BOT-高校項目融資的有效途徑

楊俊松 占云生 張 宜

摘要:隨著高校建設進程的加快,現有的資金籌措方式,已經無法滿足高校基本建設的需要。利用BOT項目融資方式,是解決高校建設中資金需求的一條有效渠道。本文通過對BOT的介紹,分析了高校利用BOT的可行性及應注意的事項。

關鍵詞:BOT;高校;項目融資

一、BOT的特點及其運作方式

項目融資是上世紀70年代興起的用于基礎設施、能源、公用設施、石油和礦產開采等大中型項目的一種重要籌資手段。它不是以項目業主的信用或者項目有形資產的價值作為擔保獲得貸款,而是依賴項目本身良好的經營狀況和項目建成、投入使用后的現金流量作為償還債務的資金來源;它將項目的資產,而不是業主的其他資產作為借入資金的抵押。項目融資是“通過項目融資”,而非“為了項目而融資”,它與一般傳統意義上的貸款相比,其融資有以下兩個特點:一是項目融資中的項目主辦人一般都是專為項目而成立的專設公司,只投入自己的部分資產,并將項目資產與自己的其他財產分開,而項目公司則是一個獨立的經濟公司。貸款人(債權者)僅著眼于該項目的收益向項目公司貸款,而不是向項目主辦人貸款。二是項目融資中的貸款人僅依賴于項目投產后所取得的收益及項目資產作為還款來源,即使項目的日后收益不足以還清貸款,項目主辦人也不承擔從其所有資產及收益中償還全部貸款的義務。總之,項目融資的最重要特點就是,項目主辦人將原來應承擔的還債義務,部分地轉移到該項目身上,即將原來由借款人承擔的風險部分地轉移給貸款人,由借貸雙方共同承擔項目風險。項目融資可以采用很多方式,如產品支付、遠期購買以及融資租賃等是比較常見的方式。經過近幾年的發展,除了BOT方式逐漸成熟與豐富之外,還出現了ABS、TOT等方式。

BOT項目融資,原本是指私營機構參與國家基礎設施或公共工程項目的開發和運營,并與政府形成一種伙伴關系,以此在互惠互利、商業化、社會化的基礎上分配與項目的計劃和實施有關的資源、風險和利益。BOT即英文Build (建設)、Operate(經營)、Transfer(移交)三個單詞的縮寫,代表著一個完整的項目融資的概念。

(一)BOT方式的產生和特點。在BOT 方式中,通常由項目東道國政府或其所屬機構與項目公司簽署協議,把項目建設及經營的特許權授予項目公司。項目公司在項目經營特許期內,利用項目收益償還投資及營運支出,并獲得利潤。特許期滿后,項目移交給東道國政府或其下屬機構。其主要優點有:(1)擴大資金來源,政府能在資金缺乏的情況下利用外部資金建設一些基礎設施項目。(2)提高項目管理的效率,提高管理水平,增加國有企業人員對外交往的經驗。(3)發展中國家既吸收外國投資,又引進國外先進技術及管理經驗。

(二)BOT的具體形式。BOT融資方式有時也被稱為“公共工程特許權”。通常所說的BOT至少包括以下三種具體形式:(1) 標準BOT(Build-Operate-Transfer) ,即建設-經營-移交。私人財團或國外財團愿意自己融資,建設某項基礎設施,并在東道國政府授予的特權期間內經營該公共設施,以經營收入抵償建設投資,并獲得一定收益,經營期滿后將此設施轉讓給東道國政府。(2)BOOT(Build-Own-Operate-Transfer),即建設-擁有-經營-移交。BOOT與BOT的區別在于:BOOT在特許期間既擁有經營權,又擁有所有權。此外,BOOT的特許期要比BOT 的長一些。(3)BOO(Build-Own- Operate) ,即建設-擁有-經營。該方式特許承包商根據政府的特許權建設并擁有某項基礎設施,但最終不將該基礎設施移交給東道國政府。以上三種方式可統稱為BOT方式,也可稱為廣義的BOT 方式。BOT方式是一種引入外資或私人資本彌補政府對公共基礎設施投資不足的好方式,近年來在發展中國家得到廣泛應用。

