大型銀行\(zhòng)\中小企業(yè)與貿(mào)易融資:青島案例

摘要：長期以來，商業(yè)銀行尤其是大銀行拓展中小企業(yè)信貸市場一直面臨困境。但中國工商銀行青島分行卻以中小企業(yè)商品交易為基礎，較為成功地開發(fā)了一系列貿(mào)易融資產(chǎn)品。由此可以看出，在特定的產(chǎn)品、制度和技術保證下，大銀行也可以成為中小企業(yè)信貸市場上的有效資金供給者。

關鍵詞：大犁銀行；中小企業(yè)；貿(mào)易融資

中圖分類號：F830.33 文獻標識碼：B 文章編號：1674－2265(2011)04－0039－04

一、引言

長期以來，我國的信貸市場一直是二元分割的。以國有銀行為代表的大銀行與大企業(yè)構(gòu)成了高端市場的一元，地方性金融機構(gòu)與中小經(jīng)濟主體構(gòu)成了低端市場的另一元；高、低端信貸市場分別運行著差別顯著的資金規(guī)模、期限和利率(西順，2007)。在這樣一種二元分割的市場結(jié)構(gòu)中，大銀行與中小企業(yè)因為供給端和需求端的巨大差異，始終未能尋找兼容點。盡管國家政策一直致力于改善這一被動狀況，但供給端的大銀行的信貸制度、組織框架乃至一系列風險防范技術等，難以將信息透明度差、抵押擔保不足的中小企業(yè)納入其信貸視野。信貸市場這種二元分割的被動狀況，已事實上造成了很大的效率損失。

近來在清晰政策導向、法律規(guī)定放寬、激烈市場競爭和中小企業(yè)快速成長等多重背景下，大銀行已開始通過設立中小企業(yè)專營機構(gòu)、信貸工廠和三農(nóng)事業(yè)部等，逐漸向中小企業(yè)敞開了信貸大門。盡管由大銀行所供給的信貸量與中小企業(yè)旺盛的需求完全不在一個等量級上，但這從一定意義上表明，大銀行與中小企業(yè)的信貸交易畢竟有了一個新的信貸起點。在這個新起點下，大銀行還普遍面臨著組織方式、內(nèi)部機制、信貸切入點和特定安全保障技術等一系列難題。為破解交易難題，中國工商銀行青島分行(以下簡稱為“青島工行”)以中小企業(yè)基于商品交易所產(chǎn)生的應收賬款、存貨等資產(chǎn)，開發(fā)并投放了24.6億元的保理融資、商品融資、信用證融資等貿(mào)易融資系列組合產(chǎn)品，經(jīng)過一年多的風險檢驗，順利打開了中小企業(yè)信貸市場。這表明，大銀行在現(xiàn)有條件下，可以在中小企業(yè)信貸市場上有所作為；但前提是，需要選準信貸切入點，并同步改進信貸制度和相應的信貸管理技術。

二、青島工行開發(fā)中小企業(yè)貿(mào)易融資始末

根據(jù)《巴塞爾協(xié)議》的定義，貿(mào)易融資是指在商品交易中運用結(jié)構(gòu)性短期融資工具，基于商品交易中的存貨、預付款、應收帳款等資產(chǎn)的融資。這種融資，借款人除以商品銷售收入作為還款來源外，沒有其它生產(chǎn)經(jīng)營活動。由于在企業(yè)資產(chǎn)負債表上沒有其它實質(zhì)資產(chǎn)，因而沒有獨立的還款能力。其風險主要取決于企業(yè)融資的自償性程度和貸款人對交易框架的結(jié)構(gòu)化設計，而不是借款人本身的信用等級。因為這一融資特性，貿(mào)易融資更適合于彌補信用等級較低的借款人的融資。

