２００８：全球經濟多重奏

世界銀行日前發布《2008年全球經濟展望》，對當前全球經濟進行了精辟分析，并預測了未來幾年各地區的經濟走勢以及它們所面臨的金融風險。面對世界金融市場動蕩，中國等發展中國家和經濟體仍將保持強勁的增長勢頭。

全球滑坡發展中經濟體將成緩沖

在全球經濟理論界一片悲觀的經濟形勢預測中，世界銀行發表最新報告指出，中國等發展中國家和經濟體的持續發展，將有效緩沖由美國次貸危機造成的世界經濟滑坡。2007年，發展中國家集中的各地區，特別是東亞地區的工業生產增速普遍提高（比上年同期增長20%）。穩健的生產數據也反映在了GDP成果上，而中國和印度的經濟表現最為突出，中國2007年和今年的經濟增長率將分別為11.3%和10.8%，印度則為9%和8.4%。

美國的次貸危機對中國實體經濟的影響有限。中國擁有巨額的外匯儲備、固定資產投資增速很快、自身出口結構升級等能力，以及通過采取擴張型財政政策，均可化解美國次貸對中國實體經濟的不良影響。2007年東亞和太平洋地區GDP增長預計為10%，中國超過11%。該地區2008年增速預期會放緩至9.7%，2009年為9.6%。世界金融中心動蕩對該地區大多數經濟體產生的影響可能不大。

發展中經濟體的回彈力將對美國目前的增速放緩起緩沖作用，2008年發展中國家實際GDP增長將放緩至7.1%，高收入國家將呈現2.2%的溫和增長。發展中國家經濟，特別是中國經濟的持續快速發展，可以有效地緩解發達國家經濟所出現的問題。但中國更需警惕經濟過熱。

油價回落成預期通脹憂心在眼前

“由于創紀錄的原油價格對全球原油需求產生抑制作用，今年國際油價可能緩慢回落”。世行是在評估全球通脹時作出如是預測。由于能源價格大幅飆升，2007年全球各地均出現不同程度的通脹。據世行估算，2007年發達國家平均消費價格漲幅為1.8%，發展中國家平均漲幅為5.9%。展望2008年，油價走勢仍牽動著全球經濟的神經。“如果仔細觀察經濟基本面，就會發現油價存在下滑空間。”報告作者之一、世行發展預測組全球趨勢小組負責人漢斯·蒂莫表示，“我們預計（油價）會或多或少地可持續緩慢下降。”

2007年發達國家通脹壓力處于可控狀態，為各國央行放松貨幣政策提供了空間。其中，美聯儲因為對美國經濟可能發生衰退的擔憂超過了對通脹壓力上升的擔憂，所以，自去年9月份以來3次下調基準利率，從原先的5.25%降至4.25%。

日本方面，鑒于經濟未能完全走出通貨緊縮，因此，日本央行自2007年2月份將基準利率從0.25%提高到0.5%后，便一直維持該利率水平不變，預計今年緊縮銀根的可能性也不大。

此外，去年歐元區通脹率一直在歐洲央行設定的目標上限附近波動，且近期上升勢頭更加明顯。不過，考慮到歐洲經濟增速放緩以及歐元持續升值等因素，預計歐洲央行將會繼續維持目前4%的主導利率不變。

與發達國家相比，發展中國家的通脹情況差異較為顯著。其中，中東、北非和撒哈拉以南非洲地區的通脹壓力有所上升，而東亞、南亞、拉美、中亞等地區的通脹水平雖有波動，但總體趨于平穩。

世行預測2008年國際原油平均價格在每桶84.1美元左右，到2009年，油價將下跌6.8%至每桶78.4美元。去年原油平均價格在每桶71.2美元。“從需求層面來看，高油價的影響已經開始顯現。”蒂莫稱，“在高收入國家，實際上原油需求已經不再增長。”高企的油價以及各國環保意識的逐步增強，將對全球原油需求產生抑制作用。

