我國(guó)１９９２年和２００３年兩次通貨膨脹的比較研究

摘要：1992年的通貨膨脹和2003年的通貨膨脹是中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下發(fā)生的兩次通貨膨脹，但其表現(xiàn)形式#65380;形成原因和調(diào)控方式#65380;方法卻不盡相同。通過對(duì)這兩次通貨膨脹的比較，便于我們根據(jù)通貨膨脹的特點(diǎn)，采取有針對(duì)性的緊縮性宏觀調(diào)控措施，增強(qiáng)宏觀調(diào)控的主動(dòng)性#65380;及時(shí)性和有效性。

關(guān)鍵詞：通貨膨脹； 適度從緊的財(cái)政貨幣政策； 穩(wěn)健型財(cái)政貨幣政策

中圖分類號(hào)：F014.31

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-0544(2007)05-0138-04

一、通貨膨脹表現(xiàn)形式的異同

(一) 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率

1992年，以鄧小平南巡講話為契機(jī)，我國(guó)進(jìn)入了一個(gè)加速發(fā)展的時(shí)期，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展階段，一舉扭轉(zhuǎn)了自1989年以來低速徘徊的局面。在1991年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)9.3%的基礎(chǔ)上，1992年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率越過兩位數(shù)，達(dá)到14.2%；1993年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)再次加速，第一季度為15.1%，第二季度為16.4%。經(jīng)濟(jì)生活中出現(xiàn)了四“熱”，即房地產(chǎn)熱#65380;開發(fā)區(qū)熱#65380;集資熱#65380;股票熱；四“緊”，即交通運(yùn)輸緊張#65380;能源緊張#65380;原材料緊張#65380;資金緊張；一“亂”，即經(jīng)濟(jì)秩序特別是金融秩序混亂。宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境日趨緊張，形勢(shì)非常嚴(yán)峻。政府被迫于1993年6月實(shí)施緊縮性宏觀調(diào)控措施，以使超過潛在增長(zhǎng)率①的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度降下來。

隨著1998年以來擴(kuò)張性宏觀調(diào)控政策的連續(xù)實(shí)施和世界經(jīng)濟(jì)的回暖，進(jìn)入2003年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)束了多年來“七上八下”的增長(zhǎng)格局，步入了快速增長(zhǎng)的軌道。第一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為9.9%，由于受“非典”疫情的影響，第二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率降為6.8%，第三季度恢復(fù)為9.1%，第四季度高達(dá)9.9%，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為9.3%，為1998年以來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快的年份。在經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的過程中，出現(xiàn)了糧食生產(chǎn)相對(duì)不足，煤炭#65380;電力#65380;石油#65380;運(yùn)輸緊張等瓶頸約束和資源約束現(xiàn)象，表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已接近潛在增長(zhǎng)率上限(10%)。中央政府審時(shí)度勢(shì)，見微知著，于2003年下半年開始實(shí)行緊縮性宏觀調(diào)控措施，抑制經(jīng)濟(jì)的過快增長(zhǎng)。就在經(jīng)濟(jì)一再“被調(diào)控”的背景下，2004年第一#65380;二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)又分別高達(dá)9.8%和9.7%，全年為9.5%，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過快已成事實(shí)。