(一)發(fā)現(xiàn)貿(mào)易融資機會

青島工行最早進軍中小企業(yè)信貸市場的起點并非是貿(mào)易融資，而是傳統(tǒng)的不動產(chǎn)抵押貸款。如同多數(shù)大銀行一樣，青島工行于2005年9月開始涉足中小企業(yè)信貸業(yè)務。之所以做出這一決策，主要基于如下三方面的考慮：一是青島市中小企業(yè)快速發(fā)展。當時青島中小企業(yè)總數(shù)已占全市企業(yè)總數(shù)的90％以上，實現(xiàn)的工業(yè)產(chǎn)值約占全市工業(yè)總產(chǎn)值的60％，中小企業(yè)已經(jīng)成為青島市經(jīng)濟發(fā)展的中堅力量，其未來發(fā)展?jié)摿涂臻g越來越大，對金融服務的需求十分迫切，亟待銀行對其提供更加全面的信貸、理財、結(jié)算等金融綜合支持。二是市場競爭越來越激烈。當時，山東省內(nèi)的威海市商業(yè)銀行、齊魯銀行、濰坊商業(yè)銀行等紛紛在青島設立分支機構(gòu)，目的是要開發(fā)青島的中小企業(yè)信貸市場，青島工行面臨著越來越多激烈的市場競爭。三是大中型企業(yè)信貸市場開發(fā)難度越來越大。大中型企業(yè)的議價能力越來越強，利潤空間越來越小。而且，金融危機之后，雖然青島大企業(yè)、大項目的貸款違約率一直比較低，但其貸款期限長，信用貸款的比例也高達54％。這對商業(yè)銀行的資本充足率形成了越來越大的壓力。經(jīng)過測算，大、中、小企業(yè)貸款的資本占用率分別是6.7％、6.57％和2.44％。換言之，對大型企業(yè)投貸款100萬元，需要有6.7萬元的資本配套，而小型企業(yè)則只需要2.4萬元。

基于上述考慮，2009年7月青島工行設立中小企業(yè)專營機構(gòu)，試圖把中小企業(yè)信貸市場開發(fā)成新的利潤增長點。但在初期，習慣于“開超市”，做大客戶、大項目的信貸人員擺不了“地攤”，加上政策、機制、配備都不到位，客戶經(jīng)理瞻前顧后，業(yè)務開展一直不太順利。為此，青島工行實施了三項改革：一是建立中小企業(yè)業(yè)務單獨考核機制。設立中小企業(yè)特別獎勵，風險標準寬于一般貸款，只考核客戶經(jīng)理履職和盡職免責情況，不追究不良貸款的風險責任。二是優(yōu)化中小企業(yè)信貸流程。應小企業(yè)融資“小、短、頻、急”需求特點，實行集評級、授信、評估、貸款“四位一體”的業(yè)務辦理模式，簡化業(yè)務流程。三是壯大中小企業(yè)專營機構(gòu)。2009年7月，青島工行在全市已成立了48家專營機構(gòu)，配備100多名人專職客戶經(jīng)理，專司中小企業(yè)和零售信貸業(yè)務。但當時，青島工行在中小企業(yè)傳統(tǒng)的抵押擔保的信貸市場上，處處被中小企業(yè)信用資源脆弱、抵押擔保不足和業(yè)務進展不前等問題所困擾。這一困境，一直持續(xù)到發(fā)現(xiàn)貿(mào)易融資業(yè)務的機會為止。在長期的中小企業(yè)信貸實踐中，青島工行發(fā)現(xiàn)，由于企業(yè)之間的貿(mào)易有交易鏈、物流鏈和資金鏈相匹配，開發(fā)中小企業(yè)信貸市場，貿(mào)易融資既是一條有效通道，也是一塊潛在市場。

(二)開發(fā)貿(mào)易融資市場

自2009年lO月，青島工行將中小企業(yè)市場開發(fā)的重點轉(zhuǎn)向了貿(mào)易融資。在諸多貿(mào)易融資項目中，Y企業(yè)的項目最具有典型意義。

Y企業(yè)是一家成立于2004年7月，注冊資本一千萬元，主營業(yè)務為汽車車橋制造和銷售的中小企業(yè)。2010年金融危機后，Y企業(yè)抓住商機，成功與中國重汽和中國鐵建簽訂月均3萬件高鐵支架的產(chǎn)品訂單。但企業(yè)的流動資金也因此陷入困境。2010年4月，為按時完成訂單，企業(yè)擬購進8000噸、價值總額3500萬元的圓鋼一批，需1300萬元的短期融資支持。問題是，當時廠房已抵押，因無法提供有效抵押擔保遭多家銀行拒絕。融資申請遞交到青島工行。經(jīng)考察，青島工行看到，雖然Y企業(yè)無抵押擔保，但其上游客戶為石家莊鋼鐵有限公司、青島北青蒙恒科貿(mào)有限公司，下游客戶是青島海通車橋有限公司(以下簡稱為“青島海通”)、諸城義和車橋有限公司、一汽山東汽車改裝廠。結(jié)算方式均為匯款和銀行承兌匯票，平均結(jié)算周期為3-6個月。上下游客戶資信實力好，交易穩(wěn)定，貿(mào)易鏈條風險程度較小。為此，青島工行決定貸款，并為其設計了450萬元回購型保理業(yè)務和740萬元商品融資的組合方案。

