淺議開發(fā)性金融“藍海戰(zhàn)略”

摘 要：在國家開發(fā)銀行2008年啟動改革之際，文章在介紹國家開發(fā)銀行業(yè)務(wù)運行的基礎(chǔ)上，利用“藍海戰(zhàn)略”的戰(zhàn)略布局圖進行優(yōu)劣勢分析，從戰(zhàn)略思考的角度分析開發(fā)性金融在我國的實踐。

關(guān)鍵詞：國家開發(fā)銀行 開發(fā)性金融 “藍海戰(zhàn)略”

中圖分類號：F830.31文獻標(biāo)識碼：A

文章編號：1004-4914(2008)03-233-02

近年來，國家開發(fā)銀行按照國家發(fā)展戰(zhàn)略和宏觀調(diào)控要求，注重加強風(fēng)險控制，依靠自身的市場業(yè)績和市場活力，積極支持基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域的國家重點項目建設(shè)，主動用市場的方法實現(xiàn)政府發(fā)展目標(biāo)，逐步走出了一條符合中國國情的開發(fā)性金融之路。就競爭戰(zhàn)略的角度而言，是在我國金融業(yè)逐步開放的背景下，運用“藍海戰(zhàn)略”拓寬市場空間，從而以獨特的戰(zhàn)略眼光創(chuàng)造新需求，帶來高利潤增長的機會，有效達到價值創(chuàng)新、助推經(jīng)濟的戰(zhàn)略目的。

一、中國開發(fā)性金融的形成與發(fā)展

開發(fā)性金融是實現(xiàn)政府發(fā)展目標(biāo)，彌補體制落后和市場失靈，維護國家經(jīng)濟金融安全，增強競爭力的一種金融形式。中國開發(fā)性金融的形成，以國家開發(fā)銀行的成立為起點，經(jīng)歷了一個不斷探索的過程。國家開發(fā)銀行成立于1994年3月17日，是由國務(wù)院直接領(lǐng)導(dǎo)的政策性金融機構(gòu)。1998年以后，國家開發(fā)銀行逐步過渡為開發(fā)性金融機構(gòu)。經(jīng)過10年改革和發(fā)展，國家開發(fā)銀行已成為中國長期融資領(lǐng)域的主力銀行之一，主要經(jīng)營指標(biāo)均達到國際先進水平。

作為開發(fā)性金融的機構(gòu)載體，國家開發(fā)銀行在發(fā)展過程中，成立初期受到傳統(tǒng)的融資體制和運行方式的影響，積累了較多風(fēng)險；1998年之后，國家開發(fā)銀行開始在貫徹國家宏觀經(jīng)濟政策、產(chǎn)業(yè)政策和區(qū)域發(fā)展政策的前提下，按市場要求，在銀行框架內(nèi)運作，在打通基礎(chǔ)設(shè)施融資瓶頸的基礎(chǔ)上，開始擴展社會瓶頸領(lǐng)域，以有效的運作機制為支撐，支持了社會發(fā)展項目。

在經(jīng)歷1998年經(jīng)營拐點之后，國家開發(fā)銀行逐步建立了市場建設(shè)的業(yè)務(wù)運作模式，從貸款的覆蓋面上看，在基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)重大項目及配套工程建設(shè)中發(fā)揮了長期融資領(lǐng)域主力銀行的作用，同時作為國家宏觀調(diào)控的有力工具，支持了經(jīng)濟發(fā)展和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整。從開行資金的引領(lǐng)作用來看，國家開發(fā)銀行致力于融資推動市場建設(shè)，發(fā)揮政府和市場之間的橋梁紐帶作用，搭建信用結(jié)構(gòu)，積極“鋪路”、“搭橋”，引導(dǎo)社會資金投向。作為政府性金融機構(gòu)，國家開發(fā)銀行始終圍繞國家經(jīng)濟社會發(fā)展最急需的領(lǐng)域開展工作，努力緩解和消除經(jīng)濟發(fā)展中的物質(zhì)瓶頸、社會瓶頸、制度瓶頸。目前，已經(jīng)從農(nóng)林水、能運材，開始整體轉(zhuǎn)到城市化供給不足、資源能源供給不足和市場制度、金融供給不足的新瓶頸上來，也就是從傳統(tǒng)“兩基一支”，拓展到新農(nóng)村建設(shè)、科技自主創(chuàng)新、節(jié)能減排環(huán)保，以及中小企業(yè)、教育、醫(yī)療、住房等民生領(lǐng)域。

