大型民營快遞并購重組研究

徐俊杰（安慶師范學院，安徽安慶246133）XU Jun-jie(Anqing Teachers College,Anqing 246133,China)

大型民營快遞并購重組研究

Research on the Merge&Acquisition of Large-scale Private-owned Express Enterprises

徐俊杰（安慶師范學院，安徽安慶246133）
XU Jun-jie(Anqing Teachers College,Anqing 246133,China)

民營快遞的業務重心已經轉移到國內異地業務，但企業發展面臨多項瓶頸，行業整合勢在必行。作者對大型民營快遞實施并購重組開展了可行性分析，簡要概括出三類并購對象，并剖析了融資、品牌和審批三個方面的障礙，最后論述了如何構筑適宜的快遞業并購環境。

快遞；民營企業；并購

Abstract:The primary service of private-owned express enterprise shifted from urban express service to inland service,meanwhile,several obstacles impeded further development,so enterprises integration was inevitable.The feasible analysis of merge& acquisition dominated by large-scale private-owned express enterprises was proposed,and three kinds of potential objects were summarized.The paper also pointed out challenges derived from financing,brand and approval,with some discussions on proper environment for merge&acquisition in the end.

Key words:express;private-owned enterprise;merge&acquisition

0 引言

最近十年來，國內快遞市場呈現出爆發式增長，民營快遞在行業中的作用與日俱增。據有關資料，全國民營快遞企業法人超過兩千多家，分支機構達七千多家，主要聚集在長三角、珠三角和環渤海經濟圈三大區域內[1]，不僅控制了九成左右的同城業務，而且還占據異地業務的半壁江山，與國有快遞企業的競爭趨于白熱化。民營快遞缺乏大舉開拓國際業務（含港澳臺，下同）的能力，但發展國際專線業務的努力一直在持續，即便單個企業無法撼動外資快遞的絕對優勢，整個民營快遞陣營表現出的“群狼”戰術仍不可小覷，與外資快遞的競爭將會逐漸體現出來。從最近3年的市場競爭看，綜合實力是企業持續成長的根本保障，以申通、順風為代表的大型民營快遞必須主動運用并購重組戰略，整合優質資源增強自身實力，以更好地支撐異地業務的發展，下文對此進行了簡要探析。

1 民營快遞的發展進入整合期

表1 2009年快遞業務增速（與2008年比較）單位：%

民營快遞在快遞業收入分配中屬于配角地位，①經營規范化程度有待提升，抗風險能力不強。應當認識到，從外資快遞以獨資形式開展業務開始，國有、民營和外資之間的競爭格局發生了微妙的變化，3類市場主體不再滿足于自己的核心業務板塊，異地及國際業務競爭加劇，其中異地業務的爭奪尤為激烈。

1.1 異地業務面臨更復雜的競爭

由于競爭過度，同城業務基本不賺錢，大力發展異地業務是快遞企業發展壯大的必然選擇，國內快遞企業之間的摩擦增多，平均價格也屢屢下挫。根據國家郵政局的統計數據，2009年異地業務增速超過同城及國際業務（表1）。2010年上半年中，異地業務收入占快遞業總收入的比重為54.3%，業務量比重為72%。②按業務來源分類，快遞業務大致可分為商務快遞與個人快遞兩類，商務異地快遞是國有快遞的核心市場，為了應對民營快遞“侵入”這個細分市場，國有快遞在價格、品質及服務上采取了許多改善舉措，使得民營快遞拓展商務異地業務的難度增大。同時，維持各類市場主體和諧共處是行業監管機構的首要責任，如果民營企業在商務異地業務上出現快速擴大的勢頭，監管機構必然會從政策面施加嚴厲的市場干預，因此民營企業只能有限度地拓展商務異地業務。

民營快遞企業的戰略重點應該是個人快遞業務，在電子商務的推動下，個人快遞業務量已經占據快遞總業務的一半以上，并且仍處于增長之中，市場前景廣闊。然而個人快遞收寄成本高、利潤薄、派送地點分散，對作業資源的消耗大得多，使得部分民營快遞沒有得到利潤顯著增長的收益，甚至陷入盲目擴張的黑洞。

從2007年開始，以聯邦快遞為首的部分外資快遞曾大幅度降價，試圖打入國內異地業務市場。從市場現狀看，外資快遞開拓異地業務的結果并不如意，例如聯邦快遞每日國內業務大約6萬票左右，占全國每日總業務量的比例僅占1%。然而外資快遞對異地市場的影響卻是深遠的，除了壓迫市場價格走低外，它們正在極力消除自身的高價形象，步入一條更“親民”的營銷路徑。筆者認為，外資快遞的根本意圖并非搶占整個異地業務市場，而是想擴大中小企業的商務快遞份額，這一細分市場可以認為是異地業務中的相對“高端”部分，外資快遞造成市場恐慌既可掩蓋自己的真實意圖，又可對國內快遞企業產生震懾打擊作用，可謂一舉兩得。

