中小企業(yè)融資問題探析

摘要：在中小企業(yè)的發(fā)展歷程中，其面臨了許多問題，其中融資不足是制約中小企業(yè)發(fā)展的主要因素。在常規(guī)性金融難以滿足其融資需求的不利狀況下，中小企業(yè)需要轉(zhuǎn)換思維，開始逐步轉(zhuǎn)向非常規(guī)性金融（又名民間金融），非常規(guī)性金融已潛移默化地成為中小企業(yè)外部融資的主要來源。根據(jù)2005年中國私營企業(yè)家協(xié)會的抽樣調(diào)查數(shù)據(jù)，可以看出民營的中小企業(yè)融資的主要渠道，是來源小生意和生產(chǎn)積累以及“民間金融”（非常規(guī)性金融）。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè) 融資 新嘗試

一、中小企業(yè)的重要性

中小企業(yè)的發(fā)展在國民經(jīng)濟發(fā)展過程中起到了舉足輕重的作用。

依據(jù)亞太經(jīng)合組織關(guān)于數(shù)十個國家和地區(qū)的中小企業(yè)數(shù)量占各國或各地區(qū)的企業(yè)總量97％至99.7％，GDP比重高于50％，就業(yè)率占55％至78％，出口總量占40％至60％。

從發(fā)達國家來看，中小企業(yè)是國家經(jīng)濟發(fā)展和穩(wěn)定的重要支柱。

例如，日本稱“沒有中小企業(yè)的支撐就沒有日本的繁榮”；德國則認為中小企業(yè)是國民經(jīng)濟的“重要支柱”。美國政府更看重中小企業(yè)，稱其是“美國經(jīng)濟的脊梁”，其中小企業(yè)在美國國家經(jīng)濟中起著舉足輕重的作用。資料顯示，截止至1990年，美國的中小企業(yè)數(shù)量占到企業(yè)總數(shù)的98.5%以上，吸收了三分之二的就業(yè)人員。從美國90年代來看，國際經(jīng)濟的持續(xù)增長，與該國中小企業(yè)的發(fā)展密不可分。

對發(fā)展中國家而言，中小企業(yè)的存續(xù)發(fā)展同樣關(guān)系到國計民生。依照我國經(jīng)濟統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，中小企業(yè)的工商注冊登記戶數(shù)已經(jīng)超過1000萬家，占全國注冊企業(yè)總數(shù)的99％。其總產(chǎn)值、銷售收入、出口總額分別占全國的60％、57％及60％左右，中小企業(yè)在流通領(lǐng)域占全國零售網(wǎng)點的90％以上。

既然中小企業(yè)的重要性在全球范圍來看都是一致的，那么我們現(xiàn)在來分析中小企業(yè)的重要性在國計民生中的具體表現(xiàn)。

首先，中小企業(yè)能夠刺激市場競爭。

從我國的情況來看，由于中小企業(yè)的長足發(fā)展，這才使得國民經(jīng)濟整體素質(zhì)得到不斷的提高。從1979年至2002年，我國的國民經(jīng)濟保持了9.5％的增長速度，其中，以中小企業(yè)為主的非國有經(jīng)濟增長速度超過30％。

其次，中小企業(yè)可以提供就業(yè)機會。

在市場經(jīng)濟中的創(chuàng)造就業(yè)機會方面，中小企業(yè)的作用越來越重要。隨著社會工業(yè)化的深化，大企業(yè)的發(fā)展趨勢是以資本代替勞動，而中小企業(yè)成為新增勞動力的主要吸納者。英國的數(shù)據(jù)表明，在1989年至1991年的經(jīng)濟衰退時期，中小企業(yè)創(chuàng)造了35萬個就業(yè)機會，但是大企業(yè)提供的就業(yè)機會卻減少了68.2萬個。

最后，中小企業(yè)很大程度地提高非城鎮(zhèn)居民收入。

一直以來，農(nóng)民收入增長緩慢是困擾我國關(guān)于開展“農(nóng)業(yè)和農(nóng)村”課題的一個突出問題。只要農(nóng)民收入問題不解決，“農(nóng)業(yè)和農(nóng)村”市場則極難快速發(fā)展，無法與發(fā)達國家的“農(nóng)業(yè)和農(nóng)村”市場相抗衡，不易擺脫“落后的局面”。長此以往，整個國民經(jīng)濟的發(fā)展將受到長足的制約。

