企業(yè)投資風險管理內(nèi)部控制存在哪些問題

在全球經(jīng)濟格局重構與國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級的雙重推動下，企業(yè)投資面臨各種復雜的風險。內(nèi)部控制作為企業(yè)風險管理的制度化安排，其有效性關乎企業(yè)戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)與可持續(xù)發(fā)展。

企業(yè)投資風險管理的內(nèi)部控制理論基礎

COSO框架的核心邏輯COSO內(nèi)部控制框架將風險管理分為控制環(huán)境、風險評估、控制活動、信息與溝通、監(jiān)督五大要素，形成閉環(huán)管理體系。在投資管理場景中，控制環(huán)境奠定風險管理文化基調(diào)，風險評估提供科學決策依據(jù)，控制活動規(guī)范流程執(zhí)行，信息溝通保障數(shù)據(jù)流通，監(jiān)督機制確保體系有效運行。

投資風險管理的特殊性投資活動具有周期長、金額大、不可逆性較強等特點，其風險管理需貫穿項目的全生命周期。具體而言，投資活動的長周期屬性（一般3至10年）與大規(guī)模資本投入（單項目投資額可達數(shù)億至數(shù)十億），使其風險呈現(xiàn)動態(tài)演進特征。在戰(zhàn)略決策環(huán)節(jié)，需綜合運用PESTEL分析框架與波特五力模型，對行業(yè)發(fā)展趨勢、競爭格局及政策環(huán)境進行系統(tǒng)性研判，同時通過DCF估值模型、蒙特卡羅模擬等量化工具評估投資活動的財務可行性，規(guī)避因行業(yè)賽道誤判導致的結構性風險。例如，制造業(yè)企業(yè)A在智能硬件投資中未能充分評估技術路線替代性風險（如AI芯片架構變革等），導致前期研發(fā)投入因技術標準更迭而大幅減值。

現(xiàn)階段企業(yè)投資風險管理內(nèi)部控制存在的問題

控制環(huán)境控制環(huán)境作為投資風險管理的基礎，其主要缺陷體現(xiàn)在治理結構失衡與風險管理文化缺位這兩大方面。首先，在治理維度，部分企業(yè)投資決策權呈現(xiàn)高度集中化特征，董事會未能有效履行獨立風險審查職能，尤其在重大投資項目論證中缺乏專業(yè)委員會的制衡機制，導致決策流程偏離科學、審慎原則，且權責體系的結構性缺陷難以對投資項目的戰(zhàn)略適配性、風險敞口進行有效評估。其次，風險管理文化生態(tài)的滯后性進一步削弱內(nèi)部控制效能。第一，企業(yè)普遍存在“收益優(yōu)先、風險后置”的價值導向，未將風險管理納入戰(zhàn)略管理核心框架。第二，未建立風險管理績效考核掛鉤機制，風險管理成效未納入部門及個人KPI體系，難以形成全員參與的風險管理協(xié)同效應。風險評估首先，風險評估手段以定性分析為主，量化模型應用力度不足，缺乏對風險概率與損失的精準計量。例如，在行業(yè)周期性風險評估過程中，缺乏對價格彈性、波動率等關鍵參數(shù)的敏感性分析，使評估結論停留在主觀經(jīng)驗層面，難以滿足科學決策要求。其次，投資盡調(diào)的穿透性不足將進一步擴大風險敞口。部分企業(yè)仍停留在財報核對、合規(guī)性表面審查，未仔細核查收入確認合規(guī)性、環(huán)保處罰記錄等隱性風險點，導致風險識別存在盲區(qū)，評估結果難以支撐科學決策。此外，由于內(nèi)部審計對投資項目的監(jiān)督往往局限于事后檢查，缺乏對決策流程的事前合規(guī)性評估（如投資標準校驗、評審程序完整性等）及執(zhí)行過程的事中動態(tài)監(jiān)控（如資金使用效率、進度偏差預警等），導致監(jiān)督鏈條的斷裂使風險隱患難以及時識別。

控制活動投資決策流程的標準化程度不足是控制活動的核心癥結。部分企業(yè)尚未構建量化篩選指標體系，如未明確投資回報率（ROI）≥12%、靜態(tài)投資回收期≤5年等硬性標準，導致項目論證嚴重依賴主觀經(jīng)驗判斷，缺乏數(shù)據(jù)驅(qū)動的科學決策框架。這種非結構化決策模式極易引發(fā)認知偏差，使高風險項目繞過系統(tǒng)性評估直接進入執(zhí)行環(huán)節(jié)，增大了后期風險爆發(fā)的概率。

