下期重點(diǎn)論文

可轉(zhuǎn)債發(fā)行決策與企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造：文獻(xiàn)綜述與展望

摘要：中國(guó)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)近些年實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，已成為全球可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的重要組成部分，但與歐美成熟市場(chǎng)不同，系統(tǒng)性地呈現(xiàn)出“高股性、低債性”的實(shí)踐特征，其債權(quán)屬性并未得到充分體現(xiàn)。為此，通過(guò)系統(tǒng)梳理可轉(zhuǎn)債發(fā)行決策的驅(qū)動(dòng)因素及其經(jīng)濟(jì)后果的發(fā)展脈絡(luò)，將為激活可轉(zhuǎn)債的“股—債協(xié)同效應(yīng)”提供理論支持。首先，從逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)出發(fā)，探索企業(yè)可轉(zhuǎn)債發(fā)行決策的驅(qū)動(dòng)因素；其次，在此基礎(chǔ)上，從企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造角度，歸納可轉(zhuǎn)債發(fā)行決策的經(jīng)濟(jì)后果；再次，進(jìn)一步結(jié)合中國(guó)可轉(zhuǎn)債的制度特征，討論現(xiàn)有理論在中國(guó)的適用性；最后，從驅(qū)動(dòng)因素、經(jīng)濟(jì)后果、存續(xù)期決策、發(fā)行條款設(shè)計(jì)等維度提出諸多未來(lái)研究方向，以期為未來(lái)可轉(zhuǎn)債相關(guān)研究提供重要參考。基金項(xiàng)目：國(guó)家自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目（72402151）；四川省自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目（2024NSFSC1047）；中國(guó)博士后基金面上項(xiàng)目（2022M722241）。

2格力電器實(shí)施高派現(xiàn)政策的動(dòng)因和績(jī)效研究

摘要：在注冊(cè)制背景下，我國(guó)資本市場(chǎng)分紅監(jiān)管日趨嚴(yán)格，投資者回報(bào)意識(shí)不斷增強(qiáng)，高派現(xiàn)股利逐漸成為企業(yè)財(cái)務(wù)決策的重要考慮移速。以格力電器為研究對(duì)象，基于信號(hào)傳遞理論和財(cái)務(wù)彈性理論，系統(tǒng)探討格力電器持續(xù)實(shí)施高派現(xiàn)股利政策的動(dòng)因及經(jīng)濟(jì)績(jī)效。在動(dòng)因方面，研究發(fā)現(xiàn)格力電器憑借充裕的自由現(xiàn)金流、穩(wěn)健的資本結(jié)構(gòu)和較低的債務(wù)水平，具備良好的財(cái)務(wù)彈性基礎(chǔ)；同時(shí)，市場(chǎng)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、監(jiān)管政策引導(dǎo)與投資者偏好共同推動(dòng)其高派現(xiàn)行為的持續(xù)性。在經(jīng)濟(jì)績(jī)效方面，主要從財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)兩個(gè)維度進(jìn)行分析。財(cái)務(wù)方面，盡管高派現(xiàn)政策在一定程度上增強(qiáng)了投資者回報(bào)與市場(chǎng)認(rèn)可度，但也引發(fā)了償債能力下降、營(yíng)運(yùn)效率趨弱及成長(zhǎng)性減緩等潛在風(fēng)險(xiǎn)；非財(cái)務(wù)方面，格力電器股票短期市場(chǎng)反應(yīng)積極，股價(jià)普遍呈現(xiàn)超額收益，長(zhǎng)期則體現(xiàn)為公司價(jià)值階段性波動(dòng)。研究表明，適度的高派現(xiàn)有利于增強(qiáng)市場(chǎng)信心和提升公司形象，但若脫離企業(yè)財(cái)務(wù)實(shí)際則可能損害其長(zhǎng)期發(fā)展能力。基于此，提出企業(yè)應(yīng)在分紅與再投資之間建立動(dòng)態(tài)平衡機(jī)制，科學(xué)制定股利政策，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)穩(wěn)健與價(jià)值增長(zhǎng)的協(xié)同目標(biāo)。

