企業年金激勵機制探討

孫　開　金　華

[摘要]企業年金是為企業職工提供一定程度退休收入保障的制度，它作為社會基本養老保險的補充，對企業、職工、政府財政和資本市場均產生著多重性的激勵作用。本文從社會養老保障體系中的企業年金制度理論入手，探討了企業年金激勵機制的運行機理，分析了企業年金制度所產生的影響和效應，并就構建我國企業年金激勵機制問題提出對策措施。

[關鍵詞]老齡化；養老保障體系；企業年金；激勵機制

中圖分類號：F270，7

文獻標識碼：A文章編號：10084096(2009)05-0025-05

企業年金制度作為向企業職工提供一定程度退休收入保障的一種方式，具有多重性的激勵作用：對整個國家而言，企業年金制度的構建有助于進一步完善多層次的養老保障體系，促進社會穩定和經濟的持續發展；對企業而言，它可以改善并提高職工綜合福利保障制度，提升企業的凝聚力，吸引并留住其所需要的人才；對職工而言，企業年金制度有助于彌補社會基本養老保險替代率的不足，改善職工的生活水準。為了更好地發揮企業年金制度的功效，就需要構建有效的企業年金激勵機制。

一、社會養老保障體系中的企業年金制度

隨著人口老齡化時代的到來，我國的基本養老保險體系面臨著越來越大的壓力。其中的一個突出表現是，我國養老金的實際替代率遠低于發達國家。經驗分析表明，養老金替代率達到60％，退休人群才可以維持基本的生活水平；替代率到達80％，退休人群才能夠維持退休前的生活質量。從我國的情況看，企業基本養老保險金替代率已經達到替代率的目標水平，但近年來卻呈現出逐年下降的態勢。如果職工退休后的養老問題無法得到根本的保障，就難以維持退休前的生活水準。在這種情況下，迫切需要在基本養老保險之外建立起一種補充養老保險制度，使退休職工的老年生活得到良好的保障。另一方面，與市場經濟大潮中形形色色的競爭行為和愈加激烈的競爭格局相伴隨，企業人力資源管理水平在提升企業競爭力方面的作用日益顯著。企業人力資源管理戰略的核心，是建立起能夠強有力地支持企業競爭、發展的人力資源體系，使企業的人力資源優勢得到更好發揮，職工對企業有更高的滿意度并產生相應的績效，進而提升企業的經營效率。

作為社會基本養老保險的補充，企業年金是為了提高職工退休待遇，增強作為市場主體的企業的凝聚力與競爭力，完善企業經營激勵機制而設立的一種制度，它對于改進退休職工養老保險的收入結構，調節收入分配，起著舉足輕重的作用。企業年金制度通過將企業利益同職工個人利益長期、有機地結合在一起，從而最大限度地調動職工的積極性和創造性。從上述意義上講，構建我國企業年金的激勵機制，既具有保障職工退休后生活的功能，又有助于激勵職工提高工作效率，提高企業的核心競爭能力。

二、企業年金制度的激勵效應

在已有基本養老保險基礎上建立的企業年金制度，需要依照自愿的原則，并且考慮企業的經濟效益和實際支付能力。通常情況下，企業年金的來源主要由企業繳納、職工繳納以及通過市場化運營所獲得的收益三部分組成，通過設立專門的個人賬戶和年金基金，采取政府監管與市場化運作方式，為參保職工支付養老待遇。構建企業年金制度，對企業、職工個人、政府及市場都會產生相應的激勵效應。

