加入ＷＴＯ后跨國公司對華投資的特點和趨勢

陳　昱　李依知

中國加入ＷＴＯ以后，綜觀外資的進入與中國大陸的外資利用的發(fā)展，我們可以發(fā)現(xiàn)，在投資規(guī)模、投資方式、投資地區(qū)、資金投向的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等方面，都呈現(xiàn)出了新的特點和趨勢。

一、投資方式

近年來外商直接投資開始演變?yōu)槎嘣奶卣?。從２０００年以后，外商獨資企業(yè)開始占據(jù)主導地位，并且在中國加入世貿(mào)組織以后，以平均２８％的速度快速上升。其中最明顯的變化就是，外商獨資企業(yè)的經(jīng)營方式繼２０００年以后連續(xù)三年占據(jù)著各種經(jīng)營方式的主導地位；中外合資企業(yè)仍是一個重要的投資方式；中外合作開發(fā)仍低迷徘徊，而外商投資股份這種經(jīng)營方式也開始逐步發(fā)展。

近年來，國際上的跨國并購已成為國際投資的主流形式。２００１年全球的跨國投資逾１萬億美元，其中通過并購實現(xiàn)的比例高于８０％。而我國２００１年實際利用的４０７億美元外商直接投資中，并購投資只占了５％—６％。與并購投資占全球跨國投資８０％以上相比，我國以并購形式吸引投資的發(fā)展空間很大，很多跨國公司對我國并購也十分關(guān)注。我國成為世貿(mào)組織正式成員后，利用外資政策的一個重大突破，是鼓勵外商來華從事并購投資。２００２年我國國企５００強中的部分企業(yè)向跨國公司開放，致使跨國集團紛紛選擇并購的方式實施在華投資戰(zhàn)略。２００２年以來，國家有關(guān)部門相繼出臺了《關(guān)于向外商轉(zhuǎn)讓上市公司國有股和法人股有關(guān)問題的通知》、《利用外資改組國有企業(yè)暫行規(guī)定》。這一系列舉措構(gòu)成我國利用外資改組國有企業(yè)的政策體系，將對調(diào)整和優(yōu)化國有經(jīng)濟布局產(chǎn)生重要影響，標志著我國國有企業(yè)改革和對外開放進入一個新的階段。預計未來幾年，外商以收購兼并方式投資，將成為我國吸引外資中最重要的變化和特點之一。

二、投資領(lǐng)域

綜合中國外資引進二十多年的情況，從外資數(shù)量和規(guī)模上的追求，逐步轉(zhuǎn)變?yōu)閷ν顿Y結(jié)構(gòu)的要求（從勞動密集制造業(yè)為主的投資，轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本密集、技術(shù)密集的產(chǎn)業(yè)及金融服務(wù)行業(yè)）。二十多年以來，外資對華的投資結(jié)構(gòu)主要集中在第二產(chǎn)業(yè)，第三產(chǎn)業(yè)次之，第一產(chǎn)業(yè)所占比重極少。外資為追求利潤，資本投資較有效率、潛力的產(chǎn)業(yè)，但無法達到我國借助外資優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的預期，不但不能產(chǎn)生互補效應(yīng)，而且有一定的替代效應(yīng)，在一定程度上加深產(chǎn)業(yè)之間的矛盾。

除產(chǎn)業(yè)間的投資結(jié)構(gòu)配置不理想外，產(chǎn)業(yè)內(nèi)的結(jié)構(gòu)調(diào)整亦不盡合理。在第二產(chǎn)業(yè)內(nèi)，外商投資著重于一般復雜性技術(shù)、一般重復性加工工業(yè)、勞動密集性產(chǎn)業(yè)等，是我國具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)，如紡織業(yè)、食品制造業(yè)等。其它的技術(shù)密集性產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、資金密集產(chǎn)業(yè)等我國不具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)，外資的投入不如預期。在第三產(chǎn)業(yè)內(nèi)，外資也多流向商業(yè)、房地產(chǎn)、金融保險業(yè)等利潤較高的產(chǎn)業(yè)。外商投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化是我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的重要影響因素，外資流入帶來的先進技術(shù)和現(xiàn)代化管理知識的溢出效應(yīng)，直接推動了我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和升級。從中國加入世界貿(mào)易組織第一年的外資結(jié)構(gòu)情況來看，外商投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在一定程度上在向著好的方向轉(zhuǎn)變。

