中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議布局２００７ 人民幣匯率異動(dòng)

經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議2006年12月5日起在北京召開(kāi)，中共中央政治局在此前召開(kāi)的會(huì)議強(qiáng)調(diào)，2007年是中國(guó)發(fā)展和改革十分關(guān)鍵的一年，要努力實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展，為召開(kāi)中共十七大創(chuàng)造良好環(huán)境。應(yīng)該說(shuō)，“關(guān)鍵一年”、“又好又快發(fā)展”以及“為十七大創(chuàng)造良好環(huán)境”是2006年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的主題詞。

可以顯見(jiàn)，與往年相比，本次會(huì)議更加強(qiáng)調(diào)了部門協(xié)調(diào)這一個(gè)行政性施政原則，這也體現(xiàn)了中央試圖打通政府行政內(nèi)部的不協(xié)調(diào)，消除不和協(xié)現(xiàn)象，這也是構(gòu)建和諧社會(huì)的切實(shí)需要。

這次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，比預(yù)期略晚數(shù)日，主因是中央領(lǐng)導(dǎo)層有一連串重大外事活動(dòng)，而會(huì)議本身的籌備，主題明確，爭(zhēng)議不大。據(jù)悉，2007年的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的核心要求已定，就是一個(gè)穩(wěn)定;2007年的工作方向也已明確，就是落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，全面實(shí)施“十一五”規(guī)劃，著手構(gòu)建“和諧社會(huì)”。因此，宏觀調(diào)控只是“繼續(xù)加強(qiáng)和改善”各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策，如金融和財(cái)政的“雙穩(wěn)健”要繼續(xù)實(shí)施，看似沒(méi)有懸念。

經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定了2007年的政策目標(biāo)，著重加強(qiáng)財(cái)政政策、貨幣政策和產(chǎn)業(yè)政策、土地政策、社會(huì)政策的協(xié)調(diào)配合;在刺激內(nèi)需方面，重點(diǎn)是擴(kuò)大民眾特別是農(nóng)民和城鎮(zhèn)中低收入者的消費(fèi)，同時(shí)加快推動(dòng)外貿(mào)和外資政策轉(zhuǎn)型，促進(jìn)出入口貿(mào)易逐步平衡;在推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變方面，節(jié)約資源、保護(hù)環(huán)境、節(jié)約用地已經(jīng)被提到更高的戰(zhàn)略高度位置。

有專家表示，2007年中國(guó)將繼續(xù)實(shí)行穩(wěn)健的財(cái)政政策，國(guó)債發(fā)行規(guī)模，可能會(huì)在2006年600億元的基礎(chǔ)上進(jìn)一步縮減100億元左右。 穩(wěn)健的財(cái)政政策一個(gè)重要標(biāo)志就是“雙減”，即適當(dāng)減少長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)債發(fā)行規(guī)模和財(cái)政赤字規(guī)模。從 2005年中國(guó)財(cái)政政策由“積極”轉(zhuǎn)向“穩(wěn)健”開(kāi)始，穩(wěn)健的財(cái)政政策已實(shí)施兩年，長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)債發(fā)行規(guī)模亦逐年縮減。2005年國(guó)債發(fā)行規(guī)模為800 億元，比2004年減少300億元，2006年國(guó)債發(fā)行規(guī)模進(jìn)一步減至600億元。

至于2007年國(guó)債資金投向，財(cái)政部門權(quán)員指出，2007年政府將調(diào)整優(yōu)化國(guó)債項(xiàng)目資金和中央預(yù)算內(nèi)投資的方向和使用結(jié)構(gòu)，嚴(yán)格控制新開(kāi)工項(xiàng)目，特別是制止新上能耗高、污染嚴(yán)重、技術(shù)落后的項(xiàng)目，避免盲目投資和重復(fù)建設(shè)。2007年財(cái)政資金將優(yōu)先支持新農(nóng)村建設(shè)、科教文衛(wèi)、社會(huì)保障、資源節(jié)約、生態(tài)建設(shè)、環(huán)境保護(hù)和西部大開(kāi)發(fā)。財(cái)政部門還將從農(nóng)村義務(wù)教育、醫(yī)療衛(wèi)生等方面繼續(xù)加大對(duì)新農(nóng)村建設(shè)的支持力度。

