股權(quán)并購(gòu)操作注意事項(xiàng)

依據(jù)商務(wù)部等六部委聯(lián)合出臺(tái)的《外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》第二條的規(guī)定，股權(quán)并購(gòu)系指外國(guó)投資者購(gòu)買(mǎi)境內(nèi)非外商投資企業(yè)(以下稱(chēng)“境內(nèi)公司”)股東的股權(quán)或認(rèn)購(gòu)境內(nèi)公司增資，使該境內(nèi)公司變更設(shè)立為外商投資企業(yè)。從上述規(guī)定可以看出，股權(quán)并購(gòu)的方式包括兩種：股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓是公司的股東將自己所持有的股份按照約定或者法定的方式轉(zhuǎn)讓給他人，使他人成為公司的股東。股權(quán)轉(zhuǎn)讓已經(jīng)成為一種比較普遍的方式，我國(guó)《公司法》中明確規(guī)定了公司股東有權(quán)轉(zhuǎn)讓其部分或者全部出資。

在實(shí)踐中，股權(quán)轉(zhuǎn)讓爭(zhēng)議發(fā)生的焦點(diǎn)在于股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議效力以及股權(quán)轉(zhuǎn)讓的效力。股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的生效并不等同于股權(quán)轉(zhuǎn)讓的生效，股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議生效是協(xié)議對(duì)雙方當(dāng)事人產(chǎn)生法律效力，股權(quán)轉(zhuǎn)讓生效是受讓方取得股東權(quán)利。股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議是基于當(dāng)事人轉(zhuǎn)讓股權(quán)的目的而達(dá)成的出讓方收取價(jià)金并讓渡股東權(quán)利，受讓方支付價(jià)金并取得股東權(quán)利的意思表示行為。依據(jù)我國(guó)《合同法》的規(guī)定，股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議在成立時(shí)即可發(fā)生效力。股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議發(fā)生效力之后，受讓方就可以按照協(xié)議支付價(jià)金并取得股東權(quán)利。此時(shí)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓才可生效。因此，必須關(guān)注股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽訂后何時(shí)履約的問(wèn)題。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)注意事項(xiàng)：

1、登記變更或交付。我國(guó)《公司法》第33條規(guī)定，有限責(zé)任公司應(yīng)當(dāng)置備股東名稱(chēng)；記載于股東名冊(cè)的股東，可以依據(jù)股東名冊(cè)行使股東權(quán)利；公司應(yīng)該將股東及出資額向公司登記機(jī)關(guān)進(jìn)行登記，發(fā)生變更的應(yīng)該進(jìn)行變更登記，沒(méi)有登記的不得對(duì)抗第三人。該法第44條則規(guī)定了“股份公司記名股票的轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)當(dāng)進(jìn)行變更登記，而不記名股票的轉(zhuǎn)讓自交付之日起就可以發(fā)生法律效力”。因此，即使股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議已經(jīng)生效，且受讓人已經(jīng)支付價(jià)金，但沒(méi)有辦理變更登記或交付的情況下，受讓人依然不能取得股東資格和權(quán)利，即股權(quán)轉(zhuǎn)讓依然沒(méi)有發(fā)生效力。

2、法律對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的一些限制。比如：股份公司的發(fā)起人自公司成立之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓公司股份；公司公開(kāi)發(fā)行股份前已經(jīng)持有的股份自公司股票在上市交易起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓……

3、目標(biāo)公司章程中對(duì)轉(zhuǎn)讓的限制。有的公司會(huì)在章程中規(guī)定公司股東轉(zhuǎn)讓出資的限制，這在股權(quán)轉(zhuǎn)讓中也是要特別注意的。

增資則包括兩種方法：一種是由新的出資方出資，改變股東的持股比例；另一種是按照原比例增加股東的出資額，不改變股東的持股比例。

增資與股權(quán)轉(zhuǎn)讓之間的區(qū)別在于，股權(quán)轉(zhuǎn)讓過(guò)程中受讓人取得了價(jià)金，增資則是股東向公司增加新的資金，最終由公司取得新增加的資本。

總之，股權(quán)并購(gòu)交易的雙方為投資者和目標(biāo)公司的股東，標(biāo)的是公司的股權(quán)，即投資者通過(guò)改變股權(quán)持有比例來(lái)獲得公司股東的權(quán)利，比如分紅的權(quán)利、表決的權(quán)利。股權(quán)并購(gòu)影響到的是公司股東、股東持股比例、股東權(quán)利的變化。

股權(quán)并購(gòu)的優(yōu)勢(shì)就是操作方法比較簡(jiǎn)單，不需辦理資產(chǎn)過(guò)戶(hù)手續(xù)，能節(jié)省時(shí)間，提高效率。但是股權(quán)并購(gòu)也存在比較大的潛在風(fēng)險(xiǎn)，股權(quán)并購(gòu)?fù)瓿珊螅鳛槟繕?biāo)企業(yè)的股東要承擔(dān)所并購(gòu)的目標(biāo)企業(yè)之前的法律風(fēng)險(xiǎn)：債務(wù)、法律糾紛等。因此，如果企業(yè)想要進(jìn)行股權(quán)并購(gòu)，應(yīng)該做好前期的調(diào)查和可行性分析，這樣會(huì)大大降低后期的法律風(fēng)險(xiǎn)。