科技金融賦能新質生產力發展的內在機制和實現路徑

[中圖分類號]F124[文獻標識碼]A[文章編號]1003-7608（2025）05-0131-06

一、引言

新質生產力是創新起主導作用的一種先進生產力質態。科技金融作為有效促進科技創新的金融模式，不僅能夠有力支持技術研發活動與科技創新成果轉化，而且能夠有效助推產業結構優化升級，從而為新質生產力的形成和發展注人強勁動力。習近平指出：“金融是國民經濟的血脈，是國家核心競爭力的重要組成部分。”這一重要論述深刻揭示了金融對經濟社會發展的能動性。黨的二十屆三中全會通過的《中共中央關于進一步全面深化改革、推進中國式現代化的決定》進一步強調了科技金融的重要性，明確提出“構建同科技創新相適應的科技金融體制，加強對國家重大科技任務和科技型中小企業的金融支持”2]。這深刻反映了當前我國經濟社會發展對科技創新的迫切需求，以及金融在支持科技創新、推動新質生產力發展中的關鍵作用。

學界圍繞金融與新質生產力的相關研究主要聚焦于以下三個層面。在關系探討層面，王曙光等探討了科技金融發展與投融資體制變革的內在關聯3，陸岷峰深入剖析了數智化、金融新質生產力、金融業發展及金融強國之間的邏輯鏈條[4]。在具體路徑方面，李全等主張從需求側與供給側協同提升金融資源配置效率，為新質生產力提供支撐5；廖恒等提出構建金融有效助力新質生產力發展的長效機制，將政府和市場的優勢發揮到最大。在實證研究方面，黃徐亮等證實科技金融政策通過降低要素搜尋成本、優化投入產出效率、強化協同合作及促進知識溢出等多重機制有效提升新質生產力水平[7。事實上，新質生產力的形成與發展是一個復雜過程，其在不同的階段和不同的環節，需要得到不同類型的金融支持。現有文獻較少結合新質生產力發展規律和本質要求，從系統視角和過程視角分析科技金融賦能新質生產力發展的機理。基于此，本文在探討“科技金融與新質生產力\"內在關系的基礎上，進一步探討科技金融賦能新質生產力發展的內在機制和實現路徑。這對在推動經濟社會高質量發展背景下加快培育和發展新質生產力，具有重要現實意義。

二、科技金融賦能新質生產力發展的理論邏輯

科技金融通過資本運作、投資和信貸等方式，為新質生產力發展構建了堅實的金融支持體系。其核心邏輯在于資本作為生產力要素，經過專業化配置后流向具有高潛力的科技領域，從而加速技術轉化與應用。

首先，科技金融作為資本構成推動生產力發展。資本不僅作為生產關系而存在，同時代表著一種生產力，資本“有利于生產力的發展，有利于社會關系的發展，有利于更高級的新形態的各種要素的創造”8]。馬克思指出：“一切社會生產能力都是資本的生產力，因此，資本本身表現為一切社會生產能力的主體。\"資本構成了生存的主體和競爭的主體，全部的生產要素必須通過資本才能組合在一起。一切生產力的實現必須經由資本的參與，資本已然成了全部生產的前提和基礎。所以，馬克思認為“工人的聯合”所帶來的勞動的集體力量，表現為“資本的集體力量”，這種力量歸根到底就是“資本的生產力”10]。科技金融通過專業化運作能夠實現資本的優化配置，使得資本流向最有科技發展潛力的領域，從而加速新技術的研發和應用，推動新質生產力的形成和發展。

其次，科技金融是科技創新的“催化劑”。熊彼特指出，信用創造是驅動創新的關鍵力量，而創新本身構成了資本主義發展的動力。技術革命和產業集群的興起，并非僅源于企業家的銳意創新，而是企業家與敢于創新的金融家協同作用的結果，他們共同推動了科技革命進程。具體而言，科技金融的“催化劑”作用主要體現在以下三個方面。一是通過風險投資、天使投資、科技貸款等多元化渠道，為科技創新項目提供至關重要的資金保障；二是通過搭建產學研合作平臺，有效引導高校、科研機構與企業形成緊密協作網絡，共同推進科技創新項目研究，從而加速科技成果的轉化與應用；三是借助科技成果轉化平臺的建設，幫助科技企業更精準地把握市場需求與行業動態，進而吸引投資者與合作伙伴的關注與支持。正是通過這些獨特的賦能方式，科技金融才能為創新要素的流動和新質生產力的發展提供強有力的支撐。