之所以選擇應收賬款保理業(yè)務，是因為Y企業(yè)與青島工行AA級的青島海通已有6年的業(yè)務合作關系，合作期間履約交貨記錄及銷售回款情況良好，無訴訟或貿(mào)易糾紛，與該公司的合同執(zhí)行期為2010年1月1日至2010年12月31日，合同總值10500萬元。在與債務企業(yè)通過確認函確定企業(yè)應收賬款的真實性之后，金額450萬元、為期8個月的融資方案被敲定。融資發(fā)放后，青島工行保存Y企業(yè)的銷貨發(fā)票原件，密切關注Y企業(yè)及其對手企業(yè)的股東、高管人員、經(jīng)營狀況、財務狀況的變動情況。在應收賬款到期前15天，及時提示Y企業(yè)的下游對手企業(yè)到期付款，待扣除融資本息和費用后，將剩余款項連同銷貨發(fā)票原件退還Y企業(yè)，交易完成。另外一筆740萬元、期限1年的商品融資也同步展開。Y企業(yè)1200萬元的日均圓鋼(列入工商銀行商品累融資商品準入目錄)庫存成為主要交易標的，由青島工行、Y企業(yè)和第三方物流公司簽訂三方監(jiān)管協(xié)議，按質(zhì)押商品估價確定融資比率。如監(jiān)管期間企業(yè)申請?zhí)嶝洠氃谫J款行存入等值保證金，或追加與合同約定的、提貨價值相當?shù)耐|(zhì)商品或提前歸還融資。

(三)貿(mào)易融資業(yè)務發(fā)展現(xiàn)狀

在青島工行的帶動下，其他金融機構(gòu)也相繼推出了類似的貿(mào)易融資產(chǎn)品，高度同質(zhì)化的競爭迫使青島工行加快了服務與創(chuàng)新步伐。截至2010年12月，已開發(fā)了應收賬款類、預付賬款類、商品(貨押)類三大類、十幾個系列的融資產(chǎn)品，貿(mào)易融資余額從2008年末的1363萬元上升至24.6億元；該行中小企業(yè)貸款余額占比由0.81％提升至44.06％。其中，賣方融資余額為15.1億元，保理余額6億元，訂單融資余額1.71億元，貸款未發(fā)生過一筆不良。

三、貿(mào)易融資下的特定機制

有了貿(mào)易融資的支持，對提升銀企雙方(尤其對融資困境中的中小企業(yè))的交易效率而言，無疑是一項帕累托改進。但作為大銀行的分支機構(gòu)，青島工行之所以能走出傳統(tǒng)信貸市場，在中小企業(yè)貿(mào)易融資上有所突破，主要取決于如下幾個關鍵因素：