截至2006年末，國家開發(fā)銀行表內(nèi)本外幣貸款余額達20016億元（表內(nèi)外貸款余額達27877億元），當(dāng)期和累計本息回收率分別為100.22%和99.73%，連續(xù)28個季度保持了國際先進水平，表內(nèi)不良貸款率為0.72%，不良貸款額及不良貸款率連續(xù)12個季度保持了“雙降”，2006年資產(chǎn)減值準(zhǔn)備對表內(nèi)外不良資產(chǎn)的覆蓋率為310%，ROA為0.82 %，ROE為13.39%。

（注：ROA是指資產(chǎn)收益率， ROE是股本收益率，都是分析銀行業(yè)績的評估體系中的重要指標(biāo)，是衡量銀行盈利能力的兩項主要指標(biāo)）

二、關(guān)于開發(fā)性金融的戰(zhàn)略思考

關(guān)于“藍海戰(zhàn)略”。藍海的開拓并不把競爭作為標(biāo)桿，而是遵循另一套完全不同的戰(zhàn)略邏輯，我們稱之為“價值創(chuàng)新”，這就是“藍海戰(zhàn)略”的基石。之所以稱為價值創(chuàng)新，原因在于它并非著眼于競爭，而是力圖開辟一個全新的、非競爭性的市場空間。在戰(zhàn)略管理中，與“藍海”相對應(yīng)的是“紅海”，金融服務(wù)業(yè)也同樣存在“藍海”和“紅海”所對應(yīng)的空間，在“紅海”中，產(chǎn)業(yè)界限（或者說業(yè)務(wù)領(lǐng)域）已被劃定并為人們做接受，競爭規(guī)則也為人們熟知，“藍海”則代表待開發(fā)的市場空間，有些是在產(chǎn)業(yè)邊界以外創(chuàng)建的，更多的則是在紅海內(nèi)部擴展已有產(chǎn)業(yè)邊界而開拓出來的。在紅海中遨游固然重要，但任何產(chǎn)業(yè)的發(fā)展從來就不是靜止不動的，它時刻都在不斷的演化中，運營在改善，市場在擴大，創(chuàng)建新產(chǎn)業(yè)及再創(chuàng)已有產(chǎn)業(yè)的可行空間不容低估。

在傳統(tǒng)的金融服務(wù)領(lǐng)域，制度完善、市場規(guī)范，已成為成熟的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，基本已不存在市場缺陷及制度缺損，而且隨著其市場的成熟，成為金融機構(gòu)的眾矢之的，競爭激烈程度可想而知。在這一成熟的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，陷于“紅海”的競爭者遵循傳統(tǒng)的戰(zhàn)略取向，只能贏得已有業(yè)務(wù)的競爭優(yōu)勢，國家開發(fā)銀行作為政府的開發(fā)性金融機構(gòu)，按照 “政府熱點、雪中送炭、規(guī)劃先行、信用建設(shè)、融資推動”的20字工作方針開展業(yè)務(wù)，其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型及業(yè)務(wù)重點的轉(zhuǎn)移，從戰(zhàn)略管理的角度來說，實際上是基于其戰(zhàn)略取向開創(chuàng)藍海，從具體的業(yè)務(wù)而言，國家開發(fā)銀行拓展縣域經(jīng)濟、“走出去”及民生業(yè)務(wù)領(lǐng)域，無不是在用開發(fā)性金融的方法，以普惠制金融的方式，開創(chuàng)一片未來屬于開行的“藍海”。