再次，科技金融在優化創新資源配置方面發揮著不可替代的作用。大數據技術的應用使科技金融能夠精準洞察市場需求與行業趨勢，從而將金融資源高效配置于具有發展潛力和競爭優勢的領域與企業，提升資源利用效率。云計算平臺的構建則進一步增強了科技金融的服務能力和響應速度，實現對金融資源的快速調度與靈活配置，能夠及時響應多樣化的融資需求并提供定制化方案。此外，科技金融通過推動金融市場的開放與包容性發展，有效吸引了更多資本、人才、技術等創新要素涌入新質生產力的培育與發展過程。金融市場的開放也促進了國際資本與技術的流動與合作，為新質生產力的發展拓展了外部支持渠道。

三、科技金融賦能新質生產力發展的現實基礎

在推動科技創新和生產力發展過程中，我國逐步實現了創新鏈、產業鏈、資金鏈、政策鏈的融合發展。科技金融在國家戰略、金融體系、投資環境及科技創新等多個維度為賦能新質生產力發展奠定了堅實基礎。

首先，政策環境日益優化，賦能效果顯著增強。2023年11月，中央金融工作會議將科技金融置于“五篇金融大文章\"之首[]，科技金融在推動新質生產力發展中的地位得到前所未有的重視。這不僅體現了國家對科技創新和金融深度融合的高度重視，也為科技金融的發展指明了方向。2024年6月，中國人民銀行、科技部、國家發展改革委等七部門聯合發布《關于扎實做好科技金融大文章的工作方案》，圍繞培育支持科技創新的金融市場生態，提出一系列有針對性的工作舉措，初步構建起比較完善的科技金融政策體系，為科技金融促進科技創新和產業發展營造了良好政策環境[12]。實踐中，資本市場助力創新驅動發展也取得顯著成效。在金融助推下，我國全球創新指數排名上升至第11位，正在蹄疾步穩地向建設科技強國邁進[13]

其次，金融體系持續完善，服務功能顯著提升。金融機構的深度參與成為關鍵推力。傳統金融機構（如銀行、證券、保險）通過設立科技支行、科技金融部門或專營機構，專注于為科技創新型企業提供多元化金融服務。同時，新型金融機構蓬勃發展，科技銀行、科技保險公司、科技金融租賃公司等機構不斷涌現，為科技企業提供更專業化、定制化的服務。此外，各地廣泛建立科技金融服務中心與服務平臺，整合政府、金融機構等多方資源，為科技企業提供政策咨詢、項目對接、融資輔導等“一站式”服務，促進了科技金融資源的優化配置。截至2025年二季度末，獲得貸款支持的科技型中小企業有27.4萬家，獲貸率 50% 。科技型中小企業本外幣貸款余額3.46萬億元，同比增長 22.9% ，增速比各項貸款高16.1個百分點[14]

再次，投資領域不斷拓寬，投資力度持續加大。風險投資、私募股權等機構不僅在數量上快速增長，投資領域也持續拓寬。這些機構對科技企業的投資覆蓋范圍也日益廣泛，從初創期延伸至成長期和成熟期。伴隨著機構數量的擴張與投資領域的拓展，科技金融市場的整體投資額度也實現了大幅躍升。值得關注的是，政府引導基金在科技金融市場中發揮了重要的引領帶動作用。通過設立科技創新引導基金、科技成果轉化引導基金等，政府有效引導社會資本投人科技創新領域，顯著降低了科技企業的融資成本并提高了融資效率。截至2024年11月底，國家新興產業創業投資引導基金已參股501只子基金，帶動募資規模達2885.4億元，有力支持了8946家初創期和早中期企業[15]

科技金融在推動新質生產力發展中已取得一系列顯著成果，但仍存在一些關鍵問題亟待解決。一方面，金融支持科技創新的廣度深度不足，大量科技企業面臨融資難、融資貴問題；另一方面，政策執行機制不明確，協同機制不順暢，資源配置效率低。因此，亟須厘清科技金融與新質生產力發展之間的邏輯關系，優化金融資源配置效率，促進政府、金融機構、科技企業等多方協同合作，推動科技金融更好地賦能新質生產力發展。

