人民幣匯率改革

姚　勇

７月２１日，經過國務院批準，中國人民銀行對外宣布自當日起，我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機制。

這一消息立即震動了整個世界。猜測已久、熱議不休的人民幣匯率改革，終于在這一刻拉開了大幕。這次改革，不是迫于某種國際壓力，而是我國從自身改革發展的實際需要出發作出的重要決策，它必將對中國經濟的發展和百姓生活帶來深遠的影響。

完善人民幣匯率形成機制的決策

隨著中國經濟持續增長，在世界經濟格局中占據越來越重要的地位，特別是在前幾年世界經濟走勢低迷之時，中國經濟更是“一枝獨秀”，被譽為全球經濟發展的“發動機”。

中國改革開放以來經濟總量不斷攀升，從１９７９年到２００４年的２６年間，中國經濟持續保持９．４％的年均增長速度，居民消費水平年均增長７％，進出口貿易年均遞增１６．７％。到２００４年，中國國內生產總值達１．６５萬億美元，進出口貿易１１５４８億美元。中國市場潛力巨大，已經成為世界第三大進口市場和亞洲第一大進口市場。

隨著中國經濟實力持續增強和外貿總額不斷增大，人民幣匯率問題成為國際上很關心的一個問題，中國很多重要的貿易伙伴要求中國應采取更為靈活的人民幣匯率機制。不過，人民幣匯率的改革是一個長期漸進過程，并非在于一朝一夕。

中國政府在人民幣匯率問題上始終堅持獨立自主、高度負責的態度，堅持從我國的根本利益和經濟社會發展的現實出發，選擇適合我國國情的匯率制度和匯率政策。１９７９年改革開放以來，人民幣匯率制度經歷了由單一固定匯率到官方匯率與市場匯率并存的雙軌匯率制度，再到有管理的浮動匯率制度的演變。

１９９４年匯率并軌以后，我國實行以市場供求為基礎的、有管理的浮動匯率制度。企業和個人按規定向銀行買賣外匯，銀行進入銀行間外匯市場進行交易，形成市場匯率。并通過適當的管理，保持人民幣匯率穩定。實踐證明，這一匯率制度符合中國國情，為中國經濟的持續快速發展，為維護地區乃至世界經濟金融的穩定做出了積極貢獻。

１９９７年以前，人民幣匯率穩中有升，海內外對人民幣的信心不斷增強。但此后由于亞洲金融危機爆發，為防止亞洲周邊國家和地區貨幣輪番貶值使危機深化，中國作為一個負責任的大國，主動收窄了人民幣匯率浮動區間。隨著亞洲金融危機的影響逐步減弱，近年來我國經濟持續平穩較快發展，經濟體制改革不斷深化，金融領域改革取得了新的進展，外匯管制進一步放寬，外匯市場建設的深度和廣度不斷拓展，為完善人民幣匯率形成機制創造了條件。

近幾年來，我國經濟項目和資本項目雙順差持續擴大，加劇了國際收支失衡。２００５年６月末，我國外匯儲備達到７１１０億美元，對外貿易順差繼續擴大，而貿易摩擦進一步加劇。推進人民幣匯率形成機制改革，也是調整經濟結構、緩解對外貿易不平衡、擴大內需以及提升企業國際競爭力、提高對外開放水平的需要。因此，推進人民幣匯率改革，勢在必行，正當其時。

把握經濟全局的決策

實際上，這些年來，無論是在亞洲金融危機中，還是世界經濟波動的情況下，中國保持人民幣幣值穩定和合理的匯率水平，不僅積極推動我國經濟發展，同時也對促進亞洲經濟的恢復和增長發揮了積極作用，對世界經濟的發展和穩定作出了重要貢獻。

中國經濟是世界經濟的重要組成部分。中國經濟的發展為各國提供了巨大的市場，給各國企業家帶來更多的商機。中國是世界上最為安全、最有吸引力的投資地之一，全球５００強跨國公司中已有４００多家在中國落戶。從１９７８年到如今，中國實際使用外商直接投資累計已超過５６００億美元。