二、高校利用BOT融資的可行性

在高等教育大眾化步伐不斷加快的背景下,為滿足全社會對高等教育日益旺盛的需求,近幾年來全國許多高等院校紛紛在本地或異地建設新校區,拓展辦學空間,擴大辦學規模,增強競爭能力,提高辦學效益。建設新校區,如何籌措基本建設資金, 這是每一所尋求發展的高等院校必須要回答的問題。有人測算過,按照教育部關于普通高等院校的設置標準計算,增加一個學生需要新增基本建設投資3.8 萬元左右。若將基礎設施配套、圖書資料、儀器設備等全部計算在內,則需要投入5萬元左右。假若建設一所能夠容納1萬人的新校區,僅基本建設投資就近4 億元, 這對任何一所普通高等院校來講都是一道難以輕松破解的難題。近幾年來,我國高校后勤社會化改革取得了重大突破,據統計,2004～2007年4年中全國新建大學生公寓3800多萬平方米,改造1000萬平方米,新建食堂約500萬平方米,改造130萬平方米,4年新建的學生公寓和食堂超過1999年前50年建設的總和。但由于我國人口多,底子薄,在此基礎上發展高等教育并由精英教育轉化為大眾教育必然使高等教育在一個相當長的時間內面臨高等教育經費嚴重缺乏的問題。這幾年來高校后勤社會化改革過程中,新建的學生公寓和食堂均被擴招的學生“吃掉了”,還有幾百萬原有在校大學生住宿條件尚未得到明顯的改善。按照正常的高校學生入學正常的增長速度以及教育部學生住宿“421”標準計算,到2010年,學生公寓缺口約4800萬平方米,學生食堂缺口約760萬平方米。可見,學生公寓、食堂等后勤基礎設施不足,仍然是制約高等教育發展的一個關鍵因素。可見,要保證我國高等教育在21世紀持續健康發展,必須抓緊高校后勤基礎設施建設,盡快補上在學生公寓、食堂方面的缺口,這至少需要近1000億資金,所需千億資金全靠國家投入既不可能,也是行不通的,必須動員社會力量積極參與,實施高校后勤投資體制創新。高校后勤投資制度創新—BOT方式高等教育投資體制主要是指籌集高等教育經費的運作方式。要實現高等教育大眾化,必須改革高等教育投資體制,突破制約我國高等教育發展的“瓶頸”,把BOT 投融資方式引入高等教育,實行高校后勤基礎設施投資制度的創新。

采用BOT 模式投資對高校建設來說有以下優點:可以彌補國家投資的不足, 擴大利用非官方資本加入基礎設施建設的思路;投資者承擔所有費用,不增加政府負擔,并最終增加了學校的固定資產;學校不承擔任何風險,風險由投資者承擔;學校可集中精力抓教學和科研,對后勤管理從直接管理轉化為依據市場宏觀指導。對投資者來說也有如下好處:可以充分利用富余資金,并獲得豐厚回報;高校基礎設施使用市場穩定,投資風險比其他行業要小的多; 由于服務對象主要是學生和高校教職工,素質較高,易于管理和溝通,學生大都是現金消費,不會產生呆賬、壞賬,并可得到穩定的現金流。

所有這一切都說明在高校的基礎設施建設中運用BOT 融資是合理的、可行的, 也是成功的。由以上分析可知, 高校基礎設施建設根據具體情況的不同,使用廣義的BOT投資形式可以有效地實現雙贏。通過該項目的成功融資, 我們可以預見在高校的建設過程中, 建設單位只要愿意利用民營資金,并制定科學的互利政策,就可以引用大量的資金來建設自己的基礎設施,并可以很好地解決國家投資的不足。在引資過程中沒有可以照搬的模式,具體使用何種形式,應當根據具體情況分析選用。

三、BOT在高校建設中的運用

近幾年,BOT項目融資方式在高校建設中有一些成功的嘗試。如,云南財經大學和云南世博集團合作,由云南財經大學提供土地,云南世博集團提供資金建設學生8棟學生公寓和一個食堂,該項目建成后由云南財經大學經營管理,云南世博集團按年收取學生的住宿費和食堂的承包費,在合同年限結束后,該項目內所有的財產歸云南財經大學所有。通過BOT融資建設解決了云南財經大學建設經費不足、辦學規模受限制的難題,同時云南世博集團也獲得豐厚的收入。又如,湖南教育投資公司以BOT方式投資6000萬元用于中南大學學生公寓、食堂等綜合項目。學校提供土地,公司注入資金,項目建成后所有權歸學校,但公司享有15年的使用權。再如,南開大學深圳金融工程學院采用“模擬BOT”項目融資方式,合作方投入基本建設資金3.3億元,項目建成運營30年后,項目公司無償把學院資產移交給南開大學。