1.2 民營企業亟待解決的發展瓶頸

第一，價格優勢逐漸散失。低價策略是民營快遞的核心競爭力，其效力正在下降。一方面隨著油價、土地、人力等成本增長，價格變動空間被擠壓；另一方面網絡擴張必然導致資金壓力，企業實施降價策略越來越謹慎；而且國有與外資快遞也開始主動降價，將民營快遞企業推入定價的兩難境地。例如中國郵政“e郵寶”與EMS同款產品相比價格下降近50%，而聯邦快遞在長三角區域1公斤貨物的實際起價已經降到7元左右。如果民營企業無限制推行低價策略，最終會敗給具備資本與政策優勢的競爭對手。

第二，質量保障亟待加強。盡管《中華人民共和國郵政行業標準-快遞服務》、《快遞市場管理辦法》相繼出臺，但完全落實難度很大，有關服務質量的糾紛投訴以20%的速度增長。根據相關報告，民營快遞的投訴率明顯高于國有及外資企業，其根源是民營快遞業普遍采用了代理、分包體制，橫向協作與縱向控制能力不足，無法對服務質量進行全程監控。快遞質量保障的前提是建立規范的公司治理結構，這就需要投入巨資加強直營網點建設。

第三，網絡優化任務加重。網絡優化不僅有助于提升管理效率，還能降低業務成本，許多民營企業忙于市場開拓，未能足夠重視網絡優化的作用。民營快遞早期可通過增加物流要素來優化運營網絡，當企業擴張到一定程度時，優化物流要素的配置結構則更為重要，如調整運轉中心布局、改進作業流程等。快遞網絡優化是一項復雜的工程，民營企業必須解決響應能力不足、外協無力控制、組織松散、缺乏技術和專門人才等難題。

第四，低端同質服務過剩。民營快遞普遍實力偏弱，很難融入到商業客戶的供應鏈當中。由于民營快遞提供的服務差異化不足，同質化傾向嚴重，與客戶之間的關系比較松散。近年來，快遞業已經提高了準入門檻，對提高快遞企業整體層次有積極作用，但現存企業的優勝劣汰不可避免，中小型民營快遞企業的發展前景不容樂觀。

2 推動民營快遞并購重組的可行性分析

2.1 突破發展瓶頸的有效途徑

民營快遞有利于保持市場的適度競爭，維護消費者的根本利益。當前，民營快遞不僅要與國內同行正面競爭，還要警惕外資快遞的威脅[1]。面對日益復雜的快遞業經營環境，民營快遞必須摒棄封閉的創業理念，靈活把握并購機遇，突破規模擴張的瓶頸。

筆者認為，應當積極推動民營快遞資產整合，組建成具備資本、規模、品牌、技術優勢的大型企業，迅速形成規模優勢，提升品牌影響力。近年來我國快遞業并購時有發生，多是在外資快遞的主導下完成，民營快遞主動發起的并購偏少。從所有制角度看，民營快遞的并購對象應當多樣化，以彌補主導企業短板為準則，除了并購其他民營企業外，還可以包括適宜的國外物流及國有物流企業。這一點在理論界早有相關研究，如賀國杰等認為“應當鼓勵各種資本背景的企業正常兼并[2]”，胡利利甚至提出以中國郵政為核心的強強聯合方案[3]。

2.2 民營快遞并購重組的驅動力

當前，大型民營快遞企業主動發起并購的時機成熟，主要表現在五個方面。第一，這類民營企業經過數年發展，在行業內小有名氣，但也是最先感受到市場競爭的壓力，渴望獲得跨越式發展。第二，民營快遞企業家一般都經歷了艱苦創業的過程，他們具有延續自有品牌的強烈意愿，不愿意被外資收購后遺棄多年打造的快遞品牌。第三，快遞業具有規模效應，資源整合優化有助于降低運行成本，使得企業抗價格戰的能力更強[4]。第四，能夠降低快遞業陷入無序競爭的危險。新組建的大型民營快遞企業在國內個人異地市場上具有更大的競爭優勢，可以從單純的價格競爭中脫身，投入到運營與保障建設當中。第五，行業主管部門也有意推動物流企業整合。2009年以來，國務院、各區域經濟體及地方政府相繼頒布了物流業或快遞業的發展規劃，其中“加大國家對物流企業兼并重組的政策支持力度”的原則被明確提出。整合后的民營快遞業將提升國內快遞企業狙擊外資快遞的能力，因而能得到行業主管部門更多的關注。

3 民營快遞并購重組的具體實施

3.1 民營快遞的三類并購對象

鑒于民營快遞已經進入整合期，大型民營快遞企業有望在行業并購中發揮更大作用，其并購對象可分為如下三類。

第一類是并購相近規模的快遞企業，并購對象多為陷入困境的民營企業，但也可能出現強強聯合的戰略性合并。并購雙方網絡覆蓋范圍重疊明顯，通過整合優勢資源，能提升快遞網絡的承載能力，為主導企業的快速擴張提供支撐。這類并購注重內涵建設，市場過度競爭時較易達成交易。