依據(jù)2000年《中國統(tǒng)計年鑒》資料顯示，我國中小企業(yè)所安置的就業(yè)人數(shù)占到全國所有企業(yè)總量的75%，隨著國有企業(yè)進一步改進經(jīng)營機制、技術(shù)以及管理，更多的國有大企業(yè)下崗分流的人員依賴中小企業(yè)來解決就業(yè)；另一方面，隨著農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展，越來越多的農(nóng)村剩余勞動力進入城鎮(zhèn)中小企業(yè)或農(nóng)村鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)。綜上所述，農(nóng)民收入通過中小企業(yè)的發(fā)展而得到提高。

綜上所述，中小企業(yè)不僅能夠激發(fā)市場經(jīng)濟快速發(fā)展，還能夠替國家解決很大一部分就業(yè)人口，其為應(yīng)聘人員提供了大約75％的城鎮(zhèn)就業(yè)機會，甚至可以幫助國家解決棘手的“農(nóng)業(yè)和農(nóng)村”問題?？梢?，中小企業(yè)在國民經(jīng)濟發(fā)展中起到了不容忽視的作用。

二、中小企業(yè)的融資問題

中小企業(yè)融資難的問題，在世界范圍內(nèi)都可以找到個案。中小企業(yè)融資所面臨的困境并不是中國所獨有的，在國外同樣存在中小企業(yè)融資困難。以美國為例，截止至1998年，僅有41.33％的中小企業(yè)能從銀行和信用社取得貸款。

中小企業(yè)融資問題的一般性原因，可以分為兩個方面闡述。一方面，中小企業(yè)融資困難的核心問題是“信息不對稱”，從而導(dǎo)致信貸市場的“逆向選擇”和“道德風(fēng)險”；另一方面，商業(yè)銀行為了降低信貸風(fēng)險，加大審查監(jiān)督的力度，但是中小企業(yè)融資“小、急、頻”的特點令商業(yè)銀行的審查“沉沒成本”和潛在收益不對稱，從而降低了其在中小企業(yè)貸款方面的積極性。

不過，在發(fā)達國家，其發(fā)展成熟的二級市場等權(quán)益市場，很大程度上彌補了中小企業(yè)的融資資本缺口。

既然，“信息不對稱”是全球的中小企業(yè)都遇到的問題，那么在中國，中小企融資難還存在哪些具有中國特色的問題呢？追根溯源，除上述的一般性原因外，我國中小企業(yè)融資面臨的困難，還包括中國特殊體制的一面，即在金融體制變遷過程中，市場經(jīng)濟體制的運行基礎(chǔ)不完善所帶來的“制度摩擦”。

首先，從中小企業(yè)的內(nèi)部來看，其產(chǎn)業(yè)層次低，內(nèi)部治理混亂。中小企業(yè)的產(chǎn)業(yè)較多集中于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的特點是規(guī)模較小，產(chǎn)品單一、初級，科技含量低，競爭力不強，因此，中小企業(yè)普遍存在自有資金少，負債率過高，技術(shù)裝備落后等劣勢，自然地，其抵御市場風(fēng)險能力弱。

以山東省為例，轄內(nèi)大多數(shù)中小企業(yè)集中在門檻低、附加值低的傳統(tǒng)行業(yè)，由于中小企業(yè)經(jīng)營化工類、紡織類、鋼鐵類、建材類的產(chǎn)品，因此其受國家宏觀調(diào)控政策的影響很難得融得資金。據(jù)了解，有17.8%的小企業(yè)貸款申請因為“不符合國家產(chǎn)業(yè)政策”被銀行拒絕。另一方面，被拒絕貸款申請的企業(yè)中，因“企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)不完善，經(jīng)營風(fēng)險高”小企業(yè)占38.3%。

其次，從融資的外在條件來看，中國的大中型金融機構(gòu)都存在對中小企業(yè)認知上的不足。

中國的企業(yè)融資方式較為單一，其在過去相當(dāng)長的一段時間內(nèi)主要依賴銀行等金融機構(gòu)，銀行方面主要是債券融資，其主要問題是風(fēng)險大、成本高，銀行的回報過去規(guī)定很低，這個標(biāo)準(zhǔn)是統(tǒng)一的，而現(xiàn)在允許有浮動了，利率可以浮動。也就是說，中小企業(yè)的成本，

