我國保險公司績效影響因素的實證研究

摘要：本文根據核心競爭力理論，結合我國實際，選取了25家保險公司作為研究樣本，應用實證研究方法，探討了影響我國保險公司績效水平的因素，結果表明：賠付率、經營區域、保費收入增長、公司規模等是影響我國保險公司績效的重要因素，并提出了相應建議。

關鍵詞：保險公司；績效；影響因素

中圖分類號：17840.4文獻標識碼：A 文章編號：1002-2848-2007{03)-0074-07

一、引言

經營績效是保險公司綜合實力的體現，隨著中國保險業的全面開放，中外保險公司之間的競爭進一步加劇，優勝劣汰的競爭結果使得我國保險公司日益關注自身的經營績效。面對現階段我國保險業改革和發展中的種種問題，我們必須從理論和實踐兩個層面去思考。我國保險公司應如何抓住機遇，變挑戰為動力，迅速提高公司績效，從而提升核心競爭力，在未來的激烈競爭中立于不敗之地，這是擺在我國保險業面前的重要課題。本文以《中國保險年鑒》提供的數據為基礎，運用實證方法對保險公司經營績效的影響因素進行了研究，并提出了相應的建議，希望對提高我國保險公司績效有所裨益。

二、研究假設

要提高企業績效，就必須研究影響績效的因素。目前關于企業績效決定性因素問題的理論主要有產權理論、超產權理論和核心競爭力理論。本文主要以核心競爭力理論為基礎研究保險公司經營績效的影響因素。該理論認為企業獲取超額利潤的競爭優勢并非來自外部市場力量，而是來自于企業自身的某種因素，即企業績效的決定因素內生于企業。因此，本文對保險公司影響因素的研究主要側重于內生因素對績效的影響。

本文試圖在現有研究的基礎上，對當前影響我國保險公司績效的因素作出解釋，加深對保險公司績效的認識，從而為保險業提高績效提供決策依據。目前，國內關于保險公司績效影響因素的實證研究還不多見，作為這一方面的嘗試性研究，結合我國保險業的實際情況，本文主要考察保險投資、保險賠付、經營區域、保費收入對公司績效的影響。

1、保險投資

據1995年6月瑞士《西格瑪》雜志對美、日、德、法、英、瑞士等6國保險公司18年經營績效的調查結果顯示，自1975年至1992年，這些國家除略有幾年的承保盈余外，其余每年虧損，但因為每年都有較高的投資收益，故每年稅后利潤率都保持在5％左右。近年來保險投資在我國保險業發展中具有一定的作用。在許多公司出現承保利潤虧損的情況下，保險投資保證了公司的盈利狀況。因此，保險投資的結果直接關系到保險公司的生存和發展，這就使保險投資成為保險經營中不可或缺的重要環節。因此，筆者提出假設H：擴大保險投資有利于提高保險公司績效。

2、保險賠付

一般情況下，賠付率越低，保險公司的盈利就越高，反之，保險公司的盈利就越低。但是過低的保險賠付率對保險公司的長遠發展同樣不利，會造成理賠不合理、賠付不及時、賠付不充分，使得投保人參加保險的目的難以實現，嚴重影響其投保積極性，導致保費收入減少，而為了保持一定的利潤水平，保險公司不得不進一步降低賠付率，如此惡性循環，勢必會影響保險公司的健康發展。因此，保險公司在經營中既要重視對風險的控制，降低賠付率，又不能把降低賠付率作為利潤增長點來培養。國外的研究結果顯示，賠付率與保險公司經營效率正相關。據此，筆者提出假設H2：維持適度的賠付率有利于提高保險公司績效。

3、經營區域

保險業是經營與管理風險的特殊行業，保險公司在經營過程中遵循的一條重要原則就是風險分散原則。分散經營風險很重要的一個方面就是保險區域的合理分散，因為如果保險公司所承保的風險在某個區域過于集中，一旦發生較大的風險事故，可能導致保險公司償付能力不足，威脅保險公司自身的生存和發展。如果保險公司的經營規模越大，覆蓋區域越廣，那么，一方面，遵循保險經營的大數法則和時空分散法則，分散業務區域，降低經營風險；另一方面，可以增加消費者對公司的信賴度，增加投保客戶，取得規模效應，提高利潤率。由此可見，保險公司營業區域范圍對經營績效具有重要影響。為了證實這一觀點，筆者提出假設H3：擴大營業區域有利于提高保險公司經營績效。

