中國(guó)虧損上市公司資產(chǎn)減值與盈余管理的實(shí)證研究

摘 要： 文章研究了虧損上市公司的資產(chǎn)減值與盈余管理之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)虧損上市公司存在 以轉(zhuǎn)回和計(jì)提資產(chǎn)減值進(jìn)行盈余管理的行為，一方面是為了避免虧損，另一方面是為了進(jìn)行 大洗澡（big bath）。2006年2月15日我國(guó)頒布了《資產(chǎn)減值》準(zhǔn)則，規(guī)定已確認(rèn)的資產(chǎn)減 值損失不得轉(zhuǎn)回。文章研究表明新準(zhǔn)則中禁止資產(chǎn)減值損失轉(zhuǎn)回的做法有助于壓縮上市公司 盈余管理的制度空間，使得資產(chǎn)減值更好地反映其經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)。

關(guān)鍵詞:虧損上市公司 資產(chǎn)減值政策 盈余管理 實(shí)證研究

中圖分類號(hào):F830.91 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A 文章編號(hào):1004-4914(2008)05-098-03

一、研究背景及目的

在“決策有用觀”的會(huì)計(jì)目標(biāo)下，投資者追求會(huì)計(jì)信息決策有用的外部力量和經(jīng)濟(jì)環(huán)境 的不確定性所帶來(lái)的企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)在動(dòng)力，促使資產(chǎn)減值政策的產(chǎn)生和廣泛應(yīng)用。FASB （Financial Accounting Standards Board，美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)）和IASC（Internat ional Accounting Standard Committee，國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)）先后發(fā)布文告，對(duì)資產(chǎn)減 值會(huì)計(jì)處理進(jìn)行了規(guī)范。國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)認(rèn)為，減值損失的轉(zhuǎn)回給使用者提供了資產(chǎn)或 資產(chǎn)組合未來(lái)潛在利益更為有用的信息。

我國(guó)的資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)政策經(jīng)過(guò)了由國(guó)家統(tǒng)一規(guī)定到企業(yè)自行確定，由小范圍資產(chǎn)項(xiàng)目計(jì) 提到更大范圍資產(chǎn)項(xiàng)目計(jì)提等一系列政策的調(diào)整。在1998年之前，我國(guó)上市公司執(zhí)行的《股 份制試點(diǎn)企業(yè)會(huì)計(jì)制度》規(guī)定對(duì)應(yīng)收賬款按余額百分比法計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，并且計(jì)提比例一般 為3‰～5‰。會(huì)計(jì)人員的判斷空間很小。財(cái)政部1998年（財(cái)會(huì)字【1998】7號(hào)）頒布的《股 份有限公司會(huì)計(jì)制度》規(guī)定，境外上市公司、香港上市公司（H股）以及在境內(nèi)發(fā)行外資股 的公司（B股），必須對(duì)應(yīng)收賬款（包括應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款）、存貨、短期投資和長(zhǎng)期 投資計(jì)提減值準(zhǔn)備，計(jì)提方法和比例由公司自行確定；對(duì)于A股公司規(guī)定為自愿執(zhí)行。1999 年財(cái)政部又通過(guò)《股份有限公司會(huì)計(jì)制度有關(guān)會(huì)計(jì)問(wèn)題處理補(bǔ)充規(guī)定》（財(cái)會(huì)字【1999】35 號(hào)），將強(qiáng)制性計(jì)提規(guī)定延伸到所有上市公司。此時(shí)公司會(huì)計(jì)人員需要較多的職業(yè)判斷進(jìn)行 相應(yīng)的會(huì)計(jì)政策選擇。2000年頒布的《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》規(guī)定計(jì)提資產(chǎn)減值的范圍增加了委托 貸款、固定資產(chǎn)、在建工程和無(wú)形資產(chǎn)，即八項(xiàng)減值準(zhǔn)備，這進(jìn)一步增大了計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn) 備的范圍。政策上允許上市公司針對(duì)以前已計(jì)提減值準(zhǔn)備的資產(chǎn)發(fā)生價(jià)值回升時(shí)，轉(zhuǎn)回已經(jīng) 計(jì)提的減值準(zhǔn)備，同時(shí)可以對(duì)以往年度進(jìn)行追溯調(diào)整。2006年2月，財(cái)政部頒布的《企業(yè)會(huì) 計(jì)準(zhǔn)則第8號(hào)——資產(chǎn)減值》準(zhǔn)則對(duì)資產(chǎn)減值政策作了較大的調(diào)整，其中主要變化有：（1）

