巨災影響上市企業價值的時間路徑及成因分析

摘要：文章運用適合于集聚效應的事件研究和逐步回歸法，檢驗并分析了“5·12”大地震對川渝上市公司股價影響的時間路徑及各樣本股票震后市場表現差異的相關因素。研究結果表明，大地震對樣本股票的整體顯著影響持續至震后10天左右，這期間行業類型與樣本股票的超額收益率顯著正向相關；而后地震影響在樣本股票間此消彼長，這期間影響超額收益率的顯著因素是代表企業運營能力的財務指標——存貨周轉率；震后25天左右，大地震對樣本公司股價的影響消失殆盡。

關鍵詞：地震；企業價值；事件研究；聚集效應；逐步回歸

中圖分類號：F272 文獻標志碼：A 文章編號：1008－5831(2011)04－0075－06