增大企業(yè)現(xiàn)金流量 提高風(fēng)險(xiǎn)防范能力

企業(yè)現(xiàn)金流量與企業(yè)生存、發(fā)展、壯大及抗風(fēng)險(xiǎn)能力息息相關(guān)。1997年發(fā)生的東南亞金融危機(jī)，給人們以深刻的啟示，眾多專家認(rèn)為金融危機(jī)的源頭在企業(yè)。當(dāng)時(shí)東南亞國家許多企業(yè)負(fù)債率“高高在上”，泡沫經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致投出的資金流動性極其差，造成企業(yè)償債能力低下，銀行不良資產(chǎn)過多，終鑄成金融危機(jī)。但是透過金融危機(jī)，我們也能看到那些自有資本殷實(shí)、負(fù)債率相對較低，特別是現(xiàn)金流量狀況良好、現(xiàn)金充足的企業(yè)，由于“口袋有錢”，不僅未被金融風(fēng)暴“刮倒”，反而得到投資人、債權(quán)人的青睞，借此“東風(fēng)”扶搖直上，迅速發(fā)展。在金融風(fēng)險(xiǎn)日益加劇的今天，企業(yè)現(xiàn)金及現(xiàn)金流量的重要性更為顯著。美國前證券管理委員會主席哈羅德·威廉斯曾說：“如果讓我在利潤信息和現(xiàn)金流量信息之間作一個(gè)比較選擇，那么，我選擇現(xiàn)金流量。”實(shí)踐證明，企業(yè)對現(xiàn)金流量的管理與控制已成為財(cái)務(wù)管理的關(guān)鍵，增強(qiáng)企業(yè)現(xiàn)金流量，對提高風(fēng)險(xiǎn)防范能力具有重要意義。尤其是那些發(fā)展日趨成熟、組織規(guī)模日趨增大、結(jié)構(gòu)日趨復(fù)雜的集團(tuán)公司，由于其資金流量大、投資項(xiàng)目涉及面廣、政策支持力度強(qiáng)，其現(xiàn)金流量的正常運(yùn)轉(zhuǎn)直接關(guān)系到集團(tuán)公司的健康、穩(wěn)定發(fā)展和股東價(jià)值的最大化，因此，它們越來越關(guān)注現(xiàn)金流量信息。筆者根據(jù)多年在集團(tuán)公司工作實(shí)踐的經(jīng)驗(yàn)，就集團(tuán)公司如何加強(qiáng)現(xiàn)金流量管理，增強(qiáng)公司現(xiàn)金流量，提高風(fēng)險(xiǎn)防范能力提出以下幾點(diǎn)探索與實(shí)踐方向。

一、加強(qiáng)資金優(yōu)化使用，強(qiáng)化資金的統(tǒng)一調(diào)度

1、建立資金結(jié)算中心：財(cái)務(wù)管理的核心是管理資金的整個(gè)運(yùn)動過程。為此，集團(tuán)公司應(yīng)成立內(nèi)部資金結(jié)算中心，引入銀行的基本職能與管理方式，重在對資金使用的管理、融資、計(jì)劃和調(diào)度一體化。這對幫助集團(tuán)公司解決資金沉淀、提高資金運(yùn)作效率、加強(qiáng)計(jì)劃準(zhǔn)確性、統(tǒng)一調(diào)度運(yùn)籌、降低資金成本、提高經(jīng)濟(jì)效益、加強(qiáng)監(jiān)督管理、保障資金使用安全等能起到積極的作用。通過資金結(jié)算中心運(yùn)作，可加強(qiáng)各成員企業(yè)的資金監(jiān)督和融通，盤活間息資金，節(jié)約企業(yè)的財(cái)務(wù)成本，真正體現(xiàn)集團(tuán)、各成員企業(yè)和銀行的“三贏”。

2、提高集團(tuán)公司融資能力：資金是集團(tuán)公司的血液，集團(tuán)公司的融資能力已越來越成為其發(fā)展的關(guān)鍵。投資需求與融資的手段是一種辯證的關(guān)系，只有投資的必要性和融資可能性相結(jié)合才能產(chǎn)生較好的投資效果。集團(tuán)公司應(yīng)根據(jù)自身的資金需求及實(shí)際條件，量力而行地確定其合理的融資規(guī)模，分期、分批地做好融資工作。集團(tuán)公司要整合好籌融資和償債的全過程，確保現(xiàn)金流量的平衡。另外，在進(jìn)行融資決策時(shí)，應(yīng)在控制融資風(fēng)險(xiǎn)與謀求最大收益之間尋求一種均衡，即尋求集團(tuán)公司最佳的融資規(guī)模和融資結(jié)構(gòu)。

