政府不是風險投資者

地方政府不應成為打造高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的主體

如果不是遇人不淑，如果不是市場變化，如果不是終局階段的戲劇性轉(zhuǎn)折，貴州微硬盤項目的故事可能會有多種可能；或許會成為“無錫尚德”的貴州版本，一段在西部大山里演繹的自主創(chuàng)新的傳奇。然而事實不能假設，項目本身存在的內(nèi)傷，也注定了它無法走得更遠。

微硬盤項目失敗，各地政府近年競相用銀行貸款、土地、稅收、攤派國有企業(yè)投資等，不遺余力地吸引高新技術(shù)項目，以實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的運動式引資，風險已經(jīng)非常充分地彰顯出來。

地區(qū)競爭對促進中國經(jīng)濟發(fā)展、推進市場化進程以及投資環(huán)境改善等方面，都作出了積極的貢獻。但是，在中國金融、法律等制度環(huán)境仍然不健全，政府在資源配置中仍然起著重要作用的情況下，地區(qū)競爭往往蛻變?yōu)榈貐^(qū)間優(yōu)惠政策的競爭。高新技術(shù)企業(yè)投資可以增加產(chǎn)值，改善地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；在中央提出自主創(chuàng)新、轉(zhuǎn)變增長方式的背景下，還可以為地方政府官員贏得全社會的關(guān)注、獲取政績。為了爭取這些項目特別是大項目的落地前景，各地政府不僅提供優(yōu)惠政策，還直接為項目的前期籌備甚至經(jīng)營過程提供大量資金支持。

在貴州微硬盤項目中，臺灣人朱寶麒更是將地方政府的這種優(yōu)惠用到了極致：地方政府調(diào)動了上市公司、地方國企、銀行以及政府扶持資金等資源，承擔了項目的全部資金投入。

在這起案例里，地方政府更像一個風險投資商，為一個美好的前景所誘惑而不惜承擔風險，組織巨資投入。然而，政府畢竟不是投資商，它對市場行情、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、風險控制的把握并不如市場中的企業(yè)；而政府領(lǐng)導人的行為偏好與地方政府之間的競爭，又容易使得地方政府對項目投資風險控制喪失應有的警惕性。

政府主導型投資對項目事前、事中以及事后風險控制的缺失，在貴州微硬盤項目上都得到了體現(xiàn)。事實上，在匯通微硬盤項目引進之時，貴州當?shù)匾苍腥私ㄗh，對該項目的技術(shù)、市場、發(fā)展前景等進行考察后再做決定；但或許是以上原因，或許因政府的決策程序，使得風險投資中這道基本程序并沒有被采納。

在項目投產(chǎn)之后，出于對項目前景的向往，使得地方政府及其主導下的投資方在企業(yè)控制權(quán)中往往自愿或不自愿地處于下風。比如微硬盤的技術(shù)、企業(yè)管理以及采購和銷售，幾乎全部控制在項目團隊的私人公司手中。這種安排使得即使貴州方面承擔了所有投資風險，仍無法真正知曉技術(shù)以及市場行情的變化，從而對項目投資風險進行事中控制，投資方爭奪企業(yè)控制權(quán)的努力在政府的干預下輸給了項目團隊。

政府主導型投資還存在軟預算約束問題。一旦大額資金投入就很難停下來，除非決策者變動，或者該項目已經(jīng)到了即使注入政府資源也實在難以為繼的地步。

不僅如此，地方政府資金來源的特殊性使得項目的風險不僅存在于項目本身，而且會擴散到整個地區(qū)，甚至影響到地區(qū)金融生態(tài)的健康發(fā)展。

政府注入項目的資金主要有三個來源：一是國有企業(yè)投入；二是財政或國有企業(yè)擔保銀行貸款；三是國家各部委以及地方各級政府扶持資金。除此之外，還有當?shù)卣疄轫椖拷ㄔO提供的大片無償或者低價土地，以及土地抵押相應而來的銀行貸款。對國有企業(yè)的攤派式投入會影響企業(yè)本身的正常發(fā)展，財政或國有企業(yè)對銀行貸款的擔保則構(gòu)成了地方政府和企業(yè)的隱性負債；一旦無力償還，就會形成銀行不良貸款，從而影響了政府以及當?shù)仄渌髽I(yè)的信譽和再融資能力。在貴州微硬盤項目中，多家商業(yè)銀行累計發(fā)放的11.75億元貸款就有8.7億變成了不良貸款，這對貴州金融生態(tài)的健康發(fā)展無疑造成了巨大的損害。

貴州微硬盤項目發(fā)生在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)國際轉(zhuǎn)移的大背景下。承接國際高新技術(shù)轉(zhuǎn)移，不僅可以增加產(chǎn)值和就業(yè)、改善地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，還可以為地方政府官員贏得關(guān)注、獲取政績，本是一舉多得的好事。但是，地方政府的深度參與和惡性競爭，卻使其在承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的同時也承接了投資風險；項目規(guī)模越大，地方政府承擔的風險就越大。

因此，一方面，需要地方政府把發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重心從單純的項目引進真正轉(zhuǎn)移到投資環(huán)境的營造和政策引導上來，根據(jù)本地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、人才結(jié)構(gòu)、土地使用、交通狀況等情況，制訂符合地區(qū)比較優(yōu)勢的競爭策略和項目引進政策，并通過政策的引導，使企業(yè)成為高新技術(shù)項目引進以及參與地區(qū)競爭、全球競爭的主體；另一方面，還要建立健全重大項目引進的專家監(jiān)督審核機制，嚴格監(jiān)控地方引進項目中的大額信貸和擔保行為，并建立事后責任追究制度，從事前和事后兩個層面約束地方政府官員的短期行為。