中小企業(yè)非正規(guī)金融內(nèi)生成長(zhǎng)分析

摘要：在發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)，非正規(guī)金融對(duì)于中小企業(yè)融資具有重要的作用。在非正規(guī)金融的私人契約治理機(jī)制中，社會(huì)資本構(gòu)成了經(jīng)濟(jì)交易中的重要資源。由于社會(huì)資本的存在，非正規(guī)金融在一定程度上是中小企業(yè)“自主自愿”選擇的結(jié)果。社會(huì)資本的動(dòng)態(tài)變化推動(dòng)非正規(guī)金融的“關(guān)系型融資”向契約型融資轉(zhuǎn)變的同時(shí)，應(yīng)該辯證地看待社會(huì)資本對(duì)非正規(guī)金融的影響。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；非正規(guī)金融；社會(huì)資本；信任網(wǎng)絡(luò)

中圖分類號(hào)：F830.9 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-3890（2011）01-0040-06

非正規(guī)金融是民間自發(fā)形成的金融交易和信用部門(mén)，游離于國(guó)家金融監(jiān)管之外，具有“跨時(shí)私人契約性質(zhì)”。大量資料表明，在發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)，非正規(guī)金融對(duì)于中小企業(yè)融資具有重要的作用，甚至在一些已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了金融自由化的國(guó)家和地區(qū)，非正規(guī)金融仍然不同程度地存在著。長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)非正規(guī)金融一直處于壓制狀態(tài)，但其規(guī)模仍然相當(dāng)巨大，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)課題組（2004）測(cè)算中國(guó)地下信貸規(guī)模在7 400億元～8 300億元之間[1]。花旗銀行（2004）估計(jì)中國(guó)非正規(guī)資本市場(chǎng)規(guī)模大約為9 000億元，近2004年GDP的6.5%[2]。錢(qián)小安（2003）估計(jì)全國(guó)的民間資金大約有3萬(wàn)億元左右[3]。盡管非正規(guī)金融不具有完備的金融契約形式，然而卻保持了較低的違約率。人民銀行廣州支行課題組（2002）對(duì)轄區(qū)內(nèi)的10個(gè)地區(qū)開(kāi)展了民間借貸發(fā)展?fàn)顩r的抽樣調(diào)查，結(jié)果顯示民間金融借款的回收率普遍比較高，被調(diào)查地區(qū)民間金融借款回收率在80%以上的有兩個(gè)地區(qū)，70%～79%的有三個(gè)地區(qū)，60%～69%的有一個(gè)地區(qū)，60%以下的只有一個(gè)地區(qū)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同一地區(qū)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的貸款回收率[4]。那么非正規(guī)金融為什么會(huì)保持如此低的違約率呢？關(guān)鍵在于契約的私人治理機(jī)制的有效性和各種非正式制度的社會(huì)約束力，而這種私人契約治理機(jī)制和非正式制度的有效執(zhí)行依賴于以社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)和信任為基礎(chǔ)的社會(huì)資本的存在。由于社會(huì)資本的存在，非正規(guī)金融在一定程度上是中小企業(yè)“自主自愿”選擇的結(jié)果。中小企業(yè)非正規(guī)融資是企業(yè)根據(jù)實(shí)際需要而自發(fā)形成和創(chuàng)造的，能夠與中小企業(yè)業(yè)績(jī)不穩(wěn)定、信息不透明等特質(zhì)緊密結(jié)合起來(lái)，有助于中小企業(yè)克服這些成長(zhǎng)中的弱質(zhì)特征。

在正規(guī)金融供給不足的情況下，非正規(guī)金融是通過(guò)什么渠道流動(dòng)的，資金供給者如何有效解決融資過(guò)程的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，本文引入社會(huì)資本理論，從中小企業(yè)的融資需求特點(diǎn)出發(fā)，分析了社會(huì)資本作用于中小企業(yè)非正規(guī)金融的過(guò)程和機(jī)理以及社會(huì)資本的動(dòng)態(tài)變化對(duì)中小企業(yè)中非正規(guī)金融的影響。

