格力電器盈利能力影響因素分析

中圖分類號：F270 文獻標識碼：A 文章編號：1673-260X（2025）08-0044-04

盈利能力是企業(yè)最直接的財務表現(xiàn)之一，反映了企業(yè)在經(jīng)營過程中產(chǎn)生的利潤水平。通過對盈利能力的評估，企業(yè)可以判斷自身的財務健康狀況，及時發(fā)現(xiàn)潛在的財務風險。盈利能力評估對于企業(yè)的重要性不僅體現(xiàn)在短期的財務表現(xiàn)，還涉及長期的戰(zhàn)略規(guī)劃、資源配置、市場競爭、吸引投資、經(jīng)營優(yōu)化等多個方面。通過定期評估盈利能力，企業(yè)能夠及時發(fā)現(xiàn)問題并進行有效調整，從而增強持續(xù)盈利能力，實現(xiàn)健康、穩(wěn)定和可持續(xù)的發(fā)展。

隨著全球資本市場的不斷發(fā)展，上市公司作為資本市場的重要組成部分，其盈利能力成為投資者、監(jiān)管機構以及社會各界關注的焦點。企業(yè)內外部環(huán)境對其盈利能力均產(chǎn)生深遠的影響，內部因素如企業(yè)資產(chǎn)結構、營運能力等，對盈利能力有著直接影響。外部環(huán)境因素如經(jīng)濟大環(huán)境的狀況，同樣對盈利能力產(chǎn)生重要影響。

研究企業(yè)盈利能力影響因素具有深遠意義，首先，通過識別關鍵因素，投資者可以作出更明智的決策，降低投資風險，提高投資回報。其次，了解影響盈利能力的因素有助于企業(yè)識別自身在運營、管理、財務等方面的優(yōu)勢和不足。企業(yè)可以據(jù)此制定改進措施，優(yōu)化資源配置，提高經(jīng)營效率，進而增強盈利能力。此外，政府和相關監(jiān)管機構在制定經(jīng)濟政策時，需要考慮不同企業(yè)盈利能力的差異。研究盈利能力影響因素有助于政策制定者更準確地把握市場動態(tài)，制定更具針對性和有效性的政策，推動經(jīng)濟健康發(fā)展。本文以珠海格力電器股份有限公司為例，識別影響其盈利能力的關鍵因素，并制定相應的提高盈利能力策略，助力該企業(yè)的長期發(fā)展，也為其他企業(yè)提供借鑒與參考。

1格力電器盈利能力影響因素分析

珠海格力電器股份有限公司（以下簡稱“格力\"）于1991年成立，1996年11月在深交所掛牌上市，其總部位于廣東省珠海市，是一家主要從事空調產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的知名企業(yè)。格力電器是中國乃至全球領先的空調制造商之一，以其高效、節(jié)能、創(chuàng)新的空調產(chǎn)品在市場上占據(jù)了重要地位。格力電器長期致力于產(chǎn)品的技術研發(fā)，擁有強大的研發(fā)團隊和先進的生產(chǎn)設施。公司每年都會投入大量資金進行技術創(chuàng)新，推出的高效節(jié)能空調產(chǎn)品，如變頻空調、智能空調等，都取得了市場的高度評價。根據(jù)格力電器公布的企業(yè)年報，2023年，格力實現(xiàn)營業(yè)總收入2050.18億元，同比增長7.82% ；凈利潤290.17億元，同比增長 18.41% ；基本每股收益5.22元，同比增長 17.83% 。2024年第一季度實現(xiàn)營業(yè)總收入365.96億元，同比增長2.53% ;凈利潤46.75億元，同比增長 13.77% 。

1.1 線性回歸分析

1.1.1 變量選取

本文選取格力電器企業(yè)2001—2023年的相關財務指標，計算得出4個變量：總資產(chǎn)收益率（X₁） 、銷售凈利率 （X₂） 、營業(yè)利潤比重 （X₃） 、現(xiàn)金流量比率 （X₄） 。企業(yè)盈利能力（Y）用凈資產(chǎn)收益率來描述。

1.1.2 研究假說

（1）假說一：總資產(chǎn)收益率 （X₁） 對盈利能力 （Y） 產(chǎn)生正向影響。總資產(chǎn)收益率通過對盈利能力產(chǎn)生正向影響，主要是通過反映資產(chǎn)運用效率、盈利穩(wěn)定性等方面來實現(xiàn)的。持續(xù)且較高的總資產(chǎn)收益率表明企業(yè)具有穩(wěn)定的盈利能力，并能在長期內保持這種盈利能力。（2）假說二：銷售凈利率 （X₂） 對盈利能力（Y）產(chǎn)生正向影響。銷售凈利率是凈利潤占銷售收人的百分比。銷售凈利率高通常意味著企業(yè)具有較強的成本控制能力。在銷售收入一定的情況下，企業(yè)如果能夠有效地控制成本，減少不必要的開支，就能提高凈利潤，從而提升銷售凈利率。這種成本控制能力是企業(yè)盈利能力的關鍵組成部分。