(二) 物價(jià)上漲率

伴隨著經(jīng)濟(jì)的過快增長(zhǎng)，從1992年10月份開始，物價(jià)上漲幅度逐月加快。1993年1月，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)上漲8.4%，3月開始突破兩位數(shù)，5月份為12.5%，其中35個(gè)大中城市生活費(fèi)用價(jià)格指數(shù)同比上升19.5%。上半年，城鎮(zhèn)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)上漲13%，農(nóng)村上漲11.5%。全年居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)為14.7%。物價(jià)快速上漲主要是由于投資需求過大，使得生產(chǎn)資料價(jià)格大幅度上漲造成的。1～5月份，原材料#65380;燃料#65380;動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)同比上漲31%，生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)上漲43%，相當(dāng)一部分企業(yè)生產(chǎn)成本明顯增加，建設(shè)項(xiàng)目造價(jià)大幅度提高，導(dǎo)致下游企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格不斷攀升；農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)上漲11.2%，嚴(yán)重影響農(nóng)民增加農(nóng)業(yè)投入和發(fā)展農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的積極性；服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格上漲27.2%，以及居民消費(fèi)價(jià)格大幅度上漲，使部分職工和離退休人員難以承受。1994年，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)上漲24.1%，商品零售價(jià)格指數(shù)上漲21.7%，創(chuàng)下建國(guó)以來的最高記錄，出現(xiàn)了改革開放以來最為嚴(yán)重的通貨膨脹，已威脅經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長(zhǎng)和社會(huì)穩(wěn)定。

2003年，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)和商品零售價(jià)格指數(shù)分別上漲1.2%和-0.1%，2004年則分別上漲3.9%和2.8%；價(jià)格先行指標(biāo)上漲加快，2003年工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)和原材料#65380;燃料#65380;動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)分別上漲2.3%和4.8%，2004年進(jìn)一步上漲6.1%和11.4%。生活資料價(jià)格指數(shù)同比只上漲了0.6%，糧食和食品消費(fèi)價(jià)格指數(shù)上漲了20.7%和7.2%。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行已進(jìn)入輕度通貨膨脹區(qū)間，如果不及時(shí)采取措施，可能引起嚴(yán)重的通貨膨脹，危及經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行。

(三) 城鎮(zhèn)登記失業(yè)率

在1992年通貨膨脹時(shí)期，1993年城鎮(zhèn)登記失業(yè)率為2.6%，到經(jīng)濟(jì)“軟著陸”的1996年，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率上升了0.4個(gè)百分點(diǎn)。就業(yè)彈性系數(shù)由1993年的0.074上升到1996年的0.135，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)勞動(dòng)力的吸納能力明顯提高。2003年全國(guó)城鎮(zhèn)就業(yè)增加859萬人，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率為4.3%。2004年城鎮(zhèn)新增就業(yè)980萬人，登記失業(yè)人數(shù)為827萬人，登記失業(yè)率為4.2%。就業(yè)彈性系數(shù)由2003年的0.103下降到2004年的0.101，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)勞動(dòng)力的吸納能力降低。

綜上所述，1992年通貨膨脹期間，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率1992～1995年分別為14.2%#65380;13.5%#65380;12.6%和10.5%，均超過潛在增長(zhǎng)率8～10%的上限。CPI上漲率分別是6.4%#65380;14.7%#65380;24.1%#65380;17.1%，均超過1～5%區(qū)間的上限。這表明我國(guó)當(dāng)時(shí)已出現(xiàn)了嚴(yán)重的通貨膨脹。城鎮(zhèn)登記失業(yè)率低于比較充分就業(yè)狀態(tài)下的失業(yè)率5～6%，就業(yè)壓力并不大。雖然隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的下降，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率有所上升，兩者關(guān)系仍和菲利蒲斯曲線相一致，但就業(yè)彈性系數(shù)提高了。2003年開始的通貨膨脹卻不同，2003～2004年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率接近10%的上限，分別為9.3%和9.5%，物價(jià)上漲率仍在1～5%的運(yùn)行區(qū)間，經(jīng)濟(jì)生活中出現(xiàn)的是輕度通貨膨脹。通貨膨脹率和失業(yè)率成反向變動(dòng)，但就業(yè)彈性系數(shù)下降了。