4、保費收入

保費收入是支撐保險公司經營的第一資金來源，也是行業和保險公司考核績效的第一指標。我國保險產業市場不成熟，一方面，在風險總量日益增多的情況下，消費者的風險與保險意識滯后導致了保險需求大多呈現被動性，大多是在營銷員推銷下被動接受的。這就造成了保險公司不得不將產品營銷作為工作中的重中之重，不把精力放在產品開發、風險管理等經營工作上，而是派員工出去拉客戶，隨之保費收入也就成了業績的首要考核指標。加上保險產業市場與資本市場之間的對接隔閡，使得保費收入直接成了保險公司效益的主要來源，保費收入的變化也就成了保險公司績效變化的最主要的內在因素。據此，筆者提出假設H4：保費收入增長與經營績效呈正相關關系。

從現有文獻來看，除了上述假設中提出的四個影響因素之外，Chadwick和Cappelli(1999)研究了人力資源對保險公司績效的影響；Cummins、Weiss和zi(1999)經過研究認為，直銷有助于節省成本，但是沒有確鑿的證據說明直銷比使用代理人能帶來更多的利潤；Xie(2003)對美國401家財險公司的效率研究時，發現所有權和公司規模兩個變量對績效有重要影響。為了提高回歸模型的擬合度，我們將這三個因素也作為解釋變量引入到模型中。

三、研究設計

1、數據選擇

為了從較長時期內考察我國保險公司績效的變化及各種因素對績效的影響，本文選擇成立時間較長的平安保險公司等25家保險公司作為研究樣本。樣本期間為1999年2004年，時間跨度為6年，全部數據作為混合樣本數據，樣本數為152個。所選樣本公司資產之和占中國保險業總資產的90％以上，歷年的市場份額之和占整個保險市場的90％以上，足以代表我國保險業的總體情況。文中使用的數據是根據《中國保險年鑒》2000--2005年各卷整理計算得出。

2、衡量績效的指標和方法

在進行深入研究之前，首先要解決的問題是如何衡量公司的績效。常見的績效評估方法有沃爾評分法、平衡記分卡法、經濟增加值法等，本文則采用主成分分析法對我國保險公司績效進行測定。目前，在多指標綜合評價經濟效益問題的研究中，已有許多理論工作者和實際工作者采用主成分分析建立綜合評價函數，普遍認為該方法優于其他方法。

主成分分析(Principal Components Analysis)也稱主分量分析，是由Hotening于1933年提出的。主成分分析是利用降維的思想，把多指標轉化為少數幾個綜合指標的多元統計分析方法。這種方法的核心是通過主成分分析，選擇m個主成分y1，y2，…，ym，以每個主成分y。的方差貢獻率ai作為權數，構造綜合評價函數

F＝a1Y1＋a2y2＋a3Y3＋…＋a4y4＋amym

其中，yi(i＝1，2，…，m)為第￡個主成分的得分。把m個主成分得分代入公式后，即可計算出每個樣本的綜合評價函數得分，以這個得分的大小排隊，即可判斷出各個樣本的績效名次。

運用主成分分析法的關鍵是設計一套合理的績效指標評價體系。借鑒現有的績效指標評價體系，本文擬從五個方面對我國的保險公司進行評價，即盈利能力、承保業務經營能力、資產管理能力、償債能力和成長能力。本文所選的10個指標反映了保險公司在經營績效五個方面的內容。

3、變量定義

(1)被解釋變量

本文采用主成分分析法計算的績效綜合得分作為被解釋變量，來衡量保險公司的績效。

(2)投資資產比例。為了考察保險投資對公司績效的影響，本文采用投資資產占保險公司總資產的比例作為衡量保險資金運用水平的標志，計算公式如下：

投資資產比例＝投資資產平均額÷平均資產總額

(3)賠付率。為了考察保險公司賠付水平對公司績效的影響，本文用賠付率來反映保險公司賠付水平的高低，對于賠付率的計算，筆者參考了《保險公司償付能力額度及監管指標管理規定》，計算公式如下：

