現(xiàn)代公司治理模式視角下的家族企業(yè)發(fā)展困境研究

陶曉紅

摘要：近年來，家族企業(yè)在我國得到長足發(fā)展，在經(jīng)濟(jì)全球化的環(huán)境下，家族企業(yè)的發(fā)展弊端日益顯露，公司治理模式的引入是家族企業(yè)發(fā)展的一大趨勢，但是家族企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)兩權(quán)合一性與公司治理模式兩權(quán)分離的沖突：諸如體制環(huán)境的約束、融資環(huán)境的、職業(yè)經(jīng)理人市場以及委托代理成本問題已經(jīng)成為阻礙家族企業(yè)發(fā)展壯大的束縛，致使現(xiàn)階段全面引入公司治理模式困難重重。

關(guān)鍵詞：公司治理模式；家族企業(yè)；發(fā)展困境

中圖分類號：F276.5

一、 家族企業(yè)治理演進(jìn)的目標(biāo)模式——現(xiàn)代公司治理模式

（一）家族企業(yè)簡述

家族企業(yè)在中國的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，已經(jīng)成為一支重要的力量。據(jù)統(tǒng)計，2004年我國21個省市自治區(qū)250個縣市區(qū)的1947家中小企業(yè)中有80%是家族企業(yè)。尤其是在江浙東南沿海地區(qū)，家族企業(yè)的發(fā)展極大推動了地區(qū)經(jīng)濟(jì)的增長。①但是在全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，家族企業(yè)的發(fā)展弊端也日益顯露，把公司治理模型引入家族企業(yè)是其發(fā)展的未來趨勢。目前對于家族企業(yè)的認(rèn)定，一般符合兩個條件依據(jù)：第一所有權(quán)歸家族控制，第二，經(jīng)營權(quán)也由家族控制。按照這個條件，我國的私營企業(yè)中，絕大部分都屬于家族企業(yè)，在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展史上，家族企業(yè)占有重要一席之地，美國著名學(xué)者錢德勒認(rèn)為，家族企業(yè)就是“企業(yè)創(chuàng)始者及其最親密的合伙人（和家族）一直掌有大部分股權(quán)。他們與經(jīng)理人員維持緊密的私人關(guān)系，且保留高階管理的主要決策權(quán)，特別是在有關(guān)財務(wù)政策、資源分配和高階人員的選拔方面”。②中國學(xué)者潘必勝認(rèn)為，當(dāng)一個家族或數(shù)個具有緊密聯(lián)盟關(guān)系的家族擁有全部或部分所有權(quán)，并直接或間接掌握企業(yè)的經(jīng)營權(quán)時，這個企業(yè)就是家族企業(yè)。③

（二）公司治理模式特征

公司治理理念現(xiàn)已由關(guān)注股東利益到關(guān)注利益相關(guān)者利益，利益相關(guān)者除了股東、經(jīng)營者以外，還包括債權(quán)人、供應(yīng)商、雇員、消費者等利益相關(guān)者，后者的治理權(quán)力不是基于企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的權(quán)力安排，但依據(jù)法律對公司擁有權(quán)力，其治理權(quán)力來源于人力資本產(chǎn)權(quán)、債權(quán)或其他與企業(yè)的利益關(guān)系，他們同樣擁有參與和影響企業(yè)治理的權(quán)力。當(dāng)企業(yè)被不恰當(dāng)?shù)貨Q策與經(jīng)營，而內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)又無能為力，治理缺乏效率時，其他利益相關(guān)者就會采取行動。共同治理模式可用圖1表示：

從圖1我們可以看出，影響董事會決策的除了股東還有雇員，債權(quán)人、供應(yīng)商等等。隨著企業(yè)治理主體從股東擴(kuò)大到其他利益相關(guān)者，企業(yè)治理的外延邊界也將擴(kuò)大，這一過程也是企業(yè)的社會責(zé)任得到強(qiáng)化的過程。我們應(yīng)該認(rèn)識到，今天企業(yè)財富的增加，并不僅僅是股東及經(jīng)營者的貢獻(xiàn)，或者說，并不是財富生產(chǎn)過程的投入都必須在企業(yè)內(nèi)得到組織和管理，不僅僅是企業(yè)專用性資產(chǎn)投資者，社區(qū)、政府乃至競爭者都與企業(yè)形成了長期的關(guān)系。正是這種長期的關(guān)系使得這些權(quán)益主體在某種程度上都成為公司財富創(chuàng)造的參與者。由于利益相關(guān)者參與企業(yè)治理，該模式表現(xiàn)出如下特征：

