關于國有企業(yè)產權多元化改革路徑思考

中圖分類號：F270.7 文獻標識碼：A文章編號：1004-4914（2025）08-286-02

國有企業(yè)產權多元化改革是深化國企改革的重要舉措，旨在通過引人社會資本、優(yōu)化股權結構、完善治理機制，提升企業(yè)活力和競爭力。以下就如何“混資本”“改機制”，如何強弱項、補短板，如何完善公司治理體系、健全市場化經營機制進行闡述。

一、實踐效果

黨的十八大以來，中央企業(yè)和各地國有企業(yè)按照國有企業(yè)產權多元化的部署要求，積極探索產權多元化路徑及模式，建立完善公司治理體系，不斷推動產權多元化走深走實。

（一）產權融合深度推進

2013年，黨的十八屆三中全會啟動新一輪改革；2016年，發(fā)改委啟動首批試點（如東航、聯(lián)通），迄今推出四批200余家試點企業(yè)。截至2020年，央企產權多元化企業(yè)占比超 70% ；少數(shù)股東權益從3.1萬億元增至9.4萬億元（占比 27%～38% ）；參股非國企超6000戶，投資額逾4000億元。通過產權融合舉措，推動各類企業(yè)間相互融合，優(yōu)化運行機制，提升資源配置效率。

（二）模式創(chuàng)新多維突破

（三）新形勢下產權多元化改革面臨的新挑戰(zhàn)

自黨的十八大以來，國有企業(yè)產權多元化改革已取得一定實效，但對照《國企改革三年行動方案》的要求，要積極穩(wěn)妥深化產權多元化改革，仍面臨一些新挑戰(zhàn)需要解決。一是，面對當下百年未有之大變局，國有企業(yè)如何通過產權多元化改革，在激發(fā)自身活力和競爭力的同時，帶動非公有制經濟發(fā)展。二是，深化健全法人治理結構，優(yōu)化體制機制，使產權多元化形成聯(lián)動效應，提升企業(yè)活力。三是，激發(fā)員工干事創(chuàng)業(yè)動力。四是，國有企業(yè)的能效如何提升，發(fā)揮國資國企優(yōu)勢、強化黨的領導、放大國資功能的路徑和方法。

二、改革路徑思考

產權多元化作為國企改革的一項重要任務和重要突破□，必須積極穩(wěn)妥推進，確保取得實效。

（一）目標定位

戰(zhàn)略目標：聚焦國家戰(zhàn)略性需求（產業(yè)鏈安全/科技創(chuàng)新）與企業(yè)轉型目標（市場化/國際化）雙維驅動。

1.核心訴求。提升效率、優(yōu)化治理、增強創(chuàng)新能力或化解債務壓力。但需避免誤區(qū)，產權多元化不是單純“引資”，而是“引資本、引機制、引資源\"的結合。

2.基本原則。堅持黨的領導，確保國有資產不流失。市場化導向，避免“拉郎配\"或行政強制，因企施策，不搞“一刀切”。如，競爭、科技和創(chuàng)新類企業(yè)可加大產權多元化力度，而公益、民生和能源類企業(yè)需謹慎。

（二）科學設計產權多元化路徑

1.分層推進策略。母公司層級改革適用于系統(tǒng)性重構，需審慎推進；子公司/業(yè)務單元改革具備靈活性，適宜優(yōu)先試點如，新能源板塊。

整合外部技術、市場、資本、資源等要素，分層分類穩(wěn)妥深化產權多元化。一是，以試點企業(yè)為重點持續(xù)深化和擴大產權多元化試點。非上市部分中，對于和主業(yè)關聯(lián)度小、市場競爭充分、專業(yè)化發(fā)展前景好的業(yè)務，允許整合資源，積極引入戰(zhàn)略投資者實施產權多元化。二是，著眼上市公司高質量發(fā)展深化產權多元化。鼓勵和指導高于 50% 持股比例的控股上市公司，通過引入戰(zhàn)略投資者等股權變更方式進一步優(yōu)化股權結構。三是，圍繞產業(yè)轉型升級推進產權多元化。在新能源、新材料和新經濟領域，探索與有潛力、有成長、有創(chuàng)新的社會資本進行股權融合來實現(xiàn)國有與非公經濟體的協(xié)同進化。如，在數(shù)字信息、資本金融、共享服務等新經濟新業(yè)態(tài)引進戰(zhàn)略投資者，拓展生態(tài)圈，形成新經濟發(fā)展的增長極。四是，探索境外資產的產權多元化。積極尋求與境外國際化大公司在資本、資源、渠道、市場等方面的深度合作，實現(xiàn)境外資產運營的突破。

