人民幣國(guó)際化的現(xiàn)狀\\制約因素和發(fā)展策略

摘要：本文全面分析了人民幣國(guó)際化的現(xiàn)狀，結(jié)合我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融改革進(jìn)程，深入剖析了制約我國(guó)人民幣國(guó)際化的主要因素，并從宏觀和微觀角度，提出了人民幣國(guó)際化的發(fā)展路徑和推進(jìn)措施。

關(guān)鍵詞：人民幣；國(guó)際化；現(xiàn)狀；制約因素；路徑

Abstract：In this paper，we give a comprehensive analysis of the present situation of RMB internationalization，make an in-depth analysis of some main constraint factors of the RMB internationalization by combining with the economic and financial reforming process of China and propose some measures from both macro and micro perspectives.

Key Words：RMB，internationalization，present situation，constraint factors，path

中圖分類號(hào)：F832.2 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1674-2265（2011）04-0047-05

自二十世紀(jì)80年代至今，經(jīng)濟(jì)全球化已成為一股世界性的潮流。在經(jīng)濟(jì)全球化過(guò)程中，生產(chǎn)要素在全球范圍內(nèi)流動(dòng)，資源在全球范圍內(nèi)配置。經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程必然會(huì)加深對(duì)全球性貨幣的需求。縱觀世界貨幣史，英鎊、美元、日元和歐元等主權(quán)貨幣在不同的歷史階段都充當(dāng)過(guò)全球性貨幣的角色。而在當(dāng)前的國(guó)際貨幣體系中，美元雖然不再承擔(dān)兌換黃金的義務(wù)，卻依舊占據(jù)著核心的地位，由此便不可避免地導(dǎo)致了美元的霸權(quán)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的種種不平衡現(xiàn)象。始于2008年的全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)，不僅推動(dòng)了全球經(jīng)濟(jì)政治結(jié)構(gòu)的調(diào)整，而且也徹底動(dòng)搖了現(xiàn)有的“國(guó)際美元本位”的世界貨幣格局，各國(guó)對(duì)現(xiàn)有國(guó)際貨幣體系改革的努力實(shí)際上已經(jīng)演變?yōu)橐粓?chǎng)國(guó)際政治力量的博弈。

中國(guó)政府在此次危機(jī)中所表現(xiàn)的高度責(zé)任感和魄力，使人民幣的國(guó)際聲望得到了大幅度的提高。中國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)實(shí)行穩(wěn)定的財(cái)政貨幣政策，也為人民幣樹(shù)立了較高的信譽(yù)，深受周邊國(guó)家和地區(qū)的歡迎。況且，改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和綜合國(guó)力也得到了全面而顯著的增強(qiáng)，在國(guó)際社會(huì)中的話語(yǔ)權(quán)得到了極大提升，以上都為人民幣成為世界性的“硬通貨”奠定了堅(jiān)實(shí)而穩(wěn)定的基礎(chǔ)。

總之，人民幣的國(guó)際化是中國(guó)適應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展潮流、參與全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然選擇，必將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生深入而持久的影響。本文將在深入分析貨幣國(guó)際化的概念和標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，透過(guò)人民幣國(guó)際化的發(fā)展現(xiàn)狀，深刻剖析其面臨的制約因素，試圖探索出更適合人民幣國(guó)際化的發(fā)展道路。

