中國100強企業的成長軌跡分析

摘要：選擇中國前100強企業作為研究對象，從100強企業2002—2010年銷售收入、利潤總額、所有者權益、從業人員數量、人均利潤及各項指標增長率變化等方面進行時間序列分析，得出:中國最大的100強企業的發展軌跡基本向好、中間略有波折，這在一定程度上與統計數據缺失及國際經濟景氣變化有關。

關鍵詞：中國100強；大企業；成長軌跡

中圖分類號：F279 文獻標識碼：A 文章編號：1003-3890（2011）01-0029-04

大型企業在全球經濟中發揮著越來越重要的作用。有些情況下，它們的作用甚至超越政府和國界，成為一群影響全球經濟乃至政治的重要勢力。從2002年開始，中國企業聯合會和中國企業家協會開始發布中國500強企業的排名狀況，至今已經是第九個年頭。2010年，中國繼續實行“保增長、擴內需、調結構”的方針，積極開拓國內外市場，優化產業結構，保持了經濟的穩定發展。中國的大企業，特別是500強企業在此期間承擔了主要責任，在銷售額、利潤、納稅、吸納從業人數等方面取得了一定的成績。

一、2010年中國500強企業概述

2010年中國500強企業的銷售收入為27.6萬億元人民幣，2002—2010年銷售收入增長了3.25倍，年均增長36%；500強資產總額達91.3萬億元，2002—2010年資產總額增加了1.97倍，年均增長21.9%；500強納稅總額2.12萬億元。2010年中國企業500強的從業人員達到2 775萬人，其中中國石油天然氣集團公司、國家電網公司、中國郵政集團公司、中國石油化工集團公司、黑龍江北大荒農墾集團總公司等5家企業的從業人員超過50萬人。可見，中國500強企業為中國經濟和社會發展做出了巨大貢獻。相應地，對中國500強企業成長軌跡的研究也日益受到各界重視。

在入圍世界企業500強中，2010年共有54家中國公司入圍，其中內地公司43家，比上年凈增9家，進入世界500強的數量繼續保持迅速增加的態勢，創下入榜數量的最大增幅。東風汽車、中國北方工業（集團）總公司、神華集團、中國人民保險公司、平安保險、中國華潤總公司、華為技術有限公司、中國大唐集團公司、武漢鋼鐵（集團）公司、中國國電集團公司等10家中國500強企業成為最新的世界500強企業。值得注意的是，新入榜的華為技術有限公司成為今年中國內地唯一上榜的高科技民營企業。入圍企業的數量和營業收入占世界企業500強的份額分別為8.6%和8.08%，比上年提高1.8個百分點和1.84個百分點；利潤在世界500強中所占份額比上年提高1個百分點，高達12.40%；營業收入相當于世界企業500強的17.53%，相當于美國企業500強的41.4%。值得注意的是，由于國內政策保護及相對受到金融危機沖擊較小，2010年中國企業500強平均收入利潤率為5.44%，平均資產利潤率為1.65%，平均凈資產收益率為9.40%，所有指標都超過世界和美國企業500強。這顯示不僅在總量上還是在效率上，中國企業500強與世界企業500強的差距正在逐漸縮小。

2010年，中國500強企業中銷售收入超過1萬億的仍然是3家，分別是中國石油化工集團公司、國家電網公司、中國石油天然氣集團公司。營業收入在1 000億元—10 000億元的企業達60家，比上年增加6家，千億俱樂部進一步擴大。500強入圍門檻也從2009年的105億上升到了110億元人民幣（如圖1所示）。

二、100強企業的成長軌跡分析

（一）100強企業的入圍門檻發展軌跡

中國500強企業的入圍門檻不斷提高。2002—2004年，入圍門檻每年的提高幅度是5億元；2004—2006年，入圍門檻每年提高幅度約為15億元；2006—2008年，入圍門檻每年提高幅度約為16.18億元。此次評選，云南錫業集團（控股）有限責任公司以110.83億元的銷售收入排在2010年中國企業500強的第500位。同時，100強企業入圍門檻提高幅度更大，2010年入圍的第100強企業北京鐵路局的收入比2009年第100強上海鐵路局高出33億元，顯示出中國大企業收入級別在近年來不斷提升，提升的平均增長速度超過26%（如圖2所示）。

