改革開放以來人民幣匯率體制改革進(jìn)程、成就和基本經(jīng)驗(yàn)

摘要：改革開放三十年，作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革的重要組成部分，人民幣匯率制度改革也取得了很大的成功。回顧改革開放三十年來人民幣匯率管理體制演變的過程及選擇，總結(jié)人民幣匯率體制改革的經(jīng)驗(yàn)，有助于人民幣匯率體制改革的進(jìn)一步深化。

關(guān)鍵詞：人民幣匯率；改革；成就；經(jīng)驗(yàn)

今年是我國(guó)改革開放三十周年，自1978年以來，我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)取得了重大的成功。作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革的重要組成部分，人民幣匯率制度改革也取得了很大的成功。回顧改革開放三十年來人民幣匯率管理體制演變的過程及選擇，總結(jié)人民幣匯率體制改革的經(jīng)驗(yàn)，有助于人民幣匯率體制改革的進(jìn)一步深化。

一、人民幣匯率體制改革的歷史進(jìn)程

改革開放三十年以來，我國(guó)人民幣匯率體制一直處在不斷完善和深化的過程中，根據(jù)人民幣匯率體制變化的特征，劃分為以下四個(gè)階段：

（一）1978～1981年，人民幣釘住一籃子貨幣階段

改革初期，人民幣實(shí)行釘住一籃子貨幣的“釘住匯率制”。這一階段人民幣匯率制度的特點(diǎn)是：操作簡(jiǎn)便易行，在很大程度上抵御或減少了國(guó)際匯率波動(dòng)對(duì)本國(guó)貨幣的影響，保持了人民幣匯率的相對(duì)穩(wěn)定。但人民幣匯率由政府按照一定的原則制定，成為計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)工具。計(jì)劃管理體制使得市場(chǎng)對(duì)匯率幾乎不起到任何作用，匯率水平無法真正反映外匯相對(duì)短缺的情況。匯率高估造成企業(yè)出口虧損，企業(yè)出口創(chuàng)匯不積極。在這期間，人民幣兌美元匯率由1.57貶值為1.71。

（二）1981～1993年，實(shí)行雙重匯率制度階段

改革起步階段，具有當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)體制改革中最明顯的雙軌制特征。實(shí)行外匯留成制度，建立和發(fā)展外匯調(diào)劑市場(chǎng)，建立官方匯率與調(diào)劑市場(chǎng)匯率并存的雙重匯率制度，實(shí)行計(jì)劃和市場(chǎng)相結(jié)合的外匯管理體制。在這期間，人民幣兌美元匯率由1.89貶值為5.80。這個(gè)階段又可以分為兩個(gè)階段：1.1981～1985年，人民幣內(nèi)部結(jié)算價(jià)和官方匯率并存的雙重匯率時(shí)期。2.1985～1993年，取消內(nèi)部結(jié)算價(jià)，官方匯率和調(diào)劑市場(chǎng)匯率并存時(shí)期。這一階段的特點(diǎn)是：匯率波動(dòng)頻繁，實(shí)施雙重匯率，外匯市場(chǎng)初步建立，外匯調(diào)劑價(jià)格初步反映外匯市場(chǎng)的供求狀況。最終結(jié)果是由市場(chǎng)生成調(diào)劑市場(chǎng)匯率，官方匯率不斷向調(diào)劑市場(chǎng)匯率靠攏，市場(chǎng)化程度提高。

調(diào)劑市場(chǎng)匯率按照市場(chǎng)供求狀況浮動(dòng)，波動(dòng)頻繁。1988年至1993年由于經(jīng)濟(jì)過熱、通貨膨脹、進(jìn)口需求猛增，外匯需求大增，市場(chǎng)匯率不斷下跌，人民幣兌美元匯率由5.70貶值為l993年2月的8.20。為了限制匯率投機(jī)性上漲，一度實(shí)行限價(jià)。1993年5月取消限價(jià)，市場(chǎng)匯率驟升至11.20。1993年7月以后，在國(guó)家加強(qiáng)宏觀調(diào)控和中國(guó)人民銀行對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)下，到1993年底市場(chǎng)匯率回落到8.72。

作為計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革的產(chǎn)物，由計(jì)劃匯率向市場(chǎng)匯率過渡的形式，雙軌制是當(dāng)時(shí)最合適的選擇，存在有一定的必然性。不過，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)體制改革的深入，外貿(mào)主體的開放及對(duì)外開放步伐的加快，官方匯率和外匯調(diào)劑市場(chǎng)匯率的并存，已不符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求，不利于外匯資源的有效配置，不利于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。

（三）1994～2005年7月，實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的有管理的浮動(dòng)匯率制度階段。