遴選具備戰(zhàn)略適配性、價值共識性與資源協(xié)同性的投資者作為產權融合對象。一是，激活民營資本效能。依托民企商業(yè)智慧協(xié)同構建產業(yè)生態(tài)鏈。二是，整合國際資本優(yōu)勢。引入外資參與企業(yè)重組與國際合作，深度融入全球產業(yè)布局。三是，強化科技企業(yè)激勵。擴大高新技術領域員工持股試點，在增資新設環(huán)節(jié)賦予核心骨干限定性股權。四是，創(chuàng)新資本運作模式。通過基金平臺參股優(yōu)質民企，重點布局能源、新材料、智能制造、數(shù)字技術等戰(zhàn)略領域頭部企業(yè)，建立逆向融合項目庫，同步延伸被投企業(yè)產業(yè)鏈協(xié)同網絡。

2.股權結構設計。結合不同資本優(yōu)勢特長和企業(yè)經營發(fā)展等實際，科學明確產權多元化企業(yè)出資比例，優(yōu)化明晰產權比例，突出多元產權主體監(jiān)督制衡機制。對于公司主業(yè)相關的關鍵項目，堅持控股或具有控制力，明確合作期限或退出機制等。嚴格執(zhí)行國家法律法規(guī)和國資監(jiān)管要求，涉及產權多元化的企業(yè)逐級履行審批程序，實施過程中科學評估國有資產價值，堅持依法依規(guī)操作，杜絕國有資產流失。其中：股權比例，根據(jù)戰(zhàn)略需要，合理確定國有股比例（如絕對控股、相對控股或參股）。投資者選擇，優(yōu)先引入戰(zhàn)略協(xié)同的產業(yè)投資者（如產業(yè)鏈上下游企業(yè)、科技公司）財務投資者（如基金）或員工持股。差異化投票權，可通過“AB股”等設計保障國有資本話語權（如涉及國家安全領域）。

3.資產與人員安排。清晰界定產權多元化資產范圍，剝離非核心資產或不良資產。妥善解決人員安置問題（如“老人老辦法、新人新辦法”）。

（三）完善公司治理機制

1.優(yōu)化董事會結構。落實董事會職權，引入外部董事和戰(zhàn)略投資者委派的董事。建立市場化選聘機制（如經理層任期制、契約化管理）。加快完善產權多元化企業(yè)法人治理結構和市場化經營機制，構建權責明晰、制衡有效、運轉協(xié)同的現(xiàn)代治理架構。具體路徑包括：一是，制度創(chuàng)新。立足資本聯(lián)結與產權根基，健全中國特色現(xiàn)代國企制度，規(guī)范股東會、董事會、監(jiān)事會與黨委會的權責配置，實現(xiàn)依章治企。二是，股東協(xié)同。保障非公有資本平等治理權，設立多方制衡的董事會機制，激活非公股東治理效能。三是，管控轉型。科學界定國資監(jiān)管邊界，推動管理方式從直接控制向資本配置轉變，強化股權董事履職監(jiān)督以貫徹出資人意志。四是，董事會賦能。實行外部董事主導的董事會構成模式，依法賦予重大決策權，提升決策科學化水平。五是，經理層市場化。推行聘任制與契約型管理機制，通過目標責任書明確經營責任，建立績效聯(lián)動的薪酬體系。

2.轉換經營機制。推動“勞動一人事一分配機制創(chuàng)新”改革（勞動、人事、分配市場化）。建立中長期激勵機制（如股權激勵、超額利潤分享）。綜合員工持股、股權激勵、股權和分紅等中長期激勵政策，探索超額利潤分享、虛擬股權等中長期激勵方式，系統(tǒng)提升激勵的綜合效果。