企業(yè)投資風險管理內(nèi)部控制的優(yōu)化策略

完善控制環(huán)境通過治理結構優(yōu)化與風險文化塑造雙維度發(fā)力，構建權責清晰的內(nèi)部控制環(huán)境。首先，在治理架構層面，設立由行業(yè)專家、財務顧問及法律專家組成的獨立投資決策委員會，對單項目投資額超過5000萬元的重大項目實施集體決策機制與一票否決制度，同步以權責矩陣明確董事會、管理層、風控部門、投資部門的權責邊界，從而形成制衡有效的決策體系。其次，在風險文化培育方面，將風險管理納入企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃核心模塊，高層領導牽頭參與風險戰(zhàn)略研討，通過年度不低于20課時的全員案例情景化培訓強化風險認知，并構建投資風險管控KPI考核體系，將項目成功率、風險控制成效與部門績效獎金掛鉤，考核權重占比不低于20%，最終形成全員共治的風險管理生態(tài)。

強化風險評估在數(shù)字化轉(zhuǎn)型與精細化管理的驅(qū)動下，風險評估正從“經(jīng)驗主導”向“科學賦能”轉(zhuǎn)型。在此情形下，企業(yè)應建立多維評估框架和動態(tài)數(shù)據(jù)體系，突破傳統(tǒng)評估模式的效能瓶頸，以保障風險識別的穿透性與預警響應的敏捷性。首先，企業(yè)應建立“定性+定量”融合的立體化分析體系，定性方面分析行業(yè)生命周期、競爭壁壘等，定量方面運用現(xiàn)金流折現(xiàn)（DCF）、風險價值（VaR）模型測算收益與風險。其次，引入第三方專業(yè)機構實施獨立盡職調(diào)查，重點穿透核查目標企業(yè)的財務合規(guī)性（如關聯(lián)交易定價公允性、收入確認合規(guī)性等）、法律瑕疵（如未決訴訟、環(huán)保合規(guī)記錄等）及技術壁壘（如核心專利有效性、研發(fā)投入合理性等），形成多維度風險診斷報告。再次，積極整合宏觀經(jīng)濟波動指標（如GDP增速、貨幣政策傳導系數(shù)等）、行業(yè)生態(tài)數(shù)據(jù)（如市場規(guī)模指數(shù)、價格波動率等）及企業(yè)內(nèi)部運營數(shù)據(jù)（如財務儀表盤、投資項目熱力圖等），建立動態(tài)更新的投資風險數(shù)據(jù)庫。此外，借助機器學習算法的模式識別能力，對跨維度數(shù)據(jù)進行關聯(lián)性挖掘，并通過設定行業(yè)景氣度閾值、主體信用評級變動敏感區(qū)間等關鍵參數(shù)，實現(xiàn)風險信號的實時捕捉與智能預警。

規(guī)范控制活動在企業(yè)投資管理從粗放型向精細化轉(zhuǎn)型的關鍵階段，控制活動的規(guī)范化升級成為風險防控的核心抓手。在此過程中，企業(yè)應積極打造“制度可落地、流程可追溯、風險可預警”的現(xiàn)代化管控模式。具體而言，應以投資管理手冊為載體構建標準化流程內(nèi)核，明確項目篩選的硬指標（如ROI≥15%、回收期≤4年）、可行性研究的維度矩陣（市場、財務、法律三域穿透分析）、評審審批的層級架構（重大項目需三輪專家盲審+董事會合議）及合同條款的風控模塊（業(yè)績對賭、估值調(diào)整、股權回購等機制設計）等事項。

企業(yè)投資風險管理的內(nèi)部控制建設，是一項兼具戰(zhàn)略高度與操作精度的系統(tǒng)工程。唯有將治理邏輯、技術創(chuàng)新與價值導向深度融合，方能在復雜商業(yè)生態(tài)中筑牢風險防線，為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供制度性保障。這不僅是應對當前經(jīng)濟周期波動的現(xiàn)實選擇，更是我國企業(yè)參與全球價值鏈競爭核心能力的構建路徑。

作者單位：河南航空港投資集團有限公司