一、貨幣國(guó)際化

（一）貨幣國(guó)際化的概念

“歐元之父”蒙代爾認(rèn)為，當(dāng)貨幣流通范圍超出了法定的流通區(qū)域，或該貨幣的分?jǐn)?shù)或倍數(shù)被其他地區(qū)模仿時(shí)，該貨幣就可以認(rèn)為已經(jīng)國(guó)際化了。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的文獻(xiàn)則指出，貨幣國(guó)際化是指一國(guó)貨幣越過(guò)本國(guó)的國(guó)界，在世界范圍內(nèi)充分自由流通、兌換和交易，最終成為國(guó)際貨幣的過(guò)程。本質(zhì)上講，以上兩種定義分別從靜態(tài)和動(dòng)態(tài)兩個(gè)角度描述了貨幣國(guó)際化，所表達(dá)的含義基本相同。因此，貨幣國(guó)際化可以概括為：一國(guó)貨幣超出該國(guó)法定流通區(qū)域，在世界范圍內(nèi)自由發(fā)揮流通、兌換和交易的職能，最終成為國(guó)際化貨幣的過(guò)程。一般說(shuō)來(lái)，國(guó)際化的貨幣在全球貨幣體系中應(yīng)該具有以下四個(gè)基本的職能，即價(jià)值尺度、流通手段、支付手段和貯藏手段。具體來(lái)說(shuō)，作為價(jià)值尺度，國(guó)際貨幣表現(xiàn)、衡量和計(jì)算國(guó)際商品的價(jià)值；作為流通手段，國(guó)際貨幣充當(dāng)國(guó)際商品交換媒介的職能；作為支付手段，國(guó)際貨幣用來(lái)清償國(guó)際間的債務(wù)或支付國(guó)際間的賦稅、租金、利息、工資等；作為貯藏手段，國(guó)際貨幣充當(dāng)私人機(jī)構(gòu)的金融資產(chǎn)（如債券、儲(chǔ)蓄和貸款）或者官方機(jī)構(gòu)的儲(chǔ)備資產(chǎn)（如黃金儲(chǔ)備、外匯儲(chǔ)備和國(guó)際貨幣基金組織的特別提款權(quán)余額）。

（二）貨幣國(guó)際化的標(biāo)準(zhǔn)

布雷頓森林體系瓦解后，用來(lái)衡量一國(guó)貨幣是否為國(guó)際貨幣一般有三條簡(jiǎn)單標(biāo)準(zhǔn)，即該貨幣是否為結(jié)算貨幣（主要是進(jìn)出口貿(mào)易合同是否基于該國(guó)貨幣來(lái)計(jì)價(jià)和清算）、投資貨幣（主要是區(qū)域間是否將其作為投資貨幣）和儲(chǔ)備貨幣（主要是是否將其作為國(guó)際通用的貨幣基金）。美元便是典型的國(guó)際貨幣。在目前全球貿(mào)易總額當(dāng)中大約有65%是用美元來(lái)計(jì)價(jià)清算；其次，現(xiàn)在全球貨幣市場(chǎng)上被作為國(guó)際貨幣借貸投資的，主要幣種還是美元；最后，在全球官方外匯儲(chǔ)備中美元所占比重高達(dá)60%之多。

具體來(lái)說(shuō)，判斷一國(guó)貨幣是否己經(jīng)國(guó)際化，主要有以下六個(gè)重要的標(biāo)準(zhǔn)：（1）一國(guó)的貨幣是否在國(guó)際收支交易中占據(jù)較大的比重。（2）一國(guó)的貨幣是否在國(guó)際投資和國(guó)際借貸活動(dòng)中占據(jù)較大比重。（3）一國(guó)貨幣是否在國(guó)際儲(chǔ)備總額中占據(jù)較大比重。（4）一國(guó)的貨幣是否能夠發(fā)揮最后的支付手段功能。（5）一國(guó)貨幣是否具有國(guó)際干預(yù)貨幣的作用。（6）一國(guó)貨幣是否成為各國(guó)貨幣的共同尺度。

二、人民幣國(guó)際化的最新研究進(jìn)展

早在上世紀(jì)80年代起，國(guó)內(nèi)外學(xué)者就開(kāi)始了有關(guān)人民幣國(guó)際化問(wèn)題的研究。關(guān)于人民幣國(guó)際化研究的最新進(jìn)展，主要有三個(gè)方面：

