國有獨資商業銀行上市的必要性和可行性分析

[摘 要]從2000年5月，中國證監會主席周小川提出國有商業銀行應該上市以來，國有商業銀行上市問題一直都是國內外專家學者關心的熱點問題。本文就國有獨資商業銀行上市的必要性和可行性進行分析，并在此基礎上提出一些建議。

[關鍵詞]國有獨資商業銀行 不良資產 資本充足率

[中圖分類號]F8 [文獻標識碼]A [文章編號]1009-5489(2007)05-0022-02

一、國有獨資商業銀行上市的必要性

2001年加入WTO后，中國的銀行面臨著資金、優質人才和優等客戶的流失。在面臨國際競爭巨大壓力的情況下，國有商業銀行上市已經非常地必要，并非常地迫切。

(一)有利于逐步明晰我國國有獨資商業銀行的產權關系，完善法人治理結構

目前，我國國有獨資商業銀行的法人治理結構存在著嚴重的缺陷，把有條件的商業銀行尤其是國有商業銀行作為上市企業推上市場，有助于建立較完善的激勵機制，解決建立外部約束和內部激勵機制的雙重要求問題。并且通過改造上市可以分散決策權，有利于提高決策質量，完善內部控制制度，從而改善我國國有商業銀行的法人治理結構。

(二)有利于提高我國國有獨資商業銀行資本充足率，增強風險防御能力

按照《巴塞爾協議》的要求，商業銀行資本充足率不得低于8％，我國《銀行法》也有同樣的規定，中國國有商業銀行資本充足率并未達到8％。上市是銀行提高資本充足率，增強自身抗風險能力最直接，有效的方法。銀行通過上市可以使社會資金成為上市銀行的公募的主要來源，形成經常性的、穩定的、能支持業務擴張的補充資本金機制。

(三)有利于擴大我國國有獨資商業銀行的規模，提高其競爭力

國有獨資商業銀行通過上市可在三個層面上擴大規模，以提高競爭力。從資本層面上看，通過上市不僅可以在IPO過程中籌集大量的一級資本，提高其資本規模，更為其今后資本規模在二級市場的進一步擴張提供了舞臺；從業務規模層面上看，通過上市，將拓寬其業務規模，提高業務創新能力；從合資合作層面上看，通過進行股份制改造和上市，在引進國外戰略投資者方面具有獨特的優勢。

(四)有利于優化我國的證券市場結構，尤其是股票市場。

我國的證券市場投機炒作現象嚴重，股票市場急劇動蕩，大起大落，其原因就是沒有在市場上形成一個效益較高且比較穩定的“藍籌股”投資板塊，而這是健康的證券市場所必備的。借助于國有商業銀行上市，一方面可以引進和培育一批高水平、高素質的機構投資者，這將對我國證券市場中良好投資環境的形成起到催化作用；另一方面也可壯大優秀上市企業的隊伍，提升上市公司整體質量和業績水平，在股票市場上真正形成一個有收益、成長性的“金融板塊”，從而抑制股市大起大落不穩定的走勢，更加有效地穩定市場。

總之，國有獨資商業銀行上市不僅對于銀行自身提高競爭力，而且對于我國金融機構體系和證券市場建設，乃至于宏觀經濟發展都有著積極意義。

二、國有獨資商業銀行上市的可行，陸

國有獨資商業銀行上市無論是對銀行本身，還是對我國的金融機構體系和證券市場的建設都是利大于弊的。那么為什么我國的國有獨資商業銀行遲遲未上市呢?這就在于條件具不具備的問題，即上市的可行性問題。

(一)國有獨資商業銀行上市的不利條件

目前，國有商業銀行上市面臨的困難和障礙主要有以下幾點：

1 國有商業銀行經營狀態難以滿足上市要求。我國《證券法》規定，任何一個企業上市前，都必須有連續三年的盈利記錄。以四大國有商業銀行中經營較好的工、中、建三家銀行為例，僅從帳面上看，都滿足上市監管關于盈利的條件約束。但是一旦國有商業銀行進入上市申報程序，考慮到它的不良資產因素，就會使原來的盈利變為虧損。難以滿足上市要求。

2 國內外股票市場環境不利于國有商業銀行上市。我國四大國有商業銀行資本總額都超過了1000億元，所以無論從整體上市還是分拆上市，都會對股票市場構成巨大的壓力。從目前我國的股票市場的發育程度、我們對市場的監管能力以及投資者的承受能力等因素來看，可以說，任何一家國有商業銀行作為發起人向社會公開募股上市，都是不太現實的。