一、社會(huì)資本的概念及基本特征

（一）社會(huì)資本的概念

社會(huì)資本概念從新經(jīng)濟(jì)社會(huì)學(xué)演化出來(lái)，其定義仍在不斷的完善過(guò)程中。社會(huì)資本一詞由法國(guó)社會(huì)學(xué)家皮爾·布迪厄首次提出，布迪厄（Pierre Bourdieu，1997）認(rèn)為社會(huì)資本是實(shí)際或潛在資源的集合體，它們或多或少將制度化了的相互認(rèn)識(shí)與認(rèn)知的持續(xù)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)聯(lián)系在一起……通過(guò)集體擁有的資本的支持提供給它的每一個(gè)成員①。科爾曼（James Coleman，1998）在《美國(guó)社會(huì)學(xué)雜志》發(fā)表的《作為人力資本發(fā)展條件的社會(huì)資本》中，首次在美國(guó)社會(huì)學(xué)界明確使用了社會(huì)資本這一概念。他認(rèn)為：社會(huì)資本的定義由其功能而來(lái)，它不是某種單獨(dú)的實(shí)體，而是具有各種形式的不同實(shí)體②。帕特南（Putnan，1992）在《使民主運(yùn)轉(zhuǎn)起來(lái)：現(xiàn)代意大利的公民傳統(tǒng)》著作中，將社會(huì)資本的應(yīng)用進(jìn)一步擴(kuò)展到民主治理研究中，他認(rèn)為：社會(huì)資本指的是社會(huì)組織的某種特征，如信任、規(guī)范和網(wǎng)絡(luò)，它們可以通過(guò)促進(jìn)合作行動(dòng)而提高社會(huì)效益③。福山（Francis Fukuyama，2001）將社會(huì)資本由社會(huì)組織層面擴(kuò)展到社會(huì)文化、倫理（美德）在內(nèi)的精神文化層面，他認(rèn)為：“社會(huì)資本主要是指人們?cè)谔囟ńM織或社群中基于共同目標(biāo)而進(jìn)行社會(huì)合作的能力”④。綜上可以看出，社會(huì)資本是指基于信任、互惠、規(guī)范、價(jià)值、制度而建立起來(lái)的社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，它通過(guò)加強(qiáng)人們之間的合作關(guān)系，降低交易成本，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

（二）社會(huì)資本的基本特征

1. 社會(huì)資本的本質(zhì)是信任。在經(jīng)濟(jì)交易中，信任有充當(dāng)?shù)盅浩返淖饔谩Ｔ趧?chuàng)造價(jià)值的制度環(huán)境里如果沒(méi)有信任，就沒(méi)有任何技術(shù)、使用價(jià)值能夠轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。科爾曼認(rèn)為：任何人際關(guān)系和組織關(guān)系都以一定的信任關(guān)系為基礎(chǔ)。信任能增強(qiáng)企業(yè)活動(dòng)的信息流動(dòng)，建立對(duì)彼此誠(chéng)實(shí)、合作行為的預(yù)期，減少不確定性，最終促進(jìn)合作行為的產(chǎn)生。

2. 社會(huì)資本作用于特定的“公民參與網(wǎng)絡(luò)”，具有一定的“專用性”。基于特殊的血緣、地緣、業(yè)緣關(guān)系建立起來(lái)的社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)和信任使其具有一定的“專用性”，費(fèi)孝通（1985）的“差序格局”理論認(rèn)為，人們根據(jù)親疏遠(yuǎn)近的不同來(lái)定義所謂的“圈內(nèi)人”和“圈外人”，對(duì)“圈內(nèi)人”的信任程度明顯高于“圈外人”。

3. 社會(huì)資本具有生產(chǎn)性和互惠性。社會(huì)資本不同于物質(zhì)資本，物質(zhì)資本隨著使用的增加其價(jià)值不斷消耗，而社會(huì)資本的使用促使其存量上升，社會(huì)資本會(huì)因?yàn)椴皇褂枚兊脺p少甚至枯竭。社會(huì)資本在使用上具有互惠性和外部性特征，林南（2002）提出了兩種類型的回報(bào)：工具性行動(dòng)回報(bào)和情感性行動(dòng)回報(bào)[5]。工具性行動(dòng)回報(bào)是獲得不為行動(dòng)者擁有的資源，如經(jīng)濟(jì)回報(bào)、政治回報(bào)和社會(huì)回報(bào)。而情感性行動(dòng)回報(bào)是維持行動(dòng)者擁有的資源，如身體健康、生理健康和生活滿意等。

4. 社會(huì)資本具有嵌入性（embeddedness）。博蘭尼認(rèn)為：人類經(jīng)濟(jì)嵌入并纏結(jié)于經(jīng)濟(jì)與非經(jīng)濟(jì)制度之中。格拉諾維特（1985）進(jìn)一步發(fā)揮了博蘭尼的“嵌入”概念，認(rèn)為在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的交易嵌入在參與人的“社會(huì)網(wǎng)絡(luò)”中，社會(huì)網(wǎng)絡(luò)中的社區(qū)規(guī)范和文化可以有效地約束經(jīng)濟(jì)博弈中參與人的機(jī)會(huì)主義行為[6]。