（3）假說三：營業(yè)利潤比重 （X₃） 對盈利能力（Y）產(chǎn)生正向影響。營業(yè)利潤比重是指營業(yè)利潤占利潤總額的比例。營業(yè)利潤比重反映了企業(yè)盈利的結構。當營業(yè)利潤比重較高時，企業(yè)利潤主要來源于主營業(yè)務，而不是依賴于非經(jīng)常性損益或投資收益等不穩(wěn)定的利潤來源。這種盈利結構更加穩(wěn)健，有利于企業(yè)持續(xù)盈利。（4）假說四：現(xiàn)金流量比率 （X₄） 對盈利能力（Y）產(chǎn)生正向影響。現(xiàn)金流量比率是衡量企業(yè)現(xiàn)金流量健康狀況的一個指標，反映了企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與凈利潤之間的關系。當現(xiàn)金流量比率較高時，企業(yè)可能擁有更多的現(xiàn)金儲備，能夠投資于更多的項目或擴大業(yè)務規(guī)模。這些投資決策可能帶來更高的收益，從而提高企業(yè)的盈利能力。現(xiàn)金流量比率也可以反映企業(yè)的運營效率。較高的現(xiàn)金流量比率可能意味著企業(yè)的現(xiàn)金流人和流出較為平衡，運營效率較高。高效的運營可以幫助企業(yè)更好地控制成本，提高盈利能力。

1.1.3 數(shù)據(jù)描述

本研究將采用格力電器企業(yè)2001—2023年年度財務報告中的數(shù)據(jù)，計算得到5個財務指標，初始數(shù)據(jù)描述性統(tǒng)計如表1所示。

表1描述統(tǒng)計

數(shù)據(jù)來源：格力電器2001—2023企業(yè)年報

1.2 模型構建及結果分析

本研究將 Y 作為因變量，將 X₁，X₂，X₃，X₄ 作為自變量，建立的模型表達式為：

Y=β₁X₁+β₂X₂+β₃X₃+β₄X₄+ε

本研究通過數(shù)據(jù)分析軟件SPSS25.0獲得結果如表2。

表2模型系數(shù)

a.因變量：盈利能力

由表2獲取相關數(shù)據(jù)，得到回歸方程為：

其中各個系數(shù)的 P 的概率值分別為0.001，0.002，0.019，0.053 ，分別在 1%，1%，1%，10% 水平顯著，通過了顯著性檢驗。表2中VIF值分別為5.197，5.871，6.129，5.256，均小于10，說明自變量X_i 與方程中其他的自變量不存在嚴重的多重共線性。

采用調整后的 R² 來進行擬合優(yōu)度檢驗，如表3所示， R²=0.863 ，代表 X₁，X₂，X₃，X₄ 這4個變量可以解釋因變量 Y 信息的 86.3% ，說明此多元線性回歸模型的擬合度較不錯。

表3擬合優(yōu)度檢驗

1.預測變量：（常量），現(xiàn)金流量比率，營業(yè)利潤比重，總資產(chǎn)收益率，銷售凈利率b.因變量：盈利能力

根據(jù)得到的回歸方程，可以發(fā)現(xiàn) X₁ （總資產(chǎn)收益率）的系數(shù)為3.726，表明假設其他變量不變，格力總資產(chǎn)收益率每增加1個單位，其盈利能力會隨之增加3.726個單位，假說一得到驗證； X₂ （銷售凈利率）的系數(shù)為0.116，表明假設其他變量不變，格力銷售凈利率每增加1個單位，其盈利能力會隨之增加0.116個單位，假說二得到驗證； X₃ （營業(yè)利潤比重）的系數(shù)為0.356，表明假設其他變量不變，格力營業(yè)利潤比重每增加1個單位，其盈利能力會隨之增加0.356個單位，假說三得到驗證； X₄ （現(xiàn)金流量比率）的系數(shù)為0.086，表明假設其他變量不變，格力現(xiàn)金流量比率每增加1個單位，其盈利能力會隨之增加0.086個單位，假說四得到驗證。但需要注意的是， X₄ 的系數(shù)0.086值較小，同時是在 10% 的水平下顯著，和其他三個自變量相比，對企業(yè)盈利能力的影響較小。