從長期來看，油價有望逐步向每桶50美元左右水平回落。盡管如此，原油市場非常不穩定，“任何外部震蕩都可能導致巨大變動”。

全球經濟軟著陸不確定風險依舊

美國經濟衰退幽靈不散、美元走弱、金融市場動蕩增多，這些都給全球經濟的這種軟著陸情景投下陰影。這些風險會削減發展中國家的出口收入和資本流入，降低他們境外美元投資的價值。在這種情況下，可能需要動用發展中國家數年來建立起的儲備和其他緩沖機制來吸收出人意料的沖擊。世界銀行發展預測組和國際貿易局局長尤里·達杜什說：“總體來看，我們預期發展中國家的增速會在未來兩年溫和放緩。然而，美國出現大幅放緩是一個實際的風險，可能會削弱發展中國家的中期前景。”

事實上，發展中國家近期的強勁增長推動大宗商品價格高漲，明顯的有石油、金屬、礦砂等。這使得許多大宗商品出口國得益，從而造成一些較貧困國家需求增長強勁。然而，近期糧食漲價部分原因是由于生產生物燃料的糧食產量增加，侵害到城市貧民的實際收入。

發展中國家技術吸納差距或倍增

發展中國家取得的快速技術進步幫助提高了收入水平，使絕對貧困人口比例從1990年的29%減少到2004年的18%。盡管成就斐然，但富國與窮國之間依然存在著巨大的技術差距，發展中經濟體采納新技術的能力依然薄弱，高技術進口和外商直接投資水平自20世紀90年代初以來增加了1倍。世行高級經濟學家安德魯·伯恩斯說：“從上世紀90年代初到本世紀初，發展中國家的技術進步速度加快，比發達國家快40%至60%。然而，發展中國家還有很長的路要走，因為他們采納的技術含量只達到高收入國家所采納的1/4。”

很多國家的國內技術擴散力度弱牽制了整體上的技術成就。“與高收入國家貿易和投資接觸增多，移民團體往往起著推動作用，對于發展中國家的技術進步是十分重要的。不過，光靠開放還不夠，各國還需要強化教育成就，加強基本的基礎設施建設，因此，在巴西、印度、中國等國家，在主要科研中心和主導企業的運營水平接近全球技術前沿的同時，大多數企業的運營水平不及最高生產率水平的1/5。提升對外國技術的吸收能力，對于低收入國家以及主要靠低工資優勢而非強化的國內能力素質的中等收入國家，都是極為重要的。大多數發展中國家在全球技術前沿的參與度都很小，它們取得快速經濟進步靠的是改造或采納已經存在的現有技術。鑒于存在巨大的技術鴻溝，這種情況很可能會持續下去。

增長雖緩慢拉美抗風險翅膀漸硬

世行預計，拉美和加勒比海地區2007年GDP增長率保持在5.1%，雖然與2006年5.6%的增長率相比有所下降，但依然保持連續4年的較高增速。該地區2008年經濟增速將為4.5%，其中，阿根廷和委內瑞拉的經濟增速都具有相對可持續性。其他國家，如巴西等將繼續保持強勁增長，同時墨西哥預期將會走出2007年的弱勢，出現反彈。

事實上，2006年該地區曾出現巨大的國際收支經常項目順差，但2007年這一現象似乎得到有效的緩解。伴隨外匯收入的激增，出口商品的價格不斷攀升，如食品、金屬、能源等價格漲幅明顯。除此之外，外國直接投資（FDI）以及證券投資的數額正在不斷增加，這不但使外匯儲備保持在一個很高的水平，同時，對產權投資市場的良性發展也起到一定的支撐作用。該地區很多國家的金融主管當局都能夠達到預定的通貨膨脹目標。除阿根廷、委內瑞拉外，2007年各國平均消費者物價膨脹率保持在5.7%，與2006年相比，下降幅度達到了1個百分點。另外，在該地區近5年的時間里，只有一個國家的通脹率維持在10%。

一方面，伴隨著美國次貸危機范圍的擴大，該地區金融市場也出現一定程度的混亂。雖然資本流動仍在繼續，但到目前為止，次貸危機對經濟產生的影響依舊在不斷擴大，但也可以看到，該地區抵抗金融風險的能力非常強，預計2008年經濟增長依舊會保持強勢。此外，日漸寬松的貨幣政策成為增加私人需求的一個主要因素，而逐漸上升的政府開支也進一步推高了GDP的增長率。

