地方政府融資平臺該如何融資?

　　【摘 要】 文章結合馬鞍山市城投集團的操作經驗，分別從突破認識瓶頸，堅定信心、下定決心，認真謀劃好融資工作；突破政策瓶頸，立足項目，借力發力，科學調度好融資工作；突破渠道瓶頸，創新思路，多措并舉，扎實開展好融資工作等方面，對政府融資平臺公司如何突破融資瓶頸進行了分析。
　　【關鍵詞】 地方政府融資平臺； 融資瓶頸
　　
　　一、地方政府融資平臺：概念、背景與動因
　　
　　地方政府融資平臺公司是指由地方政府及其部門和機構等通過財政撥款或注入土地、股權等資產設立，承擔政府投資項目融資功能，并擁有獨立法人資格的經濟實體。地方政府融資平臺主要表現形式為地方城市建設投資公司、城建資產經營公司等。多年來，地方政府及其部門和機構等設立的融資平臺公司，為地方經濟和社會發展籌集資金，在加強基礎設施建設以及應對國際金融危機沖擊中發揮了積極作用，同時也出現了規模增長過快、運作不夠規范等問題。為此，國務院發布了“國發［2010］19號”通知，要求抓緊清理核實并妥善處理融資平臺公司債務；規范地方政府已設立的融資平臺公司，劃清職能，規范運作；加強對融資平臺公司的融資管理和銀行業金融機構等的放貸管理；制止地方政府違規擔保承諾行為。面對當前貨幣政策轉向和中央要求，有限的政府財力和融資能力與實施“十二五”規劃、全面加快發展需求之間的矛盾十分突出，政府融資平臺公司如何突破資金瓶頸，破解資金難題，值得認真研究和思考。
　　
　　二、實現“四個”突破，做好地方政府融資平臺的融資工作
　　
　　（一）突破認識瓶頸，堅定信心、下定決心，認真謀劃好融資工作
　　1.需要從認識上突破對政府融資平臺融資工作的陳舊觀念
　　當前政府融資平臺存在的問題較為突出，存在多方面的制約因素，比如地級市及各區、縣融資平臺多而小，資產分散；融資平臺貸款規模小，資金分散，并且需要市級融資平臺提供信用支持；金融產品單一，融資創新能力不足；融資工作缺乏統籌協調機制等，但從總體上講，地級市及區縣的部分平臺公司資產負債率并不高，存量資產和資源潛力大，如將其加以利用和整合，建立規范、有序、高效的融資工作體系和機制，盡快將政府存量資產和資源轉變為資本，由資本轉換為資金。從這個意義上看，地方政府融資平臺的高層管理者需要突破認識瓶頸，奠定做好融資工作的基礎。
　　2.需要實現從“有多少錢干多少事”向“干多少事籌多少錢”的理念轉變
　　經濟發展需要有投入，投入需要有資金，如何擴大融資是地方經濟發展的迫切需求。誰融到資，誰就抓住了發展的先機；誰融資規模大，誰就會有大的發展。實踐證明，城市發展離不開有效投融資平臺，發達地區城市也是如此。根據城市發展要求，要做實做大做強幾家投融資主體，使其轉型為符合要求的一般類的公司，建立廣泛的籌融資渠道，多方籌措資金，改變“有多少錢干多少事”的傳統觀念，樹立“干多少事籌多少錢”的新理念。
　　3.需要以“高、快、實”的要求謀劃好融資工作
　　堅定信心、下定決心，把融資工作提高到戰略高度對待，按照“高、快、實”的工作要求，認真謀劃。打破部門以條塊分割格局，樹立“一盤棋”的思想，建立高規格的融資協調工作機制，成立精干高效規范的融資工作部門和主體，統籌融資工作，按照“借得來、用得好、管得住、還得起”的要求，協調融資工作問題，指導各項融資工作。
　　（二）突破政策瓶頸，立足項目，借力發力，科學調度好融資工作
　　目前的金融形勢和銀行信貸政策是“總體趨緊，有保有壓”，但國家對政府融資平臺管理并沒有“一棍子打死”，采取“一刀切”的做法，根據國務院“國發［2010］19號”文件的精神，對于有穩定的經營性收入，并主要依靠自身收益償還債務的融資平臺公司，不屬于銀行業金融機構限制發放貸款的范圍，并且規定對“符合國家產業政策、土地政策、環境保護政策、信貸審慎管理規定及宏觀調控政策等要求的項目”，是不受信貸條件限制的，政府的平臺公司可以此為出發點，科學運作，做好融資工作。
