縣域民間融資規模問題探討

一、引言

民間融資作為民間資金需求與供給的一種趨利對接規則，是相對于正規金融而言自發形成的民間信用形態。民間融資的健康發展，對我國的經濟不無裨益。目前，地方市以上級轄區由于財政、稅收、交通等一系列便利條件，更容易留下優質的金融資源，金融服務在縣域地區的發展漸漸跟不上地區發展的需求，欠發達縣域地區金融正規勢力日顯薄弱，在經濟多元化發展、資金需求日益旺盛的作用下，民間融資日益活躍，規模迅速壯大。但是究竟縣域地區民間融資規模情況如何?就這一問題，本文結合益陽縣域情況，運用分析方法，得出結論，望能得到些許啟示，提供有價值的理論及實踐參考價值。

二、縣域民間融資規模特點分析

(一)益陽市縣域民間融資規模估算

為了能更完備、更客觀地反映出益陽縣域地區民間融資規模，筆者采取兩種方式對縣域民間融資估摸進行估算。一是根據抽樣調查問卷形式，聯合益陽市經濟委員會和益陽人行各縣支行，踩點160家中小企業和200戶居民，結合收集、整理、借鑒2006-2008年《益陽統計年鑒》等相關歷史文獻資料估算出2006年-2008年益陽市縣域地區民間融資規模。二是經驗估計。運用經驗模型，歷史數據，結合益陽實際情況，得出結論。

1、方式一

結論估算方式如下:(1)條件設定:一是縣域民間融資主體為縣域中小企業和居民戶;二是縣域中小企業民間融資借款方式限定為兩種①股金(企業內部集資，向員工定向集資)。②向其他單位和個人借款;三是有民間融資發生的縣域中小企業設定為80%;四是有民間融資發生的居民戶數分別按2006-2008年各年總戶數的37.5%、46.5%、49.5%計算。(2)估算方法設定:民間融資總額為中小企業估算的戶均融資乘縣域戶數加上居民戶均乘縣域總戶數的匯總數。

2、方式二

對益陽市縣域規模估摸方法:設立假設條件:(1)限于地區民間融資的主體包括縣域中小企業和居民(包括城鎮居民和農村居民);(2)縣域企業融資限定為固定資產和用于流動性生產部分;(3)縣域中小企業占全市中小企業比約為80%;(4)根據調查經驗所得，按照50%的縣域居民有民間借貸發生額。

說明:①基礎數據來源于2006-2008年益陽統計年鑒

不難看出，表1和表2估算益陽縣域民間融資規模的結果根據年限的不同，存在差異。2006年推算結果總體差異根據寬窄口徑不同為148093.09萬元～188276.858萬元，2007年差異為-32265.22萬元～31870.964萬元，2008年差異為254113.13～345283.42。兩張表的差異可以解釋為:(1)基本方法不同。表一主要為實證研究，通過對160家調查企業和200戶居民調查得出縣域民間融資規模估算結果，表二更多運用歷史文獻經驗數據，再結合益陽市目前情況推算其縣域民間融資規模，給定寬、窄兩種口徑進行民間融資規模分析;(2)樣本點選擇的差異。表一樣本點來源于益陽市所轄4縣市，表二樣本點更廣泛，樣本數量更大，通過樣本點得出的結論來源于全國的、國外文獻的經典數據;(3)調查時間的差異。表一調查時間鎖定在2006年、2007年、2008年三年，表二的部分數據來源的調查時間相比較長，也較早，調查時間區間更大。(4)被調查者對民間融資的認可態度、方式不同。調查中，被調查者的基本素質、知識水平各有參差。存在調查數據與真實情況的偏差。在調查中，部分居民被調查者的借貸資金用途在于所屬企業融資，而這部分資金可能在企業中又有所反映，出現重復。總體而言，表1、表2的結論均來源于實踐結果，通過大量的歷史數據積累、抽樣調查等方式進行論證，根據有關統計數據，采取縣域地區分企業和居民戶相加匯總得出。兩者都是對縣域企業和居民民間融資狀況的客觀反映，較具參考價值。

(二)縣域民間融資規模的特點及發展趨勢

1、縣域民間融資發展迅速，總量規模不斷增長

據對湖南省益陽市縣域160家企業、200戶城鎮和農村居民問卷抽樣調查測算(參見表一)，至2008年末，全市民間借貸總量約為119.54億元，比2006年增加77.09億元，增幅為181.6%，占全市人民幣貸款總額的57.6%，比2006年民間融資規模占貸款總額比率上升了25個百分點。在表二中，民間融資的規模由2006年的57.26億元(窄口徑)或61.28億元(寬口徑)增加到2008年的億元85億元(窄口徑)或94.13億元(寬口徑)，年均增長約為21.87%(窄口徑)或23.96%(寬口徑)，民間融資總量規模在逐年擴大。同時，民間融資微觀主體融資金額也呈上升趨勢。縣域中小樣本企業民間借入資金余額戶均規模152.22萬元， 比2006年增加106.53萬元， 年均增長%; 樣本居民2008年末通過民間借入資金余額戶均1.8萬元， 比2004年增加0.9萬元， 年均增長50%。