(一)系統(tǒng)性考察

傳統(tǒng)信貸模式下，銀行孤立地依據(jù)單個企業(yè)主體的財務狀況、信用等級等信息評價作出信貸決策，企業(yè)所處貿(mào)易鏈條中存在的行業(yè)、系統(tǒng)交易風險很難考察到。事實上，貿(mào)易鏈系統(tǒng)中存在的這種潛在風險會使企業(yè)未來收入與正常期望產(chǎn)生較大偏差，這些偏差有可能使銀行信貸風險不可控。而在貿(mào)易融資模式下，核心企業(yè)和圍繞在它周圍的上下游企業(yè)形成一個完成的企業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，銀行將企業(yè)放在這個生態(tài)系統(tǒng)中考察，將單個企業(yè)納入行業(yè)、產(chǎn)業(yè)整體中評價，注重貿(mào)易鏈條的穩(wěn)定性和聯(lián)系性，關注上下游交易對手的資信和實力，由單個企業(yè)的考察轉(zhuǎn)向整個貿(mào)易鏈條的健康度及交易風險的評估，能夠有效識別和控制上下游企業(yè)帶來的系統(tǒng)性交易風險。另外，貿(mào)易融資擴展了傳統(tǒng)信貸模式的考察范圍，將對主體企業(yè)財務信息的考察，延伸到對企業(yè)資金流、物流、信息流等信息的考察，將這種基于交易過程中產(chǎn)生的資金流、貨物流和和信息流整合成一個同步和整體的機制。這種整合，使銀行可以掌握整個貿(mào)易鏈條的連貫信息，從而準確把握企業(yè)業(yè)務實質(zhì)以及融通資金流向。信息的及時共享，大大降低銀行了信貸風險指數(shù)。案例中，青島工行深入考察Y企業(yè)的上下游企業(yè)資信實力，了解到其主要交易對手在工商銀行的信用等級較高(AA級)；同時還了解到Y(jié)企業(yè)與青島海通車橋有限公司確立了長達6年的穩(wěn)定交易關系。通過這種來自上下游企業(yè)的綜合交互信息印證，可以判斷，Y企業(yè)所在的貿(mào)易鏈條穩(wěn)定性和可靠性較高，業(yè)務風險較小，企業(yè)出現(xiàn)系統(tǒng)性風險的可能性較低。另外，青島工行還通過了解Y企業(yè)與上下游企業(yè)的貿(mào)易背景、結(jié)算方式、應收賬款的賬齡結(jié)構(gòu)等資金流、物流等信息，對企業(yè)資金去向及時掌握和控制，更加有效掌控對Y企業(yè)信貸風險。

(二)動態(tài)考察

企業(yè)所處的內(nèi)外部生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境是時刻變化的。其動態(tài)性特點，決定了企業(yè)貿(mào)易融資業(yè)務風險的動態(tài)變化。而在傳統(tǒng)信貸模式下，銀行多專注于對企業(yè)靜態(tài)、截面信息的考察，以貸款發(fā)放時點企業(yè)主體的信用級別作為風險考量。對于融資發(fā)放后，企業(yè)主體變化、資金運作的流程、行業(yè)風險變化等這些動態(tài)易變信息銀行很難掌握，這使得傳統(tǒng)信貸模式下銀行對企業(yè)的動態(tài)風險識別和控制能力較差。貿(mào)易融資將傳統(tǒng)模式下，這種對客戶層面的靜態(tài)審查深入到動態(tài)的交易層面控制，將靜態(tài)風險控制延伸到對貸款環(huán)節(jié)和貸后的現(xiàn)金流、物流、單據(jù)流動態(tài)監(jiān)控。其貸后動態(tài)監(jiān)控的連續(xù)性，使企業(yè)信息的有效性和實時性較傳統(tǒng)信貸模式更強，企業(yè)的預警信息更容易考察到，大大提高銀行風險動態(tài)控制能力。案例中，青島工行對Y企業(yè)開辦的商品融資業(yè)務中，通過第三方監(jiān)管方對Y企業(yè)存貨進行動態(tài)監(jiān)控，控制Y企業(yè)圓鋼貨權(quán)和物權(quán)，指定專人對質(zhì)押品圓鋼的管理和價格變化情況進行動態(tài)監(jiān)控，采取調(diào)整保證金比例，追加質(zhì)物、設立價格控制線和處置線等措施識別和預防市場風險，保證抵押品價值與銀行風險敞口的動態(tài)平衡。