創(chuàng)新多元激勵機制的實施路徑：一是，核心人才股權參與。在技術密集型產權融合企業(yè)中優(yōu)先試點員工持股，重點覆蓋高價值人力資本貢獻者。二是，骨干成員權益分享。建立長效激勵約束體系，基于行業(yè)特性甄選激勵對象，激發(fā)關鍵人才創(chuàng)新動能。三是，科創(chuàng)企業(yè)收益共享。國有科技主體率先實施“股權 + 分紅\"雙軌激勵，強化科研核心人才創(chuàng)造效能。四是，市場化人才配置。構建契約化雇傭體系，實行崗位契約管理，拓寬優(yōu)質人才引入通道，強化人口質量管控。五是，動態(tài)化薪酬體系。建立與勞動力市場銜接、同企業(yè)效益及勞動生產率聯(lián)動的分配機制，通過差異化激勵合理拉開收入梯度，增強核心人才“三位一體\"獲得感（物質回報 + 責任擔當 + 職業(yè)榮譽）。此外，結合凝練產權多元化企業(yè)核心價值觀和企業(yè)文化，用好非物質激勵，提升產權多元化企業(yè)整體合力。

（四）規(guī)范操作

1.資產評估與交易。嚴格履行審計、評估程序，防止國有資產低估或流失。通過產權交易所公開交易（如北交所、上海聯(lián)交所），確保透明合規(guī)。

2.方案審批與備案。根據(jù)企業(yè)層級報國資監(jiān)管機構審批（如國務院國資委、地方國資委），涉及上市公司需符合證券監(jiān)管要求。

（五）防范風險

1.風險防控。避免“一混了之”，需同步推動機制改革。設置對賭條款或回購機制（如業(yè)績未達標時投資者退出方式）。

2.整合協(xié)同。推動戰(zhàn)略投資者與企業(yè)資源對接（如技術、市場、管理經驗），加強文化融合，避免\"水土不服”。

（六）監(jiān)督機制

構建全域監(jiān)督體系，聚焦決策審批、資產審計、產權流轉等關鍵節(jié)點實施穿透式監(jiān)管。一是，投資合規(guī)管控。規(guī)范參股投資行為，建立股權全周期管理機制（含流轉與退出通道），保障產權融合程序合法。二是，監(jiān)督責任閉環(huán)。通過頂層設計明確監(jiān)管部門權責，實行崗位責任制與跨部門協(xié)同機制，動態(tài)糾偏改革偏差。三是，智能監(jiān)管創(chuàng)新。運用\"互聯(lián)網 + ”技術構建國資動態(tài)監(jiān)測平臺，實現(xiàn)風險預警與監(jiān)督效能雙提升。

（七）黨的建設

明確黨組織在治理中的法定地位，確保“前置程序”與市場化決策有效銜接。在推進產權多元化過程中，堅持黨的建設與國企產權多元化改革同步策劃、同步推進。一是，突出黨的政治引領。充分彰顯黨組織在企業(yè)發(fā)展中的\"主心骨\"地位，把黨組織的領導核心和政治核心作用著重發(fā)揮，尤其要把黨委議事規(guī)則建立健全，將黨的領導深度融入企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃、運營管理等各個環(huán)節(jié)，董事會的戰(zhàn)略決策體系要將黨委意見融入其中，確保黨和國家方針政策在產權多元化企業(yè)貫徹執(zhí)行。二是，夯實黨建法治基礎。公司章程中必須把黨的建設寫入其中，在法人治理結構中要明確黨組織的法定地位，把組織化、制度化和具體化的黨組織工作體系發(fā)揮出來。三是，協(xié)調推進黨建與中心工作相互融合。產權多元化企業(yè)黨的建設必須緊緊圍繞企業(yè)改革、發(fā)展、穩(wěn)定的大局，立足服務大局，助力企業(yè)高質量改革發(fā)展。四是，嚴格選人用人，鑄造過硬干部隊伍。在選人用人工作中充分發(fā)揮黨組織領導、把關作用，將黨管干部原則與市場化選人用人機制有機統(tǒng)一。規(guī)范干部選拔任用流程，在董事會依法選聘經營管理者過程中，強化黨組織的政治審查和資格把關，著力打造一支政治過硬、業(yè)務精湛、作風優(yōu)良的高素質干部隊伍。五是，加強企業(yè)文化建設。通過企業(yè)精神文化建設提高核心競爭力，重點打造產權多元化企業(yè)的價值觀、企業(yè)精神、企業(yè)道德、企業(yè)宗旨、企業(yè)使命和從業(yè)人員職業(yè)道德等。

參考文獻：

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