1，企業年金對企業的激勵效應

(1)完善人力資源管理方式，提升勞動生產率

現代企業的人事管理觀念將人力資源作為企業最重要的資產。企業亟須吸引和留住德才兼備的優秀職工，發揮這些職工的潛能，使其與公司的命運相互融合、并肩成長。而企業年金制度的建立恰恰有助于將企業利益同個人利益長期、有機地結合在一起，最大限度地調動職工的積極性、創造性，進而為增強企業凝聚力和競爭力提供了契機。企業年金制度對公司人力資源管理方式所產生的激勵作用具體表現為三個方面：一是良好的企業職工福利保障制度建立，充分緩解了職工在醫療、養老、工傷及死亡撫恤諸問題上的后顧之憂，切實保障了職工利益，調動了職工的積極性，穩定了現有職工隊伍，增強了企業的凝聚力，對提高企業經濟效益具有積極的促進作用；二是有利于落實人力資源管理制度，樹立良好的企業形象，增強市場競爭能力，從而吸引優秀人才的加盟；三是由于企業年金制度具有靈活性，可以根據職工的表現不同、地位不同、貢獻不同分別設計差異化的企業年金，企業年金的領取與職工的榮譽感、成就感和實際貢獻掛鉤，所以會在企業內部形成一種激勵氛圍，鼓勵職工提高工作績效，提升自身地位，最大限度地發揮自己的潛能。

(2)改善企業治理結構，規避“道德風險”

我國目前的企業年金主要采取“完全積累模式”，即從企業年金的建立到領取需要跨越數十年的時間，企業年金的數額存量非常巨大，且企業年金的受托投資營運機構必須定期向企業年金受益人披露信息，使委托人和職工了解基金的增值狀況。在這種情況下，養老保險基金需要參與到企業治理結構中去，從內部和外部對企業施加直接控制和間接控制，從而有助于提高公司內外治理機制的協調性。企業年金的委托投資營運機制，使公司治理結構的一端因開放基金形成對基金管理人的約束機制。在另一端，雖然養老保險基金所購買的公司股票難以隨意回購，但基金管理者在作為公司出資人來監管公司的經營者時，已經在兩個方面發生了重大變化：第一，由于養老保險基金持有公司股票數量的增加，使監管投入產出比大為提高，監管成本明顯下降，監管收益外在化的程度明顯減小，監管的能力進一步提高；第二，養老保險基金等機構投資者介入公司治理后，將使上市公司真正感受到來自證券市場的壓力，可以通過對公司經營者的直接監管來降低“道德風險”。這意味著，養老保險參與公司治理，雖然增加了委托一代理層次和作為終極出資人的成本，但由于企業委托一代理機制的完善和約束機制的強化，其減少的“道德風險”損失足以抵補上升了的代理成本，因而公司的治理結構將會獲得較大的改進。

(3)通過實施針對企業年金的稅收優惠政策，增強企業的競爭力

為了鼓勵企業年金制度發展和完善，許多國家都對滿足一定條件的企業年金計劃給予了某些優惠政策。在這些優惠政策中，稅收優惠政策對企業來說是最具有誘惑力的。全國目前已有20多個省、市出臺了與企業年金有關的稅收優惠政策，規定企業為企業年金的繳費在工資總額4％—8％不等的范圍內可以計入企業成本，在計算企業所得稅時予以扣除。這種稅收激勵措施在提高職工福利的同時相對地減輕了企業的負擔，有利于提高企業市場競爭能力。與此同時，還應該看到，對于企業來說，采用當期支付高工資、高獎金的手段來激勵職工的方式，與采用企業年金這種延期支付方式來激勵職工的方式相比較，其激勵效果是不相同的。從所得稅角度來講，較高的當期收入顯然意味著要繳納較高的個人所得稅，而企業年金稅收優惠政策的實施，則會使職工面對的當期所得稅有所減少。這樣一來，企業的福利成本便隨之降低，企業就可以用同樣數額的資金產生更大的激勵效應。

