公路安全設施建設金融租賃模式研究

　　【摘要】通過分析金融租賃模式應用于公路安全設施建設的背景，即公路建設的資金困境、銀行信貸緊縮及地方政府債務負擔沉重，又分析了金融租賃模式應用于公路安全設施建設的原因。從而提出轉變政府觀念、拓寬金融租賃公司融資渠道及健全金融租賃立法等三個方面的政策建議，以推進金融租賃在公路安全設施建設中的應用。
　　【關鍵詞】公路 安全設施 融資 金融租賃模式
　　
　　在通貨膨脹形勢嚴峻和歐洲債務危機加重的情況下，中國政府采取了穩健的貨幣政策，外加公開市場業務操作。在這些貨幣政策的作用下，市場流動性減少、銀行可貸資金緊張。在此背景下，筆者研究公路安全設施建設的資金來源問題，提出一種規避資金面緊張的融資模式，即金融租賃模式。
　　公路安全設施建設的資金困境
　　公路基礎設施建設有較大的資金訴求。從目前我國公路建設的融資現狀看，2006～2010年中國公路建設累計完成投資40752.63億元，年均增長15.9%。2006～2010年高速公路建設中國公路建設累計完成投資22159.01億元。在“十二五”期間公路建設資金還會有持續的需求。交通運輸基礎設施建設所需資金數量巨大，建設周期長，在建設中資金投入需求大，因此我國公路交通基礎設施建設具有較大的資金訴求，當然其中一部分資金是用于公路安全設施建設方面的。總之，公路安全建設需要資金支持，資金來源渠道需要創新。
　　銀行信貸趨緊。當前我國實行的是穩健的貨幣政策，這種政策將要持續一段時間。2010年末，廣義貨幣（M2）余額72.58萬億元，同比增長19.7%，比上年末低8.0個百分點；狹義貨幣（M1）余額26.66萬億元，增幅比2009年末分別低11.2個百分點。2011年8月末，廣義貨幣（M2）余額78.07萬億元，比2010年同期低1.2和5.7個百分點；狹義貨幣（M1）余額27.33萬億元，比2009年同期低10.7個百分點①。從這一系列的數據可以看出，中國銀行信貸是不斷緊縮的，貨幣供給逐漸緊縮，因此公路安全設施建設獲得銀行貸款的難度也在加大，基于此也應該改變融資策略，尋找新的融資途徑。
　　地方政府債務負擔嚴重。根據國家審計署2011年6月27日發布的《關于全國地方政府性債務審計情況的報告》，截至2010年底，全國地方政府性債務余額107174.91億元，其中：政府負有償還責任的債務67109.51億元，占62.62%；政府負有擔保責任的或有債務23369.74億元，占21.80%；政府可能承擔一定救助責任的其他相關債務16695.66億元，占15.58%。債務結構上，10.7萬億元地方債務余額中，政府負有擔保責任和負有償還責任的債務分別占21.8%及62.6%，地方政府承擔著8.6萬億元的潛在債務。從資金運用看，用于交通運輸、市政等基礎設施和能源建設的占61.86%。因此，在未來的數年內讓地方政府通過銀行貸款為公路安全設施建設籌集資金，會給政府本來就沉重的債務負擔增加更多的壓力。
　　綜上所述，在公路安全設施建設需要資金的情況下，一方面銀行信貸偏緊，另一方面地方政府債務負擔沉重，而銀行貸款和地方自籌又是建設資金的主體部分，這無疑會給公路安全設施建設的資金籌集帶來障礙。筆者從當前宏觀經濟形勢出發，提出公路安全設施建設可以通過金融租賃的模式籌集資金，推進公路保障工程的完善。
　　公路安全設施建設融資的新模式：金融租賃
　　金融租賃的基本原理。金融租賃②是一種通過融資租賃形式獲得資金支持的金融業務。由使用設備的機構或個人對設備或廠房提出要求，租賃公司或其他金融機構作為出租人，出資購買設備并將其交給承租人使用。在租期內承租人向出租人支付租金（可將租金理解為資金使用成本）。承租人對租賃的資產只有使用權，沒有處置權。租期結束時租賃資產經殘值處理后歸承租人。
　　中國金融租賃的發展現狀。20世紀80年代，金融租賃被引入中國，2005年中國租賃進入創新時代，租賃具有了促進銷售、投資、消費、理財、資產管理和盤活資產等方面的功能。2006～2010年，中國金融租賃業一直呈幾何級數式增長，業務總量由2006年的80億元增至2010年的7000億元，增長了86倍。盡管如此，據統計，我國每年的金融租賃額還不到美國的1%、日本的2%，甚至不到韓國的10%。2010年，中國金融租賃市場滲透率③是3.1%，而世界金融租賃市場滲透率已接近17%，發達國家一般在10%～30%之間，是僅次于信貸的第二大融資渠道。因此，我國金融租賃市場的發展還有巨大的空間。