1.股東結(jié)構(gòu)中機(jī)構(gòu)股東占主體，股權(quán)分散化。企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，經(jīng)歷了由少數(shù)人持股到社會公眾持股再到機(jī)構(gòu)投資者持股的歷史演進(jìn)過程。

2.股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化。企業(yè)股權(quán)的分散化是指股東數(shù)量的增加，而企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的多元化則是指企業(yè)持股主體類型的增加，企業(yè)的經(jīng)營者、雇員也成為企業(yè)的出資者或持股者。企業(yè)的出資者包括向企業(yè)提供各種服務(wù)的所有成員：既包括傳統(tǒng)意義上的股東，又包括向企業(yè)提供服務(wù)的企業(yè)經(jīng)營者、雇員。

3.外部治理機(jī)制發(fā)達(dá)。由于占主要地位的機(jī)構(gòu)股東一般追求一種低風(fēng)險的投資戰(zhàn)略，所以他們更多地使用“用腳投票”的方法，即當(dāng)公司業(yè)績不佳時，便迅速拋售股票，以調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，降低風(fēng)險。并且這些機(jī)構(gòu)股東一般持有多家公司的股票，因此對直接參與公司治理興趣不大。

4.董事會中外部董事占多數(shù)。現(xiàn)代公司治理模式大多實行董事會和經(jīng)理層分開運作的制度。經(jīng)理層負(fù)責(zé)公司的日常經(jīng)營決策工作，而董事會是負(fù)責(zé)重大事項的決策及監(jiān)督經(jīng)理層。

5.監(jiān)事會職能由獨立審計員和獨立董事完成。

二、 家族企業(yè)與公司治理的沖突

盡管現(xiàn)代公司治理的最優(yōu)性被認(rèn)為不僅在倫理上更趨完美，在經(jīng)濟(jì)上由于促進(jìn)了利益相關(guān)者之間的合作關(guān)系，其效率也優(yōu)于股東主權(quán)治理。但是，現(xiàn)代公司治理模式與中國企業(yè)尤其是中國家族企業(yè)的現(xiàn)實情況還相距甚遠(yuǎn)。其原因是多方面的，原因之一是現(xiàn)代公司治理本身的問題，該理論是建立在所有權(quán)集中分散對稱配置給所有利益相關(guān)者的假定基礎(chǔ)上的，而實際上要實現(xiàn)這個條件，成本非常高昂。此外將企業(yè)所有權(quán)分散對稱配置給所有利益相關(guān)者將導(dǎo)致“公共地悲劇”；原因之二，則是中國缺乏讓其發(fā)揮作用的完善的外部環(huán)境。原因之三是許多利益相關(guān)者缺乏企業(yè)治理的動力和能力。

現(xiàn)代公司治理模式下的公司相對于家族企業(yè)治理的其他模式，其產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)具有多元、開放的特征，可以針對本企業(yè)建立和整合核心競爭力，通過產(chǎn)權(quán)這一最牢固的紐帶適時地吸納各類股東、引入職業(yè)經(jīng)理人、優(yōu)化企業(yè)文化，從存量和增量兩個方面確保動態(tài)的、靈活的資源配置，以保持其進(jìn)取精神，強(qiáng)化其適應(yīng)能力和改善其經(jīng)營績效。

家族企業(yè)實際上是企業(yè)和家族的結(jié)合體，它既是一個經(jīng)濟(jì)組織，又是一個文化倫理組織。家庭對經(jīng)濟(jì)利益和家族榮譽的追求，是家族企業(yè)前進(jìn)發(fā)展的動力。但是，由于家族本身受家族文化的影響很深，家族的利益和企業(yè)的利益存在。研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的發(fā)展在家族的控制范圍內(nèi)，家族會努力利用各種力量，促進(jìn)家族的發(fā)展，一旦家族企業(yè)的發(fā)展超過家族成員的控制范圍，家族成員受家族觀念容易變成家族企業(yè)發(fā)展的障礙，美國學(xué)者蘭德爾?卡洛克和約翰?沃德制定的家族和企業(yè)兩套系統(tǒng)充分顯示了兩者的關(guān)系。