（二）100強企業總銷售收入的發展軌跡

中國前100強企業的銷售收入于2010年達到179 534.2億元，比2009年的168 511.9億元增加11 022.3億元，年增長率為6.54%。我們發現，雖然銷售收入每年穩步增長，但進入2008年后，中國100強企業的銷售收入的增幅開始減小，一方面是由于基數增大后增幅受到一定限制，同時也是一定程度上反映國際經濟形勢的變化（如圖3所示）。

100強中，中國石油化工集團公司以13 919億元的銷售收入摘取2010年中國500強企業的桂冠。排在第100名的北京鐵路局的銷售收入僅為565億元，不到中國石油化工集團公司的4.1%。排名前5家企業的銷售收入之和超過4.7萬億元，而后50名企業的銷售總額僅為4萬億元。說明即使是前100家企業，規模相差也非常大，發展不均衡。

（三）100強企業利潤總額的發展軌跡

中國前100強企業的利潤總和在2004和2009年出現過回落。這是因為2004年，中國農業銀行、飛利浦（中國）投資有限公司和中國對外貿易運輸（集團）總公司3家企業的利潤數據缺失；而2009年由于受到國際經濟形勢影響較大，同時百聯集團和中糧集團的數據缺失，使得總體數據較2008年有較大幅度下降。2005—2007年，100強企業利潤總額的增長速度較快，但增長速度呈現逐年遞減的趨勢，但2010年100強企業利潤總額的增長速度又出現大幅上升（如圖4所示）。

2010年前100強企業中有4家出現虧損，分別是中國鋁業公司、上海鐵路局、沈陽鐵路局和北京鐵路局。其中中國鋁業公司虧損額最大，超過69億元人民幣。相比2002—2009年前100強企業中虧損企業分別為8、5、9、3、3、3、1、10家，顯示經過2009年的低潮期后，2010年企業績效有所好轉，同時，整體上說大型企業經營業績整體較為穩定。

（四）100強企業所有者權益（凈資產）總額的發展軌跡

由于缺少2004年以前的100強企業所有者權益數據，本研究僅統計2004-2010年7年的數據。2010年中國前100強企業的所有者權益之和為107 661.66億元，比2009年增加5 530億元，增長率為5.4%，增長速度與前幾年相比明顯減緩，顯示企業績效總體增長趨緩（如圖5所示）。

（五）100強企業從業人員數量及人均利潤的發展軌跡

從業人員數和人均利潤指標可以反映企業吸納勞動力的能力，體現企業社會責任的承擔能力，同時也反映企業生產效率。中國100強企業的就業人數和人均利潤變化趨勢如圖6所示。除2005年因數據缺失而導致就業人數數據偏差外，剔除2005年，8年來中國100強企業吸納勞動力數量呈現穩定增長的趨勢。

人均利潤方面，筆者發現100強企業的人均利潤變化相當顯著，并基本分為三個階段：從2002—2004年為第一階段，人均年利潤在1.64萬元~1.97萬元間波動；從2005—2008年為第二階段，人均年利潤每年都大幅增長，2008年較2004年的增長超過4.2倍。分析其中原因，主要是在此期間石油、電信、銀行、能源四大類壟斷特殊行業的經營業績獲得大幅提高。這一方面可能是該類企業管理效率提高，另一方面則與國家扶持政策、國際市場產品價格變動有關。2009—2010年為第三階段，達到2008年的6.89萬元的高位后，2009年和2010年略有下降，人均利潤維持在5萬元~6萬元。

三、100強企業的成長趨勢分析

（一）100強企業銷售利潤率和凈資產收益率的變化趨勢

銷售額、利潤和所有者權益總額反映企業絕對績效，可以顯示企業規模，但不能體現企業的經營效率和盈利能力。銷售利潤率和凈資產利潤率可以很好地反映企業的效率和盈利能力，為判斷2002—2010年中國100強企業經營狀況的變化趨勢提供參考（如圖7所示）。其中，2004年的銷售利潤率與凈資產利潤率同時陷入低谷，和統計數據的不完全性有關，2008年的銷售利潤率與凈資產利潤率大幅上升，原因是2007年度資本市場活躍，各大企業的總利潤中有相當一部分是投資收益。其他各年份的數據基本都比較穩定。

