企業(yè)社會責任信息披露影響因素實證分析

　　【摘要】 社會責任信息披露的程度受到諸多因素的影響。文章以在上海證券交易所上市的部分上市公司為樣本，選取其2007年和2008年的年報資料從公司規(guī)模、公司財務業(yè)績、股權性質和公司所屬地區(qū)等影響因素對上市公司社會責任信息披露的程度進行了相關性分析。
　　【關鍵詞】 企業(yè)社會責任； 信息披露； 影響因素
　　
　　企業(yè)社會責任雖然在我國尚無統(tǒng)一的定義，但是對于社會責任所包含的一些共性的內容基本取得了一致認同，如企業(yè)社會責任應該包含除對股東承擔的一些基本經(jīng)濟責任之外還應該包括對環(huán)境、社區(qū)、公益捐贈、職工以及消費者等方面承擔相應的責任。隨著企業(yè)社會責任信息披露研究的深入，我國對于社會責任信息的披露研究也從規(guī)范性的分析逐步邁向實證研究。
　　
　　一、文獻回顧
　　
　　國外學者對于社會責任信息披露的影響因素實證研究主要集中在企業(yè)規(guī)模、企業(yè)經(jīng)營業(yè)績、外部利益集團的壓力、企業(yè)文化和公司治理結構等方面，國內學者在這方面的研究主要聚焦在以下方面。
　　李正（2006）通過對上海證券交易所2003年521家上市公司的研究，認為企業(yè)社會責任信息披露與企業(yè)的規(guī)模、壓力集團、重污染行業(yè)的企業(yè)正相關；與公司財務狀況、ST和PT類公司呈負相關關系；與股權性質關系不明確。馬連福、趙穎（2007）對2005年458家上市公司的數(shù)據(jù)研究，結果顯示，公司績效、行業(yè)屬性和公司規(guī)模是影響上市公司社會責任信息披露程度的重要因素，其中與公司績效和企業(yè)規(guī)模顯著正相關，而兩個公司的治理結構變量未表現(xiàn)出對企業(yè)社會責任的顯著影響。沈洪濤（2007）通過對C4行業(yè)的上市公司1999年至2004年的年報數(shù)據(jù)分析，驗證獲得上市公司披露的企業(yè)社會責任信息與公司規(guī)模和盈利能力呈現(xiàn)顯著的正相關關系，而與公司財務杠桿和再融資需求不存在顯著關系，并指出公司的上市地點和時間對企業(yè)社會責任信息的披露也具有一定的影響。張萍、馬忠（2008）通過對我國上市公司2006年的所有年報數(shù)據(jù)的分析，發(fā)現(xiàn)影響我國上市企業(yè)社會責任信息披露的外在因素是規(guī)章制度和利益相關者的要求；內在因素是企業(yè)規(guī)模和股權集中度，與企業(yè)規(guī)模呈正比，與股權集中度呈反比。童聲（2009）認為披露成本是影響我國企業(yè)社會責任信息披露的一個重要原因，尤其是一些小型企業(yè)，它們的成本甚至超過了提供這些信息的最終產出，這極大地影響了披露的積極性，所以披露成本與信息披露的程度呈負相關關系。而企業(yè)規(guī)模和財務業(yè)績與企業(yè)社會責任信息披露呈正相關關系。楊春方（2009）通過問卷調查收集的數(shù)據(jù)進行了統(tǒng)計分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)社會責任信息披露與企業(yè)內部因素如出口強度、創(chuàng)新能力、管理能力、財務狀況；以及外部因素如企業(yè)產品的市場競爭情況顯著正相關。
　　
　　二、實證分析
　　
　　（一）相關數(shù)據(jù)的來源及說明
　　本研究通過選取上海證券交易所2007~2008年度102家上市公司的年度報告作為研究對象，這102家公司分布在鋼鐵行業(yè)、煤炭行業(yè)、紡織行業(yè)、石油化工行業(yè)、電力行業(yè)這5個行業(yè)，其中電力行業(yè)占28.4%，煤炭行業(yè)占18.6%，紡織行業(yè)占16.7%，石油化工行業(yè)占10.8%，鋼鐵行業(yè)占25.5%。上市公司的年報來自最股網(wǎng)的上市公司年報下載，相關數(shù)據(jù)全部為手工搜集整理。選取這些行業(yè)的理由是我們認為這些行業(yè)會受到更多的社會公眾的關注，其社會責任的履行情況會更好，因此其社會責任信息披露會更規(guī)范。
　　（二）變量設置