　　1.全面了解和熟悉政策，與各級金融機構建立廣泛聯系，尋求合作空間
　　一是要研究金融政策，及時跟蹤和掌握國家最新信貸政策，把握政策導向和政策動態，研究不同融資機構的信貸條件、信貸投向等，采取相應措施，順勢而為，掌握主動，錯位尋找合作空間。二是要加強與各政策銀行和商業銀行溝通，主動保持與各金融機構上下各級層次的聯系，建立順暢通道，了解各家金融機構的信貸條件和準入門檻，將符合條件的項目材料提供給金融機構，做到讓金融機構主動服務于平臺公司，指導平臺公司該如何做，解決項目資金需求問題。三是要與各金融機構省分行及投資銀行業務部及信托公司、基金公司保持聯系，密切合作，尋求貸款之外更廣的合作空間。
　　2.認真梳理和編制項目計劃，有的放矢，為融資做好前期準備工作
　　做實項目前期工作，如項目立項、項目可研、建設規劃、建設用地、環境評價等。根據金融機構不同的需要，分不同的類別，編制項目融資方案，如交通道路、基礎設施、安置房項目、產業項目等（產業項目也可由企業自行提供）。另外還要做好項目儲備工作，研究不同金融機構的風險偏好和準入條件，做到對癥下藥，有的放矢。如有的金融機構對基礎設施項目感興趣；有的金融機構對產業等經營性項目感興趣；有的只對大項目感興趣；有的受規模限制只能做小項目，有了項目儲備，則可以各取所需，運作有序。
　　3.做實融資主體，充實融資條件，為融資工作搭建好平臺基礎
　　當前投融資平臺的建設問題，已經被經濟發達地區提到了戰略層面來對待，江、浙等發達地區十分注重投融資平臺建設，在投融資方面取得了很大的成效，為城市快速發展提供了資金支持，為區域經濟發展注入了新的活力，值得學習和借鑒。對照政策，就政府平臺公司總體來看，仍需要充實融資條件，按照融資規模，對照金融機構信用評級要求，一方面將分布于政府各機構的存量資產及所有經營性資產全部劃入平臺公司，轉化為資本實力，增大平臺公司的注冊資本，降低資產負債率，做“靚”資產負債表，增強融資能力；另一方面將土地出讓收入和各項經營收益統一由平臺公司收支，增大平臺公司的現金流量和收益，提升信用等級和融資能力，使其完全滿足金融機構的信貸條件。
　　4.做好三個操作層面的協同，使融資工作高效、有序、良性循環
　　融資工作需要上下疏通，橫向聯系，涉及到多個環節，各相關部門、融資主體必須要心往一處想、勁往一處使，才能夠運作高效、有序，良性循環，具備持續的融資能力。為此，在操作實踐中，需要實現“項目上協同、現金流協同、償債上協同”。
　　畢竟大額融資是以項目為載體，各相關單位要圍繞項目做足文章，一個環節上條件不具備，就會使整個融資計劃受耽擱，往往會錯失良機。同時與項目有關的專項資金，土地出讓收入要足額及時注入平臺公司，使平臺公司具有持續和穩定的現金流，做“靚”現金流量表，使融資平臺符合金融機構信貸條件和管理要求。在安排償債資金上各有關部門要統一思想，共同維護政府信用，在規模上和時間節點上達到準確匹配，到期本息按時歸還，形成“借、用、還”的良性循環機制，平臺公司才能具備持續的融資能力。
　　（三）突破渠道瓶頸，創新思路，多措并舉，扎實開展好融資工作
　　傳統的融資渠道主要是以銀行信貸為主，我國有70%以上的融資需求主要靠銀行貸款取得，而在目前信貸政策趨緊的情況下，銀行信貸規模壓縮，貸款增量很難上去，不僅政府建設需要資金，企業發展也需要資金，因此需要突破傳統的融資渠道瓶頸，“挖掘民資”，廣泛爭取社會各界資金解決城市發展所需資金問題。
　　
