創(chuàng)業(yè)板拓寬中小企業(yè)未來(lái)之路

發(fā)展期的企業(yè)先受益

“這是一個(gè)實(shí)實(shí)在在的重大利好，只是等待太久了，而且好的不夠徹底”。融勤國(guó)際中國(guó)研究院院長(zhǎng)孫紅偉的看法頗具代表性。

從《創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市管理辦法》草案中的上市條件看，即將推出的創(chuàng)業(yè)板還是有一定的門(mén)檻，對(duì)于業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算以及贏利性兩方面都有不低的要求。草案中規(guī)定：最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)累計(jì)不低于人民幣一千萬(wàn)元；最近一期末凈資產(chǎn)不少于人民幣兩千萬(wàn)元。

“試想一下，一個(gè)企業(yè)有兩千萬(wàn)的凈資產(chǎn)，而且每年的利潤(rùn)都在500萬(wàn)元人民幣以上，這還是創(chuàng)業(yè)期嗎?肯定不算了，最少也是發(fā)展期”。中國(guó)制造網(wǎng)高級(jí)研究員馬洪認(rèn)為，那些真正的初創(chuàng)企業(yè)無(wú)論如何也達(dá)不到上市的要求。所以創(chuàng)業(yè)板名實(shí)不符。陳紅偉也認(rèn)為，口子如果開(kāi)的更大一些，對(duì)中國(guó)的企業(yè)會(huì)是更好的事情。

事實(shí)上，即將推出的創(chuàng)業(yè)板擺明了偏愛(ài)高成長(zhǎng)性企業(yè)，而一個(gè)處于發(fā)展期的企業(yè)是否具有高成長(zhǎng)性很容易就可以判斷出來(lái)。從草案中可以看出，許多條新增加的條款都是在讓企業(yè)證明自己是高成長(zhǎng)性企業(yè)。

而對(duì)于一個(gè)初創(chuàng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，卻幾乎沒(méi)有任何東西可以證明自己是高成長(zhǎng)性企業(yè)。

因此，盡管所有的企業(yè)都期望創(chuàng)業(yè)板早點(diǎn)推出，都希望自己能成為受益者。但是就算一年可以上市一千家企業(yè)，對(duì)近3000萬(wàn)家中小企業(yè)來(lái)說(shuō)也是杯水車(chē)薪，因?yàn)閺膩?lái)，在企業(yè)界，生存發(fā)展下來(lái)的總是少數(shù)，永遠(yuǎn)不可能所有的企業(yè)都存活，都上市。

對(duì)于企業(yè)內(nèi)部管理來(lái)說(shuō)，上市就是將企業(yè)拉升到一個(gè)更廣闊的公司治理平臺(tái)和視野，規(guī)范化管理必然會(huì)取代“家長(zhǎng)制”。規(guī)范管理等于競(jìng)爭(zhēng)力。如果中小企業(yè)想做大做強(qiáng)，自身就首先要完成一次從“土蛹”到“蝴蝶”的蛻變，創(chuàng)業(yè)板恰恰是提供了這種蛻變的動(dòng)力和強(qiáng)制力。

當(dāng)然，創(chuàng)業(yè)板也吸納了很多人的造富夢(mèng)想，有學(xué)者稱，如果珠三角所有符合條件的企業(yè)都去創(chuàng)業(yè)板上市，那么將造就10000個(gè)億萬(wàn)富翁。

多層次資本市場(chǎng)成形

雖然初創(chuàng)企業(yè)不能直接上市融資不免令人失望，然而這并不意味著初創(chuàng)企業(yè)就一點(diǎn)光都沾不到。由于創(chuàng)業(yè)板的出現(xiàn)，投資者多出了一個(gè)退出渠道，所以他們會(huì)把注意力更多地放在初創(chuàng)企業(yè)身上。初創(chuàng)企業(yè)因此獲得VC青睞的機(jī)會(huì)成倍增加，不能不說(shuō)是借了創(chuàng)業(yè)板的光。

而一位PE曾先生就認(rèn)為：“初創(chuàng)企業(yè)就應(yīng)該依靠天使投資人或者VC投資，創(chuàng)業(yè)板只是為快速發(fā)展的企業(yè)提供資金平臺(tái)”。從這里可以看出，中國(guó)多層次資本市場(chǎng)已經(jīng)趨于完善。

一個(gè)相對(duì)完整的上市體系應(yīng)該包括的主板、二板和三板市場(chǎng)至此也都到齊。企業(yè)有更多選擇的同時(shí)，也構(gòu)成了彼此的競(jìng)爭(zhēng)。曾先生告訴記者：“我們投資的企業(yè)完全有資格上中小企業(yè)版，但是我們會(huì)建議企業(yè)上創(chuàng)業(yè)板，因?yàn)閷?duì)我們來(lái)說(shuō)，到哪個(gè)板去上市無(wú)所謂，只要快就好，所以我們多半會(huì)讓符合條件的企業(yè)上創(chuàng)業(yè)板。

但是這并不會(huì)造成創(chuàng)業(yè)板緊張。曾先生認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板基本并沒(méi)有量的限制，畢竟一千家創(chuàng)業(yè)板的中小企業(yè)也抵不上一個(gè)中石油，總額小就不會(huì)對(duì)大盤(pán)或者資金面造成影響，因此創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展速度應(yīng)該很快，只要符合條件的企業(yè)都有機(jī)會(huì)。

北京加爾戶外用品有限公司總經(jīng)理

朱漠：創(chuàng)業(yè)板打開(kāi)了一個(gè)新渠道，讓我們有望從資本積累走向標(biāo)準(zhǔn)化管理。

中國(guó)制造網(wǎng)高級(jí)研究員馬洪：是為發(fā)展上市融資，還是為圈錢(qián)上市，創(chuàng)業(yè)b板要有甄別能力，將機(jī)會(huì)留給真正做事情的企業(yè)。

法圖國(guó)際視覺(jué)傳播機(jī)構(gòu)總經(jīng)理張嶺：我非常關(guān)注創(chuàng)業(yè)板，通過(guò)初級(jí)融資，能快速提高企業(yè)規(guī)模，讓我們實(shí)現(xiàn)在文化產(chǎn)業(yè)中迅速崛起。

百途傳播機(jī)構(gòu)于海洋：我們是做獵頭服務(wù)的，屬于高成長(zhǎng)性企業(yè)，完全符合創(chuàng)業(yè)板的定位，我們會(huì)密切關(guān)注創(chuàng)業(yè)板的推出。