5. 社會(huì)資本有利有弊。科爾曼指出：某些社會(huì)資本形式在促進(jìn)某些活動(dòng)的同時(shí)可能無(wú)用甚至有害于其他活動(dòng)。波茨提出了消極社會(huì)資本的概念，認(rèn)為社會(huì)資本至少有四個(gè)消極后果：排斥圈外人、對(duì)團(tuán)體成員要求過(guò)多、限制個(gè)人自由以及用規(guī)范消除差異。可見(jiàn)社會(huì)資本的作用范圍是有限的，在利用社會(huì)資本的積極效果時(shí)，也應(yīng)關(guān)注其消極的一面。

二、中小企業(yè)融資需求特點(diǎn)及非正規(guī)金融對(duì)中小企業(yè)融資的適用性

（一）中小企業(yè)融資需求特點(diǎn)

中小企業(yè)一般位于產(chǎn)業(yè)鏈的低端，缺乏市場(chǎng)和技術(shù)上的競(jìng)爭(zhēng)力，在具有高成長(zhǎng)性的同時(shí)，也具有不確定性和不穩(wěn)定性的特點(diǎn)。中小企業(yè)的上述組織和經(jīng)營(yíng)特征決定了其融資需求具有不同于大企業(yè)的一些特殊性。

1. 信息成本高和規(guī)模不經(jīng)濟(jì)是中小企業(yè)融資難的現(xiàn)實(shí)動(dòng)因。從理論上看，銀行信貸的價(jià)值來(lái)源于信息不對(duì)稱下的長(zhǎng)期客戶關(guān)系。對(duì)于平均生存周期短、缺乏既往信貸記錄的民營(yíng)中小企業(yè)，商業(yè)銀行面臨著規(guī)模不經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題，即為客戶建立和處理信息的成本可能成為沉沒(méi)成本。中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)的透明程度低，缺乏相應(yīng)的抵押擔(dān)保，也缺乏完善的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度和財(cái)務(wù)報(bào)表體系，從而大大增加了銀行獲取企業(yè)經(jīng)營(yíng)信息的成本，導(dǎo)致資本市場(chǎng)在設(shè)置進(jìn)入壁壘時(shí)將中小企業(yè)拒之門(mén)外。在民營(yíng)部門(mén)迅猛發(fā)展的同時(shí)，民營(yíng)部門(mén)（特別是民營(yíng)中小企業(yè)）所獲得國(guó)家信用體系的支持與民營(yíng)部門(mén)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率是極不相稱的。

2. 中小企業(yè)家族性經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)決定了中小企業(yè)融資主要來(lái)源于自我融資以及熟識(shí)圈子。全國(guó)工商聯(lián)的一項(xiàng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)88%的企業(yè)為家族化管理。小企業(yè)主并不是按照傳統(tǒng)的以最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)為目標(biāo)的方式融資，而是傾向于那些能將企業(yè)控制權(quán)干預(yù)程度最小化的融資方式。從制度需求來(lái)看，一方面，由于中國(guó)的信用體系建設(shè)尚不完善，人們彼此間的信任程度低，選擇以人緣、地緣、血緣為基礎(chǔ)的合作方式要優(yōu)于建立在社會(huì)信用基礎(chǔ)上的現(xiàn)代公司制。另一方面，家族關(guān)系和朋友關(guān)系將使企業(yè)主所關(guān)心的控制權(quán)不會(huì)被稀釋。這些特點(diǎn)使得自我融資和熟識(shí)圈子的資金成為中小企業(yè)特別是處于創(chuàng)業(yè)階段的中小企業(yè)融資的主要來(lái)源。

3. 非正式制度的約束和規(guī)范決定了中小企業(yè)融資信息的生產(chǎn)和傳遞主要依賴私人方式。中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)容易受外部環(huán)境的影響，其資金需求具有明顯的季節(jié)性和臨時(shí)性的特點(diǎn)。這就使得中小企業(yè)的信息無(wú)法進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)、交易和傳遞，正規(guī)金融中介大規(guī)模生產(chǎn)面對(duì)中小企業(yè)的小規(guī)模需求會(huì)發(fā)生“規(guī)模不經(jīng)濟(jì)”。信息生產(chǎn)和傳遞的私人方式，使信息更具隱蔽性和真實(shí)性，有利于維護(hù)中小企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

（二）非正規(guī)金融對(duì)中小企業(yè)融資的適用性

中國(guó)的金融與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)顯示，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的進(jìn)程中，存在一個(gè)增長(zhǎng)之謎，即低水平的金融體系與高速度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同時(shí)并存。樊綱（2000）的研究表明，占用著70%左右銀行信貸資金的國(guó)有企業(yè)在工業(yè)總產(chǎn)值中的貢獻(xiàn)率不足30%，對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率不到40%[7]。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要來(lái)源于非國(guó)有經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)，然而非國(guó)有企業(yè)（特別是民營(yíng)中小企業(yè)）卻很難從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸到款。中國(guó)金融資源配置與實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)極不對(duì)稱，成為現(xiàn)有金融與增長(zhǎng)方面文獻(xiàn)的一個(gè)反例。中小企業(yè)對(duì)資金的強(qiáng)烈渴求構(gòu)成了非正規(guī)金融的資金需求，與此同時(shí)，在一些民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)，民間資本的存量規(guī)模很大，比如浙江省2005年民間資本的保守統(tǒng)計(jì)量為8 300億元，溫州和臺(tái)州兩地的民間資本已達(dá)5 000億元左右，在趨利動(dòng)機(jī)下，巨大的民間資金構(gòu)成了非正規(guī)金融的資金供給。