不過，保持幣值穩定并不等于中國匯率制度不改革。實行人民幣匯率制度改革，是建立社會主義市場經濟體制的必然要求，是金融改革的重要內容，是中國一貫的方針。

２００３年１０月，國家主席胡錦濤在泰國首都曼谷舉行的亞太經合組織工商領導人峰會上就表示，中國將繼續本著負責任的態度來處理人民幣匯率問題。“我們將保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定，同時在深化金融改革中進一步探索和完善人民幣匯率形成機制?！?/p>

２００４年１１月，國家主席胡錦濤在智利首都圣地亞哥出席亞太經合組織領導人工作午宴上再次指出，我們將通過改革逐步形成更加適應市場供求變化、更為靈活的人民幣匯率形成機制；但這要一步一步推進。保持人民幣匯率在合理、均衡水平的基本穩定，不僅關系到中國經濟的健康發展，也關系到亞洲和世界經濟的穩定發展。

堅定不移推進人民幣匯率形成機制改革，一直是中國金融體制改革所努力的方向。在１９９４年匯率并軌以后，中國也一直在朝著“實行以市場為基礎的、有管理的浮動匯率制度”的目標努力。十多年來，中國的人民幣匯率改革根據我國經濟發展的內在要求，自主地、有步驟、有計劃地進行，改革不斷向前推進。

推進人民幣匯率制度改革，要從中國的實際出發，考慮宏觀經濟環境，考慮企業承受能力，考慮金融改革的進度，考慮對國際貿易的影響。與此同時，中國是負責任的國家，匯率改革也要考慮對周邊國家、地區以至世界經濟金融的影響。

２００５年５月，國務院總理溫家寶在會見美國商會代表團時說，中國將從實際出發，堅定不移地推進人民幣匯率制度改革。我們的態度很明確，只要條件具備，沒有外界壓力我們也會主動推進匯率改革；如果條件不具備，即使外界施加巨大壓力，我們也不會貿然行事。

６月２６日，溫家寶在第六屆亞歐財長會議上，明確了人民幣匯率改革必須堅持主動性、可控性和漸進性的原則：

——主動性，就是根據我國自身改革和發展的需要，決定匯率改革的方式、內容和時機。匯率改革要充分考慮對宏觀經濟穩定、經濟增長和就業的影響，考慮金融體系狀況和金融監管水平，考慮企業承受能力和對外貿易等因素，還要考慮對周邊國家、地區以及世界經濟金融的影響；

——可控性，就是人民幣匯率的變化要在宏觀管理上能夠控制得住，既要推進改革，又不能失去控制，避免出現金融市場動蕩和經濟大的波動；

——漸進性，就是有步驟地推進改革，不僅要考慮當前的需要，而且要考慮長遠的發展，不能急于求成。

本著這三個原則，中國政府為此次人民幣匯率改革，進行長期周密論證，做了大量準備工作，創造了有利條件和環境。

剛剛公布的上半年經濟數據顯示：宏觀調控成效顯著，國民經濟繼續保持平穩較快增長勢頭，經濟增長速度為９．５％，全社會固定資產投資同比增長２５．４％，居民消費價格指數總體溫和上漲，保持在２．３％。

與此同時，我國外匯市場建設不斷加強，各項金融改革已經取得實質性進展；企業承受市場風險能力明顯加強；世界經濟運行平穩，美元利率穩步上升。這些因素匯聚成為人民幣匯率改革的較好時機。黨中央、國務院審時度勢，抓住有利時機，果斷作出決策，啟動此次人民幣匯率改革。

國際輿論普遍認為，中國此次采取的完善人民幣匯率形成機制的改革措施值得贊賞，充分彰顯了中國政府駕馭宏觀經濟政策的能力。而且中國匯率調整，充分考慮國內國際的實際情況，是負責任的態度和做法，不僅有利于中國宏觀經濟的穩定和發展，也有利于周邊國家以及世界經濟的成長。

中國經濟與世界經濟進一步接軌的決策

在中國宣布完善人民幣匯率形成機制改革的那一刻起，全球應聲而動。中國此次匯率改革重在“機制”而非“升值”，實行參考一籃子貨幣的彈性匯率機制，將使人民幣匯率的形成更加市場化，凸顯了改革機制的意義，更有助于中國經濟和世界經濟長遠發展。

目前出臺的人民幣匯率調整政策有３個核心要點：“人民幣不再盯住單一美元，而是參考一籃子貨幣，同時根據市場供求關系進行浮動”；“匯率將是浮動的，而且區間是合理的”；“人民幣對美元升值２％”。