四、科技金融賦能新質生產力發展的作用機制

從系統論角度看，新質生產力是一個先進的“要素一結構一功能\"有機系統，其中，科技創新是核心要素，主導了新質生產力的形成過程、功能完善和質態躍升。新質生產力是符合新發展理念的先進生產力質態，“它由技術革命性突破、生產要素創新性配置、產業深度轉型升級而催生，以勞動者、勞動資料、勞動對象及其優化組合的躍升為基本內涵，以全要素生產率大幅提升為核心標志，特點是創新，關鍵在質優，本質是先進生產力”[16]與傳統生產力相比，新質生產力作為科技創新驅動下的高階生產力形態，其形成和發展與科技創新活動密不可分，具有獨特規律和特點，包括高度依賴創新資源、快速迭代升級、強調跨界融合等。與之相匹配，科技金融正是能夠滿足新質生產力這些特定需求的金融形式和工具，不僅為科技創新提供全鏈條、全生命周期的金融支持，還通過智能風控、數據洞察等金融科技手段，優化資源配置，降低創新風險，加速技術向生產力的轉化[17]。科技金融的靈活性和前瞻性，使得其能夠緊密跟隨新質生產力的發展步伐，為其持續注入動力，確保創新生態的繁榮與活力。

為此，基于系統視角和過程視角，可以從技術革命性突破、生產要素創新性配置和產業深度轉型升級三個方面，剖析科技金融助力新質生產力發展的賦能機制（見圖1）。

圖1科技金融助力新質生產力發展的賦能機制

科技金融賦能新質生產力發展是一個資金鏈、創新鏈、產業鏈、人才鏈、制度鏈相互深度融合的多維度、系統性過程。一方面，科技金融通過傳統的金融手段如股權融資、債權融資、信貸等為科技創新提供多樣化的資金支持，以適應科技創新的特殊需求。這些多元化的科技金融手段和服務，共同構建了一個靈活、高效的科技金融體系，為技術革命性突破、產業深度轉型升級和生產要素創新性配置提供全方位、多層次、系統性金融支持，有效催生新質生產力。同時，通過與其他生產要素有機結合，有效促進勞動者運用勞動工具作用于勞動對象，進而催生出與新質生產力相適應的新型生產關系。另一方面，結合新質生產力發展要求，通過進一步全面深化改革，不斷完善金融體制機制、科技體制機制、人才體制機制等。在此基礎上形成的新型生產關系也會反過來提高科技金融服務效率，使得更多科技創新滿足國家和人民的需要。

首先，科技金融通過支持前沿技術研究與攻關，實現技術革命性突破。從基礎研究、技術突破到形成產業化的完整創新鏈條，通常伴隨著高風險與高不確定性。獲取原創性與革命性技術突破并實現市場轉化，離不開多元金融體系的全方位支持。在直接融資賦能方面，多樣化的金融工具（如風險投資、股權投資、科技貸款、供應鏈金融等）為處于不同發展階段的創新企業提供關鍵資金保障，賦能其開展技術攻關與成果轉化，加速技術突破進程。在輔助融資賦能方面，政府通過制定與實施政策（如設立科技創新再貸款、提供融資擔保費補貼等），有效規范和引導科技金融市場的發展方向，激勵金融機構加大對科技創新的支持力度。尤為關鍵的是，科技金融對戰略性新興產業的培育與壯大給予重點關注，通過支持建立科技園區、孵化器、創新中心等平臺，為科技創新企業提供實驗、測試、中試等基礎設施，促進新興產業的快速成長，降低研發成本并提高研發效率。

其次，科技金融通過引導和優化資源配置方式，推動各類生產要素向科技創新與創業活動匯聚。在提升資本運作效率方面，通過建立健全風險投資體系與資本市場制度，科技金融能夠拓寬企業融資渠道，降低融資成本，并提高資本的使用效益。在人力資源開發層面，科技金融致力于引進與培養高層次創新型人才，通過設立獎學金、創業基金等方式，吸引大量優秀人才投身科技創新事業，為新質生產力的發展奠定人才基礎。此外，在創新資源的配置方面，科技金融能夠有效激勵和支持企業優化創新資源配置，促進高水平科技成果在科技創新領域的應用，從而提升科技創新效率和創業成功率。