非正規(guī)金融作為一種跨時(shí)私人契約和非匿名的制度安排，交易區(qū)域狹小，信息搜尋、甄別以及監(jiān)督貸款投向的成本較小，違約率比正規(guī)金融部門(mén)低，其優(yōu)點(diǎn)體現(xiàn)在提供隱含保險(xiǎn)、信任替代實(shí)物抵押、社會(huì)性約束與自律相結(jié)合的履約機(jī)制、重復(fù)交易等，借款合同的有效執(zhí)行主要不是依靠國(guó)家的法律體系，而是依靠當(dāng)?shù)氐哪撤N社會(huì)機(jī)制和自律機(jī)制，從而形成一個(gè)連續(xù)性激勵(lì)約束相容的契約安排（基于“社會(huì)嵌入性”的關(guān)聯(lián)博弈）。在正規(guī)金融供給嚴(yán)重不足的情況下，非正規(guī)金融很好地滿足了中小企業(yè)的融資需求。郭斌、劉曼璐對(duì)溫州中小企業(yè)的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，融資主要來(lái)源為企業(yè)主的自有資金、親友入股、借貸（包括民間借貸和銀行借貸）[8]。世界銀行金融與私營(yíng)部門(mén)課題組（2008）對(duì)2 400家中國(guó)樣本企業(yè)的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，真切地反映了企業(yè)融資模式與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系。表1顯示，在這些樣本中，只有相對(duì)很小比例的企業(yè)能獲得來(lái)自銀行的貸款，而大部分企業(yè)更主要依靠非正規(guī)金融渠道籌資。

三、社會(huì)資本作用于中小企業(yè)非正規(guī)金融的過(guò)程及機(jī)理

（一）社會(huì)資本替代抵押品，促進(jìn)了金融契約的有效執(zhí)行

Biggart和Castanias（2001）把社會(huì)資本引入經(jīng)濟(jì)金融交易的分析之中。他們認(rèn)為：在經(jīng)濟(jì)交易中，作為社會(huì)資本的社會(huì)關(guān)系可以起到抵押品的作用，使得經(jīng)濟(jì)交易按照各方達(dá)成的協(xié)議來(lái)實(shí)現(xiàn)。他們認(rèn)為社會(huì)關(guān)系一方面可能是自由交換的障礙，另一方面還可以是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的媒介和催化劑[9]。他們甚至把社會(huì)關(guān)系在風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用稱為“抵押品化的社會(huì)關(guān)系”，突出了社會(huì)資本作為經(jīng)濟(jì)擔(dān)保形式的角色。一筆交易能否發(fā)生，不僅取決于金融契約的法律執(zhí)行力，而且依賴于授信者對(duì)受信者的信任程度。從非正規(guī)金融的供給看，主要依賴的是親朋好友的所謂“熟識(shí)圈子”的資金，人們對(duì)熟人的信任度往往高于陌生人。這種建立在人緣、地緣、血緣、業(yè)緣基礎(chǔ)上的社會(huì)資本構(gòu)成了非正規(guī)金融交易中重要的資源。借貸雙方在簽訂信貸契約時(shí)還把其他市場(chǎng)的交易情況附加到里面。這不僅為貸款人提供了關(guān)于借款人資信、還款能力的信息，事實(shí)上也是一種擔(dān)保。它增加了借款人的違約成本，加強(qiáng)了對(duì)借款人正確使用貸款以及履行還款義務(wù)的激勵(lì)。因此，表面上看非正規(guī)金融契約一般沒(méi)有抵押品，實(shí)質(zhì)是這種相互信任的社會(huì)資本起到了抵押品的作用。

（二）社會(huì)資本作用于特定的“公民參與網(wǎng)絡(luò)”，能通過(guò)人格化交易來(lái)減少風(fēng)險(xiǎn)

