向上生長:2010年中國金融七大新生態(tài)

摘要：中國金融在2010年呈現(xiàn)出非常活躍的變革生態(tài)：除了金融政策實現(xiàn)了相機調(diào)整和轉(zhuǎn)向之外，人民幣國際化的速度明顯加快，同時消費類金融和民營金融等新的金融業(yè)態(tài)競相成長，在金融市場運作機制方面，銀行業(yè)的對外加速開放、融資融券和股指期貨的推出以及保險資金投資領(lǐng)域的放寬等具有非常重大的創(chuàng)新意義。

關(guān)鍵詞：金融新生態(tài)；銀行業(yè)開放；消費金融

Abstract：Chinese finance displays very active transforming organism’s habits in 2010：Besides the financial policy has realized corresponding adjustment and turn around direction，RMB internationalization accelerates obviously; Meanwhile，new finance industry forms grow up promptly，such as consumer finance，private finance，etc. But in the field of financial market operation mechanism，the banking accelerating openness，margin trading and the introduction of stock index futures，and the investment horizon relaxation of insurance funds etc.，all of these have full creative significance.

Key Words：new finance organism’s habits，banking openness，consumerfinance

中圖分類號：F830 文獻標識碼：B 文章編號：1674-2265（2011）02-0045-03

2010年中國金融業(yè)發(fā)生了巨大的變化，如銀行業(yè)加速開放、消費類金融公司破繭而出、村鎮(zhèn)銀行由試點到推廣、券商融資融券、股指期貨取得重大突破、民營金融的市場準入大門即將敞開等。金融領(lǐng)域的這些深刻變化，標志著我國金融業(yè)進入更加富有生機和活力的嶄新時期，具體表現(xiàn)為以下七大金融生態(tài)特征。

一、金融調(diào)控適時轉(zhuǎn)向

受全球流動性過剩及世界經(jīng)濟金融不穩(wěn)定因素的影響，輸入性通貨膨脹導(dǎo)致我國物價快速走高。為了控制物價，央行在一年中六次調(diào)高金融機構(gòu)存款準備金率，使其達到目前19.5%的歷史記錄水平；與此同時，央行先后兩次提高金融機構(gòu)基準利率共計0.5個百分點。資料顯示，目前金融機構(gòu)一年期存貸款基準利率為3%，同期貸款利率為6.06%。值得指出的是，雖然數(shù)量工具和價格工具收緊的直接目標是通脹管理，但更深層次意味著我國貨幣政策從“寬松”朝“穩(wěn)健”的鮮明轉(zhuǎn)向，尤其是加息周期的開啟，充分表明為應(yīng)對金融危機而推出的擴張性貨幣政策已完成其歷史使命。

同樣，在金融危機期間推出的旨在刺激投資和消費的房地產(chǎn)信貸政策也發(fā)生大幅轉(zhuǎn)向和明顯收縮。響應(yīng)中央政府抑制房價的“國19條”、央企退出令、“新國十條”等宏觀政策，央行從2010年4月起就將首套房貸款利率由7折調(diào)高至8折，首付款比例也被調(diào)整到30%及以上，而對貸款購買第二套住房的家庭，央行則要求貸款首付款不得低于50%，貸款利率不得低于基準利率的1.1倍。5個月后，除了強調(diào)原有住房貨幣調(diào)控政策外，央行再次加碼：各商業(yè)銀行全面停止發(fā)放第三套房貸款。

與存款準備金率和貨幣利率調(diào)整相呼應(yīng)，金融危機中釘住爬行人民幣匯率在2010年中得到了松動。2010年6月22日，央行宣布進一步推進人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性，此舉意味著中國政府重啟2005年7月至2008年6月的匯改進程，同時也宣告兩年來人民幣非正式盯住美元的政策終結(jié)。資料顯示，自匯改重啟至2010年底，人民幣兌美元匯率已升值近2.9%。

二、RMB國際化穩(wěn)步推進

雖然在人民幣區(qū)域化還是國際化問題上存在一定爭議，但人民幣走出國門的步伐卻在有條不紊地向前推進。這主要表現(xiàn)在：

第一，貨幣互換加速擴容。2010年6月，我國央行與冰島央行簽署了規(guī)模為35億元人民幣的貨幣互換協(xié)議；7月，我國央行和新加坡金融管理局簽署了1500億元人民幣的雙邊本幣互換協(xié)議。至此，我國的貨幣互換國增至8個，我國央行與他國或地區(qū)的雙邊貨幣互換協(xié)議規(guī)模達到6535億元人民幣。

第二，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算規(guī)模快速擴大。2010年6月，央行將跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點地區(qū)由上海市和廣東省的4個城市擴大到20個省（直轄市、自治區(qū)），同時把境外地域由港澳、東盟地區(qū)擴展到所有國家和地區(qū)。12月初，央行又宣布將該業(yè)務(wù)試點出口企業(yè)從原先的365家大幅度擴展到6.7萬余家，試點企業(yè)擴容185倍。資料顯示，從6月擴大試點至2010年底，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)達3400億元，是試點擴大前結(jié)算量的7倍之多。