　　選擇金融租賃作為公路安全設施建設資金來源的原因。在市場上流動性減少的背景下，筆者選擇金融租賃作為公路安全設施建設資金來源的渠道，主要是基于以下幾個方面：
　　金融租賃具有顯著的經濟功能。克拉克（J.M.Clark）在論及租賃業對經濟的貢獻時曾指出：“事實上，在很多情況下，租賃確能夠給本設備使用者帶來莫大的好處，并且在資金分配、資本形成方面成為一個強大有力的因素。租賃業務完全為取得資本設備提供融通資金，從而使工業享有充沛的投資來源。”具體主要包括投融資功能、促銷功能、節稅功能、理財功能、資產管理功能④。
　　金融租賃比銀行貸款更有效率。與銀行貸款相比，金融租賃不但消除潛在委托代理成本，使資金使用在既定投資計劃上，避免了未按計劃使用帶來的浪費和風險；而且所有權的保留使出租人免受承租人財務惡化帶來的風險，使租賃物有機會繼續發揮其創造價值的功能。
　　銀行信貸偏緊利好金融租賃。在銀行信貸趨緊的情況下，銀行全資設立的金融租賃公司擁有獨立的融資額度，可以緩解緊張的信貸額度，幫助資金需求者開辟新的融資渠道，因此成為銀行貸款的有效補充。
　　金融租賃對公路安全設施建設的具體作用。金融租賃對公路安全設施建設的具體作用主要表現在：一、解決資金缺口問題，承租人可通過金融租賃業務進行有效籌資，升級技術、擴大投資。二、加速資金周轉，提高資金使用效率。承租人用銀行貸款或自籌資金購買設備時，需一次性付出全部款項，由此也就加大了承租人的籌資難度，并使大Zc/0oN2ostEkdGlw54yf1XVXqrmpnJBzhTejZn+jeGY=量資金作為固定資產固定化，不能流動周轉，而采用租賃方式使承租人按期付出一定的資金額度就可以完成公路安全設施建設，可以緩解地方政府的債務負擔。三、縮短行業項目建設周期。租賃設備的手續通常比正常貿易簡便、快捷，提高了項目建設的工作效率，從而縮短了項目的建設周期。四、優化資產結構。發展金融租賃可以有效改善公路安全設施建設融資過度依賴銀行的狀況，同時降低銀行金融風險，改善銀行資產負債結構。
　　促進公路安全設施建設引入金融租賃模式的政策建議
　　根據中國公路安全設施建設的融資現狀以及金融租賃行業的發展現狀，筆者從政府、金融租賃公司、立法等角度提出了相關的政策建議。
　　政府應轉變觀念，減少對銀行貸款的依賴性。目前中國公路安全設施建設一般采用招投標的方式進行，資金來源主要是銀行貸款和部分財政資金。政府在公路安全設施建設資金的籌集上，應該轉變傳統觀念，積極尋求符合現在經濟形勢的融資模式和手段，金融租賃在我國作為一種發展空間巨大的融資模式，政府應該充分重視、積極開展與金融租賃公司的合作，為公路安全設施建設解決資金困境問題，減少對銀行貸款的依賴性。
　　金融租賃公司應積極拓寬融資渠道。金融租賃公司是中國開展金融租賃業務的主要機構，因此推動金融租賃公司的發展是我國金融租賃業發展的關鍵，目前金融租賃公司的資金來源面臨很多的困難。根據自2007年3月1日起施行的《金融租賃公司管理辦法》規定，商業銀行設立的金融租賃公司資本凈額不得低于風險加權資產的8%，對全部關聯方的融資余額不得超過金融租賃公司資本凈額的50%，同業拆入資金余額不得超過金融租賃公司資本凈額的100%。因此，商業銀行金融租賃業務目前靠間接融資是不現實的，必須擴大直接融資渠道，比如增資擴股、引進戰略投資者等，以增加金融租賃公司的資金來源。這樣才能更好更多地為公路安全設施建設提供資金支持。
　　健全金融租賃的法律規范。在市場經濟中，任何市場行為都需要在一定的規則下進行，也就是說要有一定的行為秩序，這種行為秩序的有一部分是自發形成的，筆者稱之為自發秩序，另一部分是規范秩序，需要有外在的力量幫助來達到有秩序的目的，筆者稱之為規范秩序。金融租賃業務的發展也不例外，也需要法律規范，使其更具有秩序性。比如理清稅收關系，明確各種稅收優惠政策在金融租賃交易形式中的適用等。這些問題的解決需要國家出臺《金融租賃法》來規范。針對金融租賃的法律法規越完善，其才能健康快速發展，為公共安全設施建設提供資金的機會才會越多。（作者單位：山東交通學院；本文系山東交通學院科研基金項目階段性成果）
　　
　　注釋
　　①數據來自于中國人民銀行網站。
　　②引用商務印書館《英漢證券投資詞典》的解釋。
　　③市場滲透率指通過租賃實現的設備投資占設備總投資的比例。
　　④資料來源于北京世經未來投資咨詢有限公司編制的《2011年融資租賃行業風險分析報告》。