基金項(xiàng)目：國(guó)家社科基金后期資助重點(diǎn)項(xiàng)目“制度演進(jìn)視角下中國(guó)特色國(guó)有企業(yè)制度構(gòu)建研究”（23FGLA001）；國(guó)家社科基金一般項(xiàng)目“實(shí)體企業(yè)業(yè)績(jī)承諾與業(yè)績(jī)承諾機(jī)制、后果和防控研究”（18BG064）；國(guó)家社科基金重大項(xiàng)目“國(guó)家治理視角下國(guó)有經(jīng)營(yíng)預(yù)算制度研究”（14ZDA027）；國(guó)家社科基金重點(diǎn)項(xiàng)目“國(guó)有資本授權(quán)關(guān)系及實(shí)現(xiàn)模式研究”（14AJY005）

3冗余資源影響了企業(yè)ESG表現(xiàn)嗎？基于我國(guó)A股上市公司的經(jīng)驗(yàn)證畢鵬馮浩晨|（佳木斯大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，佳木斯154007）

摘要：選取2009—2023年我國(guó)A股上市公司為研究樣本，探究冗余資源對(duì)企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響及作用機(jī)制。結(jié)果表明：非沉淀冗余與企業(yè)ESG表現(xiàn)存在“倒U形”關(guān)系，沉淀冗余與企業(yè)ESG表現(xiàn)沒(méi)有顯著的線(xiàn)性或非線(xiàn)性關(guān)系。企業(yè)金融化和融資約束在非沉淀冗余與企業(yè)ESG 表現(xiàn)之間發(fā)揮中介作用。截面異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn)：非沉淀冗余和企業(yè)ESG表現(xiàn)的倒U型關(guān)系在東部地區(qū)企業(yè)、高科技企業(yè)和制造業(yè)企業(yè)中更加顯著。希望研究能豐富冗余資源與企業(yè)ESG表現(xiàn)之間的關(guān)系研究，為企業(yè)針對(duì)性地利用冗余資源、促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，助力國(guó)家生態(tài)文明制度體系建設(shè)提供經(jīng)驗(yàn)借鑒。

基金項(xiàng)目：黑龍江省哲學(xué)社會(huì)科學(xué)研究項(xiàng)目“新質(zhì)生產(chǎn)力賦能龍江企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的理論邏輯與現(xiàn)實(shí)路徑研究”（24GLE00）；黑龍江省哲學(xué)社會(huì)科學(xué)研究項(xiàng)目“數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)資產(chǎn)定價(jià)效率的影響研究”（2GLE374）；黑龍江省省屬高等學(xué)校基本科研業(yè)務(wù)費(fèi)科研項(xiàng)目“‘雙碳’目標(biāo)下企業(yè)ESG表現(xiàn)與綠色投資行為研究”（2023-KYYWF-0629）；佳木斯大學(xué)國(guó)家社科基金培育項(xiàng)目“企業(yè)ESG表現(xiàn)影響資產(chǎn)定價(jià)效率的內(nèi)在邏輯與現(xiàn)實(shí)路徑研究”（JMSUGPRW2023-004）。

4課程思政建設(shè)背景下中國(guó)特色財(cái)務(wù)管理知識(shí)邏輯及其課程內(nèi)容教學(xué)改革探討

袁業(yè)虎梁鈺2舒海棠3丨（1.江西財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院，南昌30013；2.江西財(cái)經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，南昌30013；3.江西財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，南昌330013）

摘要：在課程思政建設(shè)背景下，當(dāng)前，我國(guó)高校基于西方“公司財(cái)務(wù)”的“財(cái)務(wù)管理”課程教學(xué)內(nèi)容面臨知識(shí)邏輯重新解讀及價(jià)值引領(lǐng)的雙重挑戰(zhàn)。基于教育部印發(fā)的《高等學(xué)校課程思政建設(shè)指導(dǎo)綱要》，從馬克思主義歷史與邏輯相統(tǒng)一的科學(xué)方法論及中文字義出發(fā)，重構(gòu)“財(cái)務(wù)管理”課程知識(shí)邏輯，將中國(guó)傳統(tǒng)文化、政治制度融入課程教學(xué)內(nèi)容，以期實(shí)現(xiàn)具有中國(guó)特色的財(cái)務(wù)管理知識(shí)邏輯及其課程內(nèi)容的教學(xué)改革。

基金項(xiàng)目：江西省高等學(xué)校（本科層次）教學(xué)改革研究課題“知識(shí)傳授與價(jià)值引領(lǐng)相融合的高校專(zhuān)業(yè)課程思政教學(xué)改革研究——以《財(cái)務(wù)管理》課程為例”（JXJG-20-4-12）階段性研究成果。