股民不妨用期指來導航

滬深300指數期貨上市E5個多月，目前市場規模已相當可觀，主力合約(最大的一個交易品種)日成交量都在20萬手以上，其價格發現功能與風向標的作用愈發突出，且理性投資占主流，并未出現權證操作的盲目跟風，盤中基差處于正常范圍。

現指未動 期指先行

中金所監測，期指IF1005合約與滬深300指數的相關系數達99.4％，顯示期現兩市走勢高度趨同。大部分交易日期指與滬深300期貨的基差率在2％以內，期價圍繞現價上下波動。當基差超過合理區間并持續較長時間時，套利資金就會聞風而動，在滬深300指數現貨與期貨合約間買人價位低者，賣出價位高者，從中“無風險”賺取差價。這意味著在進行股票投資，尤其是對與現指關系密切的大盤權重股投資時，注意使用期指走勢變化預測未來現指的走勢，從而快人一步，獲得更多利潤。

炒股莫忘期指導航

滬深300股指期貨自2010年4月16日上市以來，已經歷5個月市場洗禮，總體來看，市場運行良好，體現了價格發現的功能，其風向標的作用愈發突出。

股民也要看期指

期指每日開盤時間比股市早15分鐘，越來越多的股民發現期指主力合約與股市方向和漲跌幅極少偏離。

期指市場收盤比股市晚15分鐘，觀察其間交易狀況對于預測次日股市開盤走勢有一定的意義，這使得不少老股民也推遲“下班”。如6月8日滬深兩市在13：45之后雙雙跳水，并在14：30后見底回升，最終以紅盤報收。而接下來15分鐘內期指繼續強勢拉升，幾乎以全日最高點收盤。

盯盤中走勢捕捉機會

當市場各方因素博弈最終驅動行情走勢出現拐點時，期貨往往領先現貨幾分鐘。這是因為期貨T+0交易機制能更及時地體現投資者意志，保證金制度能以小博大。

經易期貨高級分析師劉馨琰指出，如5月27日9：57期指主力IF1006合約觸底反彈，當日以次高點收盤。滬深兩市則于10：00觸底反彈。在10：00左右以低于現價申買中國寶安未果，后于10：20左右以9.68元追入，當日該股收報10.05元。次日期指高開后于9：30見頂逐浪回落，2分鐘后滬深兩市于9：32見頂亦步亦趨，可于9：50左右以10.32元賣出，當日該股報收10.15元，至6月1日探低見9.19元。

觀期指交割 謹防大盤變臉

期貨合約臨近交割時，期現價差會逐漸收窄趨于一致，此時主力合約將進行“交班”，下月臺約成交量和持倉量將大幅增長。而當期指合約臨近到期時，如果套利盤和參與現金交割的數量足夠大，或交割合約與現貨指數的價差較大，期現兩市就可能同時出現大量平倉盤，導致買賣失衡，成分股價格異常波動，這種“到期日效應”在我國香港臺灣地區等市場多有出現。提前關注期指主力合約轉換及期現價差變化等情況，判斷期指“到期日效應”對股市的影響程度，并采取相應的股票操作策略。

如期指主力IF1006合約截至6月18日收盤，持倉量為10034手，約為IF1005合約到期日前第3個交易日持倉量的10倍，且6月合約成交量和持倉量仍遠超7月臺約，交班仍未完成。同時，端午節長假因素使IF1006合約減少了3個交易日，17和18日IF1006合約的集中移倉和平倉將會增加發生到期日效應的風險。