１、趨勢一：規(guī)模繼續(xù)增長，第三產(chǎn)業(yè)比重上升。從國際直接投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動趨勢看，對第三產(chǎn)業(yè)的投資比重自上世紀８０年代以來迅速上升，第三產(chǎn)業(yè)的投資在國際直接投資的存量和流量中的比重由上世紀７０年代的不足３０％提高到上世紀９０年代以來的５０％至６０％。在發(fā)展中國家和地區(qū)，第一產(chǎn)業(yè)的投資比重大體穩(wěn)定在２０％，第二產(chǎn)業(yè)的投資比重由上世紀７０年代的５５％以上下降為上世紀９０年代以來的不足５０％，而第三產(chǎn)業(yè)的比重則由低于２５％上升到高于３０％。也就是說，與全球性國際直接投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動趨勢一樣，發(fā)展中國家和地區(qū)中第三產(chǎn)業(yè)的外國直接投資增長率大幅度高于第二產(chǎn)業(yè)，第一產(chǎn)業(yè)的外資增長率也高于第二產(chǎn)業(yè)，其中工業(yè)或制造業(yè)的外資比重和相對增長率都明顯降低。可見，我國第三產(chǎn)業(yè)外商投資比重上升而第二產(chǎn)業(yè)尤其是工業(yè)外商投資比重下降的發(fā)展態(tài)勢，也是符合國際直接投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動趨勢的。

“十五”時期我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的基本要求，是加快第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展并提高其比重，相應(yīng)地降低第二產(chǎn)業(yè)特別是工業(yè)的比重。工業(yè)投資過重，這是外商直接投資的結(jié)構(gòu)性傾斜，也與我國產(chǎn)業(yè)的對外開放度有關(guān)。隨著我國加入ＷＴＯ之后第三產(chǎn)業(yè)開放領(lǐng)域的擴大，外商對第三產(chǎn)業(yè)的直接投資將增長較快，投資比重將逐步上升。

２、趨勢二：技術(shù)密集型制造業(yè)將增加。目前，外商企業(yè)在制造業(yè)的投資中，技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)和深加工行業(yè)占有較高的比重，但同時在一些一般性加工工業(yè)的比重也較高。一般來說，外資工業(yè)中的技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)多數(shù)為國外跨國公司或大型企業(yè)的投資，而一般加工工業(yè)則大部分為港澳臺的中小企業(yè)所投資。加入ＷＴＯ之后，大型跨國公司的直接投資將較快增長，其投資比重將持續(xù)上升，同時外商對我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資也將獲得較好的條件，因而會導致外商對技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)投資的迅速增長及其比重的較大幅度提高，相應(yīng)地，外商對一般加工工業(yè)的投資比重會逐步下降。

目前，這種趨勢正在逐步顯現(xiàn)，如信息產(chǎn)業(yè)中，一些大型跨國公司開始把產(chǎn)品生產(chǎn)的基地逐步向我國轉(zhuǎn)移，包括最重要的產(chǎn)品如集成電路、計算機等，如飛利浦建立了投資１５億美元的芯片生產(chǎn)廠；英特爾也開始在我國生產(chǎn)處理器。產(chǎn)業(yè)鏈條也進一步拉長，如集成電路不僅僅是后期的勞動密集型的封裝，前期的設(shè)計、生產(chǎn)等也轉(zhuǎn)移進來；計算機生產(chǎn)已不僅僅是零部件，臺灣地區(qū)、日本、美國等主要計算機生產(chǎn)商已開始在我國內(nèi)地進行大規(guī)模的整機生產(chǎn)，甚至包括其最先進的產(chǎn)品。與此同進，技術(shù)、資本密集型跨國公司投資的增加直接導致了外商投資研發(fā)力度的加大，近年外商投資研發(fā)項目數(shù)的投資規(guī)模都大幅度上升，對提高外商投資水平起了重要促進作用。

三、投資地區(qū)的變化—緩慢向中西部擴散

外商投資多年來集中在東部地區(qū)，主要是因為我國向東部沿海地區(qū)傾斜的區(qū)域發(fā)展政策，加上東部地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施（交通運輸、電信設(shè)施）、經(jīng)濟開發(fā)度、城市化水平、市場規(guī)模等因素。若說外商投資造成我國區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的不平衡，倒不如說是東部地區(qū)具備了吸引外商前往的更有利的條件。加入ＷＴＯ以后，外商對華投資的地區(qū)沒有太大的變化，并將保持這種地區(qū)結(jié)構(gòu)的極不平衡狀態(tài)。即東北沿海地區(qū)占絕對優(yōu)勢，而廣大中西部地區(qū)所占比重非常低?？梢灶A見，隨著國家日益重視區(qū)域經(jīng)濟的協(xié)調(diào)發(fā)展，中、西部地區(qū)在我國吸收外商直接投資中所占比重將逐漸提高。

隨著經(jīng)濟全球化的進一步發(fā)展、我國對外開放程序的進一步加深，尤其是在加入ＷＴＯ之后，我國經(jīng)濟與世界經(jīng)濟的融合之勢進一步加強，外資對我國經(jīng)濟的影響也更加深遠。如何在引資工作中做好相應(yīng)的對策就顯得至關(guān)重要。同時，為積極響應(yīng)貫徹黨中央關(guān)于進一步開放中西部的宏觀發(fā)展政策，我國在引資中也應(yīng)做好相應(yīng)的對策。

（作者單位：深圳天安數(shù)碼城有限公司深圳科技園南區(qū)清華大學研究院）