信托投資公司如何解脫債務危機

20年前，信托投資公司在我國改革開放的需求下應運而生了。然而，我國信托業的發展并不是一帆風順的。雖然大多數信托投資公司都曾為改革開放作出了貢獻。如今卻普遍處于經營狀況不理想、資產負債嚴重不合理的狀況。信托投資公司的債務形成，就其經營運作情況分析，主要有以下幾個方面的原因:

1.信托投資公司成立之初，在資金投放上主要按政府旨意，過多地投資在地方政府指定的項目上，或屈服于“長官”意志，不能堅持對項目實行嚴格審查與可行性研究，大量資金成了“政府的第二財政”，一旦經濟效益不好，貸款就無法回收。

2.借用大量外債，卻缺乏規避匯率風險的經驗與辦法，以致在瞬息萬變的外匯市場中受到重創，實際負債大大增加。

3.受房地產開發熱、證券熱的影響，信托業將短期資金大量用于炒地皮買股票，一旦“泡沫”消失，就受到不可避免的損失。

4.信托業混業經營現象嚴重，為了與銀行搶飯碗，不惜采取高息攬存違規操作，致使經營成本上升，虧損增加。

5.信托投資公司內部管理不善，風險防范措施不嚴，以致業務失誤造成大量損失。

當前有些信托投資公司，已陷入嚴重的債務危機之中，尤其是一些借用外債的公司，無法按期償還到期債務，直接影響到地方政府的信譽，也影響到公司的經營與運作。因此，必須采取有力措施盡快緩解到期債務。雖然從根本上說，要徹底解決債務問題，只有不斷開拓業務新領域培植新的經濟增長點，增強造血功能。而這畢竟需要時日。為此，必須采取一些應急措施，迅速改善公司的資產負債結構，提高公眾信心，創造持續生存與發展的條件。為此筆者認為可采取以下對策:

(1)政府劃撥優質資產，改善負債結構，提高公司信譽等級。受債務困擾的公司，往往資產結構不合理，負債比例過高。尤其長期負債比例過高，流動資金過少，極易產生支付風險。為此，所以每個信托投資公司在解決債務危機時，首先會遇到如何改善資產負債結構的問題。我國現有絕大多數信托投資公司是國有企業，曾經為眾多的地方與部門國有企業提供過資金支持。根據需要與可能，政府劃撥一些優質資產到信托投資公司，這些資產作為政府注資，并不改變其國有性質，卻會大大改善信托公司的資產負債結構，使公司的經營運作進入良性循環。

(2)地方政府通過償債基金或采取財政撥款等形式，支持信托投資公司償還外債。近20年來，各地方信托投資公司在作為地方政府的融資窗口時，大多按地方建設的需要，直接或間接地接受地方政府的要求，對地方建設項目投資或發放貸款。由于重復建設或市場情況的變化，不少企業效益不理想。更由于在改革開放初期對國際市場瞬息萬變的匯率變動估計不足，借進日元、馬克，換成美元使用，債務到期時，又得將美元收入換成日元、馬克，因此造成巨額的匯差虧損。造成這一情況，確實也是信托投資公司料所不及的。信托投資公司在支持各地經濟建設過程中也為改革付出巨大代價，當然這種代價不可能完全由政府支付補償，對于它的困境，各原主管部門，應當幫助解決一些現實困難，比如可以從地方財政撥一些資金，專項用于彌補這一損失，或在省、市財政內，建立省市級償債基金，專門用于沖抵重點項目建設借貸由于匯率風險而產生的損失，這不僅能大大緩解信托投資公司的債務負擔，而且客觀上也能幫助貸款企業解脫因匯差帶來的虧損。