擴(kuò)大適用范圍。新準(zhǔn)則規(guī)定“適用范圍包括固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)以及除特別規(guī)定以外的其 他減值的處理”。（2）新準(zhǔn)則規(guī)定已計(jì)提減值準(zhǔn)備不允許轉(zhuǎn)回。

從近幾年（2003年為止）上市公司的年報(bào)看，非經(jīng)常性損益成為部分公司實(shí)現(xiàn)盈利的主 要籌碼。其中，由于《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》對(duì)各項(xiàng)準(zhǔn)備的計(jì)提只作了原則上的規(guī)定，計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)以 及比例的確定都由企業(yè)根據(jù)情況自行確定，這樣上市公司可以根據(jù)自身利益的需要多提或少 提減值準(zhǔn)備來(lái)影響利潤(rùn)，資產(chǎn)減值政策成為上市公司操縱會(huì)計(jì)利潤(rùn)的重要手段。一方面上市 公司可以通過(guò)少提來(lái)虛增利潤(rùn)，掩蓋風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，一些上市公司完全不顧公司本身的承 受能力，巨額計(jì)提減值準(zhǔn)備，實(shí)行所謂的“休克療法”，為來(lái)年轉(zhuǎn)回減值準(zhǔn)備，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增 長(zhǎng)埋下伏筆。這種情形大多出現(xiàn)在虧損上市公司中，我們有理由相信它們具有為避免被ST、 暫停上市以及終止上市而利用減值準(zhǔn)備操縱盈余的動(dòng)機(jī)。因此，本文認(rèn)為在中國(guó)目前的制度 環(huán)境下，新準(zhǔn)則中關(guān)于禁止計(jì)提長(zhǎng)期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回的規(guī)定有利于提高會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性 和穩(wěn)健性。

本文結(jié)合我國(guó)的政治和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的特殊性，對(duì)虧損上市公司是否以計(jì)提和轉(zhuǎn)回資產(chǎn)減值 準(zhǔn)備進(jìn)行盈余管理做出實(shí)證研究，提供經(jīng)驗(yàn)性的數(shù)據(jù)，希望以此來(lái)詮釋《資產(chǎn)減值》準(zhǔn)則不 允許轉(zhuǎn)回資產(chǎn)減值損失的原因。

二、實(shí)證研究

（一）樣本選擇和數(shù)據(jù)來(lái)源

由于2000年12月頒布的《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》要求所有非金融類上市公司必須執(zhí)行壞賬準(zhǔn)備 政策、短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備政策、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備政策、長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備政策、固定資產(chǎn)減值 準(zhǔn)備政策、無(wú)形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備政策、在建工程減值準(zhǔn)備政策和委托貸款減值準(zhǔn)備政策。本文 認(rèn)為虧損上市公司有明顯的利用資產(chǎn)減值政策進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)，為此，本文選取深市A 股滿足以下條件的上市公司作為研究樣本（以下簡(jiǎn)稱樣本公司）：（1）非金融類上市公司 （因?yàn)榻鹑陬惿鲜泄緢?zhí)行金融企業(yè)會(huì)計(jì)制度，其財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)與其他類上市公司有很大的差異 ，所以本文將其剔除）；（2）在2001年12月31日前公開發(fā)行上市；（3）2001年凈利潤(rùn)為負(fù) ，且2001年是首次出現(xiàn)虧損的年度。同時(shí)滿足這些條件的有效樣本48家。為了研究2001年樣 本公司的資產(chǎn)減值執(zhí)行情況是否具有特殊性，本文又為每一家樣本公司根據(jù)行業(yè)相同、規(guī)模 相近且2001年盈利的原則分別選取一家控制公司。

本文將樣本公司根據(jù)2002年是否虧損分為兩大組，2002年扭虧的記為A組，2002年繼續(xù) 虧損的記為B組，再將A、B組根據(jù)2003年虧損與否繼續(xù)劃分為4個(gè)小組，其含義如表1所示：