　　1.與各金融機構總部建立戰略合作關系，爭取大額授信與發行產品并重，融通重點項目建設資金
　　平臺公司以其自身優質的資產以及優質的項目資源與各金融機構省分行建立戰略合作，簽訂戰略合作框架協議，獲取大額度信貸資金支持。同時，平臺公司還需要加強與金融機構投資銀行業務部及信托公司、基金公司的業務聯系，密切合作。利用金融專業團隊，對平臺公司提供的項目，“量體裁衣”，設計合法、合規的金融理財產品、信托產品等，融通重點項目建設資金。
　　2.進一步擴大間接融資規模，組建市級擔保集團，解決產業融資問題
　　為進一步發揮平臺公司資產優勢，保存量、擴增量，為本地各開發區、新區擴大融資規模提供強有力的融資信用支撐，在原平臺公司擔保功能的基礎上組建資金規模較大的市級擔保集團，注冊資本10—15億元，資金來源主要有地方政府投入、爭取上級資金、大企業的資金注入等。運作形式主要有為本地開發區、新區、縣區和重點企業提供信用支持，為重點項目融資擔保，投資參股區級擔保公司，為區級擔保公司開展再擔保業務，增強區級擔保公司的融資能力和抗風險能力，并為縣區重點項目提供信用支持等。市級擔保集團力爭融資規模達到100億元。
　　3.利用好產業基金引導作用，發揮放大效益，設立創投和風投基金，引入更多“民資”
　　平臺公司作為發起人出資建立母基金，發揮引導作用，發起設立多只產業基金，每只基金由政府的母基金作為發起人出資一定比例，如科技產業基金、物流基金、創投基金、基礎設施基金、文化基金、環保基金等，放大資本功能，使基金總規模放大到10—20倍或更多。
　　4.引導企業上市，從資本市場融資
　　平臺公司可發揮地方政府的資源優勢，投資參股到政府扶持的科技型企業和產業優化升級的企業，支持和鼓勵符合條件的企業公開上市發行股票，直接從資本市場融資；指導支持已上市企業通過增發、可轉債、配股等方法實現從資本市場再融資；平臺公司通過轉讓持有的上市公司股權，從資本市場獲得融資。
　　5.盤活存量資產，發揮資本效能
　　將平臺公司的存量資產盤活，讓公益性資產等不動產成為流動的能夠帶來效益的資產，采取政府購買公共服務的形式獲取資金。對部分低效使用的固定資產進行拍賣變現或對外租賃，提高資產利用效率并獲取寶貴的現金來源。平臺公司還可采取措施，通過理順股權關系，將間接持有的上市公司股權變為直接持有，加強資本流動性。
　　6.與大企業、大集團等合作，爭取企業資金和資源優勢
　　在目前金融政策對政府平臺公司有限制和約束的環境下，政府平臺公司可與大企業、大集團合作，以政府建設項目為載體，成立項目公司，利用他們的融資優勢和資源、資金優勢，為馬鞍山市重點項目服務。
　　7.豐富金融市場，加大金融招商力度
　　健全而豐富的金融市場可對平臺公司的融資環境起到促進作用，還能夠吸引更多的企業來當地創業和發展。如果當地金融市場不健全，不夠完善，主要金融市場是銀行業，而輔助和補充的其他金融行業少，則金融品種單一，融資難度加大，對平臺公司的融資工作有很大的制約作用。只有引進了門類齊全的金融行業，讓平臺公司和其他企業都能夠根據不同的需要，選擇金融產品和融資方式，才能在資金市場上有對等交易，而不是單純的金融賣方市場。必須加大金融招商力度，才能夠改善平臺公司的融資環境。
　　以上是筆者對政府融資平臺公司如何突破融資瓶頸、破解資金難題的一些做法和思考，融資工作是一項重要而繁雜的系統工程，需要在工作中不斷探索、實踐和總結，同時借鑒其他發達地區的成功經驗，采取“爭取上資、挖掘民資、擴大融資、招商引資”的“四資”并舉措施，多方突破，解決資金瓶頸問題。
　　
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