按照超邊際分析（inframarginal analysis）的理論，超邊際分析可以用來分析轉(zhuǎn)型問題，因為轉(zhuǎn)型也是一個非此即彼的選擇，具體到金融領(lǐng)域，也面臨著類似的選擇，一些原本由商業(yè)性金融運作的項目由于風(fēng)險過大而被商業(yè)性金融摒棄，政府性金融機構(gòu)要么提供補貼，要么通過市場建設(shè)和制度建設(shè)，直至商業(yè)性金融能夠介入。在轉(zhuǎn)型的發(fā)展中國家，資本市場不發(fā)達，通過開發(fā)性金融的介入，可逐步消除經(jīng)濟社會發(fā)展瓶頸領(lǐng)域的“軟約束”，并在市場成熟的時機全身而推，進入其他新的領(lǐng)域，這樣可使經(jīng)濟運行在新的邊際上，這正是一種超邊際的選擇，國家開發(fā)銀行的運作方式：政府入口——機構(gòu)孵化——市場出口，無疑是這一超邊際選擇的生動體現(xiàn)。

國家開發(fā)銀行在貸款業(yè)務(wù)領(lǐng)域從專注大項目到大小項目并舉，這種轉(zhuǎn)變中的意義是什么?用陳元行長的話來說，“開行以增強國力、改善民生為使命，做大項目，是為了增強國力；做微貸，是為了改善民生。” 這種轉(zhuǎn)變正在把開行的工作從基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域拓展到幫助千家萬戶致富的領(lǐng)域，這無形之中擴展了業(yè)務(wù)領(lǐng)域的邊界。

在業(yè)務(wù)拓展的同時，建設(shè)市場的辦法對于風(fēng)險管理是否行之有效呢？基于安全性考慮，在社會瓶頸等廣泛的領(lǐng)域，國家開發(fā)銀行通過建立行之有效的運行機制，以信用建設(shè)為手段和核心競爭力，依托內(nèi)部評級法和市場化評審體系，通過構(gòu)筑完善的信用結(jié)構(gòu)，對業(yè)務(wù)運作中的風(fēng)險進行有效的衡量、防范、轉(zhuǎn)移和控制，業(yè)務(wù)拓展不僅取得積極的效果，而且始終保持著較高的資產(chǎn)質(zhì)量。2000～2006年不良貸款狀況如表所示：

三、用戰(zhàn)略布局圖淺析開發(fā)性金融在中國的實踐

戰(zhàn)略布局圖是在建立“藍海戰(zhàn)略”主要的分析工具和框架，用以捕捉已知市場的競爭現(xiàn)狀，獲知產(chǎn)業(yè)競爭或投資所注重的各種元素。從根本上改變一個產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略布局圖，就必須把戰(zhàn)略重心從競爭對手移向他擇市場，從而為產(chǎn)業(yè)所關(guān)注的問題重新定義，而不是固守“紅海”尋找或提供優(yōu)于競爭對手的解決辦法。

結(jié)合開發(fā)性金融在中國的具體實踐，比照商業(yè)性金融，初步形成了金融業(yè)（涵蓋開發(fā)性金融及商業(yè)性金融）戰(zhàn)略布局圖及對應(yīng)的價值曲線，并在分析的基礎(chǔ)上，達到價值創(chuàng)新和開創(chuàng)藍海的借鑒作用。

戰(zhàn)略布局圖的橫軸為產(chǎn)業(yè)注重的各種元素，縱軸為各競爭元素價值的高低(圖略)。

1.機構(gòu)信用等級。開發(fā)性金融以國家信用為基礎(chǔ)，這是開發(fā)性金融的核心內(nèi)容，也是對政策性金融的深化和發(fā)展，作為政府的開發(fā)性金融機構(gòu)，國家開發(fā)銀行的資本金由國家提供，并擁有國家賦予的發(fā)行金融債券的特許權(quán)，享有準(zhǔn)主權(quán)級的國家信用。2006年，國際評級機構(gòu)穆迪公司給予國家開發(fā)銀行國際評級結(jié)果為主權(quán)級（A2），評級展望為正面；標(biāo)普給予的評級結(jié)果為A，評級展望為穩(wěn)定。