他們指出：在家族企業(yè)中，家族重視情感，把注意力集中在成員內(nèi)部，通常會抵制企業(yè)變化，在企業(yè)系統(tǒng)中，企業(yè)必須把眼光投向外部環(huán)境，積極利用這些變化。顯而易見，由于家族和企業(yè)具有不同的運行系統(tǒng)，所以企業(yè)規(guī)則和家族規(guī)則常常發(fā)生矛盾。法國著名學(xué)者曼弗雷德.凱茨.德.維里爾就曾尖銳地指出：“有關(guān)家族企業(yè)壽命的統(tǒng)計數(shù)字不值得炫耀，因為家族企業(yè)具有天生的弱點。家族制度與商業(yè)制度在這些企業(yè)中共同發(fā)揮作用，但兩者并不總是互不相容的。相反，他們經(jīng)常相互排斥?！雹?

從表2可以看出，家族系統(tǒng)與企業(yè)系統(tǒng)之間存在較大差異。這些差異隨著家族企業(yè)的發(fā)展壯大，弊端會越明顯。但是在創(chuàng)業(yè)發(fā)展初期，家族文化影響下的家族系統(tǒng)和現(xiàn)代理性影響下的企業(yè)系統(tǒng)存在互補性，但是當(dāng)家族企業(yè)發(fā)展到一定階段，社會資本的大量融入，家族系統(tǒng)如果不加改造就會阻礙家族企業(yè)的不斷發(fā)展壯大。正因為這些差異使得公司治理模式難以引入家族企業(yè)，引發(fā)矛盾和沖突的。

三、公司治理模式下家族企業(yè)的發(fā)展困境

一般來說，任何企業(yè)治理模式和組織形式都是“效率中性”的，也就是說只有根據(jù)具體的時間、地點和條件才能判斷一種治理模式效率的高低。

（一） 中國的體制環(huán)境客觀約束公司治理模式的深層引入

對于我國的體制環(huán)境對家族企業(yè)發(fā)展的影響，董輔礽曾經(jīng)歸納出家族企業(yè)的“十大恐懼”：一是財富的憂慮；二是“劫富濟(jì)貧”；三是遭遇權(quán)勢；四是不平等的罪名；五是地方政府失信；六是產(chǎn)權(quán)旁落；七是誤入陷阱；八是商業(yè)沒有秘密；九是知識產(chǎn)權(quán)的威脅；十是媒體伏擊。香港大學(xué)的Gorden Redding在其所著的《華人資本主義精神》一書中解釋了為什么華人企業(yè)要堅持在家族化的道路上走下去的原因，它用“不安全感”進(jìn)行概括。

儲小平和王宣瑜（2004）從家族企業(yè)獲得外部融資困難這一眾所周知的事實出發(fā)，得出了必須降低家族企業(yè)的信息披露風(fēng)險，才能從根本上解決問題的結(jié)論。⑥在他們看來“對家族企業(yè)而言，在轉(zhuǎn)軌時期擁有和壟斷企業(yè)信息是必要的，或者說泄露信息將有可能使企業(yè)面臨巨大的經(jīng)營風(fēng)險，這些風(fēng)險可能與政府的不完善稅收制度和各種不規(guī)范的行政管理有關(guān)，也可能與企業(yè)的產(chǎn)權(quán)和控制權(quán)有關(guān)”。盡管目前中國家族企業(yè)發(fā)展的環(huán)境已大大改善，但還有很多方面與市場經(jīng)濟(jì)相悖。這成為家族企業(yè)阻礙家族企業(yè)社會化的主要障礙。

（二）中國的融資環(huán)境阻礙家族企業(yè)資本社會化的前進(jìn)步伐

一般來說，資本市場的發(fā)達(dá)程度對于家族企業(yè)治理模式變遷具有直接影響。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)直接影響企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)以及相應(yīng)的治理措施。中國家族企業(yè)資本結(jié)構(gòu)理與中國家族企業(yè)融資出現(xiàn)一定程度的“吻合”，即中國家族企業(yè)融資是以內(nèi)部融資為主,然后是債務(wù)和股權(quán)融資。進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)，中國家族企業(yè)融資與資本結(jié)構(gòu)理論存在著“偏差”。偏差主要表現(xiàn)為家族企業(yè)股權(quán)融資和債權(quán)融資比例太小而過分依賴于內(nèi)部融資,這是家族企業(yè)融資能力和民營企業(yè)融資環(huán)境雙重選擇的結(jié)果。受自身規(guī)模和信用等級等因素制約,家族企業(yè)難以進(jìn)行外部融資。