第二類是并購小型快遞企業，并購對象多為擁有一定客戶資源的同城快遞企業，通常處在主導企業網絡布局規劃的重要節點上，主導企業通過并購縮短開發相關市場的時間，同時還能為開拓周邊市場提供平臺。當前，代理（加盟）制的缺陷成為民營快遞發展的一大隱患，加大直營網點建設成為業界共識，在此背景下收購同城快遞企業是一種簡便穩妥的手段，預計這類并購將會增多。

第三類是并購關聯企業，并購對象通常擁有干線運輸資源、物流信息服務能力、特殊業務資質等。與前面兩類橫向并購不同，第三類并購屬于縱向并購，對于大型民營快遞而言，并購區域性運輸公司最為常見，借以提升快遞網絡的品質。

3.2 民營快遞并購重組的障礙分析

民營快遞并購重組必須克服如下障礙：

首先是融資障礙。企業融資途徑包括內源融資和外源融資兩類途徑，前者以內部積累為主，不能滿足重大并購的資金需求；后者包括債權股權融資、銀行借貸等方式，這類融資門檻高、批審復雜，民營企業貸款難、中小企業貸款難的現象普遍存在，重大并購得不到融資保障。民間融資雖然活躍，但資金成本高，且存在法律層面的障礙，不適合大型快遞企業的戰略性并購。

其次是品牌障礙。并購將導致某些品牌退出市場，這對品牌持有企業而言是一種巨大損失，鑒于民營快遞企業普遍具有艱辛的創業歷程，部分股東和管理層有可能對并購產生抵觸心理。特別是在第一類并購中，如果雙方品牌知名度相當，品牌價值評估和處置將會增加并購談判的難度。

再次是審批障礙。在當前快遞行業管理體制下，大型民營快遞企業主導的并購行為，一定會受到國有快遞企業的特別關注。從行業管理角度，政府支持民營快遞并購重組，但同時又必須考慮國有快遞的利益。如果并購影響力觸動了國有快遞的預防底線，有關利益集團可能會干涉并購的審批過程。

3.3 構筑適宜的外部環境

為推動大型民營快遞發起并購，有必要營造適宜的并購環境，這里提幾點不夠成熟的想法以供探討：

第一，抬高異地業務經營門檻。代理（加盟）制是快遞業諸多問題的癥結所在，為了保障快遞服務質量，主管部門可設定直營網點的比例，抬高異地業務經營門檻，從政策層面促進民營快遞整合。這一設想可與快遞企業等級評定制度相結合，并與行業優惠政策建立關聯。

第二，改善民營企業的融資環境。要拓寬融資渠道，切實解決民營快遞融資難題。可采取的措施包括：③由相關部門牽頭，支持商業銀行開展物流行業的并購貸款業務；建立物流產業擔保體系，為民營企業提供融資保障；支持大型民營快遞企業發行債券和股票發行試點，鼓勵企業適時借殼上市籌集資金；摒棄政策歧視，為民營快遞企業提供政府貼息貸款和專項資金支持；推動民間融資規范化管理，鼓勵私募股權基金和風險投資進入快遞行業。必須認識到，改善融資環境是一項復雜的經濟工程，其障礙并非來自快遞行業自身，因此要樹立起多管齊下、逐步解決的思想準備。

第三，健全行業統計監測制度。我國快遞行業的統計監測制度不夠完備，行業及企業的財務狀況、業務規模、資產結構等信息披露不足，影響到投資者的分析研判。行業協會及主管部門應當在統計方面發揮更大作用，重點監測大型快遞企業，制定常規統計信息的定期報告制度。建議啟動快遞成本結構專項研究，探索網絡成本估測模型，為企業并購提供有效的分析手段。

第四，啟動重點企業扶持規劃。中國快遞協會曾提出“到2011年培育3～5家有國際競爭力的大型快遞企業集團”，這一規劃目標不應缺少民營快遞的參與。由于市場集中度很低，骨干民營企業的實力不強，資產整合進程滯后。為此必須盡快圈定重點扶持的民營企業名單，由相關協會及主管部門牽頭，集中資源做好這些企業并購重組的配套支持。

4 總結

本文對大型民營快遞實施并購重組開展了專門討論。筆者認為，扶持民營快遞做大做強符合國家利益，應當給予足夠重視。對于主管部門而言，要切實消除整合障礙，解決突出難題，扶持重點企業，幫助大型民營快遞更好地開展并購重組活動。

注：①2006年民營快遞收入份額高于17%，因缺少官方統計數據，目前粗略估計在20%～25%之間。②如非特別說明，相關數據僅統計規模以上企業，下同。③部分觀點引用自經濟觀察網相關報道。

[1]周揚.國內民營快遞業發展狀況調查[J].市場周刊，2007(4)：40-41.

[2]賀國杰，韓國立.論我國快遞行業的競爭與合作[J].科技信息，2007(30)：197.

[3]胡利利，賈亞麗，羅勇.快遞服務存在的問題與改進策略探討[J].科技經濟市場，2008(11)：114-115.

[4]鄭麗.品牌將引領物流業的競爭[J].甘肅科技縱橫，2007(3)：95.

F719

A

1002-3100(2010)10-0141-03

2010-08-02

徐俊杰（1980-），男，安徽桐城人，安慶師范學院，副教授，博士，研究方向：物流管理及物流系統優化。