2.籌資方式及成本。開發(fā)性金融籌資來源較為單一，主要為發(fā)行金融債券，金融債券是指銀行及非銀行金融機構(gòu)依照法定程序發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。1998年以來，開發(fā)性金融債券不斷完善品種創(chuàng)新，發(fā)行方式上逐步由債券計劃派購向市場化發(fā)債過渡，債券結(jié)構(gòu)、期限匹配進一步優(yōu)化，有效降低了資金成本。截至2006年底，國家開發(fā)銀行累計發(fā)行金融債券30622億元，2006年發(fā)行量達6300億元，全部采用了市場化方式發(fā)行。

對于商業(yè)性金融而言，信貸資金的來源渠道和手段較多，而居民儲蓄屬于銀行低成本資金的主要來源。然而在目前資金市場流動性過剩的背景下，儲蓄資金進入股市，銀行的資金成本顯著上升，進入股市后雖仍能以同業(yè)存款形式回流到銀行體系，但流動性和利息成本上卻比居民儲蓄上升很多，從而抬高了商業(yè)性金融的資金運營成本。為有效擴大資金來源，各商業(yè)性金融機構(gòu)通過開展理財、上線第三方存管等創(chuàng)新業(yè)務(wù)產(chǎn)品，積極改善負債結(jié)構(gòu)，但資金成本比儲蓄高出不少。

總體而言，開發(fā)性金融與商業(yè)性金融籌資方式上存在較大的差異，開發(fā)性金融通過市場化發(fā)債，降低了籌資成本，擴大了利差空間，商業(yè)性金融在流動性過剩背景下及新的升息周期內(nèi)，籌資成本呈上升趨勢，利差空間在減小，競爭壓力在加劇。

3.業(yè)務(wù)開發(fā)及業(yè)務(wù)品種。國家開發(fā)銀行成立之初，將自身業(yè)務(wù)定位為“兩基一支”的中長期信貸領(lǐng)域，隨著我國經(jīng)濟社會的發(fā)展，制約發(fā)展的瓶頸領(lǐng)域已發(fā)生重大變化，國家開發(fā)銀行及時根據(jù)我國經(jīng)濟社會發(fā)展的新變化，適時調(diào)整自身的業(yè)務(wù)重點，但就業(yè)務(wù)品種的整體模式而言，其立足中長期信貸領(lǐng)域、批發(fā)式銀行的特點并未發(fā)生根本性的改變。商業(yè)性金融要從事大量的零售業(yè)務(wù)，在激烈的市場競爭下，只有通過不斷創(chuàng)新，并采取各種形式靈活的營銷手段和業(yè)務(wù)開發(fā)方式，推出更多適合不同客戶群體、滿足不同需求的零售業(yè)務(wù)品種，才能立足于市場。同時也應(yīng)該看到，在中長期信貸領(lǐng)域，特別是過去政策性金融涉足的存在市場缺陷的領(lǐng)域中，隨著市場建設(shè)的完善，商業(yè)性金融能夠而且已經(jīng)大舉介入，有效改善了這一領(lǐng)域的融資環(huán)境。

4.營業(yè)機構(gòu)及網(wǎng)點。由于業(yè)務(wù)品種、運營模式的不同，開發(fā)性金融與商業(yè)性金融在營業(yè)機構(gòu)及網(wǎng)點的設(shè)立方面，存在很大的差異。就國家開發(fā)銀行目前的組織機構(gòu)而言，設(shè)立在全國的分支機構(gòu)只有33家分行、4個代表處（含香港代表處），與商業(yè)性金融龐大的營業(yè)網(wǎng)絡(luò)相比，人員數(shù)量、綜合素質(zhì)等各方面均具備明顯的優(yōu)勢。近幾年，各商業(yè)性金融機構(gòu)為了取得競爭優(yōu)勢，本著節(jié)約運營成本的目的，特別是在股改上市操作中，根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展需要，對基層的營業(yè)網(wǎng)點進行了大規(guī)模的縮減及合并。