本文中采集的數(shù)據(jù)包括：股票代碼、證券簡(jiǎn)稱、行業(yè)類別、審計(jì)報(bào)告意見類型、凈利潤(rùn) 、利潤(rùn)總額、總資產(chǎn)、各項(xiàng)減值準(zhǔn)備的期初數(shù)、本期計(jì)提數(shù)、本期轉(zhuǎn)回?cái)?shù)、期末數(shù)、相應(yīng)資 產(chǎn)的期末凈值等。其中審計(jì)報(bào)告意見類型并不是指通常意義上的注冊(cè)會(huì)計(jì)師所出具的審計(jì)意 見類型，而是審計(jì)報(bào)告中是否有注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)本 年度公司資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提發(fā)表意見，觀察公司的減值準(zhǔn)備計(jì)提是否得到注冊(cè)會(huì)計(jì)師的認(rèn)可 。文中的行業(yè)類別采用了科技證券大福星軟件中顯示的證監(jiān)會(huì)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，樣本公司所涉及到 的行業(yè)共有23個(gè)小類，本文為方便數(shù)據(jù)分析，將其合并為3大類行業(yè)，即工業(yè)、服務(wù)業(yè)、綜 合。

本文所用數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定上市公司信息披露網(wǎng)站巨潮資訊網(wǎng)，部分?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)源 于《中國(guó)股票市場(chǎng)研究數(shù)據(jù)庫(kù)》（CSMAR）。本文使用SPSS11.5統(tǒng)計(jì)軟件進(jìn)行數(shù)據(jù)處理。

（二）研究假設(shè)

建立和發(fā)展股票市場(chǎng)是為了促進(jìn)資源的優(yōu)化配置，投資者投資股票是為了獲得超額報(bào)酬 ，而如果公司出現(xiàn)虧損，與投資者的期望相背，那么公司的股票價(jià)格將可能下跌，股東財(cái)富 也會(huì)減少。相應(yīng)地，由股東大會(huì)決定的董事的報(bào)酬和由董事會(huì)決定的經(jīng)理人員的報(bào)酬也將減 少，甚至還會(huì)危及經(jīng)理人員的職位。更何況，公司一旦出現(xiàn)虧損后，公司的壓力將大大加大 ，因?yàn)槿绻静荒芰⒖膛ぬ潪橛脑挘吁喽鴣?lái)的便是特別處理、暫停上市、終止上市 等現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。因此，為了使公司能較快地“扭虧為盈”，避免受到特別處理的處罰，公司便 會(huì)傾向于計(jì)提更多的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。由此，我們提出本研究的第一個(gè)假設(shè)：

假設(shè)一：虧損上市公司在首次出現(xiàn)虧損年度（2001年），具有虧損動(dòng)機(jī)，會(huì)調(diào)減收益， 多計(jì)提、少轉(zhuǎn)回資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

當(dāng)出現(xiàn)虧損后，公司必須馬上采取措施扭虧，若無(wú)法在1年內(nèi)扭虧，那么公司將受到特 別處理；如果公司無(wú)法在兩年內(nèi)扭虧，那么公司將會(huì)被暫停上市，半年內(nèi)仍不能盈利的公司 將受到終止上市的處罰。同時(shí)，如果公司持續(xù)虧損，經(jīng)營(yíng)狀況難以得到明顯改觀，那么其股 票價(jià)格將會(huì)一路下跌，并面臨被收購(gòu)、兼并的風(fēng)險(xiǎn)。所以在公司出現(xiàn)虧損的第二年度，即本 文中的2002年，理論上來(lái)說(shuō)，所有樣本公司都具有扭虧動(dòng)機(jī)，但是上市公司出現(xiàn)虧損絕非一 日之故，故積重難返，通常很難在短期（1～2年）內(nèi)使其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有顯著改善，在這種情況 下，部分樣本公司利用現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、會(huì)計(jì)制度所提供的靈活性實(shí)現(xiàn)了“扭虧”，另一部分 樣本公司在第二年仍虧損時(shí)，做大虧損，以便來(lái)年進(jìn)行巨額沖銷，使公司在按有關(guān)法規(guī)規(guī)定 不受任何處理或處罰的虧損年限內(nèi)“扭虧為盈”，因此，我們推論，在虧損公司被ST的當(dāng)年 ，為免被暫停上市，會(huì)調(diào)增收益。據(jù)此，我們提出第二個(gè)和第三個(gè)假設(shè)：