社會(huì)資本的“資本”屬性來(lái)源于特定社會(huì)結(jié)構(gòu)的功能。帕特南認(rèn)為：這種特定的社會(huì)結(jié)構(gòu)就是一種“公民參與網(wǎng)絡(luò)”（civic engagement network），這里的“參與”不同于一般意義上的參加（participation），它主要指成員之間的相互聯(lián)系，以及建立在這種聯(lián)系之上的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)。非正規(guī)金融在向信息不透明的中小企業(yè)提供融資時(shí)主要依賴的是基于特定“公民參與網(wǎng)絡(luò)”所形成的各種“軟信息”（soft information），能很好地解決逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。郭斌、劉曼璐（2002）對(duì)溫州地區(qū)中小企業(yè)非正規(guī)金融的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，溫州的地下錢(qián)莊大多集中在鄉(xiāng)鎮(zhèn)，放貸對(duì)象一般是本鄉(xiāng)鎮(zhèn)的企業(yè)，其勢(shì)力范圍一般在二公里以內(nèi)，這樣對(duì)借款者情況熟悉，便于控制風(fēng)險(xiǎn)。基于特殊信任主義的非正規(guī)金融通過(guò)社區(qū)大量的重復(fù)性博弈，使得其交易呈現(xiàn)典型的人格化特點(diǎn)，價(jià)值認(rèn)同減少了行為選擇的不確定性成本，并以社會(huì)習(xí)慣性行為準(zhǔn)則、價(jià)值觀念等共同意識(shí)形態(tài)構(gòu)成的非正式制度自動(dòng)地提供了人們行為選擇的硬約束、正向激勵(lì)效應(yīng)和穩(wěn)定性預(yù)期，減少了機(jī)會(huì)主義負(fù)激勵(lì)效應(yīng)，提升了不完備契約的自我執(zhí)行能力，使得“圈內(nèi)人”能通過(guò)信譽(yù)機(jī)制分享合作剩余。

（三）社會(huì)資本體現(xiàn)了互惠期望，使借貸雙方能獲得情感性回報(bào)

社會(huì)資本的有效使用，可以使網(wǎng)絡(luò)中的相關(guān)個(gè)體受益，實(shí)現(xiàn)互惠互利。靠情感支配的借貸活動(dòng)，實(shí)際也體現(xiàn)了一種互惠原則。基于較強(qiáng)的情感聯(lián)系比較容易達(dá)成借貸協(xié)議，熟人之間的資金借貸也能起到增進(jìn)雙方情感和信任的作用，貸方將資金借出時(shí)體現(xiàn)了對(duì)借方情感上的重視，使得借方在貸方需要某種資源時(shí)也會(huì)及時(shí)給予幫助，這就增加了借貸雙方的聯(lián)系強(qiáng)度。借貸雙方的互助行為，尤其是貸方，會(huì)受到本圈層人群的更多尊重，這在一定程度上提高了個(gè)人的社會(huì)資本擁有量。當(dāng)資金的提供者限于內(nèi)部人的圈子時(shí)，資金提供者更看重企業(yè)的長(zhǎng)期收益，不會(huì)因?yàn)槠髽I(yè)一時(shí)的失敗而做出追討債務(wù)、撤出資金等對(duì)企業(yè)不利的事情，甚至還會(huì)追加投資來(lái)幫助企業(yè)渡過(guò)難關(guān)。可見(jiàn)，在非正規(guī)金融的有效運(yùn)行中，情感發(fā)揮了優(yōu)化資源配置的作用。

（四）社會(huì)資本具有嵌入性，通過(guò)重復(fù)博弈和關(guān)聯(lián)博弈加強(qiáng)了契約的穩(wěn)固性

格拉諾維特的“社會(huì)嵌入性”（embeddedness）理論認(rèn)為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的交易嵌入在參與者的“社會(huì)網(wǎng)絡(luò)”中，參與者不僅參與交易域的經(jīng)濟(jì)博弈，而且還參與社會(huì)交換域中的重復(fù)的社區(qū)博弈。一次博弈中的不合作行為，在重復(fù)博弈和關(guān)聯(lián)博弈條件下可以得到合作解，實(shí)現(xiàn)簽約效率。這依賴于信息傳遞機(jī)制的有效運(yùn)作，以及懲罰機(jī)制的可置信性（賈生華、吳波，2004）[10]。由于地理接近性或產(chǎn)業(yè)專業(yè)化等原因，人們以各種各樣的聯(lián)系來(lái)傳遞商業(yè)信息和市場(chǎng)信息，各個(gè)企業(yè)之間往往也存在共同的熟人、共同的交易網(wǎng)絡(luò)和錯(cuò)綜復(fù)雜的利益關(guān)系。通過(guò)彼此的長(zhǎng)期博弈，大家就會(huì)對(duì)彼此的交往，有一種穩(wěn)定的預(yù)期，一個(gè)互利的“合作解”成為人們的合理選擇（羅丹陽(yáng)、殷興山，2006）[11]。在這里，重復(fù)博弈中懲罰的可信度是維持合作博弈的關(guān)鍵。從中國(guó)非正規(guī)金融交易的情況來(lái)看，借貸雙方除了信貸交易外，往往還在其他方面存在著商品購(gòu)銷、勞務(wù)、技術(shù)服務(wù)等廣泛而復(fù)雜的合作和交易關(guān)系，這種社會(huì)聯(lián)系一旦和借款人的還款行為掛鉤，就會(huì)成為一種無(wú)形（隱性）的擔(dān)保。特別是生活在同一地區(qū)的交易雙方，在資金交易中如果出現(xiàn)違約，其違約信息會(huì)迅速在其社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)中擴(kuò)展開(kāi)來(lái)，這樣會(huì)影響借方的聲譽(yù)，從而使其遭受其他方面的損失。這種約束機(jī)制就在一定程度上牽制了借款人的違約行為，部分地解決了合約執(zhí)行問(wèn)題。