(3)對部分資產進行優化重組、出售，套取現金用于還債。許多信托投資公司，在業務開展之初，不注意自己的業務專長，將過多的資金投于興辦各種企業，這些企業，專業門類眾多，規模不大，分布在各地市，加之管理不善，以致這些投資企業效益不佳，資金大量沉淀，擠占了公司的營運資金。在強調分業管理、分業經營的今天，這些企業大可不必保留，下定決心把這些企業出讓給地方，或擅長于本行業經營的公司、集團，使之成為它們的麾下的子公司、附屬廠或地方企業，并由受讓公司或集團對出讓企業進行資產重組。這樣大多數企業仍能起死回生。而信托投資公司又能在這些資產轉讓中，收回部分現金用于還貸。即使其中有個別企業，當前經濟效益尚好，但如果不是本公司的主營方向，也應結合業務整頓，把這些優質企業出售或轉讓，這樣做，出手快，需求多，更容易收到立竿見影的效果。

(4)發行企業債券，籌集部分資金。對于一些管理基礎較好的公司，或經過重組后資產負債、財務狀況良好的公司，可以確定資金的需要與使用方向，向國家證券委申請發行3—5年的公司債券。對于那些國際信用等級良好、又有發行債券渠道的公司，可向國務院及有關部門申請到國外發行5—10年期長期建設資金債券。當然近期受廣信破產的負面影響，在國外發債的難度增大，成本增加，但我們應該積極做好債信工作。畢竟這是解決當前債務負擔的需要，更是信托投資公司籌集運作資金的一條重要渠道。當然，通過發債籌集資金，必須謹慎，對資金的投向、運作、回收，都應以確實保證兌現為最終目標，進行通盤考慮，把風險減小到最低限度，以保證發債資金的安全。

(5)吸收外部資金入股實現企業股份化，從而套現部分現金用于還債，改善資產結構。在對信托投資公司進行規范整頓過程中，對其屬下的投資企業或全資子公司可依照分業經營的原則，進行妥善處理。需要繼續留下的企業，可通過吸收外部資金入股，實現股份化經營。在股份化的進程中，尤其要注意吸收不同經濟成份及具有不同業務專長的企業(集團)入股，從而增加企業的生機與活力。在參股過程中，各信托投資公司可根據各自企業的實際情況，適當減少本公司所持有的部分股份，這樣有利于分散經營風險，同時又能套取部分現金，解決資金困難，更好地促進公司經營業務的發展。

(6)努力清收原有債權或股份分紅所得，增加還貸資金來源。信托投資公司在經營過程中籌措的資金，大部分是以信貸(投資)方式借給(投于)企業的。不少企業由于效益不佳及各方面利益的驅動，往往不愿分紅或久拖貸款不還。如何采取有力措施，收回應得的紅利及貸款，應作為信托投資公司日常工作的重要環節。經驗證明，對投資企業必須派人專管，才有效益回收。同時催收貸款必須堅持“決心、恒心、細心”，必須落實“貸款回收責任制”，選派得力的干部深入投資及貸款企業，切實掌握企業的生產、經營狀況，采取“有理、有節”的措施，逐步將應收的貸款及紅利收回來，對于那些有能力還款，卻又拒不歸還的客戶，應通過政府有關部門、擔保單位，做細致耐心的工作。必要時采取法律手段協助催收。通過多方努力，把企業的不良貸款與投資無效益的局面，降低到最低限度。

(7)向上市公司注入優質資產，增資擴股，籌措資金。對于已經上市的公司或屬下有上市控股的子公司，如果規模不夠大，籌資能力不足，可以通過增資擴股的辦法。比如某某上市公司經營狀況良好，然而市值偏低，僅8億元。控股公司決定注入優質資產5億元，這樣就能在股市上增資擴股5億元，該上市公司就有13億元的資產。然后利用這13億元資產，向金融機構貸款，這樣就可貸款9億元。一共可獲得22億元資金(資產)。扣除掉控股公司注入的及原有的8億元，則可以增加14億元的資金，對公司進行資源的有效配置及資產的優化重組，促進資金的合理流動都能起到積極的作用。