假設(shè)二：2002年度實(shí)現(xiàn)扭虧的公司（A組）采取調(diào)增收益的資產(chǎn)減值政策，少計(jì)提、多 轉(zhuǎn)回減值準(zhǔn)備。

假設(shè)三：虧損上市公司在因連續(xù)兩年虧損（B組）被ST的當(dāng)年即2003年，會(huì)調(diào)增收益， 少計(jì)提、多轉(zhuǎn)回資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

雖然在公布2002年年報(bào)后，因連續(xù)虧損而被處以特殊處理處罰的公司當(dāng)年都有非常強(qiáng)烈 的扭虧動(dòng)機(jī)，希望2003年能盈利，避免因三年連續(xù)虧損而被暫停上市，但是部分公司虧損面 較大，仍不能實(shí)現(xiàn)盈利，因此，為了能在未來(lái)的半年內(nèi)扭虧為盈，避免被終止上市，我們有 理由相信他們具有強(qiáng)烈的巨額沖銷動(dòng)機(jī)，會(huì)選擇在2003年做大虧損。據(jù)此我們提出第四個(gè)假 設(shè)：

假設(shè)四：2001年、2002年、2003年連續(xù)虧損的樣本公司（B2組）與前兩年虧損、2003年 實(shí)現(xiàn)盈利的公司（B1組）在2003年采取有顯著差異的資產(chǎn)減值政策，前者將多計(jì)提、少轉(zhuǎn)回 資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

根據(jù)我國(guó)目前現(xiàn)有的證券監(jiān)管法規(guī)，如果企業(yè)發(fā)生虧損，其股票交易將會(huì)受到相應(yīng)的限 制，但法規(guī)只是將虧損與否作為限制條件，并未規(guī)定具體的虧損程度。也就是說(shuō)，一般情況 下，企業(yè)的虧損程度加大，其所受的限制條件不會(huì)隨之加大，即巨虧相對(duì)于一般虧損是沒有 附加成本的。孫錚和王躍堂（2000）對(duì)我國(guó)上市公司的研究也發(fā)現(xiàn)了虧損上市公司做大虧損 的證據(jù)。因此，在上述4個(gè)假設(shè)中具有虧損動(dòng)機(jī)的樣本公司都會(huì)利用資產(chǎn)減值準(zhǔn)備來(lái)增加未 來(lái)收益。

（三）相關(guān)各類減值指標(biāo)定義

本文主要設(shè)立了三類指標(biāo)來(lái)考察上市公司的資產(chǎn)減值政策執(zhí)行情況：資產(chǎn)減值比例（TA 、TA0、TA1、TA2、TA3、TA4、TA5、TA6、TA7）、當(dāng)期計(jì)提比例（CA、CA0、CA1、CA2、CA3 、CA4、CA5、CA6、CA7）、準(zhǔn)備影響比例（POE、POE1、POE2、POE3、POE4、POE5、POE6、P OE7）(各指標(biāo)的計(jì)算方法及相關(guān)說(shuō)明見表2)。

資產(chǎn)減值比例主要反映資產(chǎn)減值準(zhǔn)備余額占相關(guān)資產(chǎn)期末余額的比重，當(dāng)期計(jì)提比例反 映當(dāng)期計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備占相關(guān)資產(chǎn)期末余額的比重，這兩大指標(biāo)反映了上市公司的資產(chǎn) 質(zhì)量狀況，一般來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)質(zhì)量較差的公司傾向于計(jì)提較多的減值準(zhǔn)備，如果上市公司資產(chǎn) 質(zhì)量較好，卻計(jì)提了較多準(zhǔn)備，則有可能出于其他目的而調(diào)節(jié)利潤(rùn)；反之亦然。當(dāng)上市公司 存在增加（或不減少）當(dāng)年度利潤(rùn)的動(dòng)機(jī)時(shí)，可能在當(dāng)年度計(jì)提較少的減值準(zhǔn)備（即當(dāng)期計(jì) 提比例偏低），而當(dāng)公司存在增加（或不減少）以后年度的利潤(rùn)動(dòng)機(jī)時(shí)，可能在本期計(jì)提較 高比例的減值準(zhǔn)備（即較高的當(dāng)期計(jì)提比例和資產(chǎn)減值比例），以保證未來(lái)期間有足夠的準(zhǔn) 備可供轉(zhuǎn)回。而準(zhǔn)備影響比例反映各項(xiàng)減值準(zhǔn)備的計(jì)提對(duì)當(dāng)年利潤(rùn)的影響程度。

