收藏的效用研究：一個經濟學分析

摘 要：雖然中國的收藏品市場還處在發展初期，但是，收藏投資的回報率仍然相當可觀。不僅如此，收藏活動還能夠給人們帶來心理上的滿足和精神上的享受，滿足人們深層次的心理需要和高層次的精神需要。收藏活動可以給人們帶來經濟收益和精神收益，這兩種收益都可以直接或間接地帶來效用的滿足，從而實現收藏者的效用最大化。這正是收藏投資迥異于證券投資和房地產投資的重要特點，同時也是人們熱衷于收藏活動的重要原因。

關鍵詞：收藏；效用；經濟收益；精神收益

中圖分類號：F014 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X(2007)02-0024-03

人們通過收藏活動所獲得的不僅僅是“利潤”，也不僅僅是“收益”，而是“效用”。這是因為，收藏活動的對象是收藏品，而不是股票、債券，或者房地產。在開始正式討論收藏的效用問題之前，我們首先要明確的是，效用的滿足是由兩個因素。即限制條件(資金)和偏好(興趣)決定的。與此類似，收藏的效用也來源于兩個方面，即經濟收益與精神收益，這兩種收益都能夠帶來效用的滿足。

一、收藏的經濟收益

首先，讓我們來看看收藏的經濟收益。基恩(Keen)針對Times-Sotheby指數的一項研究表明，1969年的早期繪畫作品指數是1951年的37倍，進行同期比較的現代油畫指數上漲了29倍，中國瓷器指數上漲了24倍，早期素描作品指數上漲了22倍，印象派繪畫作品指數上漲了18倍，古籍善本指數上漲了13倍，英國油畫指數上漲了10倍，英國銀器指數上漲了8倍，法國家具指數上漲了5倍。蘇富比拍賣公司編制過一種藝術市場綜合指數(Art Market Index)，該綜合指數的構成包括早期繪畫、現代油畫、歐洲瓷器、中國瓷器、古董家具，等等。以1975年為基數100計算，到了1988年，該綜合指數已經上漲到了740，相當于每年以21％的漲幅上升。其投資回報率絕不亞于甚至超過了股票、債券和房地產等投資品種。根據蘇富比拍賣公司于199，0年7月出版的《藝術市場公報》(Art Market Bulletin)，以上這些收藏品都漲幅驚人(見表1)。

事實上，收藏品的投資回報率高于股票、債券、房地產等投資品種的趨勢，早在20世紀中期就已經初見端倪了。到了21世紀，作為一種特殊的投資工具，收藏品更是日益受到人們的青睞。就國際收藏品市場的情況而言，在1970—1990年不到20年的時間里，世界巨匠版畫的價格上漲了近18倍，20世紀現代繪畫的價格上漲了近15倍，中國瓷器的價格上漲了近14倍，印象派繪畫作品的價格上漲了近9．5倍，而同期的美、英兩國的股票價格只分別上漲了4．5倍和2倍多一點。據2004年11月1日的英國《金融時報》(Financial Times)報道，自從2001年9月11日，美國遭受恐怖襲擊以來，收藏品的年均估價要比股市的年均估價高出3倍以上。如果2001年在收藏品上投資100美元，到2004年9月底的價格就變為了156美元。另據美國美林(Merrill Lynch)集團與法國凱捷(Capgemini)公司聯合發布的世界財富報告顯示，2003年，美國的收藏者人數增加了14％，達到了227萬人；歐洲的收藏者人數則增加了2．4％。JP摩根(JP Morgan)集團的岡薩雷斯(Gonzalez)認為，同股票和債券不同，收藏品提供的回報遠遠超出了金錢上的意義。收藏品的投資回報主要體現在，買到一件合意的東西，并看著它增值所帶來的滿足感。他提醒道：“請記住，當今的收藏者就相當于文藝復興時期的藝術贊助人。”與西方發達國家的收藏品市場相比，中國的收藏品市場顯然還處在發展的初期，但是，其投資回報率仍然相當可觀。讓我們來看看2000－2006年的雅昌國畫400成分指數的走勢圖(見圖1)。