這一階段的特點(diǎn)是：人民幣官方匯率與外匯調(diào)劑價(jià)并軌。改變了以行政計(jì)劃決定和調(diào)節(jié)匯率的做法，發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制對(duì)匯率的調(diào)節(jié)作用。并軌后取消了外匯留成和上繳，實(shí)行強(qiáng)制結(jié)售匯制，取消國(guó)內(nèi)企業(yè)的外匯調(diào)劑業(yè)務(wù)，建立統(tǒng)一的銀行間外匯市場(chǎng)，并以銀行間外匯市場(chǎng)所形成的匯率作為中國(guó)人民銀行所公布的人民幣匯率的基礎(chǔ)。1997年，亞洲金融危機(jī)對(duì)我國(guó)的人民幣匯率運(yùn)行機(jī)制形成了很大的沖擊，人民幣匯率管理力度加大，長(zhǎng)期保持在8.28左右，這階段的匯率制度實(shí)質(zhì)上是釘住美元的固定匯率制度。在亞洲金融危機(jī)之后，由于持續(xù)的經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目雙順差，外匯供大于求，逐漸形成人民幣升值壓力。

（四）2005年7月至今，實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、參考一籃子貨幣有管理的浮動(dòng)匯率制度階段。

這次匯率制度改革主要有：1.人民幣匯率不再釘住美元單一貨幣，而是以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行管理和調(diào)節(jié)，形成更有彈性的人民幣匯率機(jī)制；2.人民銀行于每個(gè)工作日閉市后公布當(dāng)日銀行間外匯市場(chǎng)美元等貨幣對(duì)人民幣匯率的中間價(jià)格，作為下一工作日該貨幣對(duì)人民幣匯率的收盤價(jià)；3.每日銀行間外匯市場(chǎng)美元對(duì)人民幣的交易價(jià)浮動(dòng)幅度為中間價(jià)上下0.3％，并可根據(jù)市場(chǎng)情況，適時(shí)調(diào)整匯率浮動(dòng)區(qū)間，保持人民幣匯率保持在合理、均衡的水平上。

二、人民幣匯率體制改革的成就

二十世紀(jì)九十年代是世界金融危機(jī)高發(fā)期，期間爆發(fā)了1994年的墨西哥金融危機(jī)，1997年的亞洲金融危機(jī)，1998年的俄羅斯金融危機(jī)，1999年的巴西金融危機(jī)，2001年的阿根廷金融危機(jī)，直至最近的美國(guó)次貸危機(jī)。回顧我國(guó)改革開放三十年以來人民幣匯率體制改革的歷程，不禁慶幸，在經(jīng)歷了如此之多的金融危機(jī)之后，我國(guó)人民幣匯率仍保持相對(duì)穩(wěn)定，不僅促進(jìn)了我國(guó)外向性經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，最終也為我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)做出了重要貢獻(xiàn)。人民幣匯率體制改革的成就主要有以下幾個(gè)方面：

（一）人民幣經(jīng)常項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)了可兌換。從改革初期的外匯統(tǒng)收統(tǒng)支，轉(zhuǎn)變?yōu)橥鈪R留成制度，到了1996年實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換，取消所有經(jīng)常項(xiàng)目對(duì)外支付和轉(zhuǎn)移的限制。到2007年取消了強(qiáng)制結(jié)售匯制度，允許企業(yè)按需保留經(jīng)常項(xiàng)目外匯，對(duì)個(gè)人購(gòu)匯實(shí)行年度總額管理。

（二）人民幣資本項(xiàng)目可兌換程度逐步提高。改革開放以來，我國(guó)堅(jiān)持審慎開放，按照“先流入后流出、先長(zhǎng)期后短期、先直接后間接、先機(jī)構(gòu)后個(gè)人”的次序，有計(jì)劃、分步驟地推進(jìn)資本賬戶開放，從吸引外商直接投資、適度對(duì)外借債、建立合格境外機(jī)構(gòu)投資者制度，到實(shí)施有條件的企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略、放寬境外投資匯兌限制、企業(yè)外匯強(qiáng)制調(diào)回要求及實(shí)施合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者制度。

（三）人民幣匯率形成機(jī)制市場(chǎng)化。由改革初期的固定匯率，轉(zhuǎn)變?yōu)楣俣▍R率和調(diào)劑市場(chǎng)匯率并存的雙重匯率制度。到1994年初，官方匯率與市場(chǎng)匯率并軌，實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制，匯率轉(zhuǎn)向由市場(chǎng)決定。到2005年7月，進(jìn)一步改進(jìn)匯率形成機(jī)制，人民幣匯率不再單一盯住美元，實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，市場(chǎng)在匯率形成中的基礎(chǔ)作用進(jìn)一步加強(qiáng)，匯率彈性進(jìn)一步擴(kuò)大，對(duì)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)作用得到進(jìn)一步發(fā)揮。