目前，我國金融機構(gòu)仍然過分抱怨中小企業(yè)的先天不足問題。對于中下企業(yè)的財務(wù)報表不規(guī)范、抵押擔(dān)保品不足、信息不對稱、風(fēng)險過高等先天性的不足，很大一部分的商業(yè)銀行并未將其看作是一個既定條件來接受。例如中小企業(yè)申請一個項目、貸個款，成本是大企業(yè)的幾倍，風(fēng)險也更大，而利率是一樣的，這當(dāng)然令銀行就沒有積極性。銀行等金融機構(gòu)普遍存在抱怨和畏難情緒，這導(dǎo)致中小企業(yè)的融資難的問題無法從思想和認識根源上得到解決。

由于金融機構(gòu)長期奉行“抓大放小”戰(zhàn)略，而中小企業(yè)融資需求急、頻率高、數(shù)量少、風(fēng)險大、成本高、效益差，商業(yè)銀行信貸重點向大項目、大集團、大企業(yè)集中，客觀上導(dǎo)致了對分布在縣域的中小企業(yè)信貸服務(wù)的大量收縮。

三、中小企業(yè)融資的新嘗試

前文提到的中小企業(yè)融資的“全球性一般問題”，是很難得到徹底的解決。與其守著一層不變的融資道路，倒不如轉(zhuǎn)換思維，從自身的角度出發(fā)，做出改進。

（一）解決內(nèi)因

中小企業(yè)融資難問題，是一個復(fù)雜的系統(tǒng)問題，需要多方面作出努力來面對這個問題。首先，中小企業(yè)要進一步改進自身各方面建設(shè)，如下所述：

首先，選擇合適的經(jīng)營模式

為了擺脫中小企業(yè)在國民心中“廉價企業(yè)”的不優(yōu)形象，中小企業(yè)可以實行靈活有效的經(jīng)營戰(zhàn)略。這是為了適應(yīng)市場，從而實現(xiàn)取長補短的經(jīng)營戰(zhàn)略。

例如，選擇他們易于忽視而又有一定經(jīng)濟效益的“邊緣”產(chǎn)品或配套產(chǎn)品，避開行業(yè)內(nèi)大企業(yè)、大公司所關(guān)注的熱點項目，利用有限的資金，采用“小而專、小而精、小而新”的經(jīng)營模式，在大企業(yè)的夾縫中求得生存和發(fā)展。

另一個可以采取的方式，則是選擇在某一個行業(yè)中處于支配地位的大企業(yè)，實行強弱聯(lián)合，利用“互幫互助”的經(jīng)營戰(zhàn)略和生產(chǎn)方式，充分發(fā)揮大企業(yè)的資金、技術(shù)優(yōu)勢，形成“大小聯(lián)”的企業(yè)發(fā)展模式，突破中小企業(yè)在資金、技術(shù)等自身方面的局限性。

其次，建立現(xiàn)代管理制度

為了加快制度創(chuàng)新和企業(yè)文化建設(shè)的步伐，中小企業(yè)需要完善經(jīng)營管理制度和法人治理結(jié)構(gòu)。這樣可以增加中小企業(yè)的透明度，保證對外提供資料的真實性，增強信譽，積累信用，建立起一套適合和有利于企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)代管理制度。

換而言之，建立現(xiàn)代管理制度也是為中小企業(yè)融資補上“信任的一票”。

（二）解決外因

首先，先解釋什么是“非常規(guī)性金融”？

亞洲發(fā)展銀行將“非常規(guī)性金融”定義為：不受政府對于資本金、儲備和流動性、存貸利率限制、強制性信貸目標(biāo)以及審計報告等要求約束的金融部門。

由于資金供給上的不足成為制約我國中小企業(yè)發(fā)展的主要因素，因此在常規(guī)性金融難以滿足資金需求的情況下，國內(nèi)中小企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)向“非常規(guī)性金融”，其已成為其外部融資的主要來源。