　　本研究選取2007年度的企業(yè)社會責任信息披露指數(shù)SDI作為因變量，分別從員工（員工工作條件、員工工資及福利、職業(yè)培訓、男女平等就業(yè)機會）、環(huán)境保護（環(huán)境保護計劃及措施、環(huán)境保護投入金額）、社區(qū)活動及慈善事業(yè)（社區(qū)活動計劃、社會公益捐贈對象與金額）這三個指標對企業(yè)社會責任信息披露的程度進行評價分析。每個指標分為三個層次：充分披露（10分，既有數(shù)字披露又有文字描述說明），未充分披露（5分，僅有文字描述說明），未披露（0分，沒有任何披露信息），三個指標的得分之和作為企業(yè)社會責任信息披露指數(shù)SDI。本研究選取的自變量（包括控制變量）有4個，各變量的名稱以及含義見表1所示。
　　
　　（三）研究假設和模型構建
　　1.研究假設的建立
　　由于大公司具備更多可用的資源，因此大公司很可能報告更多的社會責任信息。另外根據(jù)國內外相關研究人員在這方面所做的實證研究結果表明，公司規(guī)模是影響企業(yè)社會責任信息披露的主要因素之一。Patten（1991）通過對美國公司年報中社會信息披露質量的研究，證明了公司規(guī)模是重要的解釋變量，較大的公司很可能比小公司受到更多的公眾關注，而且，小公司也可能不需要通過年報或者其他正規(guī)渠道來同股東溝通有關其社會責任信息。李正、沈洪濤、馬連福與趙穎、張萍與馬忠研究認為大公司為了避免政治成本以及為了在社會公眾面前樹立良好的公司形象，會樂意積極地披露公司社會責任信息。但是楊春方經(jīng)過實證研究后，分析認為企業(yè)規(guī)模對企業(yè)社會責任信息披露無顯著影響。鑒于以上相關研究我們設計假設1。
　　假設1：企業(yè)規(guī)模與企業(yè)社會責任信息披露具有顯著正相關關系。
　　由于存在信息不對稱，好的公司為了避免被市場誤認為是“檸檬”，會設法將自己與差的公司區(qū)別開來，自愿性信息披露就是“好公司”常用的一種做法（Foster，1986）。公司社會責任研究提出的“資金提供假說”（Preston和O’Bannon，1997）認為，公司希望在任何時候表現(xiàn)出應有的社會責任感，但是他們能否實現(xiàn)這個愿望以及實際所能采取的行動受到公司資源的約束，所以，只有盈利好的公司才有能力承擔更多的社會責任。由此，可以推斷盈利好的公司可能承擔更多的社會責任，同時為了將其與不承擔社會責任或承擔社會責任較少的公司區(qū)別開來，這些公司會選擇自愿披露較多的公司社會責任信息。國外早期的諸多研究者通過實證分析得到社會責任信息披露與公司財務業(yè)績呈現(xiàn)一定的相關關系；國內的沈洪濤、馬連福與趙穎、張萍與馬忠、楊春方通過實證研究獲得了一致的研究結論，我國的企業(yè)社會責任信息披露與企業(yè)財務業(yè)績有顯著的正相關關系，也就是說財務業(yè)績越好的公司其承擔的社會責任可能越多，因而披露的程度也越高；但是李正通過對上海證券交易所2003年上市公司的實證分析后獲得我國企業(yè)社會責任信息披露與公司財務狀況呈現(xiàn)顯著負相關關系。
　　結合以上相關研究，本文提出相關假設2。
　　
　　假設2：公司的經(jīng)營業(yè)績與企業(yè)社會責任信息披露具有顯著正相關關系。
　　我國國有企業(yè)長期存在著“企業(yè)辦社會”的現(xiàn)象，與民營企業(yè)或者外資企業(yè)相比，社會公眾對國有控股企業(yè)應該承擔的社會責任期望更高，這樣政府與公眾對國有控股企業(yè)所施加的外部披露壓力就會越大，國有控股企業(yè)因此也就更有可能披露更多的社會責任信息，所以，提出假設3。
　　假設3：國有控股的上市公司與社會責任信息披露顯著正相關。
　　位于沿海地區(qū)的公司受到媒體大眾的關注度會更高，因此要求其對公司有關員工工資福利的晉升、就業(yè)培訓，環(huán)境保護工作以及社會公益性事業(yè)的履行程度會更高，因而其相應的披露程度會更高。所以提出假設4。
　　假設4：沿海地區(qū)的上市公司與企業(yè)社會責任信息披露呈顯著正相關。
　　2.模型的建立
　　為了驗證以上提出的相關假設，構建如下模型：