2針對提高格力盈利能力的對策

根據(jù)回歸分析結果，本文認為格力可以從提高總資產(chǎn)收益率、提高銷售凈利率以及提升營業(yè)利潤比重三個方面入手有效地提升企業(yè)盈利能力。

2.1提高總資產(chǎn)收益率

格力電器應注重資產(chǎn)配置和資本結構的優(yōu)化，避免低效資產(chǎn)的積壓。公司應當對現(xiàn)有的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)及流動資產(chǎn)進行全面盤點，清理和處置低效、過剩資產(chǎn)，從而降低資產(chǎn)負擔，提高資產(chǎn)使用效率。資本結構方面的優(yōu)化，需要格力避免過度依賴債務融資；同時減少不必要的資本支出，有助于提高資產(chǎn)回報率。作為家電行業(yè)的領先企業(yè)，格力電器的核心競爭力之一就是創(chuàng)新能力4。通過加大研發(fā)投入，不僅能夠提升產(chǎn)品的市場競爭力，也能提高資產(chǎn)的盈利能力。投資于高附加值、高科技的產(chǎn)品，開發(fā)智能家居、節(jié)能環(huán)保等新型產(chǎn)品，不僅有助于提高銷售收入，還能夠提升產(chǎn)品的毛利率，從而間接提高總資產(chǎn)收益率。

2.2提高銷售凈利率

提高銷售凈利率的一個重要途徑是提升產(chǎn)品的附加值。格力電器可以通過創(chuàng)新研發(fā)、品牌提升等方式，推出高附加值的產(chǎn)品。例如，除了傳統(tǒng)的空調產(chǎn)品，格力還可以通過智能家電、空氣凈化器等新興領域的拓展，提升其產(chǎn)品的市場競爭力。這些高附加值產(chǎn)品能夠獲得更高的價格空間，從而提升銷售凈利率。

成本管控是提升銷售凈利率的核心因素。格力電器應加強供應商管理，爭取更具競爭力的采購價格，并優(yōu)化庫存管理，減少不必要的庫存積壓，降低存貨成本。同時，通過自動化、智能化生產(chǎn)設備，降低人工成本和生產(chǎn)過程中的浪費，減少原材料的損耗，提升產(chǎn)品的制造效率。加強對能源的管控，優(yōu)化能源采購和使用方式，降低生產(chǎn)過程中的能源消耗，減少能源成本。

品牌建設和市場營銷的加強對于提升銷售凈利率也具有重要的作用。格力電器需要通過品牌的打造與營銷策略的優(yōu)化，提升產(chǎn)品的市場認可度和溢價能力。通過廣告投放、社會化媒體推廣線上線下的多渠道營銷等方式，擴大市場份額，提高銷售收入，并通過提高品牌價值來實現(xiàn)高定價，進一步提升銷售凈利率。

2.3提升營業(yè)利潤比重

格力電器應當專注于主營業(yè)務，強化產(chǎn)品的市場競爭力和創(chuàng)新力。在當前市場環(huán)境下，家電行業(yè)的競爭愈加激烈，只有聚焦核心業(yè)務，才能保持持續(xù)的盈利能力。格力應當在空調、家電等領域加強創(chuàng)新，不斷推出新的產(chǎn)品和服務，從而保持市場份額并提高營業(yè)利潤。此外，格力需要加強市場滲透并拓展銷售渠道。通過增強市場滲透率，特別是在二、三線城市及海外市場的拓展，擴大銷售規(guī)模，提升營業(yè)收入。同時，優(yōu)化銷售渠道、開拓線上銷售等方式，降低渠道成本，提升整體營業(yè)利潤。通過電商平臺和傳統(tǒng)渠道的結合，格力能夠進一步降低營銷費用，提高營業(yè)利潤。

管理費用在企業(yè)經(jīng)營中占有重要地位，減少不必要的管理費用有助于提高營業(yè)利潤比重。格力電器可以通過精簡管理層級、優(yōu)化組織架構、加強信息化建設等手段，減少管理費用的支出。例如，通過引入企業(yè)資源計劃（ERP）系統(tǒng)來優(yōu)化資源配置，減少人力資源和財務管理成本，從而提升營業(yè)利潤。

3結語

對格力電器盈利能力的研究顯示，企業(yè)的內部運營和外部市場環(huán)境共同作用于企業(yè)的盈利能力。因此，企業(yè)在提升盈利能力的過程中，需要綜合考慮內部運營的化和外部市場環(huán)境的適應。

對于格力電器以及和格力同類型的企業(yè)而言，未來在提升盈利能力的過程中，可以落腳于優(yōu)化資產(chǎn)結構，加強銷售凈利率的管理，注重現(xiàn)金流量的管理，雖然現(xiàn)金流量比率對盈利能力的影響相對較小，但穩(wěn)定的現(xiàn)金流量對于企業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展至關重要。同時，企業(yè)也應密切關注外部環(huán)境的變化，加強內部管理，提高運營效率，降低運營成本，進一步提升盈利能力。在未來的發(fā)展中，格力電器應繼續(xù)發(fā)揮自身優(yōu)勢，不斷優(yōu)化內部運營，積極適應外部環(huán)境變化，以實現(xiàn)持續(xù)、健康、穩(wěn)定的發(fā)展

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