二、高度重視集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)狀況，確保其有足夠的現(xiàn)金流量

1、將集團(tuán)公司未來現(xiàn)金流量的不確定性控制在可承受的范圍之內(nèi)：財(cái)務(wù)報(bào)告僅著眼于每期（月、年）的時(shí)點(diǎn)狀況，是面向過去的，集團(tuán)公司更需要的是面向未來的信息。為此，集團(tuán)公司應(yīng)注重未來期間的現(xiàn)金流量，運(yùn)用管理會計(jì)中的一些原理和方法去預(yù)測未來。將未來現(xiàn)金流的不確定性及風(fēng)險(xiǎn)性控制在最小范圍內(nèi)。

2、提高集團(tuán)公司的“造血”功能，營造集團(tuán)公司良性循環(huán)的機(jī)制：集團(tuán)公司正常經(jīng)營活動所需的資金，主要應(yīng)靠造血功能機(jī)制所形成的現(xiàn)金流量提供。承擔(dān)輸血功能的籌資性現(xiàn)金流動，只是在集團(tuán)公司資金暫時(shí)性不足時(shí)，起調(diào)節(jié)補(bǔ)充作用。盡管輸血可以救人一時(shí)的命，但不能救人一生。一個(gè)人的健康，最終必須依靠自身的造血功能機(jī)制來維持。很難想象一個(gè)失去造血功能機(jī)制、連正常經(jīng)營活動都難于維持的集團(tuán)公司，會能有足夠的資金用來償債和支付股利。

3、遵循現(xiàn)金流動規(guī)律，平衡好按期償付本息的能力：集團(tuán)公司的資金運(yùn)動過程，實(shí)際上是“流量”與“存量”相互轉(zhuǎn)化的過程。因而集團(tuán)公司的理財(cái)活動既要著眼于過程，進(jìn)行資金流量的管理，也要著眼于結(jié)果，進(jìn)行資金產(chǎn)存量的管理，兩者相輔相成，不可偏廢。即所謂“在動態(tài)中求平衡，在平衡中求發(fā)展”。現(xiàn)金流動規(guī)律告訴我們，現(xiàn)金流動的動態(tài)與靜態(tài)是相互依存、相互轉(zhuǎn)化、相互影響的有機(jī)整體。因此，要確保現(xiàn)金的流動，必須在靜態(tài)上保持結(jié)構(gòu)性的平衡，在動態(tài)上保證現(xiàn)金的穩(wěn)定增長。否則，就會阻礙企業(yè)現(xiàn)金的正常活動，影響企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。

三、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理意識，及時(shí)規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)

1、風(fēng)險(xiǎn)管理必須滲透到集團(tuán)公司的經(jīng)營管理中去：財(cái)務(wù)管理必須配合集團(tuán)公司的經(jīng)營管理，控制好日常經(jīng)營活動中存在的市場、政策、金融、經(jīng)營等風(fēng)險(xiǎn)，防止和避免因風(fēng)險(xiǎn)意識滯后帶來不必要的損失。

2、建立債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范對策：要建立控制監(jiān)管系統(tǒng)，健全預(yù)警防范。集團(tuán)公司要強(qiáng)化融資管理集中，控制資金按預(yù)算計(jì)劃使用。不僅資產(chǎn)結(jié)構(gòu)要優(yōu)化，更要強(qiáng)調(diào)負(fù)債結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

3、不掩蓋對或有損失的披露：在企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表復(fù)雜化、產(chǎn)業(yè)加速轉(zhuǎn)型的情況下，要避免內(nèi)部人為掩蓋或有損失的披露，防止表外融資和表外經(jīng)營，保證公司或有負(fù)債適度。

4、加強(qiáng)金融市場風(fēng)險(xiǎn)意識：當(dāng)今金融世界絢麗多彩、形式多樣。外匯管制和金融紀(jì)律的消失、貨幣性沖擊的頻繁、國際金融工具的創(chuàng)新等，迫使財(cái)務(wù)管理人員必須提高金融知識，增強(qiáng)市場風(fēng)險(xiǎn)意識，并加強(qiáng)防范。財(cái)務(wù)人員只有對金融市場有較深的了解，才能作出正確的決策，為企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造良好的條件。

風(fēng)險(xiǎn)是機(jī)會的伴生物，風(fēng)險(xiǎn)管理就是要通過對風(fēng)險(xiǎn)的識別、衡量和控制，以最少的成本將風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的各種損失減少到最小程度。

（作者單位：中國聯(lián)通有限公司南昌分公司）