賠付率＝[賠款支出(減攤回賠款支出)＋分保賠款支出＋未決賠款準備金提轉差－追償款收入]÷(自留保費－未到期責任準備金提轉差－長期責任準備金提轉差)×100％

(4)經營區域。為了反映保險公司經營區域對于公司績效的影響，本文采用啞變量來表示經營區域的類型，如果一家保險公司為全國性保險公司，則該指標取1，否則，該指標取0。

(5)公司規模。關于保險公司規模的大小，一般采用保險公司年末總資產的自然對數反映，為了避免變量之間多重共線性，本文采用各家保險公司資產占當年保險業總資產的比例來反映保險公司規模。計算公式如下：

保險公司規模＝各保險公司資產額÷保險業總資產額

(6)人力資源。一般認為，在知識金融時代，公司員工的教育程度越高，人力資本的素質越高，其對經營績效有著顯著的正面影響。因此，員工受教育程度可作為保險公司經營績效的影響因素之一。本文用大專以上文化程度的員工占公司員工總人數的比例來表示這一指標。

(7)費用率。為了考察成本費用對保險公司經營績效的影響，用費用率來反映保險公司控制成本能力的高低。計算公式如下：

費用率＝[營業費用(減攤回分保費用)＋手續費(含傭金)支出＋分保費用支出＋營業稅金及附加＋提取保險保障基金]÷自留保費×100％

(8)保費收入。為了考察保費收入對保險公司經營績效的影響，用保費收入增長率來反映保險公司業務增長的速度。計算公式如下：保費收入增長率＝(本年保費收入－上年保費收入)÷上年保費收入×100％ 上述變量的詳細情況參見表2。 4、模型構建

采用線性方程形式分析問題是一種慣用的方程形式，為了檢驗經營績效與其影響因素之間的關系，本文構造了以下模型。

本文的計算過程利用社會科學統計軟件包SPSS11.5完成。

四、實證結果及分析

1、績效評估結果

運用主成分分析法，我們對1999年至2004年樣本公司的績效進行評估，由于篇幅限制，省略了具體的計算過程，這里僅將各年度樣本公司績效得分情況。

值得注意的是，由于主成份的均值為零，F的均值也為零。在這里，由于所采用的財務指標為經過標準化處理的數據，由此計算的得分有正有負，負數表示該公司績效水平低于平均水平，正數則表示該公司績效水平高于平均水平。本文以下如無特別說明，我們在檢驗經營績效的影響因素時，均選擇我們所實證得到的F值進行檢驗。

2、回歸結果

為了充分論證影響保險公司績效各因素的重要性，本文應用普通最小二乘法(OLS)，經過多次逐步回歸分析，得到回歸估計結果。

(1)各解釋變量的容忍度均處于0.6-1之間，方差膨脹因子均在1-1.5之間，都遠小于10，因此可以認為各自變量之間基本不存在多重共線性；

(2)保險投資資產比例與績效得分正相關，但不顯著；

(3)在1％的顯著性水平下，經營區域與績效得分正相關，費用率與績效得分負相關；

(4)在5％的顯著性水平下，公司規模、保費收入增長率均與績效得分正相關；

(5)在10％的顯著性水平下，賠付率、大專以上學歷員工比例與績效得分正相關。

3，結果分析

綜合上述回歸分析的結果，對影響我國保險公司經營績效的因素分析如下：

(1)投資資產比例與經營績效相關關系不顯著，與本文假設1不一致。造成這一結果的原因主要是由于我國政策法規的約束、資本市場環境的制約以及投資管理水平低下，使得投資收益對經營績效的推動作用不明顯。我國保險資金運用渠道狹窄，結構單一，投資收益低下，長期以來我國保險公司的現金和銀行存款是資金的主要存在形式，這類資產占保險公司總資產的比重平均在50％左右，這種形式的資產根本談不上資金的投資運用。

(2)賠付率與經營績效正相關，并且顯著，與本文假設2一致。國外保險公司的收益主要來源于投資收益，低賠付并不是其利潤的主要來源，國外保險公司賠付率高達80％以上，一些發達國家近年來的賠付率甚至達到了100％，而我國保險公司1999年至2002年的賠付率僅為28.05％。當然，賠付率與經營績效之間不是絕對的正相關，如果賠付率不斷上升，那么公司的經營績效也會下降，因此，正確的做法是既要控制風險，降低賠付率，又不能把降低賠付率作為利潤增長點來看待。