我國的家族企業(yè)融資困難重重，大致有這些方面的障礙：金融機(jī)構(gòu)的信貸對家族企業(yè)的不信任；民間借貸成本高、風(fēng)險大；股票、公司債券等直接融資方式手續(xù)繁雜，進(jìn)入門檻高，致使大多數(shù)中小企業(yè)在利用資本市場籌集發(fā)展資金過程中顧慮重重；我國現(xiàn)行信用擔(dān)保體系不完善，擔(dān)保機(jī)構(gòu)少，且漏洞百出，造成家族企業(yè)“尋保難”；部分家族企業(yè)缺乏誠信，加之企業(yè)信用信息征集與評價體系缺失，造成金融機(jī)構(gòu)對家族企業(yè)“惜貸”的現(xiàn)象。

（三） 職業(yè)經(jīng)理人市場不完善增加了企業(yè)的代理風(fēng)險

如果一個社會沒有形成合格的職業(yè)經(jīng)理階層，家族企業(yè)就可能更愿意使用家族成員管理企業(yè)，放棄那些雖有能力，但可能給自己帶來道德風(fēng)險的職業(yè)經(jīng)理。西方企業(yè)制度變遷史上之所以大范圍地發(fā)生了錢德勒稱之為“經(jīng)理革命”的企業(yè)控制權(quán)轉(zhuǎn)移運動，其中一個重要原因就是，社會上存在合格的職業(yè)經(jīng)理人隊伍以及開放的、多層次的、充分競爭的“經(jīng)理勞務(wù)市場”。正如張維迎教授指出的那樣：中國目前缺的不是企業(yè)家，而是合格的職業(yè)經(jīng)理人。由于職業(yè)經(jīng)理人的素質(zhì)難以符合要求，特別是職業(yè)經(jīng)理人的誠信水平，使家族企業(yè)社會化步履維艱。李新春也指出，企業(yè)和職業(yè)經(jīng)理人雙方的家族主義取向?qū)е码p方的相互信任缺乏，家族企業(yè)在某種程度上的“隱私”經(jīng)營給企業(yè)從外部引入經(jīng)理人帶來更大的風(fēng)險,因為經(jīng)理人可以將企業(yè)“隱私”作為“人質(zhì)”。這決定了在委托—代理關(guān)系中，代理成本的剩余損失是高度不確定和風(fēng)險較大的。在這種情況下，家族化治理是企業(yè)規(guī)避代理人風(fēng)險的一種制度安排。

（四）配套制度的匱乏致使家族企業(yè)委托代理機(jī)制的運行成本高

制度經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，潛在收益的存在只是制度變遷的必要條件，任何制度變遷都要耗費成本，制度變遷的預(yù)期凈收益超過了預(yù)期的成本，變遷主體才有動力推動制度變遷。家族企業(yè)設(shè)置委托代理機(jī)制，也必須遵循這個原則。但是，由于目前各方面的條件都不成熟，設(shè)立委托代理機(jī)制要面臨眾多的不確定因素，導(dǎo)致委托代理機(jī)制運行成本巨大，缺乏應(yīng)有的潛在收益。首先1.激勵成本高昂。激勵成本為任何委托代理關(guān)系所必須，但是，現(xiàn)階段家族企業(yè)實施委托代理機(jī)制的激勵成本非常高。2.約束成本巨大。概括起來，家族企業(yè)委托代理機(jī)制的成本主要來自以下三個方面：首先，由于我國市場體系不完善，特別是職業(yè)經(jīng)理人市場嚴(yán)重滯后，現(xiàn)階段，業(yè)主難以通過市場途徑尋找、比較、更替代理人，往往依靠朋友、家人引薦等渠道去發(fā)現(xiàn)代理人，缺乏選擇和比較的程序性和公正性。在這種機(jī)制下，一方面，委托人和代理之間失去了血緣的維系，也沒有與代理人相匹配的專業(yè)知識和足夠信息防止敗德行為，委托代理的監(jiān)督成本必然很高。另一方面，經(jīng)理人的信息沒有公開化，經(jīng)理人的敗德行為不會留在個人職業(yè)生涯的記錄上，原來的雇主缺乏有效的途徑傳播信息，對其進(jìn)行懲罰，新的雇主即使有考核的意識，也無從了解代理人的歷史記錄，因此，代理人的敗德行為不會影響到今后的職業(yè)生涯，故而進(jìn)行敗德行為的幾率比西方市場體系完善的國家要高。