（一）關(guān)于人民幣境外流通和使用現(xiàn)狀的研究

曹紅輝（2008）認(rèn)為，目前中國(guó)港澳臺(tái)仍然是人民幣流通最為活躍的地區(qū)，緬甸、越南、老撾等東盟國(guó)家次之，中亞國(guó)家及蒙古再次之。William Clark（2005）提出，人民幣正在被重估，其最終作為主要貨幣出現(xiàn)在國(guó)際上的進(jìn)程已經(jīng)展開(kāi)，人民幣在亞太經(jīng)濟(jì)體中已經(jīng)成為事實(shí)上的可兌換貨幣。勞曦明（2008）認(rèn)為，2005年匯改以來(lái)，人民幣對(duì)美元維持穩(wěn)定升值趨勢(shì)，增強(qiáng)了全球?qū)θ嗣駧懦蔀閲?guó)際貨幣的預(yù)期，人民幣境外市場(chǎng)規(guī)模逐漸擴(kuò)大，特別是境外的民間人民幣市場(chǎng)擴(kuò)張速度迅猛。巴曙松（2007）參照價(jià)值尺度、支付手段、儲(chǔ)藏手段、國(guó)際經(jīng)濟(jì)政策工具等貨幣國(guó)際化指標(biāo)來(lái)衡量人民幣國(guó)際化現(xiàn)狀，結(jié)果顯示，人民幣目前所能發(fā)揮的國(guó)際貨幣職能有限，而且多限于周邊經(jīng)濟(jì)體，所以人民幣國(guó)際化還處于貨幣自由化的深入階段和貨幣區(qū)域化的初始階段，但已經(jīng)開(kāi)始了國(guó)際化的步伐。

（二）關(guān)于人民幣國(guó)際化進(jìn)程中面臨障礙的研究

曹紅輝、胡志浩（2007）認(rèn)為，人民幣國(guó)際化的障礙主要有三點(diǎn)：第一，美元在國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易以及金融市場(chǎng)中的主導(dǎo)地位在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)很難有所改變，人民幣國(guó)際化空間有限。第二，人民幣在短期內(nèi)還難以在銀行體系內(nèi)實(shí)現(xiàn)支付結(jié)算，并缺少基本的交易和支付數(shù)據(jù)服務(wù)。第三，銀行部門與金融市場(chǎng)的改革未完成，資本項(xiàng)目未實(shí)現(xiàn)完全可兌換。李稻葵（2008）則認(rèn)為，金融體系的不健全是阻礙人民幣國(guó)際化的主要障礙，這是中國(guó)在經(jīng)濟(jì)改革中實(shí)行溫和的壓抑政策所導(dǎo)致的。游春（2009）認(rèn)為，影響人民幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化的主要有經(jīng)濟(jì)實(shí)力不夠雄厚、金融體制改革尚未完全到位、資本管理尚未完全放開(kāi)等因素。

（三）關(guān)于人民幣國(guó)際化路徑的研究

巴曙松（2008）認(rèn)為，人民幣國(guó)際化需經(jīng)歷三個(gè)階段，即人民幣自由化、人民幣區(qū)域化、人民幣全球化。李稻葵（2008）認(rèn)為，可采取雙軌制步驟，第一個(gè)軌是在中國(guó)境內(nèi)實(shí)行有步驟、漸進(jìn)式的資本賬戶可兌換，同時(shí)提高中國(guó)金融體系效率。第二個(gè)軌在境外，主要是在中國(guó)香港以較大力度擴(kuò)大人民幣計(jì)價(jià)的債券市場(chǎng)規(guī)模，推進(jìn)以人民幣計(jì)價(jià)的股票市場(chǎng)，利用香港國(guó)際金融中心的優(yōu)勢(shì)，不斷擴(kuò)大以人民幣計(jì)價(jià)的金融資產(chǎn)規(guī)模以及交易水平，在境外盡快形成與歐元證券和美元證券相抗衡的人民幣金融市場(chǎng)。李曉（2005）指出，“日元國(guó)際化”的困境反映著當(dāng)今國(guó)際經(jīng)濟(jì)體系中“貿(mào)易國(guó)家”的困境，而中國(guó)作為一個(gè)新興的“貿(mào)易國(guó)家”，在人民幣國(guó)際化道路上應(yīng)汲取“日元國(guó)際化”的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，走“人民幣亞洲化”的貨幣國(guó)際化道路。