二、 通貨膨脹形成原因的異同

(一) 經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段

1992～1995年的通貨膨脹發(fā)生在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建立的初期，當(dāng)時(shí)我們?nèi)蕴幵诙倘苯?jīng)濟(jì)時(shí)代，社會(huì)有效需求還不能得到充分滿足，物價(jià)全面上漲的壓力很大，通貨膨脹率高，引發(fā)經(jīng)濟(jì)全面過熱。20世紀(jì)90年代中期走出短缺經(jīng)濟(jì)后，絕大部分商品供求平衡甚至供過于求，物價(jià)全面上漲的壓力不大，導(dǎo)致2003年以來物價(jià)上漲率仍在5%之內(nèi)，沒有出現(xiàn)全面的大幅度的物價(jià)上漲。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率仍沒突破10%，經(jīng)濟(jì)生活并未出現(xiàn)全面過熱而只是局部過熱。

(二) 投資需求和消費(fèi)需求

投資和消費(fèi)的“雙膨脹”是引發(fā)1992年通貨膨脹的重要因素。1991年固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率突破了1988年以來低速增長(zhǎng)的局面，迅速增長(zhǎng)到23.9%，然后一路攀升，1992年為44.4%，1993年為61.8%。投資的增長(zhǎng)由國(guó)有經(jīng)濟(jì)投資和非國(guó)有經(jīng)濟(jì)投資雙向拉動(dòng)(見表1)，直接導(dǎo)致能源#65380;原材料等生產(chǎn)資料價(jià)格的全面上揚(yáng)。同時(shí)，投資需求帶動(dòng)消費(fèi)需求。

居民消費(fèi)增長(zhǎng)率由1991年的13.2%上升到1992年的20.78%，1994年達(dá)到消費(fèi)增長(zhǎng)的高峰32.7%(見表2)。由于社會(huì)總需求過度擴(kuò)張，而有效供給又不能相應(yīng)跟進(jìn)，拉大了社會(huì)總供需缺口，供求矛盾非常突出，商品價(jià)格飛速上漲，通貨膨脹由此而來。

2003年的通貨膨脹主要是由過大的投資需求引起的，消費(fèi)處于低迷的狀態(tài)。在2002年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)16.9%的基礎(chǔ)上，2003年繼續(xù)增加到27.2%。到2004年前兩個(gè)月，固定資產(chǎn)投資增幅超過50%，創(chuàng)同期建國(guó)以來之最，其中中央項(xiàng)目投資僅增長(zhǎng)12.1%，而地方投資增長(zhǎng)卻高達(dá)64.9%。2004年一季度，固定資產(chǎn)投資在2003年增長(zhǎng)27.2%的基礎(chǔ)上，增幅達(dá)43%，創(chuàng)歷史新高。即使扣除一季度投資品價(jià)格上漲的因素，固定資產(chǎn)投資實(shí)際增長(zhǎng)也高達(dá)35.5%。而在1993年經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)，扣除投資品價(jià)格上漲因素后，固定資產(chǎn)投資實(shí)際增長(zhǎng)也只有35.2%。這就是說，2004年第一季度，我國(guó)固定資產(chǎn)投資增幅已經(jīng)超過1993年經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)期的水平。與上次不同的是，在投資需求膨脹的同時(shí)，消費(fèi)需求卻沒有相應(yīng)的啟動(dòng)起來，消費(fèi)增長(zhǎng)率從2001年開始一路下滑(見表2)，出現(xiàn)“投資熱#65380;消費(fèi)冷”的局面。

(三) 農(nóng)業(yè)豐歉

在我國(guó)，農(nóng)業(yè)豐歉和經(jīng)濟(jì)發(fā)展密切相關(guān)。凡是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)豐收的年份，經(jīng)濟(jì)就平穩(wěn)運(yùn)行，物價(jià)就保持穩(wěn)定；反之，經(jīng)濟(jì)就波動(dòng)，物價(jià)就上漲。上次通貨膨脹前期物價(jià)上漲較猛，固然反映出社會(huì)總需求較多地大于社會(huì)總供給，但也在很大程度上反映出社會(huì)總供求的不合理。突出表現(xiàn)是糧食#65380;蔬菜等主要農(nóng)副產(chǎn)品供應(yīng)緊張，導(dǎo)致糧價(jià)#65380;菜價(jià)首先上漲，接著與糧#65380;菜有關(guān)的商品價(jià)格也上漲，從而帶動(dòng)整個(gè)物價(jià)水平大幅上漲。糧食和副食品價(jià)格的上升，成為物價(jià)上漲的“領(lǐng)頭羊”。1994年，商品零售價(jià)格指數(shù)上漲21.7%，食品價(jià)格上漲的比重就在70%以上。

