關于現(xiàn)金流量質(zhì)量的分析

［摘 要］ 現(xiàn)金流量質(zhì)量的高低，不能簡單地通過現(xiàn)金流量表中的數(shù)字來說明，本文就企業(yè)可能出現(xiàn)的情況對現(xiàn)金流量質(zhì)量進行了綜合分析。

［關鍵詞］ 現(xiàn)金流量；現(xiàn)金流量質(zhì)量；綜合分析

［中圖分類號］F275［文獻標識碼］A［文章編號］1673-0194（2007）06-0079-02

企業(yè)的現(xiàn)金流量變動一般有3種情況，其凈增加額大于零、小于零、等于零。不論哪種情況出現(xiàn)，都不能簡單判斷企業(yè)現(xiàn)金流量情況的好壞，對現(xiàn)金流量變化過程的分析要比對現(xiàn)金流量變化結果的分析更重要，在進行現(xiàn)金流量變化過程的分析時，應當重點分析引起當期現(xiàn)金流量變化的主要因素，并分析這些變化中的因素哪些是預算中或計劃中有安排的，哪些是偶發(fā)性因素引起的，還要對實際與預算的差異進行分析，才能得出較為實際的、合理的結論。

一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的分析

經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是企業(yè)現(xiàn)金流量變動的一個非常重要的因素，它關系到企業(yè)能否有足夠的資金償還籌資活動的現(xiàn)金流出。為此，對經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的分析應從以下幾個方面進行。

1. 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零

企業(yè)現(xiàn)金支付業(yè)務的補充來源一般有以下幾種方式：①消耗企業(yè)現(xiàn)有的貨幣性積累；②擠占計劃安排的項目資金；③融資；④結算中吸收。

從企業(yè)的發(fā)展過程看，企業(yè)經(jīng)營初期由于生產(chǎn)規(guī)模、生產(chǎn)技術、管理水平等諸多原因，在生產(chǎn)和經(jīng)營的各個方面的不協(xié)調(diào)，可能導致企業(yè)的營業(yè)成本較高，同時，企業(yè)為了產(chǎn)品銷售所做的宣傳也要消耗大量的現(xiàn)金，這是企業(yè)在發(fā)展過程中不可避免的，本階段的現(xiàn)金流量小于零一般屬于正常情況，并非企業(yè)在經(jīng)營活動中的現(xiàn)金流量質(zhì)量不高。

2. 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量等于零

現(xiàn)金流量的收支平衡，表明企業(yè)的正常生產(chǎn)和經(jīng)營不需要額外補充流動資金，也說明企業(yè)沒有剩余資金用于對外投資等活動。此時也不能簡單地得出企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量質(zhì)量不高的結論，如果是企業(yè)生產(chǎn)或經(jīng)營的初級階段或企業(yè)的產(chǎn)品轉型階段，可以認為是正常情況。如果是企業(yè)的正常生產(chǎn)或經(jīng)營階段，現(xiàn)金流量等于零，企業(yè)沒有擴大再生產(chǎn)的能力，可以說明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量質(zhì)量不高。

3.現(xiàn)金流量大于零但不足以補償當期的非現(xiàn)金消耗性成本

非現(xiàn)金成本是指在權責發(fā)生制下的攤銷成本和應計成本。企業(yè)的現(xiàn)金流量雖然大于零，但在持續(xù)經(jīng)營的條件下，企業(yè)很難維持經(jīng)營活動的貨幣的再生產(chǎn)，因此，也不能說企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是良性的，或者說是質(zhì)量不高的。

4.現(xiàn)金流量的增加與補償當期的非現(xiàn)金消耗性成本相等

處于這種情況下的企業(yè)，其經(jīng)營方面的現(xiàn)金流量壓力已經(jīng)緩解，如果這種情況得以持續(xù)和發(fā)展，說明企業(yè)能夠進行經(jīng)營活動中的貨幣的簡單再生產(chǎn)，但是這種情況不能為企業(yè)擴大投資提供貨幣支持，因此，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量也不算是理想的。

5. 現(xiàn)金流量補充當期非現(xiàn)金消耗成本后尚有剩余

在補償企業(yè)當期的非現(xiàn)金成本后有剩余時，說明企業(yè)有能力支付現(xiàn)金股利，有能力為企業(yè)投資等活動提供現(xiàn)金流量上的支持。因此，可以說此時企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量質(zhì)量是良性的。

二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的分析

對投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量可從以下方面進行分析。

1. 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零

這說明企業(yè)在購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)，以及進行權益性投資和債權性投資等方面所支付的現(xiàn)金的總凈額，大于企業(yè)在收回投資、分得股利、取得債券利息收入、處置固定資產(chǎn)、處置無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收到的現(xiàn)金總凈額。因此，企業(yè)在投資活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量不能說是良性的。

2. 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量等于零或大于零

在這種情況下，企業(yè)現(xiàn)金流量的來源有兩種可能，一是純粹性的投資收益；二是企業(yè)已經(jīng)投資的收回。對于此時的現(xiàn)金流量質(zhì)量要結合資產(chǎn)負債表和損益表進行分析，如果是純粹性的投資收益，則資產(chǎn)負債表中的短期投資和長期股權投資以及長期債權投資應沒有變化，此外，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量是否具有盈利性，還可以通過損益表來分析，損益表中的投資收益項目最能說明問題。

三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的分析

1. 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零

這可能是企業(yè)在本期集中發(fā)生了償還債務、支付籌資費用、分配股利、償付利息等業(yè)務，企業(yè)在經(jīng)營活動方面產(chǎn)生的現(xiàn)金流量足以滿足企業(yè)自身發(fā)展的需要，并且企業(yè)也沒有對外擴張的要求。

2. 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零

此時要分析籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零是否正常，企業(yè)擴大再生產(chǎn)必然需要資金，在自有資金不足的情況下的籌資是必要的，但是，擴大再生產(chǎn)應當是正常的、合理的，企業(yè)所吸收的權益性投資、發(fā)行債券以及借款收到的現(xiàn)金應在計劃的范圍內(nèi)使用，如果是企業(yè)因投資活動失控或經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出失控而不得已的籌資行為，這樣的現(xiàn)金流量的增加不能說是良性的。

四、結 論

現(xiàn)金流量質(zhì)量應當根據(jù)現(xiàn)金流量表、資產(chǎn)負債表、損益表中相關數(shù)據(jù)的變化情況，結合企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況進行全面的綜合的分析，才能正確評價企業(yè)現(xiàn)金流量質(zhì)量的好壞。