四、社會(huì)資本的動(dòng)態(tài)變化及其對(duì)中小企業(yè)非正規(guī)金融的影響分析

（一）社會(huì)資本的動(dòng)態(tài)變化表現(xiàn)為強(qiáng)關(guān)系數(shù)量減少、弱關(guān)系數(shù)量增加，信任邊界不斷擴(kuò)展

格拉諾維特認(rèn)為關(guān)系力量是概述關(guān)系特征的時(shí)間量、情感緊密性、熟識(shí)程度和交互服務(wù)的線性復(fù)合體。關(guān)系分為強(qiáng)關(guān)系和弱關(guān)系，強(qiáng)關(guān)系主要在社會(huì)經(jīng)濟(jì)特征相似的個(gè)體之間發(fā)展起來(lái)，而弱關(guān)系主要在社會(huì)經(jīng)濟(jì)特征不同的個(gè)體之間發(fā)展起來(lái)。中國(guó)存在于民間的鄉(xiāng)土社會(huì)網(wǎng)絡(luò)為非正規(guī)金融提供了生存和發(fā)展的土壤，網(wǎng)絡(luò)社會(huì)成員具有較緊密的關(guān)系，核心人物同其他社會(huì)網(wǎng)絡(luò)成員在很多社會(huì)特征方面具有相似性。在非正式制度為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)結(jié)構(gòu)中，由于交易域和社會(huì)交換域的關(guān)聯(lián)博弈和基于聲譽(yù)的私人契約執(zhí)行機(jī)制，使得非正規(guī)金融的博弈主體具有道德約束，金融契約具有自我執(zhí)行的內(nèi)在機(jī)制。但由于同質(zhì)的、強(qiáng)關(guān)系的人群之間難以提供更多的、更大范圍的資源集合，因此隨著經(jīng)濟(jì)交往范圍的擴(kuò)大，社會(huì)結(jié)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)也在發(fā)生變化，表現(xiàn)為強(qiáng)關(guān)系數(shù)量減少和弱關(guān)系數(shù)量增加。

與之相伴隨的是信任邊界的變化，馬克思·韋伯認(rèn)為“在中國(guó)，一切信任，一切商業(yè)關(guān)系的基石明顯地建立在親戚關(guān)系或親戚式的純粹個(gè)人關(guān)系上面，這有十分重要的經(jīng)濟(jì)意義。倫理宗教，特別是新教的倫理與禁欲教派的偉大業(yè)績(jī)，就是掙斷了宗教紐帶，建立了信仰和倫理的生活方式共同體對(duì)于血緣共同體的優(yōu)勢(shì)，這在很大程度上是對(duì)于家族的優(yōu)勢(shì)。”⑤隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，人員流動(dòng)性的增強(qiáng)，特殊信任主義向一般信任主義演變，企業(yè)的信任邊界也隨之不斷向外擴(kuò)展，逐漸出現(xiàn)由血緣、地緣關(guān)系向商緣、友誼關(guān)系等方向擴(kuò)展，社會(huì)資本結(jié)構(gòu)逐漸由“熟人社會(huì)”向“匿名社會(huì)”轉(zhuǎn)化⑥。