(3)經營區域變量與保險公司經營績效呈正相關，這與本文假設3一致。從分散業務區域，降低經營風險，增加投保客戶，取得規模效應角度考慮，擴大經營區域的范圍勢在必行。例如，隨著對外資保險公司地域限制的取消，許多外資保險公司積極擴展經營區域，增加網點。中資保險公司在鞏固國內市場的同時，也積極開拓海外市場，例如，天安保險公司自1994年以來，已在西歐、北美、澳洲的50個國家和地區建立了200多個理賠檢驗代理網點；人保、太保、平保等公司也早把業務伸向海外。

(4)保險公司的資產規模與經營績效呈正相關，并且顯著。在保險業中，規模是非常重要的，因為可靠性和信譽與規模密切相關，尤其像中國這樣經濟正在快速發展而法律和法規仍不完善的情況下更是如此。保險業獨特的資產負債結構使其往往依賴于公眾的信心而生存，“大則不倒”的心理作用賦予規模以至關重要的意義。關于銀行業的規模經濟，國內外已經做了很多研究，而對于保險業的研究相對較少，但是保險公司作為金融企業，與銀行業一樣存在規模經濟。

(5)大專及以上學歷員工比例與經營績效呈顯著正相關。表明員工隊伍受教育程度越高，保險公司經營績效越高。按照本文計算的結果，如果受到良好教育的員工比率增加10％，公司績效將會提高35％以上，這表明保險公司對人力資本投資具有極好的回報。保險業作為典型的知識密集型企業，其特殊的經營方式需要大量精通精算、投資、理陪等專業人才，從某種程度上說，誰擁有一流的人才，誰就能在激烈的競爭中立于不敗之地。

(6)費用率與經營績效負相關。表明保險公司在經營中成本費用越低，經營績效越高。我國長期以來粗放的經營模式，已經顯現出它的弊端。成本費用的攀升，在一定程度上抵消了保費收入增長和投資收益所帶來的經濟效益。因此，如何加強經營模式由粗放型向集約型的轉變，提高成本控制能力，如何規范市場競爭秩序，改變惡性競爭現象，是保險公司降低成本的重要途徑。

(7)保費收入增長率與經營績效正相關。表明保費收入對我國保險公司經營績效具有重要影響，這與我國保險市場的現實相一致。我國保險市場與資本市場之間的對接隔閡，使得保費收入成為保險公司效益的主要來源，保費收入的變化也就成了保險公司績效變化的最主要影響因素。因此，在我國保險產業市場上出現的“跑馬圈地”現象也就不足為奇了。

五、結論及建議

本文利用1999至2004年間的25家保險公司的數據研究了中國保險公司績效的影響因素。筆者基于核心競爭力理論，假設保險投資、理賠水平、經營區域、保費收入等內在因素對公司績效具有重要的影響。在實證分析過程中，本文首先運用主成分分析法計算績效分數，而后建立多元線性回歸模型，分析確定了績效的影響因素。通過對中國保險公司績效影響因素的理論分析和計量檢驗，可得出如下結論：

(1)賠付率、經營區域、保費收入增長與經營績效正相關，即維持適度的賠付率有利于提高保險公司績效，擴大經營區域有利于提高保險公司經營績效，保費收入的增長有利于提高保險公司績效。

(2)保險投資對于經營績效的影響沒有通過實證檢驗，表明在我國保險投資對于經營績效的影響非常小，這與國外保險業投資實踐情況比具有較大差距。

(3)其他變量如公司規模、人力資本與經營績效正相關，費用率與經營績效負相關，這些結果與其他學者的研究結論相一致。

基于以上結論，筆者提出提高我國保險公司績效的建議是：擴大保險公司規模，增強公司經營實力；建立科學的用人機制和良性的激勵約束機制，留住人才、吸引人才、發展人才；提高服務質量，重視理賠，創新服務手段；健全國內服務網絡，逐步開拓國際市場；改變當前高投入高產出的經營理念，降低成本費用，投資與承保業務并重，實現我國保險公司經營模式由粗放型向集約型的轉變，走內涵型集約化經營之路。