學術觀點

焦點

2008年中國經濟增長放緩

北京大學中國經濟研究中心教授 宋國青

清華大學經濟管理學院教授 李稻葵

北京大學中國經濟研究中心“第五屆經濟展望論壇”

2007年12月27日

李稻葵認為，2008年中國經濟增長速度將經歷先高后低的過程，由2007年的11.8％放緩至10.8％，同時，2008年歲末也將成為經濟增長的一個拐點。宋國青則表示，2008年經濟增速可能放緩至9.8％，但不確定性很大；同時，2008年通貨膨脹率并不難達到5％。

首先，2008年中國出口增速將減緩，主要原因是美國次貸危機及其他發達國家經濟放緩所引發的國際需求下降。李稻葵同時認為，雖然次貸危機的影響2008年很可能還會進一步擴大，但它導致美國經濟金融衰退的可能性并不是很大。

其次，2008年投資增長也會有所下降。宋國青認為，雖然地方政府將在年初換屆，但觀察過去25年的統計數據，并不能明顯得出“每到換屆投資增長較快”這一目前被普遍提及的判斷。而密集的從緊貨幣政策很可能在2008年一季度就有所體現，從而壓低投資，避免經濟過熱。

李稻葵則認為，國內最終產品存在產能過剩，其影響會向產品鏈條的源頭擴散，使得固定資產投資增速下降。此外，2008年證券價格很有可能出現較大調整，會影響到很多企業的融資擴張，從而減緩投資。

關于消費，宋國青認為，其增長在短期內不能對經濟產生明顯的拉動作用。經濟結構調整雖然會對經濟增長產生影響，但兩三年內看不到太大的逆轉。

（詳見《財經》網www.caijing.com.cn“每日特稿”）

宏觀

FDI格局生變

中國社科院世界經濟與政治研究所 姚枝仲、何帆

中國社科院世界經濟與政治研究所研究論文

2007年12月24日

中國之所以可能不會出現FDI凈效應為貿易逆差的情況，關鍵在于外資企業主要為出口導向型，其凈出口比率大于其利潤回流和資本撤回的比率。

但這種狀況正在發生變化。越來越多的外國企業尤其是大型跨國公司，投資于中國主要是因為中國有巨大的潛在市場。這些投資不再是出口導向型的，而是面向中國國內市場的。這些企業只有很少的出口，甚至不出口任何產品，卻要大量進口原材料和零部件，以及引進專有技術。這種狀況沒有得到很好的測度，但近期表現得非常明顯。

因此，關注未來外資企業的進出口行為，對于判斷FDI的長期動態影響具有關鍵作用。

政策

行政性壟斷社會成本巨大

中國經濟體制改革研究會公共政策研究中心 余暉等

“基于法治原理和經濟計量探析行政性壟斷的危害”

“公共政策評論”2007年12月

據估算，煙草業、鐵路運輸、電力、郵電通訊、石油開采與加工、金融六大行政性壟斷行業，在1997年至2005年間產生的福利凈損失九年平均值最低估算為737.9946億元，最高3748.0586億元，分別占國民總收入的0.6％和3.279％；同時，其制度總成本九年平均值最低為6021.8257億元，最高9388.3687億元，分別占國民總收入的5.302％和8.30％。

此外，研究顯示，行政性壟斷行業職工收入盡管在少數年份的增長率可能低于其他行業，但大部分年度里，其增長率水平高于全國平均水平和其他行業，且差距并沒有縮小，相反，近幾年甚至有擴大趨勢。如果這樣的局面長期持續下去，必然帶來社會貧富差距的進一步惡化。

金融

全球經濟失衡的金融效率根源

國務院發展研究中心 祝丹濤

“金融體系效率的國別差別和全球經濟失衡”

國研報告2007年12月

全球經濟失衡背后的一個結構性原因，是金融體系效率的國別差異。金融體系效率高的國家向金融體系效率低的國家輸出“金融中介”功能，幫助金融后進國完成儲蓄向投資的轉化。結果，前者國家儲蓄小于投資，經常賬戶逆差，凈輸入資本；后者儲蓄大于投資，經常賬戶順差，凈輸出資本。

中國金融體系不發達，儲蓄向投資轉化效率低。這樣既造成儲蓄“虛高”于投資和經常賬戶“表面盈余”，又造成資金在行業的配置過剩和不足并存，使得外資在一定程度上變成為國內投資融資的手段。中國緩解對外經濟不平衡，需要考慮到深層制度性因素，通過針對性的金融政策和其他配套政策，來提高儲蓄向投資轉化的比例和效率。