勇敢去撿便宜股

2月27日A股重挫8％，而后這個(gè)消息便影響了全球股市，尤以亞太區(qū)為甚。中國(guó)香港、印度甚至新加坡都出現(xiàn)了10％以上的連續(xù)下跌，到3月5日都沒(méi)有停下來(lái)的征兆。可見股市變化有時(shí)沒(méi)有任何預(yù)警或征兆。因此有必要談?wù)勍顿Y的出發(fā)點(diǎn)。

基本面是出發(fā)點(diǎn)

以現(xiàn)在為例，A股市場(chǎng)先傳出政策面的傳言，然后出現(xiàn)部分機(jī)構(gòu)及個(gè)人的信心動(dòng)搖，同時(shí)大盤重挫之后使技術(shù)面走差，幾方面因素疊加在一起影響股市。所以即使國(guó)務(wù)院出面辟謠，市場(chǎng)面的信心及技術(shù)面的劣勢(shì)都不易立即恢復(fù)，于是股價(jià)會(huì)進(jìn)行整理。事實(shí)上，投資者不但要研究政策面、資金面、市場(chǎng)面以及技術(shù)面等眾多因素，更重要的是參考經(jīng)濟(jì)的基本面，通過(guò)研究總體狀況，決定是賣還是“逢低加碼”。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有保證

一個(gè)市場(chǎng)的基本面主要是看未來(lái)的成長(zhǎng)性及盈利能力。猶如一家公司，投資其股票的理由是它的收入可以長(zhǎng)期增長(zhǎng)，且盈利水平(甚至股利水平)也要一直向上。放大到一個(gè)國(guó)家，就要看GDP和國(guó)民人均收入是否雙雙皆有好的增長(zhǎng)。以國(guó)內(nèi)而言，出口和消費(fèi)是兩個(gè)經(jīng)濟(jì)支柱，所以應(yīng)該時(shí)常(至少每個(gè)月)加以關(guān)注。以2006年看，出口仍然很強(qiáng)，而在消費(fèi)上，也因?yàn)榇蠹屹嶅X有望，花錢一點(diǎn)也不手軟，這兩項(xiàng)的年度成長(zhǎng)估計(jì)均在10％以上。而在未來(lái)，似乎沒(méi)有什么因素會(huì)大幅改變其走向，所以經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沒(méi)有大問(wèn)題。一般經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)也預(yù)估2007年GDP增長(zhǎng)可以高于10％。

收入增、通脹壓力低

但基本面除了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)外，是不是也看別的呢?當(dāng)然，首先看增長(zhǎng)以外還賺錢否?這點(diǎn)看來(lái)還不錯(cuò)，因?yàn)槊磕耆司杖虢杂写蠓鲩L(zhǎng)。另一個(gè)因素是通貨膨脹，因?yàn)橥ㄘ浥蛎浭墙?jīng)濟(jì)的大敵，最好的例子是美國(guó)1932年大蕭條及20世紀(jì)70年代的石油危機(jī)，以及日本1990年的資產(chǎn)泡沫破裂，這些事例都在提醒央行要時(shí)刻保持警戒。中國(guó)過(guò)去5次調(diào)升存款準(zhǔn)備金率，美國(guó)的基本利率由1％調(diào)升到目前的5．5％，都是為了對(duì)抗通貨膨脹。而現(xiàn)在，通貨膨脹的壓力比以前要低(原油價(jià)格在61美元附近)。

勇敢去撿便宜股

接下來(lái)，還可以關(guān)注利息會(huì)不會(huì)走高，并搞清楚A股到底貴不貴。目前A股市盈率是30倍出頭，并沒(méi)達(dá)到絕對(duì)不合理的程度。3月5日所有亞洲股市皆因信心渙散而大跌，自高點(diǎn)已有10％～15％的跌幅。因此，現(xiàn)在應(yīng)該是檢查基本面、勇敢去撿便宜貨的好時(shí)機(jī)。雖然每個(gè)國(guó)家都有其特點(diǎn)以及其評(píng)價(jià)的思路，但這些架構(gòu)是通用的。

最后的問(wèn)題是，A股適合作長(zhǎng)期投資的水平到底在哪里?建議大家不妨看看機(jī)構(gòu)的分析，作好決策，一段時(shí)間后再來(lái)檢驗(yàn)。反復(fù)之后，功力自會(huì)大增，也就可以應(yīng)付未來(lái)更多的市場(chǎng)變化了。