三、人民幣國(guó)際化的現(xiàn)狀

人民幣國(guó)際化進(jìn)程始于上世紀(jì)90年代，初期因?yàn)閲?guó)際上對(duì)人民幣的市場(chǎng)需求較少，因此國(guó)際化進(jìn)程相當(dāng)緩慢。近年來(lái)，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，人民幣匯率的持續(xù)穩(wěn)定，以及中國(guó)政府在歷次危機(jī)中展現(xiàn)出的高度責(zé)任感，人民幣的國(guó)際聲望大大提高，周邊國(guó)家和地區(qū)居民逐漸認(rèn)可和接受人民幣作為交易貨幣和國(guó)際清算手段，大量人民幣開(kāi)始在境外流通。

（一）跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算情況

2009年7月，中國(guó)人民銀行、財(cái)政部、商務(wù)部、海關(guān)總署、銀監(jiān)會(huì)、國(guó)家外匯管理局六部委聯(lián)合公布了《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》，標(biāo)志著跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)正式推出。2010年全年累計(jì)辦理跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)5063億元，試點(diǎn)地區(qū)已經(jīng)擴(kuò)大到全國(guó)20個(gè)省份，參與試點(diǎn)的出口企業(yè)由最初的365家增加到2010年底的6.7萬(wàn)家。

（二）人民幣在港、澳、臺(tái)地區(qū)流通情況

2010年7月至今，中國(guó)香港人民幣離岸中心進(jìn)入大發(fā)展時(shí)期。2010年7月19日，中國(guó)人民銀行與香港金管局簽署新的《人民幣業(yè)務(wù)合作備忘錄》及修訂《香港銀行人民幣業(yè)務(wù)清算協(xié)議》，允許個(gè)人和企業(yè)通過(guò)銀行自由進(jìn)行人民幣資金轉(zhuǎn)賬和支付。2010年底，香港地區(qū)人民幣存款總額達(dá)2800億元，同比增幅超過(guò)200%，香港的人民幣資金池已初具規(guī)模。港澳地區(qū)由于與內(nèi)地存在著密切的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，每年相互探親和旅游人數(shù)日益增多，人民幣的兌換和使用已相當(dāng)普遍。港澳地區(qū)的人民幣滯留存量約占全部人民幣境外存量的一半左右。同樣，隨著海峽兩岸經(jīng)貿(mào)往來(lái)的擴(kuò)大，中國(guó)臺(tái)灣島內(nèi)居民公開(kāi)使用人民幣的現(xiàn)象越來(lái)越多。兩岸實(shí)現(xiàn)“小三通”之后，人民幣與臺(tái)幣一樣在金門、馬祖等眾多地區(qū)充當(dāng)交易媒介，并成為當(dāng)?shù)孛癖娙粘Ｉ钪械闹匾Ц妒侄巍?/p>

（三）邊貿(mào)中人民幣結(jié)算量情況

目前，我國(guó)已與越南、蒙古、朝鮮、俄羅斯、老撾、尼泊爾等國(guó)家簽訂了雙邊結(jié)算與合作協(xié)議，明確了雙方商業(yè)銀行可以相互開(kāi)立代理賬戶實(shí)行本幣結(jié)算。目前，人民幣在中越邊境貿(mào)易中的結(jié)算量約為81%，中蒙邊境貿(mào)易中的結(jié)算量約為90%，中朝邊境貿(mào)易中的結(jié)算量約為45%，人民幣越來(lái)越多地成為周邊國(guó)家邊貿(mào)結(jié)算中的主要貨幣。