（四）實(shí)證結(jié)果與分析

本文分別以總資產(chǎn)減值比例TA和當(dāng)期計(jì)提比例CA為被解釋變量，以可能影響公司會(huì)計(jì)政 策選擇的各個(gè)因素（包括契約論的三大會(huì)計(jì)假設(shè)、證券市場(chǎng)監(jiān)管政策、公司的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀 況、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與質(zhì)量、審計(jì)意見、行業(yè)因素以及公司上市歷史長(zhǎng)短等）為解釋變量，建立模 型，對(duì)決定虧損上市公司選擇執(zhí)行資產(chǎn)減值政策的經(jīng)濟(jì)因素進(jìn)行多元回歸分析（以2003年為 例），并針對(duì)分析結(jié)果進(jìn)行說(shuō)明。

首先對(duì)解釋變量與被解釋變量之間的相關(guān)性分年度進(jìn)行檢驗(yàn)。

從表3當(dāng)中，我們可以得出以下結(jié)論：表示公司規(guī)模的資產(chǎn)總額常用對(duì)數(shù)與資產(chǎn)減值比 例、當(dāng)期計(jì)提比例負(fù)相關(guān)，與政治契約假設(shè)一致，但其相關(guān)性不顯著；八項(xiàng)減值資產(chǎn)占總資 產(chǎn)的比重與資產(chǎn)減值比例正相關(guān)，但其與前者的相關(guān)性在0.01的水平上顯著，而與后者的相 關(guān)性在0.05的水平上顯著；資產(chǎn)負(fù)債率與資產(chǎn)減值比例正相關(guān)，且相關(guān)性在0.01的水平 上顯 著，而其與當(dāng)期計(jì)提比例雖然也是正相關(guān)，但顯著性各年份不等，與債務(wù)契約假設(shè)不符；資 產(chǎn)凈利率與資產(chǎn)減值比例、當(dāng)期計(jì)提比例都成反比，且相關(guān)性都在0.01的水平上顯著；2002 年、2003年的扭虧動(dòng)機(jī)與虧損動(dòng)機(jī)和兩個(gè)被解釋變量之間分別呈正相關(guān)關(guān)系和負(fù)相關(guān)關(guān)系， 且其相關(guān)性均在0.01的水平上顯著（2001年樣本公司都具有虧損動(dòng)機(jī)而扭虧動(dòng)機(jī)都為零，所 以被作為固定常數(shù)，以及2003年扭虧動(dòng)機(jī)與當(dāng)期計(jì)提比例的相關(guān)性在0.05的水平上顯著）； 審計(jì)意見與被解釋變量正相關(guān)，且在前兩年相關(guān)性都不顯著，2003年的相關(guān)性在0.01的水平 上顯著；行業(yè)因素只有2001年與兩個(gè)被解釋變量在0.05的水平上相關(guān)，后兩年的相關(guān)性不顯 著，且方向也不固定；上市日期與資產(chǎn)減值比例負(fù)相關(guān)，且兩者的相關(guān)性2001年和2002在0. 01的水平上顯著，但是除2001年以外，上市日期與當(dāng)期計(jì)提比例之間的相關(guān)性并不顯著，且 方向不固定。

在相關(guān)性檢驗(yàn)的基礎(chǔ)上，我們分別建立如下回歸分析模型：

a Cannot be computed because at least one of the variables is constant.