從開展基層業(yè)務(wù)的角度而言，基層營業(yè)網(wǎng)點的多少，影響直接開展基層業(yè)務(wù)的便利程度及資金結(jié)算，例如，在新農(nóng)村建設(shè)的信貸業(yè)務(wù)領(lǐng)域中國農(nóng)業(yè)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行遍布基層的營業(yè)網(wǎng)點為業(yè)務(wù)開展奠定了組織保證，對于國家開發(fā)銀行而言，這些基層業(yè)務(wù)在開發(fā)、貸后管理、風(fēng)險揭示等環(huán)節(jié)都面臨著較大的管理挑戰(zhàn)和難度。

5.現(xiàn)代金融企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)。黨的十七大報告中，明確提出要“推進金融體制改革，發(fā)展各類金融市場，形成多種所有制和多種經(jīng)營形式、結(jié)構(gòu)合理、功能完善、高效安全的現(xiàn)代金融體系。”要構(gòu)建現(xiàn)代金融體系，建立完善的法人治理結(jié)構(gòu)必不可少。過去幾年來，商業(yè)性金融領(lǐng)域的改革和發(fā)展取得了很大的進展，四大國有銀行中，除農(nóng)業(yè)銀行外已完成股改上市工作，股份制銀行、地方性金融企業(yè)也借力資本市場取得蓬勃發(fā)展。機構(gòu)投資者的引進、內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的逐步完善為商業(yè)性金融的發(fā)展提供了難得的發(fā)展契機，也為提高銀行業(yè)競爭力、風(fēng)險防范能力奠定了堅實的基礎(chǔ)，營造了良好的經(jīng)營環(huán)境。

開發(fā)性金融脫胎于政策性金融，雖然通過內(nèi)部的改革與創(chuàng)新，開發(fā)性金融業(yè)務(wù)能夠在銀行框架下，市場化方式運作，但機構(gòu)性質(zhì)及部分政策性業(yè)務(wù)特點，決定了其治理結(jié)構(gòu)方面尚不能滿足現(xiàn)代金融體系的要求。我們欣喜地看到，2007年初全國金融工作會議已確定啟動政策性銀行改革，而國家開發(fā)銀行將“領(lǐng)銜主演”政策性銀行改革重頭戲，以此為契機，將有助于把國家開發(fā)銀行辦成有中國特色的、符合現(xiàn)代金融企業(yè)制度要求的、具有國際一流業(yè)績的銀行。

6.政府合作及市場建設(shè)。 在經(jīng)濟社會發(fā)展進程中，政府的作用可以簡單地概括為“彌補市場缺陷”，在政府主導(dǎo)的經(jīng)濟體制改革中，還要主動推動市場建設(shè)，不斷完善市場制度。在中國開發(fā)性金融的實踐中，政府合作與市場建設(shè)是開發(fā)性金融的重要內(nèi)容，這是商業(yè)性金融所不具備的，開發(fā)性金融將政府的組織優(yōu)勢和國家開發(fā)銀行的融資優(yōu)勢相結(jié)合，成為市場經(jīng)濟配置資源新的基礎(chǔ)性平臺和支柱，這是建設(shè)市場的中國方式，也是國家開發(fā)銀行與政府的一種重要合作方式，既適用與大型基礎(chǔ)設(shè)施項目，也適用于中小企業(yè)融資；既有利于增強經(jīng)濟活力，又有利于宏觀調(diào)控和控制風(fēng)險。國家開發(fā)銀行通過與地方政府簽訂合作協(xié)議的方式，達到組織增信的目的，同時也有效地促進了社會的信用建設(shè)。

2008年國家開發(fā)銀行的改革將正式啟動，改革的方向已基本確定，將“按照建立現(xiàn)代金融企業(yè)制度的要求，全面推行商業(yè)化運作，自主經(jīng)營、自擔(dān)風(fēng)險、自負盈虧”，而創(chuàng)新將貫穿于國家開發(fā)銀行改革和發(fā)展的進程，并在創(chuàng)新中開辟戰(zhàn)略“藍海”，在中國經(jīng)濟社會發(fā)展中起到先導(dǎo)、先進作用，助推中國經(jīng)濟社會又好又快地健康發(fā)展。

（作者單位：國家開發(fā)銀行山西省分行風(fēng)險管理處 山西太原 030002)(責(zé)編：若佳)