（四）貨幣互換協(xié)議規(guī)模擴(kuò)大

自2008年12月以來(lái)，中國(guó)與周邊國(guó)家和地區(qū)的金融合作步伐加快，雙邊貨幣互換安排密集出臺(tái)。2008年12月12日，中國(guó)人民銀行與韓國(guó)央行簽署1800億元人民幣的框架協(xié)議，2009年1月20日與香港特區(qū)金融管理局簽署2000億元人民幣的正式協(xié)議，此后，又與馬來(lái)西亞央行、白俄羅斯央行、印度尼西亞央行、阿根廷央行分別簽署雙邊貨幣互換協(xié)議，協(xié)議互換規(guī)模分別為800億元人民幣、200億元人民幣、1000億元人民幣、700億元人民幣。至此，中國(guó)央行先后與其他央行及貨幣當(dāng)局簽署的雙邊本幣互換協(xié)議已達(dá)6份，總金額達(dá)6500億元人民幣。

四、人民幣國(guó)際化面臨的制約因素

（一）我國(guó)金融發(fā)展水平對(duì)人民幣國(guó)際化的制約

1. 金融市場(chǎng)落后。一國(guó)貨幣要成為世界貨幣，必須滿足其兌換基本不受管制，且擁有一個(gè)具有相當(dāng)廣度和深度的金融市場(chǎng)等要求。貨幣兌換的自由度越高，該貨幣的風(fēng)險(xiǎn)越小，國(guó)外持有者獲得和使用該貨幣的可能性就越大。一個(gè)高度發(fā)達(dá)且開(kāi)放的金融市場(chǎng)則能夠提供大量多樣的金融交易工具，從而滿足不同持有者的安全性和盈利性要求，為該貨幣的國(guó)際供需提供便利。而我國(guó)資本項(xiàng)目尚未可自由兌換，人民幣的跨國(guó)流動(dòng)以及自由兌換大大受限，人民幣離岸市場(chǎng)缺乏，外國(guó)投資者獲取、轉(zhuǎn)讓人民幣困難，制約了人民幣的進(jìn)一步國(guó)際化。我國(guó)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)發(fā)育也很滯后，無(wú)論是資產(chǎn)總量、交易規(guī)模，還是金融產(chǎn)品的品種、質(zhì)量以及金融創(chuàng)新能力都與發(fā)達(dá)國(guó)家存在很大差距。

2. 匯率、利率未完全市場(chǎng)化。一國(guó)貨幣能否成為世界貨幣，是市場(chǎng)選擇的結(jié)果。利率和匯率作為貨幣的使用價(jià)格也必須是由市場(chǎng)供求關(guān)系來(lái)決定，不能存在被壓制及歪曲的現(xiàn)象。利率市場(chǎng)化和相對(duì)自由的浮動(dòng)匯率制是美元、歐元、日元等世界貨幣的共同特征。這是因?yàn)椋袌?chǎng)化的利率反映真實(shí)的貨幣借貸資本市場(chǎng)的供求狀況，利率的波動(dòng)必然連帶影響金融產(chǎn)品的價(jià)格，這樣才能使貨幣資本的借貸雙方遵循市場(chǎng)的客觀規(guī)律。而且利率市場(chǎng)化后，也為政府提供相對(duì)真實(shí)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)狀況，并作為操作目標(biāo)，使政府的宏觀調(diào)控更為靈活有效。匯率是本幣和外幣之間的轉(zhuǎn)換價(jià)格，相對(duì)自由的浮動(dòng)匯率制度能夠較為真實(shí)地反映該貨幣所代表的價(jià)值量，較為客觀地反映外匯市場(chǎng)的供求。而我國(guó)目前利率、匯率市場(chǎng)化的改革尚在進(jìn)行，離全面市場(chǎng)化仍有一段距離。