從圖1中，我們可以發現，近幾年的中國書畫行情，經歷了一個短期猛漲然后迅速回落(2000－2001年)，接著連續盤整調節(2001—2004年)，直到2004年積累了足夠的市場力量之后，才發起又一輪上漲一盤整，上漲一回調的行情。但顯而易見的是，2004年以后的行情，無論是盤整。還是回調，其總體指數都始終在2001-2004年度盤整調節時期的總體指數之上。讓我們再來看看2000—2006年的雅昌油畫100成分指數的走勢圖(見圖2)，油畫行情在盤整中緩慢上漲的走勢，也是非常明顯的。

據統計，2003—2004年的各類收藏品價格，以每年20％的增幅上漲，其中，名家書畫的年增長速度更是超過了40％。另據統計，2004年的收藏品投資回報率高達16．1％，個別投資品種僅半年的投資回報率就高達80％。例如，在2000年香港佳士得拍賣會上，清代郎世寧的作品{秋林群鹿圖)被臺灣的一位買家以884．5萬港元的價格奪得。而5年之后，當這幅作品于2005年再次露面香港佳士得拍賣會上時，其成交價已經高達2420萬港元了，上漲了近3倍。更為極端的例子是，2004年初，一位買家在香港以500萬港元的價格，拍得了元代劉貫道的作品《人物故事畫冊》六幅。接著便送去參加上海崇源拍賣公司舉辦的2004年秋季拍賣會古代書畫專場，以2200萬元拍出，一年之內價格上漲了4倍。

二、收藏的精神收益

一般來說，收藏所帶來的經濟收益往往是人們所關注的重點，可是，難以度量的精神收益卻往往被人們所忽視。事實上，收藏品還可以給人們帶來心理上的滿足和精神上的享受，這些也都是收藏品所能給人們帶來的效用。約翰斯(Johns)指出：“一件偉大的作品將會帶給你無限的歡欣和愉悅，將使你保持人的潛能，在每天的生活中實現一種詩意與美的感覺。”收藏的功能之一，正是滿足人們的這種深層次的心理需要和高層次的精神需要，因此，隨著經濟的發展和社會的進步，對收藏品的需要必然會穩定地增加。

著名畫商卡斯蒂里(Castelli)曾經這樣描述過那些為收藏品而如癡如醉的收藏者：有時候，收藏者們在這種令人陶醉的氛圍中迷失了方向。當一位收藏者得知他渴望已久的一件利希藤斯坦因(Lichtenstein)的繪畫作品已經賣給了別人，立刻強行將該畫從畫廊的墻上取下來，拿著就往外面跑。畫商卡爾普(Culp)不得不為了拿回這件作品而沿街追趕他。卡爾普解釋說：“他當然會付錢，他只是覺得他非得到那幅畫不可。”另一位畫商克恩布利(Komblee)還曾經親眼看見過一位收藏者苦苦哀求卡斯蒂里，她回憶道：“這是一對來自城外的夫婦。這位妻子當時身穿一件貂皮大衣——不是那種馬克西米利安貂皮大衣，而是國外產的貂皮大衣一一她說他們必須要擁有一件勞森博格(Rausenburg)的作品。卡斯蒂里能否做做好事幫幫他們，但卡斯蒂里并不急于成交，他只說他會盡力而為，但他們必須耐心等待。”

有的收藏者也許會認為，這樣的描述不免有些夸張，但事實并非如此。讓我們首先來試著回答這樣一個問題：收藏所獲得的投資回報有什么用?收藏者也許會脫口而出：“為了賺錢，為了使生活更加富裕。”那么，生活更加富裕又是為了什么呢?這個答案似乎更是顯而易見：“為了使生活快樂，為了使一生更加幸福。”是的，歸根到底，人們最終所追求的是生活的幸福，而不是擁有更多的金錢。正如奚愷元指出的那樣：“我們的最終目的，不是最大化財富，而是最大化人們的幸福。傳統的經濟學家認為增加人們的財富是提高人們幸福水平的最有效的手段。但是我們發現，財富僅僅是能夠帶來幸福的因素之一。事實上，幸福是由許多其他因素決定的。”對于收藏者而言，無論是在河灘沙礦覓石，還是去古玩地攤尋寶，無論到鄉村小鎮淘金，還是赴博物館里取經，都是讓人感到其樂無窮的事情。收藏的樂趣實際上還遠不止此，讓我們來看看收藏者們的真切感受。