1999年以來，由于退耕政策的實(shí)行#65380;農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整#65380;糧食價(jià)格的持續(xù)走低和大量農(nóng)民外出務(wù)工，我國(guó)糧食播種面積連年減少，到2003年，已從1998年的17億畝降為14.9億畝，是建國(guó)以來的最低點(diǎn)，跌破了有關(guān)專家提出的糧食播種面積不得低于16億畝的警戒線。2003年糧食產(chǎn)量跌破9000億斤，為8600億斤，是20世紀(jì)90年代以來的最低點(diǎn)，比產(chǎn)量最高的1998年減少了16%左右。糧食產(chǎn)量的下降導(dǎo)致2003年糧食價(jià)格上升20.2%，2004年由于糧食價(jià)格的上升推動(dòng)CIP上升1.7個(gè)百分點(diǎn)。

(四) 凈出口和外匯儲(chǔ)備

凈出口是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車”之一，也是影響物價(jià)的重要因素。在上次通貨膨脹期間，外貿(mào)順差較小，凈出口并沒有對(duì)物價(jià)上漲起什么作用。外貿(mào)順差1992年只有43.5億美元，1993年逆差為122美元，到1996年外貿(mào)順差為122.4億美元。外匯儲(chǔ)備數(shù)額也不大，由此而增加的基礎(chǔ)貨幣的投放量不會(huì)對(duì)物價(jià)上漲造成什么影響，到1996年底才超過1000億美元，而這年經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)“軟著陸”。尤其是物價(jià)上漲最嚴(yán)重的1994年，外匯儲(chǔ)備年底僅500億美元(見表3)。

2003年開始的通貨膨脹卻不同。進(jìn)入21世紀(jì)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)嚴(yán)重依賴于外需的拉動(dòng)，外貿(mào)依存度在70%以上，貿(mào)易順差不斷擴(kuò)大，外匯儲(chǔ)備逐年上升，導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣投放量迅速增加，推動(dòng)了物價(jià)的上漲。貿(mào)易順差激增，主要是因?yàn)閲?guó)內(nèi)各種產(chǎn)品大量過剩，國(guó)內(nèi)企業(yè)不得不在國(guó)外找市場(chǎng)。在這種背景下，國(guó)內(nèi)價(jià)格仍有小幅上漲，意味著我國(guó)經(jīng)濟(jì)并非全面過熱，而是結(jié)構(gòu)性過熱。

(五) 通貨膨脹前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境與經(jīng)濟(jì)政策

1992年通貨膨脹之前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)萎靡不振，處于三年緊縮性宏觀調(diào)控之中。隨著宏觀調(diào)控方向的逆轉(zhuǎn)，緊縮政策的放松，經(jīng)濟(jì)立即進(jìn)入全面過熱的階段。1992年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率突破兩位數(shù)，高達(dá)14.2%，RPI1993年達(dá)13.25和1994年達(dá)21.7%(這是改革開放以來物價(jià)上漲的第四個(gè)高峰，也是建國(guó)以來物價(jià)上漲的最高峰)，經(jīng)濟(jì)已難以為繼，不得不進(jìn)行被動(dòng)的調(diào)整。