經濟學家認為，中國此次匯率改革選擇的方案并不是盯住美元的單一升值，而是實行參考一籃子貨幣的彈性匯率機制，將使人民幣匯率的形成更加市場化，具有很強的機制改革的意義。這符合中國在匯率改革問題上“重在調機制而不是調水平”的一貫立場。

中國社會科學院金融研究所曹紅輝博士表示，改革人民幣匯率形成機制是中國金融改革的重要目標之一，其根本目標在于更為市場化的形成機制。因為更靈活的匯率機制將使中國更容易應對國際經濟、貿易、投資和政治環境的變化。

中國人民銀行行長周小川表示，這次匯率改革意味著中國購買力的提高，人民幣更加堅挺，對國民經濟的影響利大于弊。匯率改革表明中國整體開放程度的進一步提高。改革開放以來，開放度的提高為中國創造了那么多就業的機會，匯率改革也將是這樣，將來會有助于給人們創造更好的機會。

人民銀行分析認為，適當調整人民幣匯率水平，改革匯率形成機制，將直接對中國經濟帶來７大好處：

——有利于貫徹以內需為主的經濟可持續發展戰略，優化資源配置；

——有利于增強貨幣政策的獨立性，提高金融調控的主動性和有效性；

——有利于保持進出口基本平衡，改善貿易條件；

——有利于保持物價穩定，降低企業成本；

——有利于促使企業轉變經營機制，增強自主創新能力，加快轉變外貿增長方式，提高國際競爭力和抗風險能力；

——有利于優化利用外資結構，提高利用外資效果；

——有利于充分利用“兩種資源”和“兩個市場”，提高對外開放的水平。

中國進行人民幣匯率改革，也有助于世界經濟的發展。美國、英國、日本、韓國、馬來西亞、德國等許多國家都在第一時間里對中國匯率改革作出積極評價，認為這將有助于全球經濟穩定。

美國聯邦儲備委員會主席格林斯潘和白宮發言人均表示，歡迎中國的匯率機制改革舉措。西方七國集團財政部長和央行行長發表聲明說，中國政府采取“更加靈活的匯率機制將有助于世界經濟增長和穩定”。歐洲央行行長特里謝說，中國決定人民幣匯率不再盯住單一美元有利于“世界經濟更好地運轉”。

中國對人民幣匯率形成機制進行改革，是中國經濟和人民幣走向國際化的重要一步，也必將大力促進中國經濟持續快速健康發展。

在中國宣布調整人民幣匯率之后的一個小時內，馬來西亞中央銀行宣布，對馬貨幣林吉特實行有管理的浮動匯率機制。“人民幣調整，是亞洲貨幣匯率增強靈活性的第一步，會引起亞洲各幣種的調整?！敝袊鴩H金融有限公司首席經濟學家哈繼銘說：“我們應該在整個國際環境中看人民幣匯率改革，看待中國經濟的發展，這對國際經濟將有很大的影響。”

摩根大通證券（亞太）有限公司首席經濟學家龔方雄說：“上半年中國ＧＤＰ為９．５％，比預期的要好。匯率調整，中國此次主動出擊的效果比較好?！?/p>

不過，在看到好的一面的同時，我們也必須根據人民幣匯率調整后出現的新情況新形勢，全面地、客觀地加以分析，把各方面的力量凝聚到堅決貫徹中央的改革部署上來，轉變經濟增長方式，調整產業結構，平穩度過改革調整期，確保中國經濟向好的方向發展。

中國經濟如今在世界經濟中的地位日益重要，外貿依存度已經達到７０％，中國經濟一舉一動可謂牽動著世界經濟的神經?！叭嗣駧艆R率調整，表明中國正在發出信號，愿意擔負起作為全球經濟一個主要成員所應承擔的系統責任?！币晃唤洕鷮W家如此評價：“但中國必須采取有效措施，繼續保持目前良好的發展態勢，這將是眼前中國著力要做好的任務?！?/p>

更要看到，人民幣匯率改革是中國經濟體制改革的重要環節，牽一發而動全身。在改革的關鍵時期，必須切實把科學發展觀貫穿于改革的全過程，落實到改革的各個環節，確保改革的順利實施，促進經濟社會又快又好地發展。