TA=α₀+α₁SIZE+α₂RA+α₃DR+α₄ROA+α₅KS+α₆NK+α₇AUDIT+α₈HY+α₉DATE+ε

CA=β₀+β₁SIZE+β₂RA+β₃DR+β₄ROA+β₅KS+β₆NK+β₇AUDIT+β₈HY+β₉DATE+ε

SIZE：公司總資產(chǎn)取對(duì)數(shù)，表示公司規(guī)模；

RA：八項(xiàng)減值資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重；

DR：公司的資產(chǎn)負(fù)債率，表示公司負(fù)債規(guī)模；

ROA：公司的資產(chǎn)凈利率，反映公司的經(jīng)營(yíng)情況；

KS：虛擬變量，當(dāng)公司有虧損動(dòng)機(jī)（當(dāng)年凈利潤(rùn)＜0）時(shí)取1，否則取0；

NK：虛擬變量，當(dāng)公司有扭虧動(dòng)機(jī)（前一年度凈利潤(rùn)＜0且本年度凈利潤(rùn)≥0）時(shí)取1， 否則取0；

AUDIT：虛擬變量，當(dāng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)公司計(jì)提減值準(zhǔn)備發(fā)表意見時(shí)取1，否則取0；

HY：公司所處的行業(yè)，工業(yè)取1，服務(wù)業(yè)取2，綜合類取3；

DATE：公司上市日期。

*Correlation is significant at the 0.10 level (2-tailed). **Correlation is significant at the 0.05 level (2-tailed).

***Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed).

所以得到回歸方程為：

TA=41.106+.003SIZE+.338RA+.016DR+(-.053)ROA+.052KS+(-.088)NK+.218AUDIT+.034H Y+(-2.076E-06)DATE

CA=4.118+(-.002)SIZE+(-.042)RA+(-.012)DR+(-.146)ROA+.039KS+(-.034)NK+(-.088) AUDIT+(-.016)HY+(-2.011E-07)DATE

本回歸采用強(qiáng)迫引入法引入自變量，經(jīng)檢驗(yàn)（見表4），資產(chǎn)減值比例的回歸方程復(fù)相 關(guān)系數(shù)為0.931，R2為0.867，調(diào)整R2為0.835，方差分析得到P值為0，說(shuō)明該模型擬合 優(yōu)度 較好。當(dāng)期計(jì)提比例的回歸方程復(fù)相關(guān)系數(shù)為0.916，R2為0.839，調(diào)整R2為0.800，方 差分析得到的P值為0，說(shuō)明該模型擬合優(yōu)度也較好。

八項(xiàng)應(yīng)計(jì)提減值準(zhǔn)備的資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占的比例與資產(chǎn)減值比例在0.01的水平上顯著 正相關(guān)，符合預(yù)測(cè)，而它與當(dāng)期計(jì)提比例的相關(guān)性要弱一些，而且方向也不固定，因?yàn)榘隧?xiàng) 資產(chǎn)總額越大，不一定當(dāng)期計(jì)提的減值準(zhǔn)備就越大，當(dāng)期計(jì)提比例更大程度上受到其他經(jīng)濟(jì) 因素的影響。上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)對(duì)減值政策的選擇有顯著影響，從系數(shù)的符號(hào)為負(fù)可以發(fā) 現(xiàn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)讲畹墓荆Y產(chǎn)減值的可能性越大，可能是管理人員出于某種目的利用減值政 策卸掉包袱，或者為經(jīng)營(yíng)失敗尋找借口。虧損動(dòng)機(jī)和扭虧動(dòng)機(jī)是由證券市場(chǎng)的特別處理和暫 停交易等監(jiān)管政策帶來(lái)的，其中虧損動(dòng)機(jī)與減值比例正相關(guān)，而扭虧動(dòng)機(jī)與減值比例負(fù)相關(guān) ，且相關(guān)性顯著，說(shuō)明有虧損動(dòng)機(jī)或扭虧動(dòng)機(jī)的公司會(huì)利用減值政策來(lái)操縱盈余。審計(jì)意見 、行業(yè)因素、上市日期對(duì)資產(chǎn)減值比例的影響較為顯著，但對(duì)當(dāng)期計(jì)提比例的影響不顯著。 減值準(zhǔn)備比例較高的公司即資產(chǎn)質(zhì)量較差的公司被注冊(cè)會(huì)計(jì)師在審計(jì)報(bào)告中提出意見的可能 性越大，也就是說(shuō)績(jī)差公司利用資產(chǎn)減值政策操縱盈余，而注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)這類公司進(jìn)行審計(jì) 所面臨的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)越大，因此它們所計(jì)提的減值準(zhǔn)備被發(fā)表意見的可能性越大。行業(yè)因素與 資產(chǎn)減值比例顯著相關(guān)并不難理解，不同的行業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有顯著差別，不同的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)造成 不同的資產(chǎn)減值比例。公司治理結(jié)構(gòu)越差，執(zhí)行資產(chǎn)減值政策的可能性越大，資產(chǎn)減值比例 越高，也證實(shí)了管理人員利用資產(chǎn)減值準(zhǔn)備為經(jīng)營(yíng)失敗尋找借口。