2、縣域民間融資覆蓋面廣泛，融資范圍不斷擴大

中小企業民間借貸約77%是用于解決生產經營流動資金不足，約23%用于固定資產投產;農戶得到民間借貸在生產及生活中的分配比例是58∶42;城鎮居民民間借貸資金約74%用于投資經商。隨著農業產業化、民營企業、個體工商業的快速發展，生產經營資金需求日趨旺盛，從而為民間借貸提供了廣闊的空間，也使民間借貸需求結構發生了明顯變化，農業產業化、高新技術、新型工業、房地產等企業對民間資金都有需求，且民間借貸需求大額增加，小額減少，且需求主體比重也發生了變化。以往小額民間借貸集中在農戶之間，一般用于婚喪嫁娶和小孩上學等應急性需求，大額借貸集中在中小企業和個體經營戶之間，現在民間大額借貸需求主要體現在中小民營企業。

3、縣域正規金融相對萎縮，間融資規模逼近正規融資規模

一是民間融資年均增速快于貸款和GDP增長速度。近年來，益陽市金融指標“量”、“質”呈現雙升態勢，金融支持經濟發展提速。2006年-2008年貸款余額凈增37.35億元，年均增速超過了10%，益陽市經濟在金融的有力支持下2006年-2007年GDP平均增速達到了14%，益陽市縣域民間融資規模年均測算增速在25%(窄口徑)到35%(寬口徑)之間，增速遠快于貸款增速，也遠快于GDP增速。二是民間融資占金融機構貸款比重逐年提升。2006年到2008年，縣域民間融資規模占全市金融機構各項貸款比重在33.65%到41%之間(規模測算模型2，窄口徑)或36%到45.36%之間(寬口徑)占縣域金融機構貸款比重在68.6%到94.9%之間(窄口徑)或73.45%到105.15%之間，呈逐年遞增態勢。縣域民間融資規模已經逼近或者超過縣域正規金融規模。

民間融資在縣域發展如此迅速，對這一現象的解釋主要是金融優質資源的傾斜化、集中化，縣域正規金融的相對萎縮，使得縣域民間融資發展速度快于城區。歷史數據顯示，益陽市自2000年城市信用社退出市場，接踵而來的商業銀行縣級以下機構大量撤并，金融體系便呈現斷層，縣域金融嚴重萎縮，導致信貸服務空間延伸不足，廣度和深度受到極大限制，近四年金融業務明顯向中心城區(益陽市區)快速集中。2004年中心城區貸款余額從2001年末的49.9%擴大到51.2%，貸款增量從2002年的60.23%擴大到80.46 %，提高20個百分點。其中商業銀行貸款向中心城區集中的環比增速，2002年和2003年均達到2位數，農行連續3年以年均15%的增速迅速向中心城區集中，而同期中心城區GDP占比僅為總額的29.3 %，低于新增貸款份額51個百分點。縣域中小企業及居民的信貸需求難以滿足，往往求助于民間融資。

4、非正規融資性質股權化，融資行為理性化

近年來，益陽市全民創業的熱情高漲，城鄉居民投資意識不斷增強，一些持有較多富裕資金的民間融資者已不滿足于“食利”式的債權性融資，而是更具戰略眼光，傾向于“投資”式的股權性融資，將借貸資金折算成股份或以合伙形式投入到各類項目，共享投資和利潤。據樣本監測點顯示，近幾年，股權性融資在企業籌集資金的過程中被廣泛的運用，在民間融資中所占比例逐年上升，2006-2008年分別上升了7.3%、10.2%、13.6%。如南縣鑫欣漁業有限責任公司，現有入股會員2358人，企業融資規模達680萬元，比2006年增長26%，入股者不僅能保利分紅，還得到了企業飼養技術和產、供、銷一條龍服務帶來的實惠。

隨著民間融資市場逐漸趨于成熟，轄區民間融資行為更具市場性和公開性，理性化特征也愈加明顯。首先是融資價格隨行就市，并依據信用、風險、期限等進行定價。據監測點數據顯示，2006年以來民間融資利率波動與銀行實際利率大體相似，兩者差距一般在8-10個百分點之間。二是融資方式更趨規范。據監測數據顯示，以書面協議方式發生的融資額占86%，以擔保或抵押方式發生的融資額占14%，同比分別增加了7%和4%。三是銀行式付息。民間融資付息方式雖由借貸雙方協商，但基本上還是參照銀行的結息方式來執行。

三、民間融資規模發展風險問題分析

(一)民間融資法律制度不完善，易造成法律風險

民間融資發展勢頭強勁，規模日益擴大，但是目前民間融資的監管體制一直沒有形成。為防止民間融資的無序發展，就要制定完備的法律和相應制度予以監測和合理規范發展。目前民間融資法規情況:一是我國民間融資相關法律法規條款分散，沒有一部專門的法規對民間融資進行規范和引導。分散的法律法規條款不易為民間融資主體掌握，其司法解釋法律效力較低，不能從專業的法規角度來規范民間融資。二是現行的民間融資相關法律制度，缺乏對民間融資合法地位的認同。民間融資作為正規金融服務的補充形式，在優化資金資源配置與促進民營經濟的發展中發揮著功不可沒的作用。三是民間融資相關法律的滯后性，阻礙了民間融資的正常發展。