(三)動產(chǎn)屬性及其多方監(jiān)管

傳統(tǒng)融資模式下，銀行關注企業(yè)的不動產(chǎn)抵押物或者是有實力的第三方擔保，中小企業(yè)往往無法滿足其要求。而同時中小企業(yè)所擁有的眾多的應收賬款、存貨等流動資產(chǎn)很少被利用作為抵質(zhì)押物。這是因為，動產(chǎn)價值變動大、難以實現(xiàn)有效監(jiān)管且成本高，使得銀行難以對其進行有效控制，影響了銀行開辦動產(chǎn)質(zhì)押貸款的積極性。貿(mào)易融資通過引入多方監(jiān)管，改造了這種傳統(tǒng)擔保抵押模式，將企業(yè)的存貨、應收賬款、預付賬款等動產(chǎn)，未來將會產(chǎn)生的現(xiàn)金流作為特定資產(chǎn)剝離開來，以該特定資產(chǎn)作為抵質(zhì)押融資物進行融資，并通過采取適應動產(chǎn)質(zhì)押的風險防范措施有效控制業(yè)務風險，將動產(chǎn)轉(zhuǎn)化為動產(chǎn)抵押物，跳出了原有的“擔保圈”。一是引入第三方物流監(jiān)管企業(yè)。銀行通過物流企業(yè)有效控制貨權(quán)和物權(quán)，借助第三方物流企業(yè)的專業(yè)經(jīng)驗降低銀行監(jiān)督成本。二是立足于貿(mào)易鏈條，通過貿(mào)易鏈條中所產(chǎn)生的商業(yè)信用對中小企業(yè)進行監(jiān)督。中小企業(yè)為了維護整個貿(mào)易鏈中的信譽，樹立良好的信用形象，維系同大企業(yè)之間的長久貿(mào)易關系，最優(yōu)選擇為按期還款；大企業(yè)為了其自身的信譽也會對中小企業(yè)起到一定監(jiān)督作用。案例中，如果Y企業(yè)逃廢銀行債務，與其合作的核心大企業(yè)肯定會對其生產(chǎn)經(jīng)營、信用情況產(chǎn)生懷疑，從而終止與其業(yè)務合作，在銀行、核心企業(yè)和Y企業(yè)的多方、多次博弈之下，中小企業(yè)的最優(yōu)選擇是按期還款。另一方面，核心企業(yè)青島海通為工商銀行AA級客戶，與青島工行存在著長期穩(wěn)定的信貸關系，為了保持自身良好的信用度，維持與工商銀行良好的合作關系，其為工商銀行提供Y企業(yè)信息的過程中也不會失職或者弄虛作假，此過程中，其代替銀行起到了一定的監(jiān)督作用。

(四)封閉性還款來源

在傳統(tǒng)信貸模式下，企業(yè)的還款來源是開放式的，主要來自與企業(yè)利潤、現(xiàn)金流、新的外部融資或轉(zhuǎn)貸，授信額度和期限主要根據(jù)企業(yè)的財務狀況測算。而貿(mào)易融資的還款來源為單筆貿(mào)易的銷售收入，其主要考慮的是貿(mào)易環(huán)節(jié)產(chǎn)生的應收賬款的自償能力，授信額度和貸款期限嚴格與貿(mào)易融資周期相匹配，準確性較高。同時，貿(mào)易融資直接從其上游企業(yè)處控制交易商品，通過設置貸款封閉操作流程和單據(jù)控制保證銀行信貸資金安全。案例中，青島工行根據(jù)Y企業(yè)與下游對手企業(yè)的應收賬款周期確定其貸款的額度和期限，控制Y企業(yè)銷售發(fā)票原件實施資金流和物流的雙向控制，確保銷售貨款能夠直接歸還銀行。

(五)個性化產(chǎn)品設計

傳統(tǒng)信貸模式下，銀行信貸產(chǎn)品品種單一，以抵押擔保貸款為主，且手續(xù)繁瑣、效率較低。而貿(mào)易融資業(yè)務突破了傳統(tǒng)信貸模式下單一的抵押擔保模式，品種多元化并且手續(xù)簡單、效率較高。根據(jù)企業(yè)所擁有的動產(chǎn)、行業(yè)特點、交易對手情況等具體的情況量身定做，技術含量相對較高，具有較強的創(chuàng)新特點。這種創(chuàng)新性的設計和產(chǎn)品組合，可以適應供應鏈上不同客戶的差異化需求。如在上文中，Y企業(yè)房地產(chǎn)已抵押且無其他擔保抵押物，青島工行根據(jù)企業(yè)的所擁有的應收賬款、存貨及行業(yè)等特點，為其設計了應收賬款保理業(yè)務和商品融資產(chǎn)品的組合方案，解決了Y企業(yè)的融資難題，提升青島工行在中小企業(yè)信貸市場的競爭力，實現(xiàn)了銀企共贏。

四、簡要結(jié)論

青島工行發(fā)展中小企業(yè)貿(mào)易融資是基本成功的。由此可以看出，大型銀行可以在中小企業(yè)信貸市場上有所作為，其中，貿(mào)易融資既是一條有效通道，也同時具有廣闊發(fā)展空間；但前提是需要同步改進信貸考察、風險防控及其與之相關聯(lián)的內(nèi)部運行機制，需要與時俱進地創(chuàng)新符合多元化需求的個性化產(chǎn)品。