三、研究結(jié)論

本文通過(guò)對(duì)深市A股虧損上市公司首次出現(xiàn)虧損年度及其后續(xù)年度執(zhí)行資產(chǎn)減值政策的 數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)其每年會(huì)出于不同的經(jīng)濟(jì)利益驅(qū)動(dòng)采取不同的資產(chǎn)減值政策來(lái)操縱 盈余，以逃避監(jiān)管政策的處罰：

1.虧損上市公司在首次出現(xiàn)虧損年度（2001年）具有虧損動(dòng)機(jī)，在執(zhí)行資產(chǎn)減值政策 上會(huì)選擇多計(jì)提、少轉(zhuǎn)回減值準(zhǔn)備，與盈利公司存在顯著差異。

2.2002年度實(shí)現(xiàn)扭虧的公司確實(shí)具有利用資產(chǎn)減值政策實(shí)現(xiàn)扭虧的動(dòng)機(jī)，當(dāng)年采取少 計(jì)提、多轉(zhuǎn)回減值準(zhǔn)備的政策。

3.虧損上市公司在因連續(xù)兩年虧損被ST的當(dāng)年即2003年，會(huì)調(diào)增收益，少計(jì)提、多轉(zhuǎn) 回資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

4.2001年、2002年、2003年連續(xù)三年虧損的樣本公司在2003年計(jì)提的減值準(zhǔn)備顯著大 于前兩年虧損、2003年實(shí)現(xiàn)盈利的公司，因?yàn)樗麄冇蟹浅?qiáng)烈的在來(lái)年轉(zhuǎn)回減值準(zhǔn)備實(shí)現(xiàn)扭 虧的動(dòng)機(jī)，希望能夠僥幸通過(guò)利用資產(chǎn)減值政策來(lái)調(diào)增收益，從而避免被終止上市。

綜上所述，本文認(rèn)為新《資產(chǎn)減值》準(zhǔn)則之所以和國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)的規(guī)定相悖而行 ，不允許長(zhǎng)期資產(chǎn)減值損失的轉(zhuǎn)回，除了理論本身存在爭(zhēng)議外，還必然有著深刻的國(guó)情背景 和現(xiàn)實(shí)解釋力。新《資產(chǎn)減值》準(zhǔn)則的適用主體是中國(guó)境內(nèi)的企業(yè)，新準(zhǔn)則具有一定程度的 規(guī)避和防范企業(yè)進(jìn)行盈余管理的政策傾向。

新的資產(chǎn)減值準(zhǔn)則規(guī)定，資產(chǎn)減值損失一經(jīng)確認(rèn)，在以后期間不得轉(zhuǎn)回。它是根據(jù)我國(guó) 的現(xiàn)實(shí)國(guó)情，不得已而為之的重大變革，這一點(diǎn)是與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則具有實(shí)質(zhì)性差異的。新的 資產(chǎn)減值準(zhǔn)則將有效地遏制利用減值準(zhǔn)備作為“秘密準(zhǔn)備”調(diào)節(jié)利潤(rùn)的情況。新資產(chǎn)減值準(zhǔn) 則實(shí)施后，利用資產(chǎn)減值準(zhǔn)備調(diào)節(jié)利潤(rùn)的空間將變得越來(lái)越小，利用計(jì)提手法調(diào)節(jié)利潤(rùn)將越 來(lái)越難。

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(作者單位：浙江經(jīng)貿(mào)職業(yè)技術(shù)學(xué)院 浙江杭州 310000)

(責(zé)編:賈偉)