宋代的趙希鵠在《洞天清祿集》一書中，把收藏的樂趣書寫得淋漓盡致：“明窗凈幾，羅列布置；篆香居中，佳客玉立相映。時取古人妙跡以觀，鳥篆蝸書，奇峰遠水，摩挲鐘鼎，親見周商。端研涌巖泉，焦桐鳴玉佩，不知身居人世，所謂受用清福，孰有逾此者乎?是境也，閬苑瑤池未必是過。”施蟄存和沈建中則感慨道：“偶爾疲累之極，恍惚間仰望蒼古奇峻的神妙字跡，那記錄著古人的情感、靈性、意趣，仿佛身處縹緲的唐代碑林，旖旎月色將磨耗的大碑映照的烏亮，霧靄里氣息醇厚，但聞墨紙馨香和椎拓音律悠遠恢弘，似曾熟識的唐人不遺余力地搬運沉甸甸的天然巨石，妙筆書丹，鬼斧神工。如此遙想幻覺，或許僅難得偷聞一下罷了。”馬未都在《馬說陶瓷》一書中這樣寫道：“在端詳古瓷時，我常常產生一種幻覺：一個細雨蒙蒙的早晨，一個老者身披蓑衣，孫子緊隨其后，走進窯廠。坐定后，吸一口煙。他拈起筆，捧著素胎，沉靜片刻，隨即熟練地畫上山水、花鳥、人物。畫完，將胎翻轉過來，表情依舊平和，淡泊地在胎地寫上……‘大清乾隆年制’。”他認為：“在古玩收藏中最大的收獲就是變得安靜了，坦蕩了……對文物的親近，會使你變得謙和待人，榮辱不驚，富貴不淫……收藏的樂趣是陶冶，收藏像點燃一支香，望著它永無重復的渺渺煙云，嗅著融和著自然氣息的清香，像一杯清茶，在恬靜地品啜著，身心得到最大的松弛和安逸。”199

張澤賢在(民國書影過眼錄續集)一書中，曾經描述過收藏民國版本圖書的樂趣：“一旦成為己物，摩挲于手，樂融于胸，雅萌于心，陶冶性情，薰潤文意，此雅之大，惟淘者自知。如今，新書鋪天蓋地，有深意者畢竟寥若晨星，讀之即棄者，不在少數。然手持舊版本，或握于手，或攤于桌，輕翻書頁，順行而豎讀，其雅淋漓盡致。如能泡上一壺上好龍井，品茗而讀，則更其為雅。大家名人之舊作，雖已泛黃發脆，時有書屑飄落，時有霉舊之氣襲來，然其內涵寬廣而深邃，其韻久遠，仿佛能見名人手持筆桿、臥案而書，苦思冥想之態躍然紙上。所著宏文小品，娓娓道來，勾人心弦。或得知識，或得掌故，或得啟示，于胸而盤桓，好不愜意!”

不僅如此，收藏還可以通過一種比較獨特的方式——偶然得到心儀的收藏品——帶給收藏者快樂，甚至是驚喜!對于收藏者而言，這顯然是非常受用的。因為心理學的研究表明，“脈沖式”的變化所帶來的快樂，是幸福的重要來源之一。如果一個人一直過著優越的生活，而沒有什么變化，他是不會比一般人幸福的。換句話說，舒適并不是幸福的重要因素。如果一個人本身的生活水平不是特別高，但是，他時不時地會有一些變化，例如，在不經意間得到一件自己心儀已久的收藏品，這種脈沖式的快樂，能使人感覺到非常幸福。一個典型的例子是，凱恩斯(Keynes)每次從舊書店淘得古籍善本，即使價格比拍賣會上的價格還要昂貴，仍然會讓他感到“大喜過望”。

三、簡短的結語

收藏活動既可以帶來經濟收益，也可以帶來精神收益，這兩種收益都可以讓我們獲得效用的滿足。事實上，這正是收藏投資迥異于證券投資和房地產投資的重要特點，同時也是人們熱衷于收藏活動的重要原因。

[責任編輯 馮勝利]

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