透視海外傳媒新一輪并購熱

2007年5月15日，加拿大媒體巨頭湯姆森集團(tuán)和英國路透集團(tuán)發(fā)表聲明，雙方已就合并事宜達(dá)成一致，兩家公司合并后有望成為全球最大的金融信息提供商。根據(jù)湯姆森提出的并購條件，路透股東所持有的每股路透股票可獲得3．525英鎊（1英鎊約合1．98美元）現(xiàn)金和0．16股湯姆森股票，這起并購交易涉及總金額高達(dá)87億英鎊。6月29日，英國廣播公司分支機(jī)構(gòu)“ＢＢＣ國際”的執(zhí)行總裁約翰·史密斯表示，ＢＢＣ國際計(jì)劃利用價(jià)值3．5億英鎊的資產(chǎn)，收購幾個(gè)主要海外市場的電視制作和雜志。2007年初，ＢＢＣ國際在打造全球制作網(wǎng)絡(luò)的過程中，收購了澳大利亞電視制作公司Ｆｒｅｅｈａｎｄ25％的股份。目前，ＢＢＣ國際有意向美國、印度、加拿大和澳大利亞海外市場擴(kuò)張。在美國，ＢＢＣ國際已經(jīng)為美國廣播公司（ＡＢＣ）制作了節(jié)目《和明星一起跳舞》的海外版——《認(rèn)真跳舞》。據(jù)史密斯透露，ＢＢＣ國際計(jì)劃在五年之內(nèi)，向海外市場推出42個(gè)新頻道。8月1日，國際傳媒巨頭新聞集團(tuán)宣布簽署了以56億美元收購道瓊斯及其旗下的《華爾街日報(bào)》的協(xié)議，道瓊斯這一世紀(jì)家族企業(yè)終于易主，而新聞集團(tuán)這個(gè)全球媒體帝國則又為自己添上了一頂璀璨的王冠。最近引起全球矚目的這幾起傳媒業(yè)的大并購再次證明，海外傳媒新一輪并購熱潮正在興起，已經(jīng)走出2002年以后全球媒體集團(tuán)無奈“瘦身”的陰影。全球傳媒業(yè)的格局正在發(fā)生重大調(diào)整，在這個(gè)調(diào)整過程中，最令人矚目的是兩個(gè)趨勢：

一、全球傳媒行業(yè)由“分拆瘦身”向“大者恒大，優(yōu)勢互補(bǔ)”的方向轉(zhuǎn)變

規(guī)模效應(yīng)和強(qiáng)者為王仍然是傳媒經(jīng)營的鐵率，數(shù)字媒體時(shí)代新聞信息傳播機(jī)構(gòu)最終將向“大者恒大，優(yōu)勢互補(bǔ)”方向發(fā)展：做大做強(qiáng)乃至大而永不倒，即建設(shè)成一個(gè)囊括各種傳媒渠道，面向各個(gè)層次受眾，擁有多種服務(wù)方式的綜合性全媒體集團(tuán)。近期的并購熱潮表明，全球傳媒格局“大者恒大，優(yōu)勢互補(bǔ)”的趨勢已經(jīng)十分明顯。湯姆森公司與路透公司合并后將產(chǎn)生全球最大的金融消息和數(shù)據(jù)提供商，并購之后，新的湯姆森—路透集團(tuán)公司市值將達(dá)450億美元，每年收入將達(dá)到120億美元，在金融資訊服務(wù)領(lǐng)域的市場份額將達(dá)到34％，比目前居第一位的美國彭博社高出1個(gè)百分點(diǎn)，躍居全球首位。①英國《金融時(shí)報(bào)》援引路透集團(tuán)的首席執(zhí)行官湯姆·葛洛瑟的話說，通過合并，兩家媒體巨頭在多個(gè)方面的獨(dú)特優(yōu)勢將得到互補(bǔ)，從而為爭取更多全球信息市場份額提供關(guān)鍵的技術(shù)支撐。首先，湯姆森與路透各自業(yè)務(wù)的地緣特點(diǎn)非常明顯。根據(jù)彭博社數(shù)據(jù)，路透集團(tuán)2006年收入中54％來自歐洲市場，美國市場貢獻(xiàn)不到三成，而湯姆森的同期收入近81％來自美國市場，歐洲市場貢獻(xiàn)不足兩成。這就意味著，兩者合并后不會(huì)因?yàn)榈鼐墭I(yè)務(wù)上的重疊而出現(xiàn)太多冗余支出，同時(shí)還可以通過對方的地緣業(yè)務(wù)優(yōu)勢彌補(bǔ)自身不足。其次，除了地緣業(yè)務(wù)外，兩者在各自業(yè)務(wù)領(lǐng)域的區(qū)別也為優(yōu)勢互補(bǔ)提供了良好機(jī)會(huì)。葛洛瑟認(rèn)為，路透集團(tuán)在提供實(shí)時(shí)新聞和財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)方面實(shí)力明顯，而湯姆森在歷史數(shù)據(jù)以及新聞相關(guān)鏈接方面做得更加出色。得益于這種互補(bǔ)的合并，葛洛瑟預(yù)計(jì)，新集團(tuán)有望幫助兩家公司削減成本，在未來3年中每年節(jié)省5億美元，這一數(shù)據(jù)大約占到新集團(tuán)運(yùn)營成本的8．5％。②