（四）建立了外匯市場(chǎng)且形成了多樣的外匯交易產(chǎn)品。改革初期建立了外匯調(diào)劑市場(chǎng)。1994年，實(shí)行銀行結(jié)售匯，建立全國(guó)統(tǒng)一的銀行間外匯市場(chǎng)和銀行對(duì)客戶的結(jié)售匯市場(chǎng)。2005年7月匯率形成機(jī)制改革以后，繼續(xù)改進(jìn)銀行間外匯市場(chǎng)交易機(jī)制，擴(kuò)大市場(chǎng)主體，增加市場(chǎng)交易工具。初步形成了既有場(chǎng)內(nèi)集中交易又有做市商交易、既有即期交易又有遠(yuǎn)期、掉期交易的外匯市場(chǎng)體系。

三、基本經(jīng)驗(yàn)

（一）必須堅(jiān)持改革開放，服務(wù)大局

改革開放是發(fā)展中國(guó)特色社會(huì)主義的強(qiáng)大動(dòng)力。三十年的實(shí)踐證明，對(duì)外經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展靠的是改革開放。改革開放的過程，也是人民幣匯率體制改革的過程，是改革與創(chuàng)新相結(jié)合的過程。匯率體制改革不僅是改革開放的結(jié)果，也是為改革開放保駕護(hù)航的有力政策工具。改革開放提供了一個(gè)挑戰(zhàn)和機(jī)遇并存的環(huán)境。人民幣匯率改革就是需要在抓住機(jī)遇的同時(shí)，迎接挑戰(zhàn)，維持外匯市場(chǎng)均衡發(fā)展，減小國(guó)際經(jīng)濟(jì)中的風(fēng)險(xiǎn)。人民幣匯率制度改革有利于提高人民幣匯率形成機(jī)制的市場(chǎng)化程度，有利于理順外匯供求關(guān)系和促進(jìn)國(guó)際收支平衡，有利于微觀經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制和提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力，也有利于緩解我國(guó)與主要發(fā)達(dá)國(guó)家和經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)糾紛和貿(mào)易摩擦，改革三十年來人民幣匯率制度改革的不斷深化，正是堅(jiān)持改革開放，服務(wù)大局思想觀念的真實(shí)體現(xiàn)。

（二）匯率制度的選擇上，要符合本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際狀況

在深入了解中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和發(fā)展水平的前提下，我們認(rèn)為，雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，在對(duì)外貿(mào)易中具有較強(qiáng)的影響力和競(jìng)爭(zhēng)力，但我國(guó)仍然是一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，不應(yīng)該也不可能實(shí)行完全固定或完全浮動(dòng)的匯率制度.而應(yīng)將匯率作為一個(gè)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的有效工具，隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)改革進(jìn)行及時(shí)動(dòng)態(tài)的調(diào)整.對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生促進(jìn)作用。而真正有管理的浮動(dòng)匯率制的實(shí)現(xiàn)就是達(dá)到這一目標(biāo)的有效途徑。

社會(huì)主義初級(jí)階段是我國(guó)的基本國(guó)情。我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制初步建立，對(duì)外開放程度日益擴(kuò)大，綜合國(guó)力明顯增強(qiáng)，企業(yè)市場(chǎng)適應(yīng)能力和競(jìng)爭(zhēng)能力不斷提高。但是，我國(guó)人口眾多，推進(jìn)工業(yè)化。城鎮(zhèn)化過程中增加就業(yè)的壓力很大，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)不夠發(fā)達(dá)，宏觀調(diào)控還需要進(jìn)一步健全，經(jīng)濟(jì)金融體系整體抗外部沖擊的能力有待加強(qiáng)。作為發(fā)展中大國(guó)和脫胎于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的后發(fā)國(guó)家，我國(guó)人民幣匯率改革沒有現(xiàn)成的經(jīng)驗(yàn)和模式可以照搬，必須把國(guó)情意識(shí)和世界視野相結(jié)合，既要學(xué)習(xí)借鑒國(guó)際上較為成熟的經(jīng)驗(yàn)做法，又要結(jié)合國(guó)情特點(diǎn)，因勢(shì)利導(dǎo)，因地制宜。在實(shí)踐中始終要注意把握改革力度和節(jié)奏，積極探索出一條符合國(guó)情的人民幣匯率形成機(jī)制改革的道理。