2，企業年金制度對職工的激勵效應

具體地看，企業年金制度對企業職工所產生的激勵效應表現在如下三個方面：首先，企業根據員工貢獻的大小，充分利用年金保險的靈活性特點，打破傳統薪酬福利制度中的“平均主義”框框，設計具有差異性的年金計劃，對于不同服務年限、不同職級、不同崗位、不同貢獻的員工提供不同的保障計劃，有利于在形成公平合理的分配制度的同時充分發揮員工的潛能。其次，稅收優惠政策主要作用于企業年金計劃的環節包括雇主、雇員向企業年金計劃的繳費環節、積累基金的投資收益環節及養老金待遇的給付環節，在這三個環節上的征稅和免稅就構成了各種稅收優惠類型。企業年金稅收優惠模式的主要類型有四種：一是EET(E代表免稅，即exempting；T代表征稅，即taxing)模式，即年金的繳費和投資收益免稅，但待遇發放時需要納稅；二是ETY模式，即年金的繳費免稅，但投資收益和待遇發放需要納稅；三是TEE模式，即年金的繳費需要納稅，而投資收益待遇發放免稅；四是TTE模式，即年金繳費和投資收益需要納稅，但待遇發放免稅。目前流行的對企業年金的征稅方式是EET模式。在累進的所得稅制下，由于退休后的收入水平相比較于就業期間是要下降的，則退休后的所得將適用于一個較低的所得稅率。職工參加企業舉辦的企業年金計劃，并向該計劃繳費，從而將就業期間的一部分收入轉移至退休后再繳納所得稅，這樣將增加職工稅后所得，帶來更高的收益。最后，企業年金制度不僅為職工退休后的生活提供基本養老保險和企業年金所給予的雙重保障，而且也為職工的福利增強了安全性，這是因為，繳納后的企業年金資金是在公司業務之外進行運作的，即使實施企業年金計劃的企業發生破產，按照規定，企業年金計劃也不會被列入清算的范圍，就完全免除了由于企業破產帶來的風險，使其能夠獲得穩定的養老金。所以，作為一種金融工具，企業年金比普通股權和債券具有更高的安全性；況且，職工也可以自由地選擇對經濟效益較好的企業年金基金進行投資。

歸結起來看，企業職工愿意參加企業年金計劃的動機主要包括三個方面：(1)職工在年老退休后，仍然可以領到額外的養老金，享受生活保障。(2)在實施針對企業年金的稅收優惠的情況下，可以給職工帶來更高的收益。(3)可以保障養老金的穩定性。正是由于企業年金制度充分滿足了上述三個條件，所以，才能夠對職工構成相應的吸引力。

3，企業年金制度對財政所產生的激勵效應

在針對企業年金制度實行的稅收優惠政策中，一般都明確規定企業年金繳費占工資總額的一定比例部分可以計入企業經營成本，免征所得稅。從表面上看，這似乎減少了財政收入，但實際上，在財政收入減少的同時支出也減少了，而且支出的減少額往往會大于收入的減少額。財政支出的減少，主要體現在社會救濟、醫療費用等方面的費用改由社會保險來替代解決，而社會保險費則是由企業、個人和國家三方共同負擔。從這個意義上講，對規定限額內企業補充養老保險保費實施的所得稅優惠辦法，可以通過鼓勵經濟效益好的企業為職工購買養老商業保險，既為職工提供了高水平的養老保障，也減輕了國家的后顧之憂。而且由于補充養老保險需求的擴大，來源于保險公司上繳的營業稅數額也會相應地增加，所以也會有助于整個財政收入的增加。與此同時，隨著人口老齡化進程的加速，巨額的養老保險支出給財政造成了很大負擔。而作為補充社會基本養老保險的企業年金制度的建立，必然會逐步降低國家基本養老保險的替代率，減輕政府養老基金支出的壓力，從而減輕國家的財政負擔。

4，企業年金制度對資本市場的激勵效應

資本市場的健康發展離不開大量社會資金的投資和參與。從發達國家的經驗來看，養老基金機構、證券投資基金、保險公司等投資者通過將居民委托管理資金投入到資本市場上進行運營，刺激了資本市場的發展。從資金來源上看，企業年金的積累是資本市場的重要組成，企業年金不僅為資本市場帶來了巨額資金，更有利于資本市場的穩定發展。企業年金的入市有助于完善上市公司的法人治理結構，引導資金的合理流動，實現資源的有效配置，從而擴大那些依賴于長期金融工具的機構投資者的投資渠道，改善證券市場的清償能力，進一步促進證券市場的健康發展。

三、企業年金激勵機制有效運行的基本條件

正是由于企業年金制度本身所具有的激勵效應，因此，我國企業年金制度的構建問題就成為相關利益主體所共同關注和期待的焦點。在各個利益主體當中，企業是最終決定是否實施企業年金制度的責任主體，它必須在充分考慮現實需要和自身實際情況之后，方能最終決定是否設立企業年金以及如何設計企業年金方案。具體說，實施企業年金制度并使之有效運行的基本條件包括如下幾個方面：