根據BOT項目融資的基本機理,高等院校建設過程中最適合于采用該種方式的就是后勤社會化改革以后的學生公寓學生食堂以及為學生服務的商店等綜合設施,因為它存在“特許經營權”。高校后勤設施建設利用BOT模式的基本思路為,由高校為項目的建設和經營提供一種特許協議作為項目融資的基礎,由校外公司作為項目的投資者和經營者,安排融資,開發建設項目,在有限的期限內經營項目并獲取必要的投資回報,最后根據協議將該項目轉讓給高校。這一項目融資模式至少涉及三方關系人:一是項目的最終所有者(項目發起人)。項目發起人一般是學校,也可以是學校指定的后勤產業集團,或其他校內主管部門。它在項目融資期間在法律上既不擁有項目,也不經營項目,而是通過給予項目某些特許經營權(如承諾學生最低入住率)作為項目建設、開發和融資安排的支持。特許經營結束后, 學校或產業集團通常是無償地獲得項目的所有權和經營權。二是項目的直接投資者和經營者(項目公司),它是BOT項目融資模式的主體。項目公司從高校獲得建設和經營項目的特許權,負責組織項目的建設和生產經營,提供項目開發所必需的股本資金和技術,安排融資,承擔項目風險,并從項目投資和經營中獲取利潤。項目公司一般是注冊成立的一家專設公司,可包括投資公司、工程承包公司、具有高校公寓及食堂管理能力的經營公司等。三是項目的貸款銀行。它可以是一家商業銀行,也可是多家商業銀行,主要根據資金需求量大小及項目經營者的經濟實力而定。根據BOT項目融資的一般原理和基本操作流程, 將此方式移植到高校后勤設施建設中。

四、高校運用BOT項目融資時應注意的幾個問題

借鑒BOT項目融資方式進行高校后勤設施建設,絕不是一般意義上的基礎設施項目BOT 融資方式的簡單對接,而是該方式延伸使用范圍的一次創新。因為“一個項目,一種做法”,可以以物引資,解決高校新校區建設后勤設施資金高度緊張的矛盾。在具體運用過程中,學校應注意協調解決好以下幾個問題。

(一)學校視自身情況,可以參與組建項目公司,也可以不實施任何控制權。在學校不參與時,項目公司一般由項目經營公司、工程公司、設備供應公司及其他投資者共同組建,核心問題是獲取“特許權協議”。公寓、餐廳項目的建設資金、流動資金、經營管理、各種風險等,均由項目公司承擔,而高等學校或后勤集團在特許經營期間則不能獲得任何經營利潤,沒有直接的控制權。

(二)簽署的“特許權協議”要規范、科學,因為它是項目經營者建設、開發、融資的基礎。高等學校與項目公司簽訂的“特許權協議”,應包括以下內容:①批準項目公司建設開發和經營項目, 并給予使用土地、協調周邊關系的必備條件。②提供在特許經營期內的學生住宿收費權、學生食堂經營權。③提供最低學生入住率、就餐率的保證,或提供在校內生活的最低學生人數保證。④項目公司要提供一定的擔保,保證其在獲取特許經營權后有能力按計劃開發項目。因為高等學校教學組織具有獨特的運行規律,每學年劃分2個學期,每學期安排18～21周,項目的建設周期必須與之吻合。太超前,則資產暫時閑置,得不到充分利用。拖后一天, 則有可能影響學生報到注冊,影響整個教學計劃的執行。⑤特許協議中止時,項目公司應將財產權移交給學校。

(三)對項目經營者要制定一定的標準和限制要求。項目經營者在BOT項目融資中具有舉足輕重的作用,學校應按一定的標準和條件進行選擇:①項目經營者要有一定的資金、管理和技術能力,保證特許經營期內能夠建好、管好公寓和食堂,獲得入住、就餐學生一定的滿意率。②項目經營要符合國家主管部門的安全標準、衛生標準及一切達標要求。③項目服務的收費要符合現行規定,公寓雜費收取要有依據,食堂就餐價位要合理。④項目經營要保證做好房屋、設施、設備等維修與維護工作,保證在特許協議終止時項目發起人接受的是一個運行正常、保養良好的項目。

參考文獻:

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(作者單位:中國人民銀行海口中心支行)