編制“十二五”金融規劃應關注的幾個問題

“十二五”時期是我國轉變經濟發展方式，完成產業結構優化升級，實現經濟社會重大戰略調整的關鍵時期。這一時期經濟社會發展目標的實現，金融的協同配合與支持至關重要。因此，編制和實施好“十二五”金融改革與發展規劃(以下簡稱“十二五”金融規劃)對于深化金融改革，充分發揮金融促進社會經濟的健康發展具有十分重要的意義。本文闡釋了編制“十二五”金融規劃應特別關注的幾個問題，以期對實際編制工作有所幫助。

對外開放戰略需要調整

加入WTO以來，我國金融業對外開放程度越來越高，取得了巨大的發展成就，同時也存在一些問題，主要表現在:

對外開放的目的不明確。我國一度把引進外國戰略投資者作為我國商業銀行改革的必然步驟，而忽視了對外開放的提高金融競爭力和國民福利的真正目的。

對外開放的邊界不夠清晰。為融入世界，我國金融業主動對外開放，但開放的邊界目前尚無明確的規定。而美國在上世紀90年代就通過專門立法，規定禁止外國銀行在境內吸收美國居民存款，不支持外國銀行收購、兼并或控股美國銀行等。

對外開放的成本與收益失衡。從戰略投資者的角度看，外資的收益遠大于他們所付出的成本。美國銀行(前美洲銀行)僅投資了30億美元入股建設銀行，就獲得了高達320億美元的收益。從金融穩定和金融安全的角度看，我們的損失更大。

對外開放不對等。金融對外開放應該是“走出去”和“引進來”雙向的開放。“引進來”是手段，為的是充分利用國外的資源和市場以方便我們更好的“走出去”。而我國目前的情況大體上是單向的，引進來的較多，走出去的偏少。

對外開放缺乏自主性。以引進戰略投資者為例，這一政策是在我國履行加入WTO承諾即中資銀行必須在2007年1月1日資本充足率達標的外部壓力下出臺的，這就迫使國有商業銀行必須在較短的時間內完成引資談判，在這種“倒逼機制”情況下，中方實際上在引資前就已把談判的主動權全部交給了國外投資者，這些問題必然影響我國金融對外開放的質量和效益。在經濟日益全球化的大背景下，我們在與他國的經濟往來和市場競爭中，一定要爭取有利地位。本著以我為主、為我所用的原則，實施自主、公平、對等、均衡和可持續的金融對外開放戰略，強化我國的國家主權和安全，不斷提高我國國民的福祉。

金融業發展脫離實體經濟

金融業屬于虛擬經濟的范疇。歷次金融危機均表明:虛擬經濟的發展要以實體經濟為基礎，虛擬經濟如果嚴重脫離實體經濟就會導致經濟泡沫過度膨脹，進而引發危機。近幾年，我國金融市場發展迅猛，但金融發展脫離實體經濟的一些苗頭性問題不容忽視，主要表現在:

房地產業吸引大量金融資源，威脅我國金融健康發展。近幾年來，我國房地產市場的投機炒作一直沒有得到有效遏制，致使房價不斷攀升，房地產業的暴利也吸引更多的企業和居民把資金投入到這個市場，助長了房地產市場的泡沫。由于房價已經遠遠超出普通居民購買力所能承受的范圍，我國房地產市場一旦發生逆轉，銀行金融機構必然遭受大的沖擊。

資本市場盛行投機炒作。近些年來，股市暴漲暴跌，導致股票、基金、債券市場強烈震蕩的同時，也未有效發揮資本市場支持實體經濟發展、實體經濟通過資本市場向社會回饋財富的功能。上述情況表明，無論是出于促進經濟健康發展的實際需要，還是出于防范金融危機的考慮，我國金融業的發展規劃都要以服務實體經濟為主，這是經濟金融持久發展的大計。因此，必須要著眼當前，長遠規劃，否則，脫離了服務實體經濟的金融業，就是建立在“沙灘”基礎上的金融業，非但不能促進實體經濟做大做強，金融業本身也不可能持續健康發展。

國際金融市場對我國經濟的負面影響

國際金融市場具有市場廣泛、交易品種多、資本規模大等特點，其對我國企業“走出去”利用國際金融資源、“引進來”實現自身發展起到積極的促進作用。但現行的國際金融規則以及市場上的投機炒作也給我國經濟帶來一些風險和負面影響，主要表現在:

國際熱錢對我國經濟的沖擊。近幾年國際熱錢一直豪賭人民幣升值，在一定程度上推高我國資產價格，威脅我國經濟金融穩定。有學者認為，剔除匯率變動因素，目前至少有千億美元的熱錢涌入國內。