3 國有商業銀行資本充足率偏低，不符合上市要求。資本充足率是國際銀行業衡量銀行經營穩健性和風險能力的重要指標。當前國際銀行界普通遵循的《巴塞爾協議》提出的商業銀行的資本充足率應不低于8％，核心資本充足率不低于4％，但是，我國四大國有商業銀行距此均有一定的距離。資本充足率偏低，成為我國國有商業銀行上市的主要障礙。

4 不良資產比重過大。據銀監會公布的數據，2004年底國有商業銀行不良貸款余額為15751億元，不良資產占比為15，62％。巨大的不良資產已嚴重影響我國金融體系的安全，也阻礙了我國國有商業銀行在證券市場的融資，背負如此沉重包袱的國有商業銀行上市，等于將銀行的風險轉移到證券市場，交給廣大股民。

(二)國有獨資商業銀行上市的有利條件

1 不良資產比率正在逐步下降。1998年底四大國有商業銀行不良貸款比率(不良貸款占全部貸款的比率)在35％左右，不良資產比率在22.3％左右。到2004年底，我國國有商業銀行的不良資產率為15.62％。而且據普華永道的調查顯示，國外資深和財力雄厚的投資者都渴望大力投資中國不良資產市場，只是缺乏明確的規范和連貫性。因此，我國在處理不良資產上還是由很大潛力的，目前我們所要做的就是規范不良資產的處理，掃清各方面的障礙。

2 國有獨資商業銀行具有規模優勢。我國四大國有商業銀行的資產總量占了我國商業銀行資產總量的一半以上，在最近出版的國際金融界著名刊物英國《銀行家》雜志排出的全球1000家大銀行中，四家國有商業銀行均進入世界大銀行前30名。同時，這四大銀行也走進了美國《財富》雜志上月評出的全球500強企業行列。可見，作為國有獨資銀行，我國國有商業銀行有著與生俱來的規模優勢。

3 改革的內在動力以及政府的決心和支持。改革的內在動力以及政府的決心和支持是我國國有獨資商業銀行上市的有利條件。從2000年開始，我國的高層管理人就已經明確提出要支持國有商業銀行改革上市，并采取了大量的措施，為國有商業銀行上市作準備，這是對國有商業銀行上市的一個最有利的條件。

三、針對國有商業銀行上市應采取的措施

由前面的分析可以看出，我國四大國有商業銀行目前要上市還存在很多約束條件，但是上市是必然趨勢，必須采取措施，使我國的四大國有獨資商業銀行盡快達到上市的條件和標準，可以從以下幾方面著手：

第一，解決不良資產問題。要充分運用市場和法律手段，采取多種形式消化、處理不良資產。一是加快債權出售或轉讓、債轉股、資產證券化等方式，加快不良資產重組步伐；二是通過銀行間兼并、合并，及外資銀行參股，加快不良資產重組；三是通過內部自身資本和準備金核銷及財政注資核銷等辦法，沖銷部分不良資產；四是建立全國性的不良資產交易中心，以規范不良資產的交易。

第二，明確國有商業銀行的經營目標，徹底分離其政策性金融業務。首先，應進一步加強現有政策性銀行工作，加大財政對策性銀行的資本金的投入；其次，應適應新形勢發展的需要創造和發展新的政策性銀行如區域開發銀行、住房信貸銀行等等；此外，還應努力提高政策性貸款的使用效率。

第三，盡快建立存款保險制度。存款保險制度是解決銀行破產問題的一種有效方法，由國家設立專門的存款保險機構，規定吸收儲蓄存款的金融機構，應按吸收存款的一定比例，向存款保險機構進行投保，在金融機構出現支付危機或陷入破產時，由存款保險機構向其提供資金援助或向其存款者支付全部或部分存款，為了減少國有商業銀行上市后破產對證券市場和國民經濟的沖擊，必須早日建立我國的存款保險制度。

第四，加快資本市場的改革。我國的資本市場起步較晚，尤其是股票市場，成立還不到10年，發展得很不完善，存在的問題很多。以股票市場為例，股權分置問題未解決，違法違規現象、投機現象都非常嚴重，而且從2001年開始，我國的股市就進入了熊市。股市問題不解決，資本市場得不到完善，國有商業銀行上市只是在原有的問題上再加上新的問題。

第五，制定和完善相關法規。修改我國的《商業銀行法》，制定國有商業銀行股份制改造和上市的有關具體法律法規，并制定相關的《財產法》和《銀行存款保險制度》，修改、補充《刑法》中有關金融犯罪的條款，為國有商業銀行上市提供一個良好的法制環境。

[參考文獻]

[1]侯合心：《國有商業銀行上市研究》，《金融研究》2001第4期。

[2]王彪、王浩：《國有商業銀行上市難題破解研究》，《財貿研究》2003第4期。

[3]華煒：《國有商業銀行上市對證券市場的影響》，《金融縱橫》2004第5期。