盡管在2006年，智利由于受貨幣緊縮的延遲效應、采礦業中斷、能源制約等因素的影響，經濟增長率有所下滑，但隨后經濟出現回升。統計數據顯示，2007年智利的經濟增長率達到5.7%。

歐洲中亞經濟減速“扯后腿”成定勢

世行的最新《展望》指出，2007年歐洲及中亞GDP的增速達到6.7%，預計2008年將會下降至6.1%，2009年更會跌破6%，滑落至5.7%。

2008年經濟減速的分布范圍很廣，將囊括該地區大部分國家。因此，本次減速不但會加大該地區金融市場危險性，同時也會直接間接地引發需求量外流。此外，經濟合作與發展組織（OECD）的經濟增長速度將進一步放緩，特別是德國等歐元區國家的出口量在今年將會出現下滑。因此，對歐洲金融機構來說，歐洲及中亞地區面臨的困境將繼續延伸。

預計2008年歐洲和中亞地區經濟增長的速度將會放緩。但值得注意的是，需求量增加了公眾的投資熱情，同時也會在一定程度上減輕能源短缺所帶來的壓力。阿爾巴尼亞、匈牙利、土耳其這3個國家將會幸運地逃出經濟減速的命運。在匈牙利和土耳其，國內環境的改善給市場帶來一個寬松的貨幣政策，使GDP將保持在一個良好的增長范圍。

對經合組織來說，在2009年之前，國外需求將會與GDP的增長相互呼應，這將成為經濟增長的又一助推器。同時，它還將會促進凈出口額的增長。預計到2009年，經合組織增長率將會達到1.9%。

與此不同的是，盡管歐洲和中亞地區外部需求增加，同時國內需求也有相應提高，但預計到2009年，該地區經常項目赤字還會繼續惡化。另外，通脹壓力將使GDP從2007年的6.9%下降到2008年的6.4%，2009年將降至5.5%。

點亮中東與非洲加大開放不可少

2008年，全球各主要經濟體除中東、北非地區以及撒哈拉以南非洲國家外，經濟增速都將有所放緩。可見，中東和非洲地區經濟的發展將成為2008年全球經濟的新亮點。2007年中東和北非地區GDP略有放緩至4.9%，2008年借助高油價可能上升至5.4%。創紀錄的外國直接投資、充裕的資本流動性、強有力的本土需求、更大程度的貿易開放、健全的市場體制、消除隱性的邊界限制、建立有利于競爭的國內市場環境、具備有利于提高國際競爭力和應對不斷變化的全球經濟需求的能力，這些都是支撐該地區經濟體快速發展不可或缺的因素。

2007年各石油出口國GDP增長達4.5%，高于2006年的4%。其中，阿爾及利亞和伊朗GDP的增長在其中起到主要推動作用。2007年，中東地區收入較低的石油出口國的石油相關收入增長9%，增至1600億美元；在高收入的石油出口國中，石油相關收入增長13%，至3820億美元。展望未來，中東地區發展中國家的前景光明，預計2008年和2009年GDP增長將達到5%。值得一提的是，世行報告把埃及列為2007年度全球“最佳改革國”之一，名列178個國家的第26位，在中東僅次于阿聯酋和以色列。

在2007年，非洲有16個國家的經濟增長率比上年提高了4.5個百分點，其中加納、莫桑比克、塞內加爾、坦桑尼亞、烏干達等國家，已經實現了經濟和出口的多元化。

當然，盡管存在上述積極跡象，非洲在解決未來5年收入和貧困等問題上，發展得還不夠迅速。非洲需要通過不斷改善政策環境，特別是要確保宏觀經濟穩定和提高市場效率來保持上述發展成果。“要達到以上目的，需要更大程度的貿易開放，健全的市場體制，消除隱性的邊界限制，并建立一個有利于競爭的國內市場環境，同時具備有利于提高國際競爭力和應對不斷變化的全球經濟需求的能力”。“非洲的實踐表明，其經濟可實現持續穩定的增長”。