3. 金融監(jiān)管水平滯后。貨幣國(guó)際化將使一國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)增加，這就要求該國(guó)政府要有很強(qiáng)的防范金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。主要表現(xiàn)在：具有完善的金融監(jiān)管體系，擁有豐富的宏觀調(diào)控實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和高超的操作技巧，并成熟運(yùn)用政策工具進(jìn)行調(diào)控。但我國(guó)的金融監(jiān)管體系尚不完善，應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)變化的經(jīng)驗(yàn)不足，至今未有過(guò)處理大的銀行系統(tǒng)性危機(jī)的經(jīng)歷。

（二）國(guó)際層面的制約因素

1. 國(guó)際政治斗爭(zhēng)對(duì)人民幣國(guó)際化的影響。隨著經(jīng)濟(jì)全球化和國(guó)際經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)的加劇，經(jīng)濟(jì)問(wèn)題越來(lái)越成為大國(guó)政治角力的一部分。人民幣國(guó)際化不僅可以增強(qiáng)我國(guó)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，而且其本身是中國(guó)崛起的重要標(biāo)志，必然深刻改變國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)格局。在當(dāng)前美國(guó)一國(guó)獨(dú)大，東西方政治理念存在差異的背景下，人民幣國(guó)際化至少會(huì)受到美國(guó)、日本等貨幣大國(guó)的政治阻力。除了美日外，其他國(guó)家出于國(guó)家戰(zhàn)略的考慮，也完全有可能阻礙人民幣國(guó)際化，例如印度。總之，人民幣國(guó)際化中可能遇到的政治障礙是相當(dāng)復(fù)雜的，甚至在一定階段會(huì)出現(xiàn)政治障礙大于經(jīng)濟(jì)障礙的情況，且很難進(jìn)行定量評(píng)估。

2. 美元慣性對(duì)人民幣國(guó)際化的影響。美元慣性在世界經(jīng)濟(jì)中無(wú)處不在：外匯市場(chǎng)龐大的美元交易量，以美元計(jì)價(jià)的衍生產(chǎn)品交易的活躍，以及以美元為中心的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理體制等。龐大的交易量降低了美元的使用成本，美元衍生產(chǎn)品則提供了各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，這些都導(dǎo)致交易者更傾向于使用美元而非其他貨幣。最新數(shù)據(jù)顯示，2010年末，中國(guó)的美元外匯儲(chǔ)備達(dá)1.16億美元，占到全部外匯儲(chǔ)備的4成。一定程度上講，損害美元價(jià)值的行為同時(shí)也會(huì)損害我國(guó)所持有的美元資產(chǎn)價(jià)值。由此可見(jiàn)，美元慣性不僅僅是人民幣國(guó)際化的障礙，甚至能在一定程度上決定人民幣國(guó)際化的成敗。

五、人民幣國(guó)際化的發(fā)展路徑及推進(jìn)措施

結(jié)合我國(guó)目前的情況看，無(wú)論是金融市場(chǎng)的全面開(kāi)放，還是資本項(xiàng)目的完全可兌換，都難以在短期內(nèi)完成，而通過(guò)制度安排推進(jìn)也面臨著巨大的困難。因此，我國(guó)在推動(dòng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程中，應(yīng)該充分發(fā)揮市場(chǎng)作用，堅(jiān)持分步走策略，首先鞏固人民幣周邊化基礎(chǔ)，然后以人民幣亞洲化為中期目標(biāo)，以人民幣國(guó)際化為長(zhǎng)期目標(biāo)，從宏觀和微觀兩個(gè)層面去認(rèn)識(shí)和推動(dòng)人民幣國(guó)際化。