2006年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題叢生，這給2007年的走向留下不同的可能性。 隨著宏觀調(diào)控政策的持續(xù)，10月份的城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)近年來(lái)的最低增長(zhǎng)，如果宏觀調(diào)控效在2007年繼續(xù)發(fā)酵，投資的趨弱影響到就業(yè)等問(wèn)題，政策可能進(jìn)行調(diào)整。另一方面，投資反彈的體制因素仍然存在。商業(yè)銀行以利差收益為主高度依賴貸款規(guī)模的經(jīng)營(yíng)模式還沒(méi)有實(shí)質(zhì)性改變，資源的非市場(chǎng)化配置機(jī)制以及商業(yè)銀行的單一利差收益模式對(duì)過(guò)度投資沖動(dòng)的支持等，這些問(wèn)題并不可能馬上有顯著改變，全球過(guò)剩的流動(dòng)性輸入、加工出口貿(mào)易順差不斷增長(zhǎng)帶來(lái)的外匯積累結(jié)匯需求，使一直困擾中國(guó)經(jīng)濟(jì)的流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題依然是貨幣政策總量控制的主要目標(biāo)。投資反彈隨時(shí)可能出現(xiàn)， 因此說(shuō)，目前的經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議可能為2007年制定政策運(yùn)行目標(biāo)，即穩(wěn)健運(yùn)行，調(diào)整結(jié)構(gòu)，至于貨幣政策的操作或者投資調(diào)控，仍然還要看經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的具體表現(xiàn)。

人民幣異動(dòng)玄機(jī)

因美元在全球市場(chǎng)走軟，2006年12月6日美元兌人民幣午盤左右創(chuàng)出重估后的新低7.8226元。

2006年12月12-16日，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)保爾森將率領(lǐng)一個(gè)特別代表團(tuán)訪華。中美雙方正式啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略對(duì)話機(jī)制的首次對(duì)話，外界披露這一代表團(tuán)的名單包括美國(guó)貿(mào)易代表施瓦布、商務(wù)部長(zhǎng)古鐵雷斯、能源部長(zhǎng)博德曼等、美聯(lián)儲(chǔ)主席本·伯南克的名字也加入到此名單之中，這也是伯南克首次以美聯(lián)儲(chǔ)主席身份訪華。

預(yù)計(jì)這些美國(guó)政府要員將就經(jīng)濟(jì)自由化、打擊盜版、能源合作以及人民幣匯率的靈活性等話題與中方進(jìn)行對(duì)話。

其實(shí)，這并不是美財(cái)政部長(zhǎng)、美聯(lián)儲(chǔ)主席首次聯(lián)合出面與中方會(huì)談。《紐約時(shí)報(bào)》評(píng)論說(shuō)，美國(guó)這兩大經(jīng)濟(jì)“舵手”曾經(jīng)在很多國(guó)際性會(huì)議上對(duì)中國(guó)問(wèn)題“互相唱和”，最新的例子就是2005年20國(guó)集團(tuán)會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘與前美財(cái)政部長(zhǎng)約翰·斯諾就曾一起出面評(píng)論中國(guó)經(jīng)濟(jì)。但12月的北京之行，保爾森、伯南克需要共同向中方表示加深雙方戰(zhàn)略對(duì)話層次合作的決心。此前，伯南克一直沒(méi)有附和美國(guó)政壇要求對(duì)華施加壓力的說(shuō)法，但他也認(rèn)為，中國(guó)應(yīng)加大人民幣匯率的靈活性。

按照美國(guó)政府的初步分工，財(cái)政部長(zhǎng)保爾森主管中美經(jīng)貿(mào)政策，并負(fù)責(zé)人民幣等問(wèn)題。

面對(duì)美國(guó)財(cái)長(zhǎng)保爾森的此次來(lái)訪，副總理吳儀將率領(lǐng)相關(guān)部級(jí)官員進(jìn)行對(duì)話外，國(guó)家主席胡錦濤和總理溫家寶，將分別接見(jiàn)美方一行。按照美國(guó)財(cái)政部披露的議程，今次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話將討論一系列課題，包括保證持續(xù)全球增長(zhǎng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與進(jìn)一步融入世界貿(mào)易體系、穩(wěn)定能源市場(chǎng)，以及環(huán)境合作等。