所謂“常規(guī)性金融”指的是那些經(jīng)央行批準(zhǔn)、受金融監(jiān)管當(dāng)局監(jiān)管的金融機構(gòu)或金融活動，除此之外的金融機構(gòu)或金融活動為“非常規(guī)性金融”。換而言之，“非常規(guī)性金融”一般是指為那些未被中央銀行或監(jiān)管當(dāng)局所控制的金融活動。國內(nèi)學(xué)者較多將“非常規(guī)性金融”稱為“民間金融”便于理解。

其次，既然建議中小企業(yè)走“非常規(guī)性”融資的道路，那么我們需要分析“非常規(guī)性金融”的優(yōu)勢體現(xiàn)在哪些方面。

在金融市場上，金融機構(gòu)主要通過金融市場和金融中介的“儲蓄-投資”轉(zhuǎn)化機制滿足中小企業(yè)的融資需求。但是，由于信息不對稱使得銀行等大型金融機構(gòu)在面對中小企業(yè)貸款時選擇“惜貸”，常規(guī)性金融無法發(fā)揮融資功能，而非常規(guī)性金融則成為中小企業(yè)融資的有益補充。

優(yōu)勢之一：降低投融資的交易成本。

根據(jù)制度經(jīng)濟學(xué)，交易成本主要包括以下三個部分：

其一，簽約前搜集信息的成本；其二，簽約成本以及監(jiān)督；其三，約履行的成本。

通過上文所述，分析非常規(guī)性金融與常規(guī)性金融的差異，可以發(fā)現(xiàn)非常規(guī)性金融是能夠有效地降低交易成本。

從一方面來看，非常規(guī)性金融通常與當(dāng)?shù)氐拿駹I中小企業(yè)聯(lián)系密切；由于存在地緣關(guān)系、人緣關(guān)系的天然優(yōu)勢，非常規(guī)性金融能夠組織建立一套“信任機制”，這樣可以長久發(fā)展非常規(guī)性金融與中小企業(yè)之間的信任關(guān)系。換而言之，這可以較低的成本獲取借款人（中小企業(yè)）信息，從而有效的降低簽約“投融資合同”前搜集信息的成本；

從另一方面來看，非常規(guī)性金融的融資手續(xù)辦理相對簡單（即“簽約成本低”），而且還有融資服務(wù)周到、合同內(nèi)容簡單實用、借款周期短等優(yōu)勢。相對常規(guī)性融資而言，其相對固定的貸款期限，以及逐筆上報申批每筆貸款，還需經(jīng)過信貸管理部門、風(fēng)險管理部門、審貸委員會等層層把關(guān)。這樣一來，較高的成本往往將中小企業(yè)拒之門外。

因此，中小企業(yè)選擇非正規(guī)金融可以有效地降低交易中的簽約成本。在非正規(guī)金融市場上，貸款人對借款人的資信、收入狀況、還款能力等可以更加容易地實地考察及了解，從而可以有效甄別貸款人的還款能力及信譽，從而以低成本實現(xiàn)對借款人使用貸款的有效監(jiān)督。

優(yōu)勢之二：體現(xiàn)高利率的融資特征

非常規(guī)性金融通常體現(xiàn)了“高利率”的特征。但是，從另一個角度來看，在一定程度上，非常規(guī)性金融的利率能夠較真實地反映，在“一定的時間、空間”內(nèi)，市場資金供求狀況和資金價格。這在引導(dǎo)金融資本的資金流向，發(fā)揮發(fā)揮市場利率機制的資金配置功效，發(fā)揮了很重要的作用。另一方面，這也有助于發(fā)揮利率杠桿功能，提高全社會的資金使用效率。

民間的貸款利率是金融機構(gòu)貸款定價的重要參照系數(shù)，常規(guī)性金融可以通過預(yù)測非常規(guī)性金融的貸款利率，調(diào)節(jié)當(dāng)前的貸款投向及利率水平。

四、小結(jié)

前文所述的非常規(guī)性金融給中小企業(yè)融資帶來的好處還有許多方面可以探析，在此不一一贅述。我們需要了解的是，并非每家企業(yè)都需要走“常規(guī)性金融”這條融資之路，所謂“蘿卜白菜各有所愛”，或許“非常規(guī)性融資”才是中小企業(yè)融資的“王道”。

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（作者單位：灌南縣財政局）