從宏觀上看，分步走策略主要分為兩個(gè)方面：一是在區(qū)域化上實(shí)行三步走的策略；二是在貨幣職能上實(shí)行三步走的策略。關(guān)于人民幣區(qū)域化的策略，首先，應(yīng)該繼續(xù)推進(jìn)人民幣在周邊國(guó)家的國(guó)際化程度；第二，積極推動(dòng)人民幣區(qū)域化，不斷提升人民幣在其他亞洲國(guó)家的地位，使之逐步成為區(qū)域性主導(dǎo)貨幣；最后，逐步實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化。在人民幣貨幣職能的延伸上，也應(yīng)堅(jiān)持“三步走”戰(zhàn)略。首先是逐步擴(kuò)大人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算試點(diǎn)的范圍，放寬試點(diǎn)條件，逐步增加人民幣在全球國(guó)際貿(mào)易結(jié)算中的份額；其次，大力完善我國(guó)金融市場(chǎng)體制，實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目的完全可兌換，建立人民幣離岸中心，使人民幣成為投資貨幣，讓人民幣逐步成為主要國(guó)際金融市場(chǎng)上的主要投資幣種；最后，逐步使人民幣成為儲(chǔ)備貨幣。上述兩個(gè)“三步走”相互銜接、相互交織，總體方針是不能急于求成、拔苗助長(zhǎng)，也不能守株待兔、貽誤良機(jī)。具體講，應(yīng)從以下幾方面推進(jìn)人民幣國(guó)際化：

（一）增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)生性和可持續(xù)性

從國(guó)際貨幣發(fā)展史來(lái)看，一國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模、經(jīng)濟(jì)實(shí)力只有達(dá)到一定程度，該國(guó)的貨幣才會(huì)被別國(guó)接受，這也是市場(chǎng)自發(fā)推動(dòng)的必然結(jié)果。改革開(kāi)放30多年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)以較快速度發(fā)展，經(jīng)濟(jì)總量躍升至世界第二。但若按人均計(jì)算，中國(guó)與美國(guó)、歐盟、日本的差距仍然較大。如何實(shí)現(xiàn)又大又強(qiáng)？第一，是解決經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡問(wèn)題，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，形成以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為先導(dǎo)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和制造業(yè)為支撐、服務(wù)業(yè)全面發(fā)展的產(chǎn)業(yè)格局。第二，促進(jìn)我國(guó)東、中、西部協(xié)調(diào)發(fā)展，著力發(fā)展資本集約型經(jīng)濟(jì)，加大科技研發(fā)力度，形成我國(guó)獨(dú)特的在世界范圍內(nèi)領(lǐng)先的勞動(dòng)生產(chǎn)率比較優(yōu)勢(shì)，確保國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速健康發(fā)展。第三，出臺(tái)政策啟動(dòng)民間投資，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，改變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)期依賴出口的局面，進(jìn)一步增強(qiáng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生性和可持續(xù)性。

（二）保持人民幣幣值對(duì)內(nèi)對(duì)外的穩(wěn)定

我國(guó)必須建立真正意義上的獨(dú)立的中央銀行制度，排除國(guó)家經(jīng)濟(jì)部門、地方政府對(duì)央行貨幣政策的影響，把實(shí)際上以匯率為導(dǎo)向的貨幣政策架構(gòu)轉(zhuǎn)移到關(guān)注價(jià)格穩(wěn)定上，增強(qiáng)其他國(guó)家的居民和企業(yè)對(duì)人民幣價(jià)值的信心，消除居民和非居民對(duì)通貨膨脹的預(yù)期，提高中央銀行貨幣政策的可信度，維護(hù)本幣價(jià)值對(duì)內(nèi)對(duì)外的長(zhǎng)期穩(wěn)定。

保持人民幣對(duì)外價(jià)值的穩(wěn)定，是人民幣國(guó)際化的重要基礎(chǔ)性條件。進(jìn)一步深化人民幣匯率機(jī)制改革，最終目的在于保障人民幣資產(chǎn)的價(jià)值穩(wěn)定，讓世界各國(guó)的投資者相信人民幣國(guó)際資產(chǎn)的安全、可靠，并且能夠保值和增值，這樣人民幣才有可能國(guó)際化。需要注意的是，人民幣匯率穩(wěn)定并不等于匯率不動(dòng)，而是增強(qiáng)人民幣雙向浮動(dòng)的彈性，但要避免人民幣匯率大幅波動(dòng)。從現(xiàn)階段看，完善匯率形成機(jī)制，核心就是加快發(fā)展外匯市場(chǎng)，完善市場(chǎng)交易主體準(zhǔn)入和退出機(jī)制，豐富外匯交易方式和交易品種。