（二）社會(huì)資本的動(dòng)態(tài)變化推動(dòng)非正規(guī)金融由“關(guān)系型融資”向“契約型融資”轉(zhuǎn)變

隨著社會(huì)結(jié)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)的變遷，非正規(guī)金融組織的社會(huì)性功能逐漸減弱，而經(jīng)濟(jì)性功能逐漸增強(qiáng)。社會(huì)資本的關(guān)系型和地域性特點(diǎn)，決定了非正規(guī)金融的交易只能局限在一個(gè)特殊信任系統(tǒng)的狹小圈子內(nèi)進(jìn)行。由于貸款人對(duì)借款人還款甄別能力強(qiáng)，非正規(guī)金融契約的執(zhí)行常常依賴基于特殊信任主義的私人契約執(zhí)行機(jī)制，因此在一定的范圍內(nèi)，其邊際貸款成本呈下降趨勢(shì)。然而，一旦交易超過(guò)特殊信任系統(tǒng)的范圍，即隨著組織規(guī)模的擴(kuò)大，這種民間信用的血緣、地緣關(guān)系不斷被突破，參與者的信息不對(duì)稱日益嚴(yán)重，基于聲譽(yù)機(jī)制的私人契約治理機(jī)制和關(guān)聯(lián)博弈就會(huì)失去約束力，民間信用便淪為一次性博弈。隨著信任邊界的不斷擴(kuò)展，金融活動(dòng)范圍的擴(kuò)大導(dǎo)致非正規(guī)金融的信息優(yōu)勢(shì)減弱，勢(shì)必要求它具有更規(guī)范的管理手段和運(yùn)行機(jī)制，同時(shí)還需要有更多高素質(zhì)的管理者和員工，這些都增加了成本，從而其邊際貸款成本呈先降后升的“U”型。金融行業(yè)是一個(gè)特別追求規(guī)模效益的行業(yè)，然而非正規(guī)金融的小規(guī)模經(jīng)營(yíng)會(huì)使得單筆金融業(yè)務(wù)的運(yùn)作成本無(wú)法通過(guò)規(guī)模擴(kuò)大分?jǐn)偅瑥亩y以實(shí)現(xiàn)規(guī)模優(yōu)勢(shì)。

可見(jiàn)，超出一定的人際地域范圍后，非正規(guī)金融的某些優(yōu)勢(shì)也是制約其擴(kuò)展的劣勢(shì)，因此，正規(guī)金融的產(chǎn)生和擴(kuò)張是必然的（林毅夫、孫希芳，2005）[12]。這樣，非正規(guī)金融會(huì)逐漸從人格化交易的“關(guān)系型融資”向非人格化交易的“契約型融資”發(fā)展，以至逐漸納入到現(xiàn)代主流金融體系中來(lái)。圖2顯示，非正規(guī)金融制度變遷是和非正式社會(huì)結(jié)構(gòu)中社會(huì)資本的動(dòng)態(tài)變化相匹配的。可以看到，伴隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)結(jié)構(gòu)的變化，強(qiáng)關(guān)系數(shù)量減少，弱關(guān)系數(shù)量增加，信任邊界不斷擴(kuò)展，帶來(lái)了非正規(guī)金融由“關(guān)系型融資”向“契約型融資”轉(zhuǎn)變，具體表現(xiàn)為：由無(wú)息互助性的民間借貸，過(guò)渡到有息的民間借貸再發(fā)展到有組織的民營(yíng)金融。無(wú)息互助性的民間借貸一般多發(fā)生在市場(chǎng)化程度較低，人格化交易強(qiáng)，社區(qū)信任資本存量較高的欠發(fā)達(dá)地區(qū)。按照張杰（2001）的觀點(diǎn)，隨著收入的增加，人們的“面子成本”也會(huì)上升，利息具有贖回和節(jié)約“面子成本”的性質(zhì)[13]。因此傳統(tǒng)的無(wú)息互助性的民間借貸也會(huì)向有息的方向發(fā)展，有息的民間借貸通常是在具備一定的商品經(jīng)濟(jì)觀念、經(jīng)濟(jì)交往的人格化有所減弱的社區(qū)，發(fā)生于人際關(guān)系差序格局較外層次的主體之間。有組織的民營(yíng)金融多與市場(chǎng)化程度較高、經(jīng)濟(jì)交往的人格化傾向減弱、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)平等和法治準(zhǔn)則深入人心的社會(huì)環(huán)境相聯(lián)系。

五、結(jié)論

1. 由于社會(huì)資本的存在，非正規(guī)金融在一定程度上是中小企業(yè)“自主選擇”的結(jié)果。中小企業(yè)非正規(guī)金融是企業(yè)根據(jù)實(shí)際需要而自發(fā)形成的，與中小企業(yè)的特質(zhì)緊密結(jié)合。由于中小企業(yè)多為家族化管理，加上信息不透明，以及缺乏抵押和擔(dān)保等，決定了中小企業(yè)不會(huì)也不可能完全依靠正規(guī)金融渠道獲得金融支持。由于社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)的存在，非正規(guī)金融對(duì)借款人的甄別主要依賴的是各種“軟信息”，從而具有信息優(yōu)勢(shì)、擔(dān)保優(yōu)勢(shì)以及交易成本優(yōu)勢(shì)，這些優(yōu)勢(shì)使得非正規(guī)金融相對(duì)于正規(guī)金融具有較低的交易成本和更直接的自發(fā)激勵(lì)機(jī)制。

