

綜合來看，安徽A股縣域上市企業研發投入規模逐步擴大，研發強度穩步提升，科技型、專精特新企業表現突出，創新驅動高質量發展深入推進，整體表現“創新加碼”“研發增強”“科創提速”三重并行的特征。

但是與蘇浙等地相比，還是表現出“投入不足”“專利薄弱”“活力有限”。

從研發情況看，2024年，安徽A股縣域上市企業總研發投入57.36億元，僅為浙江的1/8左右、江蘇的1/4左右；平均每個企業研發強度達到4.38，相較于浙江的4.83、江蘇的6.23仍有較大差距。

從企業專利擁有量看，截至2024年底，安徽A股縣域上市企業平均專利擁有量237個，與浙江的270個存在差距，但領先于江蘇的209個。主要原因在于江浙民營經濟活躍，企業家創新意識較強，縣域經濟發展更具活力。同時，更加靠近長三角創新資源，產學研合作與技術引進更加便捷，這些因素共同推動縣域上市企業持續加大研發投入。

總體看，安徽省在長三角區域中，縣域A股上市公司專利擁有量不高，平均研發強度排名靠后，尤其是對于關鍵核心技術的投入力度還有待加強。