銷售利潤率方面，剔除2004年、2008年，2002—2010年來中國100強企業的銷售利潤率基本維持在5%~6%這個較小區間內波動，顯示出大企業經營業績比較穩定的特點。而由于投資收益帶動總利潤的大幅增長，2008年中國100強企業的銷售利潤率大幅上升至7.12%。凈資產利潤率方面，同樣，剔除2004年、2008年，2005—2010年中國100強企業的凈資產利潤率基本波動區間為8.8%~10.0%。

（二）100強企業各項指標增長率變化趨勢

筆者從企業銷售收入、總利潤、所有者權益及人均收入增長率變化趨勢對比來概括8年來中國100強企業的發展成長軌跡，如圖8所示。由于我們采用同比增長數據，2002年沒有可對比數據，故不在圖中體現。

總體上講，2004年、2005年的總利潤增長率和人均利潤增長率出現較大幅度波動，如前所述，這主要和統計數據缺失有關。剔除2004年和2005年數據缺失而對總利潤增長率和人均利潤增長率產生的影響，我們發現，近年來中國100強的銷售收入增長率和所有者權益增長率基本穩定，2009年和2010年略有下降。總利潤增長率、人均利潤增長率基本保持同步，主要原因是從業人數變動并不大，這兩項增長率在過去8年中波動比較明顯，有過兩次20%左右的負增長，也有過兩次50%以上的正增長，顯示出100強企業的盈利水平還是受國際國內經濟形勢變動影響較大。

四、展望

從前文各項指標的時間序列分析中可以看出，從2002—2010年的9年中，中國最大的100強企業的發展軌跡基本向好。無論是銷售收入、利潤總額、所有者權益、從業人員數量、人均利潤及各項指標增長率變化等方面都是基本向上，中間略有波折，這主要與統計數據缺失及國際經濟景氣變化有關。

展望2011年，由于受到國際金融局勢不穩的影響，包括美國、歐洲等世界最大經濟體的經濟出現困難，全球經濟將可能進入整體負增長。世界500強企業業績將持續疲弱。而中國由于資本項目下的外匯管制措施與國際金融風險進行了隔離，中國大型企業受到國際市場的影響程度還有待于觀察。同時值得密切關注的是，中國中央政府為應對危機刺激經濟而作出的各種經濟刺激措施，包括4萬億政府投資的決策，此舉最終將帶動全國地方政府投資超過10萬億元，這無疑對中國內需起到重要的帶動作用，而基本都為國有的中國100強大企業將更有機會從中分得一杯羹。

綜上所述，本研究總體上對于2011年中國100強企業各方面的表現預期并不十分樂觀，但由于投資的拉動，中國大企業仍然將保持較為穩定的增長。

參考文獻：

［1］中國企業聯合會，中國企業家協會.中國企業發展報告（2002—2010）［M］.北京：企業管理出版社，2002-2010.

［2］江若塵，翟青，等.500強企業報告——中外500強企業創新體系研究［M］.上海：上海財經大學出版社，2009.

［3］王玉，翟青，等.500強企業報告——2006年中國100強［M］.上海：上海財經大學出版社，2007.

［4］王玉，江若塵，翟青，等.500強企業報告——2007年中國100強企業成長路徑研究［M］.上海：上海人民出版社，2008.

責任編輯：孫 飛

責任校對：王巖云

The Analysis on the Growing Path of China's Top 100 Enterprises

Di Qing

（Top500 Research Center， Shanghai University of Finance and Economics， Shanghai 200041， China）

Abstract： Choosing China's top 100 enterprises as the research object， since 2002 to 2010 period， the author made the time series analysis on the sales revenue， total profit and owners' equity， nember of practitioner， per capita practitioners profits and growth rate changes aspects of various indexes of the top 100 enterprises， and the conclusions show that the development track of China's largest 100 enterprises is up， middle slightly twists and turns， to a certain extent， it is related with defects of statistical data and international economic boom.

Key Words： China's top 100 enterprises; big company; growing path