2003年通貨膨脹之前，受亞洲金融危機(jī)和國(guó)內(nèi)需求不足的困擾，經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，政府從1998年連續(xù)6年實(shí)行擴(kuò)張性的宏觀調(diào)控政策，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。2003年，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速，全年增長(zhǎng)9.1%(尚未超過10%的增長(zhǎng)上限)，物價(jià)上漲壓力顯現(xiàn)，部分行業(yè)投資過熱。政府主動(dòng)調(diào)控，未雨綢繆，以防止經(jīng)濟(jì)“大起”導(dǎo)致“大落”。

三、宏觀調(diào)控方式和方法的異同

(一) 財(cái)政政策和貨幣政策的組合方式

針對(duì)1992年開始的通貨膨脹，政府從1993年下半年著手實(shí)施適度從緊的財(cái)政貨幣政策，并以貨幣政策為主。這次通貨膨脹的治理，政府卻采用穩(wěn)健的財(cái)政貨幣政策。面對(duì)的都是通貨膨脹，政策選擇的宏觀調(diào)控政策類型卻不同。

1. 經(jīng)濟(jì)冷熱程度的差異。上次宏觀調(diào)控，政府面對(duì)的是經(jīng)濟(jì)的全面過熱。從1992年開始，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率超過10%，物價(jià)上漲越過兩位數(shù)，投資和消費(fèi)雙膨脹，社會(huì)總需求嚴(yán)重大于社會(huì)總供給。有鑒于此，政府必須采取緊縮型的財(cái)政貨幣政策，以使過熱的經(jīng)濟(jì)降溫。但又加上“適度”二字，力求有保有壓，不搞“一刀切”。既有效地控制了通貨膨脹，又保持經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，成功地實(shí)現(xiàn)了“軟著陸”，避免了以往經(jīng)濟(jì)發(fā)展大起之后的大落現(xiàn)象。這次宏觀調(diào)控開始時(shí)，經(jīng)濟(jì)只是局部過熱或者是過熱的苗頭，政府及時(shí)實(shí)行宏觀政策從擴(kuò)張型到穩(wěn)健型的轉(zhuǎn)向，防患于未然。從這個(gè)意義上講，穩(wěn)健型政策也就具有了“緊縮”的含義。

2. 調(diào)控時(shí)的經(jīng)濟(jì)體制基礎(chǔ)差異。上次通貨膨脹發(fā)生在20世紀(jì)90年代初期的短缺經(jīng)濟(jì)時(shí)代，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)劇烈。市場(chǎng)機(jī)制剛剛建立，內(nèi)在穩(wěn)定器的作用較弱，需要政府強(qiáng)有力的干預(yù)，實(shí)行從緊的宏觀調(diào)控措施。這次通貨膨脹發(fā)生在21世紀(jì)初期，經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入工業(yè)化中期，短缺經(jīng)濟(jì)結(jié)束，市場(chǎng)機(jī)制較為成熟，內(nèi)在穩(wěn)定器作用明顯，政府干預(yù)力度應(yīng)該降低。這是實(shí)行穩(wěn)健政策而非緊縮政策的原因。

3. 財(cái)政貨幣政策的功能差異。財(cái)政政策和貨幣政策都有調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)總量和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的功能，但調(diào)節(jié)范圍和重點(diǎn)有所不同。財(cái)政政策側(cè)重于調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，貨幣政策側(cè)重于調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)總量。上次宏觀調(diào)控針對(duì)是經(jīng)濟(jì)總量過熱，政府因而采取了以貨幣政策為主的緊縮型宏觀調(diào)控措施。在政府1993年6月實(shí)行的16條調(diào)控措施中，大部分是貨幣政策，涉及整頓金融秩序和加強(qiáng)金融管理。這次宏觀調(diào)控針對(duì)的是結(jié)構(gòu)性的經(jīng)濟(jì)過熱和輕度通貨膨脹，因而實(shí)行以財(cái)政政策為主的穩(wěn)健型宏觀控制措施，拉長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)的上升階段，調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，避免出現(xiàn)大起大落。