（五） 低信任度文化環(huán)境下使得現(xiàn)代公司治理模式的引入困難重重

福山將不同文化區(qū)分為“低信任度”和“高信任度”。在地信任度社會中，信任主要存在血親關(guān)系上，而高信任度社會的信任則超越了血親關(guān)系。建立在血親關(guān)系上的低信任社會難以造就非血親的私營企業(yè)組織，而家族企業(yè)又難以避免“三代消亡率”（一代創(chuàng)業(yè)、二代守業(yè)、三代衰亡），因此在地信任度社會中，普遍以中小型企業(yè)主導(dǎo)市場。

美國文化人類學(xué)家霍爾曾將文化區(qū)分成“高文本文化”和“低文本文化”，前者是指社會中傳播的信息是清晰和非人格化的，人們通過各種契約來規(guī)范各自的行為，其中所蘊涵的信息往往是書面的、正規(guī)的，可以通過各種渠道傳遞而不會損失其中的信息含量；而在低文本文化中，人們更喜歡作含糊和間接的交流，而且信息交流較多依靠事先人們在共同的文化背景下形成的共識，經(jīng)常是三言兩語就能使對方明白，但是同樣的這些信息交流對于外人來說則是非常含糊和不充分的，人們通過各種人際關(guān)系來規(guī)范行為，即。文明的進(jìn)程和現(xiàn)代化的走向似乎指示著從低文本文化向高文本文化的演化道路，至少從低文本和高文本二者在社會文化中所占的比重來看，社會發(fā)展的結(jié)果是高文本的比重在日益提高。

中國的文化無疑是一種低文本文化，在這種文化氛圍下，人們與外人的交流就會非常困難，人們常常會覺得，和自己人交流往往只要三言兩語甚至一個眼神全都明白了，而與外人的交流不管如何努力總存在一些說不清道不明的隔閡。所以，人們?yōu)榱斯?jié)約信息成本，總是傾向于建立在家庭和家族關(guān)系的基礎(chǔ)上來擴(kuò)展其經(jīng)濟(jì)關(guān)系或交易范圍。同時，在低文本化的社會，信息主要集中于家族首領(lǐng)，“家族首領(lǐng)建立一種人際關(guān)系基礎(chǔ)上的等級結(jié)構(gòu)，這樣的等級結(jié)構(gòu)往往是個人魄力型的模式”，以這樣的家族首領(lǐng)作為中心簽約人建立起來的企業(yè)就成了典型意義上的家族企業(yè)。

中國的人際關(guān)系模式是比較典型的特殊主義人際關(guān)系模式。在這種人際關(guān)系模式下，“圈子”內(nèi)的人相互之間信任度很高，交易成本很低，但與“圈外人”之間信任度很低，交易成本很高。一般說來，市場交易顯然是與“圈外人”的交易，所以在中國市場交易成本相對較高。在低文本和特殊主義的文化環(huán)境中，企業(yè)主傾向于親自或讓自己人掌握控制權(quán)，而不是放權(quán)，這無形中阻礙了現(xiàn)代公司治理模式的引入。

