中國周邊

越南啟動最大IPO

私有化進程面臨政策制約

越南最大的國有銀行——越南商業銀行（Vietcombank）的首次公募（IPO），被市場寄予厚望。預計該行將籌集6億美元，金額甚至超過兩年前整個胡志明市股票市場的市值。

此次該行僅售出總股份的6.5%，但還是受到國內外投資者的高度關注。因為上市成功與否，將在很大程度上決定著越南其他重要國有資產的私有化進程。

實際上，迄今為止，對外國投資基金而言，很少有越南企業能夠進入他們的投資視線。因為越南對外資有嚴格的限制措施，如國際投資者不得持有上市公司逾一半的股權等。此次處于上市過程中的越南商業銀行，也將外資比例限制在30%以內，因此從銷售情況看，越南商業銀行的超額認購率僅有1.25倍，遠低于中國企業100倍的超額認購率。此外，政府將發行價定在每股0.62美元的高值，也使得投資者覺得不可接受。而相比另一家規模較小的銀行Sacombank的19.7倍的市盈率，越南商業銀行78倍的市盈率也顯得過高。

不同于中國企業在上市前以一定優惠價格引入戰略投資者的做法，越南要求企業的潛在投資者必須支付發行價的均值，這也使得像通用資本這樣的投資者最終選擇放棄。

美國《商業周刊》2007年12月21日

天然氣巨擘的困局

擬投入4200億美元開發新氣田

俄羅斯天然氣股份有限公司（Gazprom）曾被視為市場中的龐然大物，它供應著歐洲所需天然氣的四分之一，通過鎖定歐洲市場而獲得巨大利潤。同時，它還成功地迫使前蘇聯加盟共和國向其提高買價。不過，Gazprom現在也面對難題，這就是“有太多的消費者，但資源供應又太少”。

目前，Gazprom的年產量僅為5500萬立方米，這一數量僅夠滿足俄國內所需。Gazprom自1991年起就沒有開發過新氣田，現有氣田產量也在下降。據俄工業和能源部報告，若產量持續下降，到2010年，俄甚至無法保證國內市場的供應。

Gazprom目前主要依靠購買來自中亞的廉價進口天然氣，以滿足歐洲客戶的需求，這一數量達到800億立方米。但隨著土庫曼斯坦、烏茲別克斯坦、哈薩克斯坦這些主要天然氣生產國同包括中國在內的新客戶簽訂供應合同，俄所能獲得的廉價天然氣的供應，也面臨現實的挑戰。

為擺脫困局，Gazprom的董事長、俄羅斯第一副總理梅德韋杰夫最近宣布，將大幅提升國內天然氣產量，計劃投入4200億美元用于新氣田的開發。

美國《新聞周刊》2007年12月22日

貧民窟的廢品生意

3萬名貧民靠拾荒謀生

印度孟買市內的Dharavi是亞洲最大的貧民窟，同時也是著名的廢品回收中心，這里有400個廢品回收站，維持了約3萬名貧民的生活。

在這里，拾荒者將撿到的廢品以每公斤20盧比（約合50美分）的價格賣給批發商，為此，他們一天可以掙到50盧比到100盧比。隨后，批發商將收集而來的廢品以每公斤25盧比的價格賣給分揀商。后者一般由年輕人組成，他們根據廢品的質量和成色進行分揀，這些年輕人一天可以掙到100盧比。

分揀后的廢品（主要是塑料）將被壓成薄片，賣給深加工商，估計每月收入為10萬盧比。

英國《經濟學人》2007年12月19日