(二) 著眼改革

兩次緊縮性宏觀調(diào)控期間，經(jīng)濟(jì)體制改革穩(wěn)步推進(jìn)，力求以改革消除影響宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的隱患，從體制和機(jī)制上為實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控目標(biāo)創(chuàng)造條件。

1992年宏觀調(diào)控期間，在實(shí)施以抑制通貨膨脹為主要目標(biāo)的同時(shí)，出臺(tái)了財(cái)稅#65380;金融#65380;外貿(mào)#65380;外匯#65380;計(jì)劃#65380;投資#65380;物價(jià)等方面的一系列改革措施，使改革和加強(qiáng)宏觀調(diào)控的近期效應(yīng)和長(zhǎng)遠(yuǎn)效應(yīng)結(jié)合起來。特別是，這次物價(jià)漲幅的持續(xù)回落，是在連續(xù)三年提高糧食定購(gòu)價(jià)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)的。這是通過改革促進(jìn)發(fā)展達(dá)到宏觀調(diào)控目標(biāo)的最好例證。

2003年的穩(wěn)健型宏觀調(diào)控政策本身就包含體制改革的內(nèi)容。將生產(chǎn)型增值稅調(diào)整為消費(fèi)型增值稅，提高經(jīng)濟(jì)自主增長(zhǎng)能力，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。深化農(nóng)村稅費(fèi)改革，推進(jìn)農(nóng)村綜合改革，消除農(nóng)民負(fù)擔(dān)反彈的體制基礎(chǔ)，加快城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)向一元結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變。完善出口退稅機(jī)制改革，理順中央和地方的財(cái)政分配關(guān)系。推進(jìn)國(guó)有企業(yè)和金融體制等改革，消除影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的體制因素，保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

(三) 調(diào)控手段

政府調(diào)控一般有三大手段：經(jīng)濟(jì)手段#65380;法律手段和行政手段。上次宏觀調(diào)控時(shí)，不再單純依靠行政手段，開始注重運(yùn)用經(jīng)濟(jì)和法律手段。在此輪調(diào)控的初期，也采取了較多的直接行政手段，如通過從嚴(yán)審批新開工項(xiàng)目#65380;嚴(yán)格控制社會(huì)消費(fèi)增長(zhǎng)等辦法。之所以這樣做，是為了盡快治理當(dāng)時(shí)混亂的金融秩序。但隨后逐步轉(zhuǎn)向采取較多的間接調(diào)控手段，如運(yùn)用利率#65380;存款準(zhǔn)備金率#65380;公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)等市場(chǎng)性貨幣政策和從緊的財(cái)政政策進(jìn)行調(diào)控，達(dá)到控制總需求的目的。如在政府1993年出臺(tái)的16條調(diào)控措施中，有14條屬于經(jīng)濟(jì)手段。

在2003年宏觀調(diào)控開始，政府注重經(jīng)濟(jì)手段和法律手段的運(yùn)用，減少國(guó)債投放#65380;提高存款準(zhǔn)備金率#65380;公開市場(chǎng)回收基礎(chǔ)貨幣#65380;提高存貸款利率等。同時(shí)，輔以必要的行政手段，如開展土地市場(chǎng)治理#65380;嚴(yán)格控制新開工項(xiàng)目#65380;清理在建項(xiàng)目等。

(四) 調(diào)控方式

1992年宏觀調(diào)控時(shí)，在政府做出宏觀調(diào)控的措施后，雷厲風(fēng)行地貫徹實(shí)施，并注意保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。僅僅用了三年時(shí)間，中國(guó)就從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹“雙高”的危險(xiǎn)境地，平穩(wěn)地走到了高增長(zhǎng)#65380;低通脹“一高一低”的安全地帶，成功地實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)“軟著陸”。

