２００７，國企支付紅利元年？

日前，中國國務院國有資產監督管理委員會（SASAC，簡稱“國資委”）主任李榮融在接受某境外媒體時表示，中國國有企業可能于2007年開始支付紅利。且國資委已備好所有相關文件，就待2007年第一季度獲（國務院）批準后，實施這一計劃。這在十多年來尚屬首次，可以抑制中國的投資熱潮，并增加政府稅收收入。

李主任這番話當然不是興致所至，其驅動力或許可以猜測為若干月前世界銀行的一份報告。這份題為《國有企業的分紅:原因、金額以及支付給誰？》的報告指出，中國國有企業的利潤和改制收入屬于公共收入，應當向國家分紅，上繳財政部，有關紅利支出的決定應該納入統一預算，由全國人大批準。

事實上，自1994年以來，中國數目龐大的國有工業企業，包括一些處于壟斷行業擁有高額利潤的企業，從未向財政部、國資委還有其他任何中央政府部門分過紅。當時，許多國企在理論上處于破產狀態，然而中國經濟近十年的飛速發展， 且許多大型企業在經濟中占據主導地位，一面游弋于市場一面安享于計劃，早已獲得了豐厚利潤。

而這些“豐厚利潤”過度留存于國有企業卻并非是好事。因為目前分紅政策的隱含假設是，國有企業的利潤除了用于對國有企業再投資，沒有更好的用途。然而，企業內部的資本配置又無法像從金融部門獲得融資那樣受到嚴格的審核監督，這很可能影響投資效率。缺乏審核又可能導致順周期投資，使經濟更易出現大起大落。在企業公司治理不健全的情況下，這些問題尤其令人擔心。

此外，在國有企業改革過程中，是國家承擔了國有企業的大部分重組成本，承擔了例如學校、醫院等社會責任，以及職工失業補貼和退休金，卻從未獲得過半分紅利。這些社會負擔的剝離恰恰是國有企業利潤水平不斷提高的重要原因之一。

因此，國有企業，尤其是一些壟斷性行業的央企分紅給政府財政部門用于公共領域已成為共識。然而，這紅利怎么分，按照什么比例最為適合呢？國資專家王志鋼給出了這樣的建議，考慮到目前我國的國有企業發展情況參差不齊，應該循序漸進，分類處理。從資產收益來源上看，對于壟斷行業的超額利潤應首先考慮收繳;從企業制度形態上看，已完成企業改制和主輔分離的國有企業也應優先列入名單。同時要考慮國企改制成本和補充社會保障資金的需求。

而李榮融對國企紅利的預期是，在頭兩年，這些紅利應該用于完成企業的改革重組，其次，將投資于企業的弱勢領域，比如研發領域。而且，國資委將只從工業企業征收紅利，金融企業仍處于財政部管控之下。

看來，在國資委近期著手建立國有資產經營預算制度以后，央企將向國家分紅已注定要成為“既成事實”。