規避地方融資平臺債務融資財務問題的六大策略

地方融資平臺作為地方政府投資資金的重要工具，在基礎設施建設、公共服務提供等方面發揮著至關重要的作用。然而，隨著債務規模的日益擴大，其債務融資的財務問題日益凸顯。

地方融資平臺債務融資的財務問題

債務規模過大，債務風險積聚。地方融資平臺債務規模持續過大將會導致債務風險不斷積聚。相關數據顯示，當前地方法定債務的負債率逐年上升，雖總體風險得到了有效控制，但部分地區的債務風險仍接近警戒線，一旦出現經濟環境惡化或政策調整等情況，就極易引發大量債務，甚至會對地方財政和金融系統造成較大沖擊。

融資渠道單一，融資成本過高。地方融資平臺主要依賴銀行貸款等間接融資渠道，這種單一的融資渠道導致融資成本較高。同時，由于地方融資平臺通常承擔的是公益性項目，這類項目收益較低、回報周期較長，難以有效吸引社會資本的參與，進一步加劇融資難、融資貴的問題，進而影響到地方融資平臺的債務融資效果。

債務管理不規范，資金利用效率低下。首先，部分地方融資平臺在債務管理方面存在著不規范的現象，如資金“借、用、管、還”脫節、債務收支未納入預算、風險防護機制不健全等。這些問題都會導致資金使用效率低下、債務償還能力下降，大幅增加了債務風險爆發的可能性，使得債務管理工作面臨著較為嚴峻的危機挑戰。其次，部分地方融資平臺在項目選擇與決策過程中，很有可能會存在不合理或浪費等現象，加之資金在投入使用過程中可能缺乏有效的監管與審計機制，導致資金被挪用、濫用的情形頻現。這些問題都有可能會導致地方融資平臺的融資效果難以達到預期水準，最終影響到地方融資平臺的運行效果。

政企職責不清，治理結構不完善。地方融資平臺與地方政府之間往往存在著政企職責不清的問題。首先，平臺企業決策事項往往不同于政府意志，導致治理結構存在著很大的問題。同時，經營管理也趨于僵化，這不僅會深刻地影響到平臺企業的市場化運作，還有可能會放大項目管理風險與債務風險，進而嚴重影響地方融資平臺的融資效果。其次，平臺企業在治理結構層面存在的不完善問題，亦將對地方融資平臺的運行造成負面影響，如董事會、監事會的內部監督機制不健全等。這些問題都有可能會在某種程度上導致平臺企業的運營效率低下或財務風險增加等問題，進而嚴重影響到地方融資平臺的運營效率。

地方融資平臺債務融資的規避策略

整合資源以增強融資能力地方融資平臺應整合資源，將有效資產裝入平臺，以增加平臺的凈資產，增強自身的財政實力。首先，通過整合土地、經營性房產、礦山采礦權、特許經營權等各類資產資源，切實提高平臺企業的信用評級和融資能力。其次，要做好主業，做足現金流，依托保障性住房、棚戶區改造等各類基礎建設項目以及地方政府背景，不斷降低經營風險，并逐步提高平臺的融資能力。

拓展融資渠道以降低融資成本地方融資平臺應致力于通過積極拓展融資渠道盡可能降低融資成本。一方面，應打通直接融資渠道，建立以直接融資為主、間接融資為輔的融資機制。例如，通過發行企業債、公司債、中期票據、短期金融債券等債券產品以及企業證券化等方式進行直接融資。另一方面，地方融資平臺需要積極爭取中央財政補助資金、社會資本參與投資。例如，通過引入城市更新基金、產業基金等方式，積極拓展資金來源渠道，以逐步降低融資成本，使得地方融資平臺能夠更好地開展融資活動，為地方經濟的發展提供更多支持。

加強債務管理以提升資金利用率地方融資平臺應致力于加大債務管理力度，進而逐步提高資金使用效率。首先，要建立常態化債務聯合監管體制，對債務風險進行預警與防控。其次，要全面優化債務結構，合理控制債務比例，確保債務償還能力與經濟發展水平相匹配。此外，還應加大項目管理力度，以提高項目效益和資金回流速度，進而增強平臺的債務償還能力，為日后更好地開展融資活動提供有力支持。

厘清政企職責以完善治理結構地方融資平臺應厘清政企職責，并建立較為完善的治理結構。首先，要深化平臺企業改革，實現政治本領，并建立起有效制衡的現代企業治理機制。其次，應加大內部管理力度，進而逐步提高自身的經營管理水平，積極推動平臺企業向市場化、實體化方向發展。例如，通過引入市場化機制，全面激發平臺企業的活力與創造力，從而有效提高融資效率與資金使用效益，為進一步實現地方融資平臺工作效率的提升目標奠定良好基礎，同時也可以在極大程度上減少地方融資平臺在融資的過程中可能會遇到的諸多難題。在這一過程中，地方平臺企業也應當做好頂層設計，建立健全債務監督及預警機制，以增強風險防控意識。此外，要積極探索建立償債資金制度，以便于在地方政府和平臺企業之間建立一些債務風險防火墻。借助于這樣的模式明確政企之間的職責，可以切實推動平臺企業實現轉型升級的目標，最終使得平臺企業的運行效率得到進一步提升。

創新融資方式以拓寬融資渠道首先，通過與社會資本展開合作的方式，實現風險共擔、利益共享的目標。其次，利用金融科技手段，全面提高融資效率和風險管理水平。通過大數據、云計算等各類技術手段，對融資項目進行精準評估與風險預警，進而逐步降低因融資風險存在所帶來的影響。

加強資金與項目管理地方融資平臺若想全面規避因融資風險的存在而帶來的負面影響，就需要加強資金與項目管理，實施“負面清單+正面清單”的管理機制，并聚焦國家戰略領域，積極推行“三掛鉤”機制，從而提升資金利用效率。同時，地方融資平臺應致力于創新“專項債+REITs”循環模式，通過資產證券化對資金予以回收，以減輕再融資壓力。如此一來，便可以在極大程度上使得地方融資平臺的融資效果得到進一步提升，進而避免因融資問題而影響到后期項目的推進。

通過深入分析問題的根源與成因，并采取切實有效的規避策略，可以為確保地方融資平臺的健康發展奠定堅實基礎。未來，隨著地方融資平臺改革深入推進、融資機制的不斷完善，相信地方融資平臺也可以為推動地方經濟的持續發展提供有力支持。

作者單位：南通市崇川國有資產經營控股（集團）有限公司