國際大宗期貨市場價格波動對我國經濟的沖擊。隨著我國對國際市場的依賴程度加深，石油、大豆、金屬等期貨市場價格的波動對國內相關產品的價格影響越來越大，進而影響到我國實體經濟。如石油價格在2008年暴漲暴跌，從年初突破每桶100美元到7月11日每桶147.27美元的最高交易記錄，隨后又迅速回落到40美元左右，由于石油價格牽一發而動全身，給我國經濟制造了巨大的不確定性，影響我國宏觀調控的效果。

實體行業通過金融手段脫離國內經濟社會發展。中石油、中石化、中移動、中國聯通等優質企業通過海外上市，分紅是融資規模的好幾倍，實質上是在間接地向海外輸送中國利益。據報道:中石油在美國上市融資不過29億美元，四年里海外分紅高達119億美元，加上中石化、中移動和中國聯通，四公司四年里海外分紅已超過千億美元。上述教訓表明，國際金融市場并非風平浪靜，如果不能準確研判國際金融市場風險，把握其運行規律，科學制定應對策略，我們引進來的可能是洪水，即使走出去也可能站不穩。

金融資源配置不均衡

金融資源配置不均衡問題由來已久，突出表現在:

金融資源過分向大企業集中，中小企業融資難問題雖有所緩解，但依然較嚴重。據中國銀行業協會數據:全國19家主要銀行中，5000萬元以上的大客戶貸款占貸款總額比例約60%。與此相反，占企業總數絕大部分的中小企業卻很難獲得銀行貸款。據報道，占企業總數99%的北京市中小企業和商戶從銀行獲得的信貸不到總量的2%。

農村金融資源不斷流向城市，城鄉金融資源分布不均衡。在市場機制作用下，資金流向的“洼地效應”和財富分配的“馬太效應”，使大量的農村資金流向城市效益比較高的產業。據統計:到2009年6月全國僅有2945家金融機構提供農村金融服務，且網點主要是集中于縣城，鄉鎮農村金融基本上被邊緣化。

中西部落后地區金融資源貧乏，區域分布不均衡。據2009年11月末數據，我國絕大部分金融資源分布在東部，東部地區存、貸款分別占全國的近60%，而中部、西部和東北地區的存款分別僅占16.3%、14.0%、7.0%，貸款分別僅占16.1%、14.2%、6.9%。金融資源配置的不均衡與我國目前經濟結構的不合理和經濟發展的不均衡是一致的。由于我國處于市場經濟體制建設的初級階段，相關政策和法規的完善一時難以完成，這一背景決定了單純的金融政策在支持整個經濟體轉變經濟發展方式，促進財富公平分配，支持民生領域發展的薄弱環節上必然顯得力不從心。因此，“十二五”期間應強化金融政策與國家產業政策、財政政策的搭配使用，使各類政策形成合力，發揮實效。

金融監管理念和水平滯后于金融市場發展水平

我國“一行三會”的金融分業監管體系已運行十余年，在金融業分業經營條件下發揮了一定的積極作用，但在金融業快速發展，金融經營日益復雜和多元化的今天也日益暴露出監管權力分散，協調不暢等諸多問題。尤其作為我國央行的中國人民銀行，由于缺乏具有可操作性的手段，金融監管的職責難以有效行使，這非常不利于促進我國金融業的健康發展。另外，銀、證、保三會的各自為政，客觀上也增加了單一機構由于行政失誤造成金融風險的可能，易形成監管真空，引發風險。從國際上看，20世紀80年代以來，混業經營已成為國際金融發展的趨勢，為順應這一趨勢，美國、英國和日本等國紛紛對本國的金融監管體制進行相應改革，以有效維護本國金融穩定和安全。以金融市場最為發達的美國為例:運行多年的混業監管體系正在醞釀大的改革，準備成立一個金融服務監管委員會，統領整個金融監管業。同時，準備賦予美聯儲“超級”監管權力，使其能夠監督所有可能對金融穩定造成威脅的企業。我國應考慮借鑒美國的金融監管經驗，修訂完善《中國人民銀行法》、《銀行業監督管理法》、《證券業監督管理法》、《保險業監督管理法》等涉及金融監管的法律法規，成立一個具有統領作用的國家金融監管委員會，整合現有金融監管資源，實行混業監管，賦予中國人民銀行特定的監管權力，使其能對所有可能影響我國金融穩定和安全的金融機構進行監管。

基于上述思考，“十二五”金融規劃的制訂要綜合考慮國際、國內兩方面因素，尤其是要與國家應對金融危機和調整經濟結構的總體發展戰略相一致。應適時調整金融對外開放戰略，努力把握國際金融市場的規律，切實維護國家金融穩定和安全;應加強對金融業監督和管理，引導金融資源流向實體經濟，促進經濟金融健康發展;應強化金融政策與國家產業政策、財政政策的搭配使用，著力推進國家戰略目標實現。

(作者系中國人民銀行哈爾濱中心支行行長)