2. 由于社會(huì)資本的存在，使得非正規(guī)金融的利率并不能完全體現(xiàn)資金的使用價(jià)值，而是隱含著借貸雙方的義務(wù)與期望。建立在特殊信任基礎(chǔ)上的借貸雙方追求個(gè)人效用最大化，這種效用最大化體現(xiàn)為工具性回報(bào)和情感性回報(bào)。企業(yè)與個(gè)人之間、企業(yè)與企業(yè)之間在長(zhǎng)期的重復(fù)博弈和關(guān)聯(lián)博弈過(guò)程中結(jié)成的關(guān)系促進(jìn)了相互之間的信任和依賴，使借貸雙方結(jié)成了某種意義上的利益共同體。當(dāng)資金需求者同時(shí)也是經(jīng)營(yíng)者遇到暫時(shí)的經(jīng)營(yíng)困難時(shí)，借貸雙方能就貸款的歸還期限、利率、歸還方式進(jìn)行創(chuàng)新和變通，甚至貸款者還會(huì)追加投入，以幫助經(jīng)營(yíng)者度過(guò)難關(guān)。提供這些幫助并不是基于即時(shí)的回報(bào)，而是出于對(duì)未來(lái)長(zhǎng)期合作、互助以獲得更多經(jīng)濟(jì)利益的一種理性考慮。

3. 應(yīng)該辯證地看待社會(huì)資本對(duì)非正規(guī)金融的影響。帕瑟·達(dá)斯古柏塔認(rèn)為：社會(huì)資本是一種私人物品，不過(guò)充滿著積極的和消極的外部性。從某種程度上看，建立在血緣關(guān)系基礎(chǔ)之上的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系具有廣泛性和有效性，以特殊信任主義為取向的關(guān)系網(wǎng)節(jié)約了組織成本和交易成本，在面對(duì)激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，能形成一種相互支持、相互保護(hù)的戰(zhàn)略網(wǎng)絡(luò)組織。然而企業(yè)在成長(zhǎng)壯大過(guò)程中，如果還是無(wú)法突破原有的小群體內(nèi)的信任，范圍和規(guī)模的狹小會(huì)使得小范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)主體在面臨風(fēng)險(xiǎn)時(shí)無(wú)法通過(guò)多樣化進(jìn)行有效分散，此時(shí)這種社會(huì)資本又會(huì)成為企業(yè)成長(zhǎng)過(guò)程中的障礙，尤其是面臨全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力時(shí)，難有較好的經(jīng)濟(jì)績(jī)效，這也正是小企業(yè)難以成長(zhǎng)為大企業(yè)的一個(gè)重要原因。

注釋：

①包亞明：《布迪厄訪談錄：文化資本和社會(huì)煉金術(shù)》，上海人民出版社，1997年版。

②Coleman， Social Capital in the Creation of Human Capital， American Journal of Sociology，94（1988），95-120.

③【美】羅伯特·帕特南：《使民主運(yùn)轉(zhuǎn)起來(lái)：現(xiàn)代意大利的公民傳統(tǒng)》，王列，賴海榕譯，江西人民出版社，2001年版，第195頁(yè)。轉(zhuǎn)引自：周紅云，《社會(huì)資本及其在中國(guó)的研究與應(yīng)用》，經(jīng)濟(jì)社會(huì)體制比較，2004年第2期，第135-144頁(yè)。

④【美】弗朗西斯·福山：《信任——社會(huì)美德與創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)繁榮》，海南出版社，2001年版。

⑤【德】馬克思·韋伯：《儒教與道教》，王容芬譯，商務(wù)印書(shū)館，1995年版，第289頁(yè)。

⑥韋伯將信任區(qū)分為特殊信任（particularistic trust）和一般信任（universalistic trust），建立在血緣共同體上的信任稱為特殊信任，而建立在正式制度和組織基礎(chǔ)上的信任稱為一般信任。特殊信任重視道德信仰支配下的自覺(jué)遵守，而一般信任重視制度強(qiáng)制性約束。

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責(zé)任編輯：秦學(xué)詩(shī)

責(zé)任校對(duì)：武玲玲

The Endogenous Development Analysis on SMEs' Informal Finance

Luo Jianhua1， Huang Ling1，2

（1. School of Business， Central South University， Changsha 410083， China；

2. Department of Tourism Management， South China Normal University， Guangzhou 510631， China）

Abstract: Informal finance has played an important role for SMEs' financing in developing countries and regions. Social capital constitutes an important resource for economic transactions in private contractual governance mechanisms. Due to the existence of social capital， the informal finance becomes the SMEs' voluntary decision-making in a certain extent. The dynamic change of social capital promotes non-formal finance changing from \"relational financing\" to contract financing， at the same time， we should considerate dialectically the influence of social capital on the non-formal finance.

Key words: small and medium-sized enterprises; informal finance; social capital; trust networks