（三）加快人民幣完全可自由兌換進(jìn)程

一是堅(jiān)持外匯管制放松的理念，加快人民幣自由可兌換進(jìn)程。在資金流入方面，可逐漸實(shí)行外國(guó)直接投資（FDI）的匯兌自由，并逐步放寬外國(guó)直接投資者在中國(guó)金融市場(chǎng)上的投資規(guī)模。在資本流出方面，調(diào)整和簡(jiǎn)化審批程序，逐步放松境內(nèi)居民以及金融機(jī)構(gòu)對(duì)海外投資的限制，鼓勵(lì)其用人民幣對(duì)境外進(jìn)行直接投資；銀行應(yīng)適當(dāng)?shù)叵蛑苓厙?guó)家的政府機(jī)構(gòu)和企業(yè)提供中短期人民幣出口信貸，擴(kuò)大人民幣的使用范圍和區(qū)域影響力。二是初步建立各層次的人民幣跨境流動(dòng)機(jī)制。可借助跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)，擴(kuò)大試點(diǎn)范圍，逐步從沿海發(fā)達(dá)省份向邊境省份和內(nèi)陸省份轉(zhuǎn)移，逐步從周邊國(guó)家向亞洲國(guó)家滲透，有效擴(kuò)大人民幣在境外的使用半徑，初步建立人民幣流出機(jī)制。人民幣走出去之后，國(guó)家可適當(dāng)出臺(tái)鼓勵(lì)政策，如銀行可圍繞貿(mào)易項(xiàng)下的交易活動(dòng)對(duì)境外非居民開(kāi)展人民幣融資，在支持別國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中培養(yǎng)擴(kuò)大境外非居民對(duì)我國(guó)出口商品的市場(chǎng)需求，初步建立人民幣回流機(jī)制。

（四）完善金融市場(chǎng)體系，提升金融監(jiān)管水平

一個(gè)國(guó)家沒(méi)有完善的金融市場(chǎng)體系，也就無(wú)法使國(guó)內(nèi)金融與國(guó)際金融結(jié)合起來(lái)并快速地反映國(guó)際金融形勢(shì)與走向，也無(wú)法使該國(guó)貨幣參與國(guó)際市場(chǎng)的價(jià)格形成過(guò)程，并真正實(shí)現(xiàn)貨幣國(guó)際化。在境內(nèi)，要依托上海國(guó)際金融中心建設(shè)，大力發(fā)展銀行間貨幣市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)，完善二級(jí)市場(chǎng)的交易機(jī)制，豐富交易品種，吸引國(guó)內(nèi)外更多的交易主體參與交易，擴(kuò)大市場(chǎng)交易量，使它們的數(shù)量足夠形成外部資金沖擊與我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的緩沖器。在境外，首先在中國(guó)香港建立人民幣離岸金融中心，具體可參照QFII、QDII的模式，推行境內(nèi)外“人民幣”投資業(yè)務(wù)，讓境外人民幣進(jìn)入中國(guó)資本市場(chǎng)，讓境內(nèi)人民幣更大規(guī)模地進(jìn)入香港，而后融入全球資本市場(chǎng)。

此外，與人民幣國(guó)際化進(jìn)程相伴隨的是洗錢、貨幣流通速度不確定以及貨幣政策有效性削弱等風(fēng)險(xiǎn)的加大，這必然要求中國(guó)的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)不斷提高宏觀調(diào)控水平及金融監(jiān)管水平，吸收已實(shí)現(xiàn)貨幣國(guó)際化國(guó)家的有益經(jīng)驗(yàn)，有效地識(shí)別、防范和化解各類風(fēng)險(xiǎn)。

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（責(zé)任編輯 耿 欣）