1，企業經營狀況

企業年金的福利成本具有較強的剛性，也就是說，企業職工原有福利的減少或下降可能會對職工的激勵效應和工作滿意度產生負面影響。這種剛性意味著，企業年金制度一旦建立，無論成本發生何種變化，企業只能繼續提供這種福利，繼續維持這種通過長期繳費而建立起來的養老保險制度。因此，持續良好的企業經營狀況是保證其正常繳費的物質條件。如果企業選擇為職工建立年金計劃，那么，就必須進行年金福利的成本一收益分析，此時需要考慮如下幾個方面的因素：(1)企業的盈利水平，這是能否保證當期企業年金的繳費來源的關鍵。企業的盈利不可能僅僅用于一種用途，按照開支的重要性進行排序，必須首先保證企業年金繳費之前的各項費用成本開支，包括比年金更重要的薪酬項目等。從這個意義上講，企業在達到一定盈利水平后才會使其有建立和發展年金福利計劃的實力。(2)企業未來經營狀況的預測。企業未來發展中不可預知的因素很多，這些因素的變化可能會與一定的風險相伴隨，因此，需要對一定時期內影響企業經營的各種重要因素進行審慎分析，并且對未來可能存在的年金計劃籌資風險進行預測和評估。(3)企業年金建立與否及其水平的高低，還應置于企業整個薪酬體系的框架之中加以考慮。企業薪酬體系的各項開支，包括給予員工的直接和間接報酬，屬于人工成本的范疇。在企業人工成本一定的情況下，薪酬體系的各個項目之間存在著一種隱含的相互制約、此消彼漲的關系，不同的薪酬福利項目，又具有各自不同的激勵效應。如何合理組合薪酬體系中的各個項目，以期達到最佳的總體激勵效應，主要取決于對企業發展階段和企業員工年齡結構等因素的權衡。在薪酬體系激勵效應出現問題的情況下，如果需要兼顧長期激勵效應和較高彈性激勵工具時，如果成本條件允許，那么，實施企業年金制度無疑是一種極佳選擇。

2，企業的內部制度

企業年金制度只有與人事考核制度、工資薪酬制度和崗位調動制度有機地結合起來，才能夠培育出一支高素質的企業人才隊伍，才能有助于關鍵崗位人才的脫穎而出，從而充分調動職工的主動性與創造性，增強企業的凝聚力和競爭力。從這個意義上講，企業年金激勵機制的建立，還需要企業具備科學、有效的人事管理制度和工資制度；需要根據按勞分配和按生產要素相結合的多種工資收入分配原則，在企業內部體現分配方式的多樣性，按照職工工齡和崗位責任的不同實行差別待遇，將職工年

金待遇的高低與企業經濟效益和個人勞動貢獻直接掛鉤，促使職工關心企業的經營，充分調動企業職工的積極性。

3，企業職工的意愿

企業年金是由企業和職工雙方共同交費建立起來的，因此，即使是企業具備提供企業年金的條件和意愿，也必須充分考慮職工的意愿情況。企業職工對于薪給的要求，是隨著個人實際情況的不同而有所差異的：有的職工傾向于現金支付；有的則傾向于延期支付。我國目前企業職工對企業年金的認知度尚不夠高，許多人對企業年金不甚了解，這就需要企業在建立企業年金之前向職工進行必要的宣傳和介紹。在評估建立企業年金的緊迫程度、測算職工基本養老金替代率水平的同時，還要廣泛征詢職工的意見和建議。

4，相對成熟的金融市場

金融市場的存在和發展，使企業年金基金進行資本化積累和證券投資組合成為可能。包括企業年金在內的養老保障基金規模的增長，與股票和其他資本市場工具的收益率之間有著密切的關系。只有在金融市場相對成熟、投資者能夠合理運用各種投資工具的條件下，才能夠有效地規避企業年金進入金融市場的投資風險，維護企業年金的保值和增值。