二、財(cái)經(jīng)媒體價(jià)值被重新發(fā)現(xiàn)，財(cái)經(jīng)媒體正在成為大型傳媒集團(tuán)不可或缺的資產(chǎn)配置

根據(jù)美國基金研究公司晨星（Ｍｏｒｎｉｎｇｓｔａｒ）的數(shù)據(jù)，從2001年2月到2006年2月，傳媒板塊在美國市場的股價(jià)平均每年要下跌5．9％，其受冷落程度甚至比技術(shù)硬件板塊更加嚴(yán)重，后者股價(jià)每年平均下跌5．1％。傳媒業(yè)分析師瓊·法恩在21日出版的美國《商業(yè)周刊》上撰文認(rèn)為，過去兩年中，市場似乎忽視了這些單純的傳媒，而更傾向于追捧新聞、傳播等業(yè)務(wù)產(chǎn)銷一體化的多平臺(tái)傳媒巨頭，如新聞集團(tuán)和迪斯尼公司（Ｄｉｓｎｅｙ）等。這種現(xiàn)象帶來的結(jié)果是，新聞集團(tuán)股價(jià)過去兩年中攀升約40％，迪斯尼上漲34％，而道瓊斯股價(jià)相比之下則遠(yuǎn)遠(yuǎn)遜色。③美國Ｓｃｏｔｔ Ｇｌａｓｓｅｔ基金經(jīng)理赫什·格拉瑟（Ｈｅｒｓｈ Ｃｏｈｅｎ）認(rèn)為，傳統(tǒng)報(bào)紙業(yè)務(wù)的質(zhì)量從某些方面來講是不可替代的，而它們未來盈利的能力卻被市場低估了。《商業(yè)周刊》也認(rèn)為，道瓊斯公司一直以來都被市場當(dāng)做一個(gè)紙業(yè)傳媒看待，所以股價(jià)一直與其他媒體保持相近的ＥＢＩＴＤＡ水平，但如果把道瓊斯資源整合進(jìn)默多克的傳媒帝國，那么它在這一橫跨報(bào)紙、電視、網(wǎng)絡(luò)等的廣闊平臺(tái)上的價(jià)值將不可估量。

隨著全球經(jīng)濟(jì)日趨一體化，國際金融市場活躍程度與日俱增，全球各種商品、金融市場的交易量急劇增加，從而導(dǎo)致對財(cái)經(jīng)信息的旺盛需求有增無減，這意味著財(cái)經(jīng)新聞信息服務(wù)具有巨大而持久的市場發(fā)展?jié)摿ΑＤ壳暗呢?cái)經(jīng)媒體贏利能力已經(jīng)凸顯：湯姆森集團(tuán)擁有眾多平面媒體和電子出版媒體，從人力和財(cái)力投入來說，提供在線金融信息服務(wù)的湯姆森財(cái)經(jīng)只是其旗下一個(gè)小部門，但湯姆森財(cái)經(jīng)卻是該集團(tuán)中利潤率最高的部門；同樣，道瓊斯公司的利潤已經(jīng)有超過一半是來自包括金融信息產(chǎn)品和指數(shù)系列產(chǎn)品的道瓊斯金融信息服務(wù)。④這種趨勢充分表明，一家傳媒集團(tuán)如果無法滿足受眾對財(cái)經(jīng)新聞信息的需求，不但將失去巨大的市場機(jī)會(huì)，而且會(huì)意味著集團(tuán)的整體實(shí)力和影響力下降。從這種趨勢來分析，湯姆森并購路透以及新聞集團(tuán)并購道瓊斯，都是看中并購對象的財(cái)經(jīng)資產(chǎn)。湯姆森并購路透后即可坐上金融資訊服務(wù)領(lǐng)域的頭把交椅自不待言，新聞集團(tuán)并購道瓊斯，后者旗下的《華爾街日報(bào)》及道瓊斯財(cái)經(jīng)新聞信息系統(tǒng)將可彌補(bǔ)前者在財(cái)經(jīng)媒體方面的空白。從目前的形勢看，默多克的ＦＯＸ財(cái)經(jīng)頻道呼之欲出，發(fā)展路徑肯定是利用道瓊斯的財(cái)經(jīng)信息來豐富自己原有媒體的內(nèi)容，一旦獲得道瓊斯公司旗下財(cái)經(jīng)線路的共享信息，那無疑將加強(qiáng)這一頻道的競爭力，同時(shí)對主要競爭對手、美國國家廣播公司（ＮＢＣ）的ＣＮＢＣ財(cái)經(jīng)頻道構(gòu)成威脅。

注釋：

①沈晗耀，王輝：《湯姆遜收購路透打造財(cái)經(jīng)傳媒航母》，ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｊｒｊ．ｃｏｍ，2007年8月14日。

②③徐超：《全球財(cái)經(jīng)傳媒并購：財(cái)經(jīng)媒體價(jià)值被重新發(fā)現(xiàn)？》，中國經(jīng)營報(bào)，2007年5月26日。

④唐潤華：《透視國際傳媒并購熱》，我寫傳媒網(wǎng)，2007年9月2日。

（作者為暨南大學(xué)國際關(guān)系學(xué)2005級博士研究生、廣東財(cái)經(jīng)職業(yè)學(xué)院文化與傳播系教師）

編校：施宇