2003年宏觀調(diào)控一是見事早#65380;動(dòng)作快的調(diào)控。早在2003年第一季度，中央就覺察到經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的不健康#65380;不穩(wěn)定因素，所以，2003年6～9月，國(guó)家從規(guī)范房地產(chǎn)發(fā)展#65380;土地管理#65380;提高存款準(zhǔn)備金率等方面相繼采取了措施。二是調(diào)控方式是漸進(jìn)性的，由冷靜觀察#65380;溫和預(yù)警到逐步加大力度。2003年8月中旬和10月下旬，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)分別就鋼鐵#65380;建材#65380;有色金屬#65380;汽車等行業(yè)投資過熱問題發(fā)出“黃色信號(hào)”，希望引起各方重視。2003年11月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議又特別強(qiáng)調(diào)，“對(duì)新出現(xiàn)的苗頭性和局部性問題，要見微知著，防患于未然，采取果斷措施，努力加以解決”。總體上看，這次宏觀調(diào)控力度掌握得較好，用的是“點(diǎn)剎”而不是“急剎”。三是區(qū)別對(duì)待。在科學(xué)發(fā)展觀的指導(dǎo)下，既嚴(yán)格控制鋼鐵等部分行業(yè)過度投資和盲目發(fā)展，又切實(shí)加強(qiáng)和支持農(nóng)業(yè)等經(jīng)濟(jì)發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)；既堅(jiān)決控制投資需求膨脹，又努力擴(kuò)大消費(fèi)需求；既著力解決當(dāng)前的突出問題，又著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展；既從宏觀上把該管的管住管好，又充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的作用。由于采取了有保有壓的調(diào)控，經(jīng)濟(jì)保持在適度增長(zhǎng)區(qū)間內(nèi)平穩(wěn)#65380;較快#65380;持續(xù)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)周期的上升階段得以延長(zhǎng)。四是注意政策的穩(wěn)定性#65380;連續(xù)性和靈活性的結(jié)合。2004年以來在保持政策穩(wěn)定性#65380;連續(xù)性的基礎(chǔ)上進(jìn)行適度微調(diào)，既控制了通貨膨脹，又防止了通貨緊縮，表現(xiàn)出較高的調(diào)控藝術(shù)。

四、啟示

我國(guó)的1992年#65380;2003年兩次通貨膨脹都是由投資需求過大引起的，因此，防止通貨膨脹也應(yīng)該從控制投資需求入手。投資需求過大直接導(dǎo)致原材料#65380;能源#65380;交通運(yùn)輸?shù)然A(chǔ)產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施緊張，“瓶頸”制約加劇，迫使國(guó)家采取宏觀調(diào)控措施對(duì)失調(diào)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。近年來，房地產(chǎn)熱#65380;開發(fā)區(qū)熱#65380;汽車熱#65380;電子產(chǎn)品熱是拉動(dòng)投資需求的重要原因，是造成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡的“罪魁禍?zhǔn)住保瑢?duì)此要時(shí)時(shí)加以警惕，防患于未然。

深化改革，構(gòu)筑經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的體制基礎(chǔ)。無論是轉(zhuǎn)變政府職能和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，還是調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，都需要深化改革。深化政府體制改革，切實(shí)將政府職能轉(zhuǎn)移到經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)#65380;市場(chǎng)監(jiān)管#65380;社會(huì)管理和公共服務(wù)上來，避免對(duì)經(jīng)濟(jì)事務(wù)的過多干預(yù)，實(shí)現(xiàn)政府職能的“歸位”。深化企業(yè)體制改革，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，消除企業(yè)的投資沖動(dòng)。深化投資體制改革，明確投資主體的責(zé)任，建立激勵(lì)機(jī)制和約束機(jī)制相結(jié)合的投資體制，根除“投資饑渴癥”。深化社會(huì)保障制度改革，建立比較完善的農(nóng)村社會(huì)保障體系，啟動(dòng)消費(fèi)需求，構(gòu)建促進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng)的長(zhǎng)效機(jī)制。

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責(zé)任編輯 仝瑞中