5，有效的財稅政策配套

企業年金在我國發展的歷史較短，追求勞動效益和利潤最大化的企業在實施企業年金保險計劃的過程中還存在著一定的疑慮，加之人們對企業年金在養老保障中地位和作用的認識還不夠充分，所以，迫切需要政府公共政策的支持和引導。企業年金的運行通常可以分為繳費階段、投資收益階段和領取階段，這三個階段均與稅收制度與政策有直接的關系。其中，在繳費階段，涉及到企業所得稅和個人所得稅；在年金投資收益階段，涉及到利息稅；而在領取階段，則涉及個人所得稅、財產課稅。政府針對企業年金(計劃)的每一環節實施不同的稅收待遇，稅收政策對企業年金制度的發展具有巨大和深遠的影響。企業年金制度在發達國家之所以達到較高的覆蓋水平，從很大程度上講，是得益于稅收優惠政策的激勵。政府應通過配套的財稅政策來激勵企業和職工加入各種企業年金計劃，使企業年金制度對企業和職工具有一定的吸引力和誘惑力，這樣，企業和職工積極性提高，企業年金制度會盡快建立起來并形成規模。

四、進一步的思考：構建企業年金激勵機制的基本對策

1，依照國家政策和企業自身條件設計年金計劃

關于企業年金制度問題，勞動和社會保障部與相關監管部門發布了《企業年金試行辦法》和《企業年金基金管理試行辦法》(2004年5月1日起實行)。同年，國務院國資委發布了《關于中央企業試行企業年金制度指導意見》，各地方政府也出臺了一系列相關政策和實施辦法，這些舉措為企業建立年金制度提供了必要的政策依據。與此同時，企業還需要根據自身的具體情況，包括經營狀況及人力資源管理戰略目標的需要，來設計年金計劃和相應的繳費水平。

2，提高職工參與企業年金計劃的積極性

我國曾長期實行的國家保障體制，在一定程度上導致職工對企業年金缺乏必要的了解和認識。因此，加強對企業年金政策和制度的宣傳就顯得十分重要，尤其應該使職工充分認識到企業年金在享受退休生活保障、保證養老金的穩定性以及享受稅收優惠等方面所帶來的利益。如果職工認識和感受到企業年金本身的吸引力，就可能會積極、主動地參與其中，并且關注企業年金的運營和管理。

3，完善資本市場，提高企業年金的投資收益率

企業年金只有保持較好的盈利性，才能夠吸引更多的企業和職工參與其中，這就需要搞好企業年金的市場化運營，實現企業年金的保值增值。將企業年金投資于國債或存入銀行，雖然在安全性上具有充分的保障，但其收益卻得不到提高。國外企業年金投資運營的實踐表明，股票或其他權益證券的增值能力明顯高于國債投資或銀行存款。為了促進我國企業年金的發展，保障企業年金的增值，應該進一步完善資本市場，合理運用各種投資工具，為企業年金入市提供良好的契機，有效規避企業年金進入資本市場的投資風險。

4，制定和實施促進企業年金發展的稅收優惠政策

政府可以通過制定和實施多種形式的公共政策，促進企業年金的發展，而相關稅收優惠措施則是其中一種頗具激勵性和引導性作用的政策手段。今后，在企業年金籌資方面，針對企業年金的單位繳費部分，應允許不超過職工工資總額以內的部分直接從成本中列支，個人繳納的企業年金可免征個人所得稅。在企業年金基金運營方面，應對銀行存款、國債及金融債券投資收益免征所得稅。依照現行《個人所得稅法》，按國家統一規定發給干部、職工的退職費、退休工資、離休工資、離休生活補助費可列入免稅范圍。企業年金作為一種延期消費產品，其給付亦應免征個人所得稅。此外，在我國目前企業年金投資渠道較為狹窄、保值增值有一定困難的情況下，考慮到通貨膨脹因素，領取多年積蓄的企業年金已承擔著較大的貶值風險，因此，可考慮對領取的企業年金給予個人所得稅方面的優惠措施，以有利于建立多層次的養老保障體系。