　　SDI（y）=β0+β1lnAss（x1）+β2EPS（x2）+β3Guok（x3）+β4Yanhai（x4）+ε
　　其中β0、β1、β2、β3、β4為待估參數(shù)，ε為隨機干擾項。
　　
　　（四）實證結果分析與建議
　　本文利用SPSS17.0軟件，采用Backward方法進行回歸分析，獲得的回歸結果如表2。
　　由表2從回歸方程的系數(shù)來看，國有控股在p<0.01時表現(xiàn)出高度顯著性，這表明國有控股的公司會自愿披露更多的社會責任信息，支持了研究假設3。從t值的表現(xiàn)看，公司規(guī)模與企業(yè)社會責任信息披露的系數(shù)方向呈現(xiàn)一個相反的方向，但公司規(guī)模的回歸系數(shù)在p＜0.05時并不高度顯著，所以假設1并不能得到很好的驗證，即規(guī)模大的公司并不一定傾向于披露更多的社會責任信息。同樣從t值的表現(xiàn)看，公司經(jīng)營業(yè)績與企業(yè)社會責任信息披露的系數(shù)方向雖然呈現(xiàn)一個相同的方向，也就是說雖然具有一定的相關性，但公司經(jīng)營業(yè)績的回歸系數(shù)在p＜0.05時并不高度顯著，所以假設2并不能得到很好的驗證，即公司經(jīng)營業(yè)績的高低與企業(yè)社會責任信息的披露并不是呈現(xiàn)顯著的正相關關系。而對于公司所屬地是否是沿海地區(qū)對上市公司社會責任信息披露程度并沒有像我們所假設的那樣，沿海地區(qū)的上市公司其社會責任信息披露的程度會更高，從t值的情況看，沿海地區(qū)的上市公司其社會責任信息披露的程度還不如其他地區(qū)，所以假設4并不能得到很好的驗證。
　　從表2共線性診斷來看，容差都大于0.1，膨脹因子（VIF）都遠遠小于10，所以可以認為解釋變量之間的共線性較弱。
　　另外，為了驗證上海證券交易所頒布的相關社會責任信息披露指引對上市公司的社會責任披露水平是否有顯著的影響，我們對2007年和2008年度（亦即上海證券交易所關于上市公司社會責任信息披露指引發(fā)布的前后兩年）上海證券交易所的上市公司的披露水平進行描述性統(tǒng)計對比分析，其對比結果如表3。
　　從表3的數(shù)據(jù)來看，2007年的社會責任信息披露指數(shù)的最小值與最大值和2008年的沒有區(qū)別，從均值來看，2008年的甚至低于2007年，至此我們認為雖然2008年上海證券交易所發(fā)布了有關上市公司社會責任信息披露指引，但是由于該指引只是一個指導性質的文件，并不具有強制作用，所以很多上市公司雖然在表面上都單獨披露了社會責任報告，但實質內容并沒有多大的改觀。
　　從本研究所搜集的年報披露的數(shù)據(jù)分析來看，我國企業(yè)社會責任信息披露程度還很低，由于企業(yè)社會責任信息披露在我國尚處于嘗試和摸索階段，為了盡快提高我國上市公司信息披露的質量和增強上市公司的社會責任感，本文提出如下建議：一是鼓勵上市公司自愿披露更多的包括社會責任信息在內的非財務信息。企業(yè)的社會責任信息披露一方面會增強企業(yè)的公眾形象，另一方面也會形成眾多利益相關者監(jiān)管企業(yè)社會責任行為的外界監(jiān)管機制，有利于社會和企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。二是相關部門應該多頒布類似“企業(yè)社會責任信息披露指引”的規(guī)范性文件，畢竟這樣的指引會給企業(yè)的社會責任信息披露行為提供一定的可操作性指導和可借鑒的范例。三是隨著利益相關者對社會責任信息需求的增加，上市公司現(xiàn)行披露的社會責任信息已不能滿足利益相關者的需求，而以鼓勵自愿披露為目的的社會責任信息披露指引在某些方面來說并不能對上市公司的社會責任信息披露形成強制性的約束作用，所以強制性的社會責任信息披露法律法規(guī)的出臺也勢在必行。●
　　
　　【參考文獻】
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　　［6］ 童聲.談企業(yè)社會責任會計信息披露［J］.合作經(jīng)濟與科技，2009（1）.
　　［7］ 楊春方.中國企業(yè)社會責任影響因素實證研究［J］.經(jīng)濟學家，2009（1）.