(二)實際管理缺失，道德風險難于防范

管理的缺失易導致民間融資的無序發展。由于相關針對民間融資的法律法規尚不健全，對民間融資的監管存在空白，導致對民間融資資本的管理不到位，由于缺乏管理，民間融資資本目前基本處于無序的狀態，體現出了較大的風險性、投機性，很難保證資金的安全和合理運用。民間融資雖然是建立在人熟、信用的基礎上，但個別人利用這種關系一次性大額借款不還，形成民間融資風險，調查中存在借出資金3萬元已達4年之久，該借款戶已外出打工并切斷和債權人的任何聯系，使債權人資金無法收回形成損失。

(三)民間借貸趨利性、盲目性極易導致經濟結構性風險

民間借貸具有隱匿性，使得地方政府對本地資本市場供求狀況和資金投向難以把握，使民間借貸往往集中于熱點行業。資金流動盲目性導致產業結構、資金投向不均衡，不僅極易造成投資損失，更不利于經濟發展和農村產業結構的合理調整。微觀經濟實體投資的非理性極易導致熱點行業內部企業林立，難以形成適度競爭和合理聯合，導致行業生產規模過剩，造成社會整體投資邊際效益下降，當社會投資邊際效益為負時，民間借貸的風險就會加大。

(四)高利貸的存在，給社會帶來不良影響和極大危害

相關法律規定，民間借貸利率超出銀行同期貸款利率四倍以上部分則不受法律保護。但仍有眾多民營企業鋌而走險采取過高的利息來融資進行冒險，過高的利率一方面加重了經營者的財務負擔，不利于民間融資的健康發展;另一方面還助長了高利貸者非法在社會上吸收存款，從中漁利，使社會上出現了少數食利的“掮客”。雖一時解決了資金匱乏的矛盾，但必定受其高負債所帶來的影響。若是因市場銷售不佳、自身經營存在問題等因素導致企業難以支付到期債務，企業往往通過吸收新的高息本金來償還到期的高息負債，拆東墻補西墻，如此惡性循環會嚴重影響企業健康發展。一些地區，有的因討債發生斗毆致傷，還有的與黑惡勢力結合，暴力討債，影響社會穩定。

四、指導民間融資規模發展的意見及建議

(一)法律定位:出臺相關規范性法規

民間融資一直處于“半公開”狀態，民間認可度極高，官方無準確定位，這不僅抑制了其正面作用的發揮，也無益于規范其借貸行為。對民間融資要加強疏導，明確其合法地位，加以規范。要加緊制定促進和規范發展民間融資方面的法規，在借貸對象選擇、手續履行、風險控制等方面進行引導和規范。對民間借貸法律定位要把握以下基本原則:一是承認民間借貸受法律保護;二是規定民間借貸得受政府有關部門的監管;三是民間借貸應繳納相應的稅收;四是明確民間借貸在利率、合同等方面的若干通行原則。因此，建議盡快出臺《民間借貸管理辦法》，將民間借貸納入法制化軌道，納入金融監管范圍，為規范民間借貸構筑一個合法的活動平臺。四是盡快出臺民間融資相關法律法規，將民間融資納入法制軌道，納入金融監管范圍，為規范民間融資構筑合法平臺。

(二)制度安排:對民間融資的相關指標進行監測

建議通過合理的制度安排來引導和規范民間借貸。主要從以下四個方面著手:一是建立地區性監測通報系統。由人民銀行和統計局選點監控，定期抽樣采集民間借貸活動的有關數據，特別對規模、利率變動等情況定期監測，及時掌握民間融資的變化情況，適時向社會披露信息和提示風險，增強民間融資參與者的法制觀念、風險意識和自我保護能力。三是加快金融創新力度，將民間資本導入金融體系。如利用利率手段來促進、發展關系型民間融資，就是出資者可以利用其對借款者所掌握的信息來進行區別定價，即根據風險狀況、合作關系長短來確定融資價格和抵押水平。又如組建農村合作銀行，鼓勵民間資本參股，這樣一來，大量的游離資本將吸納入銀行體系等。

(三)引導規范:政府、銀行聯動引導民間融資發展

政府部門要搞好宣傳工作，對于互助性的民間融資，應承認其在經濟體系中合理性，確立其合法地位，對以高利貸為主業的地下錢莊，應對其經營者從經濟上和刑事上進行嚴厲打擊。建立有效的管理機制。要形成銀行、工商和公安部門齊抓共管的管理體系，加強對非法的地下金融行為的打擊和取締。在民間融資活躍地區設立相應管理機構，為借貸雙方當事人提供咨詢和指導，并對因此引起的糾紛進行調解。

(作者單位:中國人民銀行益陽市中心支行)