國內(nèi)銀行進入融資高峰期

對于上市公司而言，在資本市場上進行再融資是其非常重要的戰(zhàn)略抉擇，目前的中國資本市場上，多家銀行紛紛籌劃再融資。專家在接受記者采訪時表示，銀行啟動再融資補充資本金是必然選擇，目前多家銀行已采用了多種方式進行再融資，2010年銀行再融資總規(guī)模預(yù)計為2170億元。

股市成為銀行融資主渠道

在中國，銀行業(yè)在很大程度上是經(jīng)濟高增長的“晴雨表”，尤其是信貸擴張規(guī)模一直是保持中國經(jīng)濟增長的傳統(tǒng)模式。2009年，銀行新增貸款沖頂10萬億的“天量”規(guī)模后，各個銀行資本金損耗比較大，銀行資本充足率受到嚴重威脅。而在資本市場選擇再融資是銀行最好的選擇，目前各家銀行已采取了可轉(zhuǎn)債、H股配售、發(fā)行次級債和混合資本債、A+H配股、配股融資、定向增發(fā)等多種再融資方式，而其中股市成為銀行融資主渠道。

記者獲悉，招商銀行A股配股融資已順利完成。招商銀行3月15日發(fā)布A股配股結(jié)果公告。數(shù)據(jù)顯示，招行此次A股配售中，占本次A股可配股份總數(shù)98.60％的股份參與認購，認購金額達到177.6億元。

根據(jù)招行此前公布的配股方案，本次招行配股共計可配售A股股份總數(shù)約為20.36億股，配股按照每股8.85元的價格，以每10股配售1.3股的比例參與配售。招行A股融資規(guī)模預(yù)計在147.6億元－180.4億元之間。按照配股計劃，招行還將進行H股配股融資。根據(jù)招行目前的股本結(jié)構(gòu)，招行H股參與配售比例與A股相同，擬配售H股股份數(shù)量約為449億股；按照融資計劃估算，招行在H股市場融資額上限約為40億元。截至目前，招行配股融資在內(nèi)地及香港市場已順利完成，成為首家今年成功實現(xiàn)配股融資的國內(nèi)銀行。

另外，據(jù)了解，在招商銀行之后將有多家銀行陸續(xù)通過多種形式進行融資，如：深發(fā)展、興業(yè)銀行、南京銀行、中國銀行、浦發(fā)銀行、交通銀行、寧波銀行等。其中交通銀行和招行一樣采取A+H的融資方式，準備按照每10股不超過1.5股的配股比例進行配股，融資金額最高為420億元。南京銀行擬配股融資50億元、興業(yè)銀行擬配股融資180億元。而深發(fā)展擬向中國平安定向增發(fā)106億元；寧波銀行則擬定向增發(fā)不超過4.5億股A股、增發(fā)募集資金不超過50億元。浦發(fā)銀行融資則采取了引進新戰(zhàn)略投資者的形式。根據(jù)浦發(fā)銀行公告，該行將通過向中國移動子公司非公開發(fā)行股份的方式，融資398.01億元。

記者日前還獲悉，建設(shè)銀行的再融資已經(jīng)開始內(nèi)部程序，并成立了再融資項目工作小組。分析師預(yù)計，建行的再融資在600億元左右，不過考慮建行同時在H股和A股上市，其中很大一部分將在香港市場籌集。

而中國工商銀行董事會3月25日審計，通過了相關(guān)議案，今年擬在A股市場公開發(fā)行不超過250億元人民幣A股可轉(zhuǎn)債，并在H股市場發(fā)行不超過H股股本20％的股份，所募集的資金將用于補充資本金。此外，交通銀行將以H股配售的方式再融資320億元。而中行在歷經(jīng)千億融資以及多版本融資方案傳聞熱身后，最終決定以可轉(zhuǎn)債形式再融資400億元。

另外，交銀施羅德預(yù)計，各大銀行為合規(guī)要求都要求補充資本金，年報后再融資還會陸續(xù)出臺，其中建行500億元至700億元。國泰君安最新的研究報告也預(yù)計，2010年銀行再融資總規(guī)模預(yù)計為2170億元，但其中A股再融資規(guī)模就占了1530億元，A股市場將成為銀行融資主要渠道。

銀行融資對A股市場壓力可控

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委說，就日前的股市狀況而言，3000點左右不存在低估，也不存在泡沫，而銀行還能進行再融資，對于監(jiān)管層是很高興的。而對于銀行講也是個時機，各方的壓力都不大。