再次，科技金融通過引導和支持傳統產業改造升級，推動產業結構向高級化與多元化發展。對傳統產業自身的轉型而言，科技金融鼓勵并支持其運用現代信息技術與管理理念進行升級改造。通過引人新技術、新工藝和新裝備提升產品的質量與性能，增強企業的市場競爭力和可持續發展能力。對促進產業鏈協同而言，科技金融通過推動企業、高校、科研機構構建創新聯合體，借助知識共享、技術轉移和聯合研發等方式，加速科技成果在傳統產業領域的轉化與應用，為產業整體轉型升級提供強勁動力。

最后，在科技金融和科技創新的協同推動下，勞動者、勞動資料和勞動對象也不斷迭代更新并實現優化組合，夯實新質生產力發展的要素基礎。在相關金融政策支持下，通過開展有針對性的教育培訓，勞動者能夠提升知識水平和技能水平，以適應數字化、智能化的生產方式。通過“技改貸\"“科技貸\"等創新扶持政策，促進勞動工具加快技術升級，使勞動工具更加智能化、自動化和高效化，進而大大提高生產效率。通過產業引導基金、股權融資等多元資本市場，鼓勵科技企業不斷開拓新市場、新領域，搶占新賽道。在新質生產力要素提升過程中，一方面，科技金融通過提供資金和服務支持，推動科技創新的持續發展；另一方面，科技創新通過推動產業轉型升級，催生一系列新產業、新模式、新場景等，為科技金融提供更多投資機會和收益來源。

實踐表明，科技與金融的深度融合是加快培育和發展新質生產力的內在要求，科技金融作為二者之間的橋梁紐帶和有效形式，通過運用大數據、人工智能、區塊鏈等前沿技術，實現了金融服務科技創新的智能化、個性化與便捷化，極大地提高了金融服務效率。另外，新質生產力的形成和發展促進了新型生產關系的變革，而技術進步、體制機制創新、法律環境改善等，又會促進金融體制機制變革，從而進一步影響科技金融賦能新質生產力的方向和領域。這樣，“科技金融一科技創新一新質生產力\"相互促進的賦能循環將不斷強化和拓展。

四、科技金融賦能新質生產力發展的實現路徑

基于科技金融賦能新質生產力的內在機制要求，應著力優化制度體制、完善政策體系、健全資本市場、創新金融工具、加強風險管理等，進一步做大做強科技金融，更好促進技術革命性突破、生產要素創新性配置、產業深度轉型升級。

第一，完善金融政策體系，激發科技創新活力。金融政策是引導社會資本流向科技創新領域的重要工具。首先，政府可通過設立專項基金與構建風險補償機制加大引導支持力度。比如，設立針對特定技術領域或產業環節的科技創新基金、新興產業投資基金等，為科技企業提供長期穩定的資金支持。同時，建立針對研發失敗、市場風險等損失的風險補償機制，有效降低企業創新風險。其次，優化稅收政策，增強激勵效應。除了延續采用傳統的稅收減免和研發費用加計扣除政策，還可以探索更加靈活的稅收激勵機制。比如，根據企業的研發投入強度、科技成果轉化效果等因素，給予動態稅收優惠；對高新技術企業、科技型中小企業等給予更加優惠的稅收政策，激發企業的創新活力。再次，創新政策協調機制，提升政策協同與執行效率。建立跨部門政策協調機制，確保金融政策與產業、科技、人才政策緊密銜接，形成政策合力；同時，簡化政策申請流程，加大執行力度，提高執行透明度，確保政策紅利切實惠及科技企業。最后，堅持發展“耐心資本”，并推動金融政策創新試點。應完善中長期資金入市配套政策，構建支持“長錢長投”的體系，積極引導養老金、保險資金、社保基金等成為“耐心資本\"重要的增量資金來源。鼓勵在金融科技創新示范區、金融改革試驗區先行先試，探索契合科技企業發展的金融政策與服務模式。通過試點經驗積累與推廣不斷完善政策體系，為企業科技創新提供更全面高效的金融支持。