第三，人民幣跨境投資取得重大突破。為配合跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點，拓寬人民幣資金回流渠道，央行于2010年8月中旬發(fā)布《關(guān)于境外人民幣清算行等三類機構(gòu)運用人民幣投資銀行間債券市場試點有關(guān)事宜的通知》，允許境外央行或貨幣當局、港澳地區(qū)人民幣清算行、境外跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算參加行等三類機構(gòu)以人民幣投資境內(nèi)銀行間債券市場，這是央行首次允許境外商業(yè)性機構(gòu)投資銀行間債券市場，而此前境外機構(gòu)只有國際多邊金融機構(gòu)發(fā)起的兩只基金可投資銀行間債券市場。2010年10月底，“新疆跨境貿(mào)易與投資人民幣結(jié)算試點”啟動，自此，新疆成為我國首個開通跨境投資人民幣結(jié)算的地區(qū)。

第四，雙邊貿(mào)易結(jié)算向縱深發(fā)展。繼2010年8月國內(nèi)銀行間外匯市場推出馬來西亞林吉特交易之后，11月22日，人民幣對盧布的交易正式推出，之后，國內(nèi)首家盧布現(xiàn)鈔交易市場——黑龍江盧布現(xiàn)鈔交易中心也在哈爾濱正式營業(yè)。12月15日，莫斯科外匯交易所敲響人民幣對盧布掛牌交易的開盤鐘聲，正式開啟了人民幣在我國境外正式掛牌交易的歷史。

三、銀行業(yè)開放雙向展開

海峽兩岸銀行業(yè)的合作可以說是2010年銀行業(yè)開放的最精彩大戲。2010年1月，《兩岸金融監(jiān)管合作備忘錄》正式生效，標志著兩岸停滯多年的金融開放破冰。9月中國銀行成為首批獲準在臺灣設(shè)立代表處的大陸銀行之一，并于10月底在臺正式揭牌開業(yè)。12月我國銀監(jiān)會批準臺灣第一商業(yè)銀行、國泰世華商業(yè)銀行、臺灣土地銀行等5家銀行的分行在大陸正式開業(yè)。與此同時，臺灣金融監(jiān)管機構(gòu)核準同意金庫商業(yè)銀行、第一商業(yè)銀行、臺灣銀行、臺灣兆豐金控與中國銀行的全面業(yè)務(wù)合作協(xié)議，這是兩岸銀行間正式簽署的首批全面業(yè)務(wù)合作協(xié)議。

金融資本的強勁輸出和產(chǎn)業(yè)資本的植入，彰顯了中國銀行業(yè)競爭實力的日益擴充態(tài)勢。2010年4月底，中國工商銀行斥資5.45億美元完成對泰國ACL銀行97.24%股份的收購，4個月后中國建設(shè)銀行在悉尼設(shè)立的分行正式開業(yè)，12月初中國銀行布魯塞爾分行舉行開業(yè)慶典。與銀行資本輸出相映襯，國內(nèi)銀行業(yè)引入產(chǎn)業(yè)資本正成為一種潮流。2010年中，中移動集團廣東公司出資約398億元人民幣認購浦東發(fā)展銀行增發(fā)股權(quán)，以及中國平安向深發(fā)展銀行注入291億元的交易，分別摘取了當年中國企業(yè)國內(nèi)并購第一和第三的桂冠。而漢口銀行與聯(lián)想控股、武鋼集團、武漢城投集團簽署的高達12.7億股的投資入股暨戰(zhàn)略合作協(xié)議也讓聯(lián)想控股和武鋼集團分別獲取了漢口銀行第一和第二大股東的寶座。

就在中國銀行大踏步“走出去”的同時，后危機時代的外資銀行也加快了進入中國的步伐。2010年4月，首都銀行（中國）有限公司在南京正式開業(yè)，成為中小企業(yè)發(fā)展迅速的江蘇省首家外資法人銀行；9月銀監(jiān)會正式批準德意志銀行（中國）有限公司在重慶市籌建分行，這是德意志銀行在中國西部設(shè)立的首家分行；12月花旗銀行在長沙和貴陽的分行鳴鑼開張，與此同時，東亞銀行在中國內(nèi)地設(shè)立的首家村鎮(zhèn)銀行正式落戶陜西省富平縣。

四、消費類金融從無到有

2010年1月初，銀監(jiān)會宣布批準北京銀行、中國銀行和成都銀行作為主要出資人，分別在北京、上海和成都三地籌建消費金融公司。此舉意味著非銀行金融在我國取得了實質(zhì)性的突破。

由北京銀行獨立注資并于2010年2月成立的北銀消費金融有限公司是國內(nèi)第一家消費金融公司，與北銀公司有所不同，于2010年6月成立的中銀消費金融有限公司則是中國銀行與上海陸家嘴金融發(fā)展有限公司等企業(yè)共同出資成立的一種資本混合型消費金融有限公司。值得注意的是，在我國消費類金融公司的資本結(jié)構(gòu)中，外資獲得了相當大的份額。經(jīng)過銀監(jiān)會的批準，國內(nèi)首家外商獨資消費金融公司——捷信消費金融有限公司也于2010年12月初在天津開業(yè)。