（六）家族企業(yè)信用的匱乏是家長企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大的又一障礙

家族企業(yè)信用不足是一個普遍現(xiàn)象，主要表現(xiàn)在銀行信用、商業(yè)信用、消費信用等方面。絕大多數(shù)家族企業(yè)固定資產(chǎn)少，經(jīng)營規(guī)模小，流動資金少，流動資產(chǎn)變化快，無形資產(chǎn)難以量化，不容易形成比較大的穩(wěn)定的現(xiàn)金流，因而當(dāng)其需要融資來補充流動資金是，家族企業(yè)可作抵押的資產(chǎn)少，其償債能力有限。家族企業(yè)自身的經(jīng)營管理上看，其經(jīng)營模式管理方式不規(guī)范，家族企業(yè)缺乏專業(yè)人才、技術(shù)信、信息和必要的設(shè)備，創(chuàng)新能力不強(qiáng)，發(fā)展后勁不足，缺乏明確的營銷戰(zhàn)略和相應(yīng)的營銷知識、人力和信息渠道，無法進(jìn)行系統(tǒng)的市場調(diào)研來了解自己產(chǎn)品的市場需求趨勢，只能依靠直接推銷和訂貨加工來進(jìn)行產(chǎn)品的銷售和服務(wù)，市場空間小，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險大；財務(wù)管理薄弱，家族企業(yè)通常不像大公司那樣具有嚴(yán)格完善的財務(wù)管理制度，業(yè)主掌握著更多的財務(wù)信息。為了逃脫賬款，企業(yè)普遍設(shè)立“兩本帳”，以達(dá)到偷稅漏稅的目的。上述這些都嚴(yán)重影響了家族企業(yè)的整體信用。從企業(yè)制度上看，我國目前的家族企業(yè)絕大多數(shù)沒有真正建立起現(xiàn)代企業(yè)制度，存在產(chǎn)權(quán)不清，組織結(jié)構(gòu)吧和管理混亂等問題，這些問題都嚴(yán)重致使我們家族企業(yè)的信用資源嚴(yán)重匱乏。

四、 結(jié)語

家族企業(yè)的治理問題已經(jīng)成為限制其持續(xù)成長的關(guān)鍵。如何從原有的相對于國有企業(yè)的機(jī)制靈活優(yōu)勢，躍遷為適應(yīng)現(xiàn)代市場競爭中先進(jìn)的企業(yè)制度優(yōu)勢，是新時期中國家族企業(yè)面臨的最大挑戰(zhàn)。然而，企業(yè)治理模式的選擇與變遷與其所處的制度環(huán)境有著密切的關(guān)系。在完善的外部市場約束，并具有規(guī)范的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的條件下，現(xiàn)代公司所采用的利益相關(guān)者共同性治理模式是理想的選擇。但在外部市場制度約束不完善的情況下，現(xiàn)代公司治理模式卻不是最有效率的企業(yè)治理模式。因此在現(xiàn)階段，針對中國現(xiàn)階段的實際情況，對大多數(shù)中國家族企業(yè)來說，利益相關(guān)者共同型治理模式只能是其治理模式變遷的目標(biāo)方向而非現(xiàn)實選擇。

從國內(nèi)外家族企業(yè)發(fā)展的實踐來看，家族企業(yè)的社會化、管理專業(yè)化是其持續(xù)發(fā)展的必經(jīng)之路。因此，作為企業(yè)自身應(yīng)當(dāng)根據(jù)企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r建立規(guī)范的內(nèi)部權(quán)力分享與制衡機(jī)制，逐步實現(xiàn)管理專業(yè)化、規(guī)范化。作為政府政策制定者，應(yīng)積極改善外部約束條件。例如加快建立健全要素市場，完善各項法律法規(guī)，積極營造誠信的社會氛圍等工作，為家族企業(yè)治理模式的躍遷創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。

注釋：

① 程書強(qiáng).我國家族企業(yè)融資環(huán)境障礙及其對策[J].管理現(xiàn)代化.2004.

② 艾爾弗德雷.D.錢德勒.看得見的手——美國企業(yè)的管理革命[M].上海：商務(wù)印書館，1987.

③ 潘必勝.鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)中的家族經(jīng)營問題[J].中國農(nóng)村觀察.1998.

④ 蘭德爾.卡洛克和約翰.沃德：《家族企業(yè)戰(zhàn)略計劃》，中信出版社2002年版，第6頁。

⑤ 曼弗雷德.凱茨.維里爾：《金錢與權(quán)力——家族企業(yè)興衰之道》，機(jī)械工業(yè)出版社1999年版，第15頁。

⑥ 儲小平，王宣瑜.私營家族企業(yè)融資渠道結(jié)構(gòu)及其演變[J].中國軟科學(xué).2004.

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（編輯：王露）