推動(dòng)自貿(mào)區(qū)離岸金融體系建設(shè)，促進(jìn)債券市場(chǎng)高質(zhì)量開(kāi)放

2025陸家嘴論壇宣布推出上海自貿(mào)區(qū)離岸債券（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“自貿(mào)債”）機(jī)制，為中國(guó)企業(yè)“走出去”及“一帶一路”項(xiàng)目提供融資支持。離岸債券市場(chǎng)邁向高質(zhì)量發(fā)展新階段。

加強(qiáng)自貿(mào)債市場(chǎng)建設(shè)具有重要意義。一是提升跨境投融資便利化水平，為跨境主體提供更多選擇。自貿(mào)債作為“在岸的離岸債券”，兼具在岸與離岸融資功能，既為各類(lèi)優(yōu)質(zhì)中資企業(yè)“出海”提供融資渠道，也為全球資本參與中國(guó)債券市場(chǎng)搭建“離岸橋梁”。二是緩沖外匯市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。自貿(mào)債通過(guò)人民幣計(jì)價(jià)，可對(duì)沖匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，降低融資成本。同時(shí)，資金在境外流動(dòng)既遵守境內(nèi)資本項(xiàng)目管理要求，也可隔離跨境資本波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。三是加快上海國(guó)際金融中心的服務(wù)生態(tài)建設(shè)。自貿(mào)債對(duì)于促進(jìn)離岸金融生態(tài)在滬加速形成、推動(dòng)上海成為人民幣離岸資產(chǎn)集聚地、提升國(guó)際金融中心能級(jí)具有積極意義。四是助力提升人民幣國(guó)際化水平。自貿(mào)債將推動(dòng)人民幣在國(guó)際債券市場(chǎng)計(jì)價(jià)，豐富人民幣資產(chǎn)池，并與點(diǎn)心債等其他離岸市場(chǎng)互融互促，提升人民幣投融資貨幣功能。

展望未來(lái)，自貿(mào)債將在政策指導(dǎo)下，持續(xù)完善離岸市場(chǎng)配套制度、豐富自貿(mào)區(qū)離岸服務(wù)體系，統(tǒng)籌在岸和離岸市場(chǎng)發(fā)展。

一是完善配套基礎(chǔ)服務(wù)機(jī)制，在安全可控的前提下促進(jìn)市場(chǎng)創(chuàng)新。在做強(qiáng)在岸市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，加大制度供給，探索自貿(mào)區(qū)離岸市場(chǎng)創(chuàng)新。支持通過(guò)境內(nèi)自主可控的金融基礎(chǔ)設(shè)施為離岸債券提供登記托管結(jié)算一體化服務(wù)，提升對(duì)國(guó)內(nèi)外跨境投融資主體的吸引力。探索深化推動(dòng)區(qū)塊鏈等數(shù)字技術(shù)在自貿(mào)債服務(wù)中的應(yīng)用，探索充分發(fā)揮自貿(mào)區(qū)賬戶(hù)離岸業(yè)務(wù)功能，深化“一線(xiàn)放開(kāi)、二線(xiàn)管住”的離岸資金管理機(jī)制。

二是持續(xù)豐富債券品種和投資者類(lèi)型，推動(dòng)自貿(mào)債市場(chǎng)擴(kuò)容。支持更多“走出去”和“一帶一路”企業(yè)的境外融資需求，擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)投資者群體，提升市場(chǎng)活躍度。支持東盟、亞投行、絲路基金等發(fā)行的主權(quán)及準(zhǔn)主權(quán)債券以及參與跨境基建企業(yè)發(fā)行的高信用評(píng)級(jí)債券。吸引養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金等中長(zhǎng)期資金以匹配長(zhǎng)期投資需求，建立可持續(xù)的離岸資金來(lái)源渠道。

三是深化擔(dān)保品跨境應(yīng)用，滿(mǎn)足市場(chǎng)流動(dòng)性管理和風(fēng)險(xiǎn)管理需求。不斷豐富人民幣債券跨境應(yīng)用場(chǎng)景，將自貿(mào)債納入合格擔(dān)保品池。加強(qiáng)擔(dān)保品國(guó)際化服務(wù)能力建設(shè)，打造面向全球投資者的專(zhuān)業(yè)化擔(dān)保品服務(wù)平臺(tái)。

四是完善人民幣離岸資產(chǎn)的估值體系。推動(dòng)形成離岸、在岸一體化的人民幣自主估值體系，為自貿(mào)債提供合理客觀、投資者認(rèn)可的定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，鞏固人民幣資產(chǎn)定價(jià)權(quán)。發(fā)揮市場(chǎng)隱含評(píng)級(jí)的作用，完善自貿(mào)債信用評(píng)級(jí)及風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)體系。打造旗艦人民幣離岸債券指數(shù)，滿(mǎn)足境內(nèi)外投資者的指數(shù)化投資需求。