魯政委說，當初中行選擇發(fā)行可轉(zhuǎn)債也是充分考慮了對市場的沖擊。可轉(zhuǎn)債在轉(zhuǎn)股之前可以補充附屬資本，轉(zhuǎn)股后可補充核心資本，核心資本增加后，又為發(fā)行次級債補充附屬資本擴大了空間。相對發(fā)行新股來說，發(fā)行可轉(zhuǎn)債對應(yīng)的投資者范圍更廣，除了股票市場投資者外，債券市場投資者等亦可參與認購，即便轉(zhuǎn)股后還可再持有一段時間。因此，發(fā)行可轉(zhuǎn)債至少可以緩沖對股票市場的資金壓力。而且由于投資者轉(zhuǎn)股時間上的分散，可以使投資者轉(zhuǎn)股后可能的售股壓力分散，從而減輕對市場的沖擊。他說，之前銀行用這種方式融資的并不多，大行沒用過，而中行這次的做法對工行、建行等銀行未來融資會有一定示范效應(yīng)，而工行也選擇發(fā)可轉(zhuǎn)債證明了示范效應(yīng)已取得效果。

中央財經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇也認為，中行之所以選擇可轉(zhuǎn)債，是因為這種方式對市場沖擊比較小，且至少在目前看來能夠充分平衡各方利益，比較現(xiàn)實、穩(wěn)妥和可行。而且，中行之前也跟相關(guān)方面進行過溝通，發(fā)新股證監(jiān)會不一定會批，特別是現(xiàn)在二級市場這么脆弱。中行的做法對其他銀行，尤其大行是有一些借鑒作用，因為大行都有融資壓力，且融資額度較大，如果通過發(fā)新股融資，恐怕市場壓力比較大。

對于工行A+H股雙重再融資計劃，工行董事長姜建清在3月25日的工行新聞發(fā)布會上表示，此次工商銀行在現(xiàn)行資本監(jiān)管法規(guī)框架內(nèi)，在綜合考慮監(jiān)管規(guī)定、市場需求、融資成本、融資效率以及對市場影響等各方面因素的前提下，提出了在A股和H股兩個市場分別采取A股可轉(zhuǎn)債和H股發(fā)行的方式進行融資的方案。這個方案采取兩地融資的方式，減輕了對單一市場的資金壓力。同時，由于可轉(zhuǎn)債產(chǎn)品具備轉(zhuǎn)股權(quán)價值和還本保底收益的特點，較好地滿足了A股市場中不同類型投資者的需求。

未來幾年銀行維持信貸擴張趨勢

對于銀行啟動再融資，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委在接受記者采訪時說，中國經(jīng)濟高增長歷來都是依賴“投資與貸款”的高速擴張來維持的。“反危機、保增長”之后，也就是說，銀行信貸擴張可能仍將是中國經(jīng)濟增長的動力源或助推器。在2009年新增貸款10萬億以后，今年銀行新增貸款要達到7.5萬億，而要完成這個任務(wù)，銀行必須再次補充資本金。

魯政委說，目前大銀行核心資本充足率要求是7％，這個量非常可觀。2010年，銀行信貸也不大可能低于7.5萬億，2010-2011年信貸規(guī)模可能是18萬億，這相對于信貸需要的核心資本來說，大概在1萬億元左右。

目前上市銀行和一些擬上市銀行，如果按照銀監(jiān)會要求的7％的核心資本充足率，未來兩年已上市銀行和擬上市銀行對資本的需求可能在5000-7000億。

“目前銀行資本金的水平是不能支持今年這樣的貸款量的，各家銀行都感受到了壓力。而且銀行如果不融資，有可能上半年放完貸款，下半年就沒有貸款了。”魯政委說，因此，現(xiàn)在我們必須展開銀行資本充足率的大拯救行動。

中國社會科學(xué)院金融所銀行研究室主任曾剛告訴記者，銀行啟動再融資，補充資本金，這是必然選擇，不僅為了滿足監(jiān)管層的要求，也是經(jīng)濟保持平穩(wěn)的需要。

曾剛說，從目前情況看，銀行的再融資規(guī)劃不可能僅僅考慮一年，至少要滿足未來三年的業(yè)務(wù)發(fā)展需要。

姜建清說，此次工行再融資完成后，預(yù)計未來三年將不需要通過二級市場進行資本補充，而且工行的資本充足率應(yīng)該在12％以上。不過，工商銀行在下一步不斷發(fā)展的過程中將進一步完善多種形式的資本補充機制，以可持續(xù)的提高資本質(zhì)量和資本充足率水平。

“銀行之所以要不斷補充資本金，是因為我們銀行現(xiàn)在還是依靠信貸擴張來實現(xiàn)盈利。”郭田勇說，今年7.5萬億左右的信貸量足以保持今年銀行業(yè)績會達到10％的增幅，但是，今年銀行信貸量如果沒有達到7萬億，或者減少至三、四萬億這個信貸量，銀行的業(yè)績可能就會出現(xiàn)負增長。所以，目前銀行在資本金緊張情況下，也不得不采取再融資的方式。

“另外，還有一個問題是，今年銀行信貸量7.5萬億，明年就有可能8萬億，后年則可能是9萬億，因為信貸總量基數(shù)大了，即使在增幅不變的情況下，以后的信貸增加量也要增加，從這個意義上講，未來幾年，銀行的信貸還是要維持擴張趨勢。”郭田勇說。