第二，健全多層次資本市場，滿足科技創新多元化、全周期的融資需求。首先，要發揮資本市場在支持科技創新中的關鍵樞紐功能。統籌運用股權、債權、保險等手段提供全鏈條金融服務，尤其要引導私募股權基金、創業投資基金、天使投資等投向早期、小型、長期項目及硬科技領域，壯大“耐心資本”，優化科技型中小企業融資環境，支持培育科技領軍企業、獨角獸企業和專精特新企業。其次，優化上市制度，加速科技創新型企業對接資本市場。應針對科技企業特點適度降低門檻、簡化流程，同步加強上市后監管，確保市場健康運行，維護投資者權益。再次，發展債券融資市場，豐富融資工具。鼓勵科技企業發行創新債券、綠色債券等新型品種，拓寬直接融資渠道；同時，加強市場監管以防范違約風險，保障債券市場穩健發展。最后，加強科技企業區域股權市場與全國市場的有效聯動，為地方科技企業提供更多上市機會和融資資源，通過區域市場的培育發展推動地方科技產業崛起升級。此外，還要推進資本市場國際化建設以吸引國際資本，通過與國際市場接軌增強中國科技企業的國際競爭力和影響力。

第三，加大政府引導基金支持力度，引導社會資本投人科技創新。政府引導基金在推動科技創新和產業發展中發揮著重要作用。首先，擴大基金規模與覆蓋范圍。政府應持續增加對科技金融的投入，拓寬基金的投資領域與地域覆蓋，惠及更多科技企業和創新項目。其次，優化政府引導基金管理模式以提升效能。引入市場化、專業化管理團隊，提高運作效率與投資決策科學性，并建立績效評價機制定期評估投資效果，確保資金有效使用。再次，強化政府引導基金與社會資本的協同。通過設立母子基金、合作基金等形式加強合作，吸引社會資本投人科技創新領域，形成政府引導、市場主導的投資格局。最后，推動政府引導基金與產業基金的融合發展。鼓勵政府引導基金與產業基金、投資基金等融合，共同支持科技產業發展，通過示范效應帶動更多社會資本投入。另外，加強風險管理是保障基金穩健運行的基礎。應建立健全風險管理機制，全面評估控制投資風險，并強化監管審計，確保資金安全合規使用。

第四，利用多元化金融工具，提供精準服務。這是滿足科技企業復雜融資需求的核心策略。創新信貸產品與服務模式是基礎手段。金融機構應針對科技企業特點開發如知識產權質押貸款、科技經營貸等新型產品，同時，優化審批流程，提升效率與服務質量。大力發展股權融資與并購重組是重要支撐。鼓勵風險投資、私募股權等股權融資方式的發展，為科技企業提供長期穩定的資金支持；同時，推動科技企業的并購重組，實現資源優化配置與產業整合升級。積極應用金融科技手段提升服務效率是時代要求。運用大數據、人工智能等技術提升金融服務智能化、個性化水平，實現金融服務的快速響應與精準匹配。構建多元化融資服務體系是系統保障。整合政府、銀行、保險、擔保等資源，建立健全多元化金融服務體系。豐富支持國家重大科技任務的金融工具，健全重大技術攻關風險分散機制。通過政府引導、市場運作的方式，為科技企業提供全方位、“一站式”的融資服務，滿足科技企業的個性化融資需求。

第五，加強風險管理與監管創新，防范科技金融風險。科技創新和金融支持過程中伴隨著諸多風險和挑戰，加強風險管理和監管創新是確保科技金融穩健發展的必要保障。首先，建立健全風險評估與預警機制。金融機構應建立完善的風險評估體系，全面評估科技企業的信用風險、市場風險等。同時，建立風險預警機制，及時發現和處置潛在風險，確保信貸資金的安全。其次，推動監管科技的應用與發展。利用大數據、人工智能等先進技術手段，提高監管效率和準確性。通過監管科技的應用，實現監管的智能化和精準化，有效防范金融風險。再次，加強跨部門監管協調與信息共享。建立跨部門監管協調機制，加強金融監管機構與其他部門的溝通協作。通過信息共享和監管合力，共同維護金融市場的穩定和安全。最后，完善風險處置機制。建立健全風險處置機制，對出現的金融風險進行及時、有效的處置。通過科技創新過程中的風險共擔、風險隔離、保險、資產處置、債務重組等方式，防止風險擴散，維護科技金融市場的穩定和健康發展。

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[責任編輯：王張強]