樂視網上市考察創投能力

人們對于樂視網無端質疑的案例告訴我們，要回到投資的核心價值:發現價值、培育價值和實現價值

最近很多人對于即將第一個在本土上市的視頻網站樂視網頗有微言。這些人應該是沒看樂視網的招股說明書。作為投資方，我就大家質疑的幾個問題做些解答。

第一，也是最大的問題——流量的問題。樂視網在所有視頻網站里流量排名19位，怎么可能上市?但我們再看一個數據，在搜索引擎百度提供的專門做影視劇的專業網站排名，它已經排在前三名。在互聯網的商業模式中，視頻網站有四種。第一、視頻分享網站;第二、視頻搜索;第三、P2P模式;第四、樂視網的點播模式。經過我們的深入研究，認為只有點播模式下，在中國目前視頻互聯網企業會發展的最為快速，實踐證明也是這樣。大家質疑流量排名前幾家的公司為什么沒有上市?第一，它是境外架構，不準備在國內上市。第二，可能業績達不到國內上市的要求，只是在某些單項指標上、流量上排名第一或排在前面。這顯然對問題的分析和認識有失偏頗。

第二，為什么別人不掙錢，樂視網偏偏能掙錢?經過嚴格的會計師、律師、保薦人的審核，它們的錢是真實的。很多錢從中國移動、中國聯通或者小額支付合作伙伴支付給樂視網。中國移動、中國聯通總不會串通做假吧?很多人認為互聯網視頻公司的商業模式應該是視頻分享網站，在我看來視頻分享網站有很多問題。它的優點是流量大，知名度高，但也有著明顯的缺陷。第一、成本高。第二、沒有商業模式，只有廣告，而且大家公認只有前面一兩家才能成功。第三、視頻分享網站公司的版權問題是很大的問題。所以視頻分享網站的商業模式目前有很大的問題。

最后，財務指標達不到標準。如果大家特別仔細地看樂視網提供的招股說明書，你會驚嘆這家公司高超的市場定位，非常到位的經營管理、成本控制和非常好的治理、市場運作。實際上樂視網先后獲得了德勤會計師事務所的位居前列的排名，也獲得了清科企業的高成長企業排名。

人們對于樂視網無端質疑的案例也告訴我們要回到投資的核心價值。第一是發現價值，第二是培育價值，第三是實現價值。首先，發現價值是什么意思?別人不看好的你看好，別人沒有發現的亮點你能看到。我們要培養自己沙里淘金發現優質企業，發現高成長企業的能力。當然這涉及到你對行業的分析，對企業的判斷，對人的判斷等等。在這種前提下，你能夠慧眼識珠的話自然獲得很好的價錢，這是核心的東西。第二，談價錢的另外一個籌碼是培育價值的能力。你能在最早看中這個人，并培養他，簽下約。所以發現好項目、企業能否實現它的價值，在于你能不能提供增值服務、提供企業的發展驅動力，這些東西包括很多，比如戰略方面的支持，管理方面的協助，資源的整合等等。最后，實現價值也是你談價錢的很重要的能力。你能推動企業在國內、國外上市，本身發現價值、培育價值和實現價值這幾個方面的能力的強弱高低就基本上決定了你這個創投公司談判的能力。最終作為創投公司，我們還是要回到自身能力的建設上。(作者系深創投京津及華北地區總經理)