根據(jù)銀監(jiān)會《消費金融公司試點管理辦法》的規(guī)定，消費金融公司是“不吸收公眾存款，以小額、分散為原則，為中國境內(nèi)居民個人提供以消費為目的的貸款的非銀行金融機構(gòu)”，其主要業(yè)務(wù)方向是辦理個人耐用消費品貸款。消費類金融公司在設(shè)立的初期，其資金來源主要為資本金，在規(guī)模擴大后可以申請發(fā)債或向銀行借款。

五、民營金融獲準入市

在我國金融的改革版圖中，民營金融一直被許多人視為一種“被邊緣化”的草根力量，不過，這種格局在2010年被改寫。2010年5月，國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于鼓勵和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見》，這一“新36條”向民間資本進入金融業(yè)進一步敞開了政策的大門。

按照“新36條”的規(guī)定，民間資本獲得了三方面的金融支持：一是放寬金融機構(gòu)的準入政策；二是降低民間投資金融服務(wù)機構(gòu)的成本和風險；三是完善擔保體系。

對“新36條”作出高調(diào)反應(yīng)的應(yīng)當是2010年6月保監(jiān)會頒布的《保險公司股權(quán)管理辦法》，該《辦法》將民間資本投資單個保險公司資本比重首次明確放寬到20%的持股比例。與保監(jiān)會向民間資本釋放政策空間相比，民間資本在金融領(lǐng)域施展拳腳的自發(fā)行為，更彰顯了對“新36條”的積極響應(yīng)程度。11月底廣東省第一家民營金融集團在佛山宣布正式營業(yè)，其業(yè)務(wù)半徑覆蓋企業(yè)金融服務(wù)的各個方面。12月我國首家地市村鎮(zhèn)銀行——湖南湘西長行村鎮(zhèn)銀行正式開業(yè)，其中民間資本投資入股0.98億元，占比49%。

六、股市告別單邊交易

在2010年我國資本市場的最大創(chuàng)新之處，當屬融資融券和股指期貨的推出，我國股市從此告別了長達20年的“單邊市”時代。

2010年1月證監(jiān)會明確申請融資融券業(yè)務(wù)券商的條件，3月31日首批獲得融資融券試點資格的券商上線交易，首日融資655萬。至2010年底，試點券商已達到25家，兩市融資融券余額為118億元，與首日相比市場規(guī)模已經(jīng)膨脹1805倍。

2010年4月16日，滬深300指數(shù)期貨合約掛牌交易，標志著我國股指期貨市場正式誕生。資料表明，從上市首日至2010年12月底，股指期貨開戶數(shù)已經(jīng)達到5.6萬多戶，持倉量也從上市首日的3590手上升到5.3萬余手，增長超過14倍，累計成額為73.3萬億元，足足翻了1376倍。

必須指出的是，為了防范股指期貨的系統(tǒng)性風險和個體風險，證監(jiān)會不僅設(shè)定了較高的保證金標準，而且還創(chuàng)設(shè)了投資者適當性制度；不僅如此，管理層加強了對期貨市場的實時監(jiān)控，股指期貨逐漸進入規(guī)范化的軌道。

七、保險投資領(lǐng)域放寬

2010年8月保監(jiān)會發(fā)布了《保險資金運用管理暫行辦法》（以下簡稱《辦法》），為龐大的社保資產(chǎn)找到了基本清晰的投資方向。其中，最顯著的政策變化是險資權(quán)益類投資比例的上調(diào)。按照《辦法》規(guī)定，保險公司可在上季末總資產(chǎn)20%的比例內(nèi)自主投資股票和股票型基金；投資證券投資基金的余額不超過該保險公司上季末總資產(chǎn)的15%，且投資證券投資基金和股票的余額，合計不超過該保險公司上季末總資產(chǎn)的25%。政策變化對保險公司權(quán)益類投資的最大好處是增強了配置的靈活性，而非僅僅擴大頭寸規(guī)模。

在打通的投資渠道中，不動產(chǎn)投資閘門的放開最為引人矚目。這意味著保險業(yè)不僅能夠規(guī)避跨行業(yè)的經(jīng)營管理難度，而且可以延伸保險服務(wù)的產(chǎn)業(yè)鏈，從而賦予保險投資更高的成長性。

應(yīng)當說，從2004年以前保險資產(chǎn)配置以存款為主、最高占比超過80%，到2010年保險資金的投資觸角覆蓋基金、債券、股票、股權(quán)、基礎(chǔ)設(shè)施、境外投資乃至房地產(chǎn)等多個領(lǐng)域，在短短6年的時間里，保險資產(chǎn)管理公司成為金融業(yè)中投資領(lǐng)域最廣闊的金融機構(gòu)，保險資金已經(jīng)打通了全部投資渠道。

（責任編輯 劉西順）