美國(guó)總統(tǒng)布什處理經(jīng)濟(jì)相關(guān)事務(wù)的重要官員聯(lián)袂來(lái)華，當(dāng)然不會(huì)僅僅磋商上述這些冠冕堂皇的宏觀經(jīng)濟(jì)事務(wù)——盡管這些對(duì)未來(lái)中美經(jīng)貿(mào)發(fā)展，以至全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定都十分重要。

保爾森日前在倫敦出席英國(guó)工業(yè)聯(lián)會(huì)發(fā)表演說(shuō)時(shí)，便不經(jīng)意地露了底，他不諱言美國(guó)一直希望中國(guó)允許人民幣兌美元升值，并強(qiáng)調(diào)人民幣問(wèn)題有可能對(duì)中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系發(fā)展造成短期障礙，這是由于美國(guó)人普遍認(rèn)為，中美之間的貿(mào)易利益未能平均或公平分配，故此，美國(guó)希望中國(guó)匯率具有愈來(lái)愈大的靈活性。由此看來(lái)，中美經(jīng)貿(mào)問(wèn)題不少， 惟重中之重還是人民幣匯率。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)保爾森更公開(kāi)表明，人民幣議題將是今次訪問(wèn)的重點(diǎn)。

由于市場(chǎng)關(guān)注美國(guó)將就人民幣問(wèn)題加強(qiáng)對(duì)中國(guó)施壓，以及美元匯價(jià)近日持續(xù)疲弱，人民幣匯價(jià)連續(xù)創(chuàng)造新高。市場(chǎng)預(yù)期，2006年底前人民幣將會(huì)升至7.80的水平。

渣打全球研究資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家王志浩估計(jì)，人民幣年內(nèi)會(huì)升值至1美元兌7.8人民幣水平，2007年人民幣將會(huì)再升值3%，匯率將進(jìn)一步攀升至7.5。雖然“人民幣貴過(guò)港元”，但是他相信現(xiàn)時(shí)港元未到與美元脫鉤的時(shí)機(jī)，待未來(lái)五至十年后，當(dāng)內(nèi)地與香港的經(jīng)濟(jì)逐漸接軌，屆時(shí)才可以考慮如何將港元與人民幣掛鉤。他又估計(jì)，十年后中國(guó)的資本賬將全面開(kāi)放。

反映市場(chǎng)對(duì)人民幣升值預(yù)期的人民幣遠(yuǎn)匯（NDF）則顯示，1個(gè)月期的遠(yuǎn)匯合約報(bào)價(jià)為7.8020元，意味市場(chǎng)普遍相信人民幣的升勢(shì)還未結(jié)束。

近期人民幣屢創(chuàng)新高，其中一個(gè)原因是美元疲弱。不過(guò)，有內(nèi)地的外匯交易員就指出，除了美元弱勢(shì)之外，美國(guó)主要財(cái)經(jīng)官員將在下月中訪華， 這一輪人民幣的升浪，可能是中方對(duì)美方到訪的“友善回應(yīng)”。

保爾森形容，目前美中經(jīng)濟(jì)關(guān)系狀況“相當(dāng)緊張”，而增強(qiáng)人民幣匯率彈性，是美中關(guān)系中短期要面對(duì)的爭(zhēng)議，他將敦促中國(guó)對(duì)人民幣匯率采取更富有彈性的管理機(jī)制。

歐資對(duì)沖基金經(jīng)理則指出，雖然人民幣尚有上升空間，但幅度不會(huì)太大。11月29日韓國(guó)已入市買入10億美元，制止韓元升值，亦盛傳印度央行入市干預(yù)，顯示包括人民幣在內(nèi)的這一潮亞洲貨幣升浪，將告完結(jié)。

一直以來(lái)，主要是外國(guó)官員批評(píng)人民幣匯價(jià)過(guò)低，其中以美國(guó)為甚，但近日開(kāi)始有內(nèi)地學(xué)者提出相同言論。中國(guó)社科院金融研究院所長(zhǎng)李揚(yáng)表示，人民幣匯價(jià)被低估，相信市場(chǎng)會(huì)為人民幣尋找合適的匯率水平。這位人行貨幣政策委員會(huì)前委員更預(yù)料，中央在改變匯率政策前，美元兌人民幣將會(huì)有每日0.3%的波幅范圍。有外匯分析員指出中國(guó)可能在保爾森及伯南克訪華之前，容許人民幣以較快步伐升值，以避免美國(guó)進(jìn)一步批評(píng)。