（三）堅(jiān)持市場(chǎng)化導(dǎo)向，形成有管理的浮動(dòng)匯率機(jī)制

改革開放三十年來，人民幣匯率制度改革堅(jiān)持了市場(chǎng)化的目標(biāo)，在保持相對(duì)穩(wěn)定的同時(shí)，逐漸完善了人民幣匯率機(jī)制，這對(duì)發(fā)展我國(guó)經(jīng)濟(jì)，鞏固改革開放的物質(zhì)成果，加快市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)程，促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展起到了不可忽視的作用。只有以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)形成的人民幣匯率，才能夠真正反映出市場(chǎng)中外匯的供求情況，才能促進(jìn)出口企業(yè)的創(chuàng)匯積極性，從而在外匯儲(chǔ)備達(dá)到一定程度后，逐步滿足企業(yè)及個(gè)人的各類外匯需求。特別是自2005年7月新一輪匯率制度改革啟動(dòng)以來，人民幣匯率的市場(chǎng)化程度不斷提高，有力地保證了我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)平穩(wěn)快速增長(zhǎng)，并成為了調(diào)控通貨膨脹的有力手段。而從微觀層面來看，匯率制度改革以后企業(yè)適應(yīng)匯率波動(dòng)的能力加強(qiáng)，在商業(yè)活動(dòng)中開始考慮匯率未來一段時(shí)間的表現(xiàn)，并加以規(guī)避。

（四）逐漸完善人民幣匯率體制改革的國(guó)際化要求

如今，在進(jìn)一步擴(kuò)大金融和服務(wù)業(yè)開放的承諾約束下，在金融全球化的歷史潮流和金融開放的格局下，作為重要經(jīng)濟(jì)杠杠的匯率政策必然無可避免地面臨一個(gè)日漸復(fù)雜和開放地金融市場(chǎng)，勢(shì)必?zé)o法維持原有地單一的、固定地匯率制度，匯率制度必將日趨彈性，以適應(yīng)國(guó)際化要求。同時(shí)，人民幣名義匯率隨美元被動(dòng)升值和被動(dòng)貶值，從而增加了貿(mào)易伙伴國(guó)的摩擦與矛盾，給美國(guó)等主要發(fā)達(dá)國(guó)家以口實(shí)借機(jī)指責(zé)我國(guó)操縱人民幣匯率進(jìn)行不公平貿(mào)易，制造國(guó)際收支不平衡等。盡管外界的壓力并不是驅(qū)動(dòng)人民幣匯率制度改革的力量，但作為一個(gè)負(fù)責(zé)任的大國(guó)，基于人民幣國(guó)際化的需要，只要條件具備，就應(yīng)該積極完善人民幣匯率體制改革地國(guó)際化要求。

改革開放以來，人民幣匯率制度從盯住美元的固定匯率發(fā)展為參考一籃子貨幣的、有管理的浮動(dòng)匯率制度，這不僅與我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展歷程密不可分，更為重要的是，它與人民幣正被國(guó)際市場(chǎng)認(rèn)同且逐漸具有作為結(jié)算和儲(chǔ)備貨幣的支付手段有關(guān)。不過，我國(guó)深化人民幣匯率制度改革，實(shí)現(xiàn)人民幣的完全自由兌換和國(guó)際化，需要一系列配套改革的配合，包括金融體系的建設(shè)、外匯市場(chǎng)的培育和發(fā)展、利率市場(chǎng)化改革等。特殊的國(guó)情決定這一改革沒有現(xiàn)成的理論和經(jīng)驗(yàn)做指導(dǎo)，因此，人民幣匯率改革的國(guó)際化是一項(xiàng)長(zhǎng)期而艱巨的系統(tǒng)工程，需要根據(jù)我國(guó)的實(shí)際情況和世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，統(tǒng)籌兼顧、有條不紊地推進(jìn)。

改革開放三十年的實(shí)踐證明，我國(guó)人民幣匯率體制的改革是成功的，促進(jìn)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長(zhǎng)。外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅猛，年進(jìn)出口總額排名世界前三位，外貿(mào)外資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和增加就業(yè)的拉動(dòng)作用明顯。我國(guó)外匯儲(chǔ)備總額也由改革初期的供給不足到2008年6月變?yōu)?.81萬(wàn)億美元世界第一的規(guī)模。這在改革的初期是無法想象的。雖然現(xiàn)在外匯儲(chǔ)備過大也出現(xiàn)了一些問題，但我們將在人民幣匯率形成機(jī)制的經(jīng)驗(yàn)中繼續(xù)進(jìn)行體制改革，以解決新的形勢(shì)下出現(xiàn)的新問題，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠在高速增長(zhǎng)之后繼續(xù)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。

（作者單位：中國(guó)人民銀行海口中心支行）